穩定幣賽道的競爭，早已告別簡單的“發幣狂歡”。
過去數年，USDT、USDC佔據市場主流，大眾目光始終聚焦在穩定幣發行方的市場份額爭奪上。但真正的行業變革，從來都藏在後台基礎設施的迭代之中。
2026年7月，全球支付巨頭Visa甩出重磅大招，正式推出企業級穩定幣平台VSP（Visa Stablecoin Platform）。不同於傳統穩定幣發行、交易平台的玩法，VSP主打“交鑰匙式”解決方案，直接解決銀行、金融機構入局穩定幣的核心痛點。
這一步棋，看似低調落地，實則徹底改寫了全球穩定幣的競爭邏輯——賽道紅利從前端發行，正式轉向後端合規基建與機構服務。
01. 不發幣、不做交易所：Visa的精準卡位有多狠？
很多人疑惑，Visa深耕支付賽道數十年，手握1.45萬家金融機構、2億商戶的龐大網路，為何遲遲不推出自有穩定幣？VSP的上線，終於給出了答案。
縱觀Visa近五年的穩定幣佈局，始終走的是基建深耕、循序漸進的路線，三步佈局層層遞進、環環相扣。2021年，Visa啟動USDC鏈上結算試點，打通傳統支付與鏈上資產的結算通道；2024年，推出VTAP代幣化資產平台，補齊資產代幣化的基礎能力。
而此次上線的VSP，精準填補了行業空白，完成了最後一塊拼圖。它不涉足結算路由、不開展資產代幣化、不發行代幣、不營運交易所，更不面向普通使用者推出零售錢包，精準避開所有熱門賽道，專攻機構最頭疼的“落地實操難題”。
正如Visa官方所言，多數金融機構入局穩定幣的瓶頸，從來不是技術概念，而是落地操作。傳統銀行體系有著嚴苛的合規、審計、權限管控體系，而原生鏈上操作模式與傳統金融體系完全脫節，這也是穩定幣問世多年，機構規模化落地始終滯後的核心原因。
VSP的核心價值，就是搭建傳統金融與鏈上穩定幣的“相容橋樑”。平台整合穩定幣鑄造、贖回、轉帳、全流程權限管理、審計日誌等全生命周期能力，依託Visa託管模式，為機構提供一站式操作中台。目前該平台處於Beta測試階段，受邀機構可接入以太坊、Solana、Tempo三條主流公鏈，快速開展合規穩定幣業務。
02. 顛覆傳統盈利模式，OUSD重構穩定幣行業規則
此次VSP上線的另一大亮點，是初期獨家適配的Open USD（OUSD）穩定幣，其全新的經濟模型直接衝擊了USDT、USDC主導的傳統市場格局。
當前主流穩定幣的盈利邏輯十分固化：單一機構發行儲備資產，獨享儲備利息收益，且鑄造、贖迴環節普遍設定門檻與費用。這種模式讓發行方賺取高額利潤，卻讓下游合作機構承擔營運成本，行業生態失衡問題日益凸顯。
而OUSD背靠超140家頭部企業組成的Open Standard聯盟，成員涵蓋Visa、萬事達、貝萊德、Google、渣打銀行等全球金融與科技巨頭，資源壁壘極高。更具顛覆性的是，OUSD將絕大部分儲備收益返還給合作機構，同時取消鑄造、贖回手續費與額度限制，徹底讓利市場。
全新的普惠式經濟模型，直接撼動了傳統穩定幣的盈利根基。消息公佈當日，老牌穩定幣發行方Circle股價暴跌約15%，足以印證這場行業變革的衝擊力。
值得注意的是，Visa並未將VSP繫結單一幣種，而是定位為開放基礎設施。未來平台將根據市場需求，逐步接入USDC等主流合規穩定幣，不依賴單一資產、不壟斷賽道，專注做好底層服務，這種開放策略也為其長期發展預留了充足空間。
03. 全球合規浪潮下，支付巨頭開啟基建競賽
VSP的落地，並非單一企業的戰略佈局，而是全球穩定幣合規化、機構化浪潮的縮影。隨著全球監管體系逐步完善，穩定幣徹底告別野蠻生長，正式進入規範化發展新階段。
監管層面，2025年7月美國《GENIUS Act》正式落地，為穩定幣發行、儲備資產管理建立聯邦統一監管框架，終結了美國市場監管碎片化的局面。國內也明確穩定幣監管邊界，將其納入虛擬貨幣管控範疇，嚴禁非法金融活動，同時為合規市場化探索預留政策窗口。香港地區則率先落地《穩定幣條例》，發放合規牌照，穩步推進穩定幣合法落地應用。
在監管規範化的加持下，行業競爭全面升級。資料顯示，截至2026年6月，全球穩定幣供應量已突破3160億美元，市場體量持續擴容。與此同時，頭部支付巨頭紛紛下場佈局，與Visa形成正面角逐。2026年6月，萬事達官宣將六大受監管穩定幣納入卡交易結算體系，全面打通鏈上結算場景。
兩大全球支付巨頭同步深耕穩定幣基建，標誌著行業准入門檻大幅提升。穩定幣賽道的核心競爭力，不再是發行量、知名度，而是合規能力、技術基建、機構服務生態的綜合比拚。
更關鍵的是，VSP徹底降低了傳統金融機構的入局門檻。以往銀行佈局穩定幣業務，需自建鏈上系統、搭建合規體系、打通風控審計通道，成本高、周期長、風險大。而依託VSP“交鑰匙工程”模式，機構無需自研基礎設施，即可在合規可控的環境中，落地跨境支付、企業資金調撥、商戶結算等穩定幣業務。
04. 賽道終局已定：基礎設施決定未來格局
從短期來看，VSP仍面臨諸多不確定性。目前平台尚未公佈正式上線時間，核心適配幣種OUSD也未正式落地，且大型企業聯盟主導的區塊鏈項目，過往不乏落地不及預期的案例。未來12-18個月的試點轉化能力，將是檢驗VSP價值的核心標準。
但從長期行業趨勢來看，Visa的佈局已經指明了穩定幣賽道的終極方向。未來的穩定幣市場，發行端將趨於同質化，基礎設施端將形成核心壁壘。誰能搭建更合規、更高效、更適配傳統金融體系的底層基建，誰就能掌控行業話語權。
穩定幣作為數位化美元的重要載體，正在深度融入全球跨境支付、資金管理體系，成為傳統金融與數字經濟銜接的核心樞紐。Visa通過VSP完成了結算通道、資產發行、機構操作平台的全鏈條佈局，成功從支付處理商，轉型為鏈上資金流基礎設施營運商。
這場悄無聲息的基建革命，正在重塑全球支付格局。當穩定幣正式成為全球資金流轉的標配軌道，傳統金融與數位資產的邊界將徹底消融，全新的全球金融數位化時代，已然加速到來。 (RWA現實世界資產研究院)