HBM4放量、五年期供貨協議與AI全端反攻
公司
三星電子（Samsung Electronics）
管理層
朴淳哲、金在駿、申承哲、姜錫采、Charles Hur、Daniel Araujo、Hun Lee、Daniel Oh
播出日期
2026年7月30日
時長
約75分鐘
核心話題
HBM4/HBM4E · 五年期記憶體器供貨協議 · 2nm/1.4nm與泰勒擴產 · 股東回報與ADR · Galaxy AI與機器人
來源
三星電子官方業績會
編者註：這場業績說明會展示了三星電子在AI記憶體器景氣中的全面反攻：第二季度營收與營業利潤再創新高，HBM4加速放量，HBM4E率先送樣，傳統DRAM與企業級SSD也受智能體AI需求帶動。
更重要的是，管理層首次系統披露五年期記憶體器供貨協議、預付款和產能覆蓋比例，並回應HBM產品組合、2nm與1.4nm製程、泰勒擴產、ADR、股東回報、Galaxy AI和機器人戰略。全文保留管理層陳述與全部問答，並核對關鍵數字和術語。
金在駿：“我們認為至少在2028年之前，行業都不太可能出現有意義的新增供給。”
摘要：三星電子第二季度交出創紀錄業績：營收171.5兆韓元，營業利潤89.5兆韓元，營業利益率達到52.2%，淨利潤71.6兆韓元。增長幾乎全部由半導體部門推動，其中DS部門實現127.5兆韓元收入和89.2兆韓元營業利潤；相比之下，手機、電視和家電所在的DX部門營業虧損0.8兆韓元，顯示公司當前利潤仍高度依賴記憶體器景氣。
最重要的訊號來自HBM。三星預計第三季度HBM4銷售額環比增長三倍以上，下半年HBM4將佔HBM收入的60%以上，並已向主要客戶送出業界首批HBM4E樣品。傳統DRAM和企業級SSD同樣受益於智能體AI帶來的伺服器需求，三星判斷供不應求仍將持續。
另一個關鍵變化是供應紀律。三星正在與主要客戶簽署以五年為基礎的DRAM和NAND長期供貨協議，預計相關合同最終將覆蓋約60%至70%的工廠產能。合同要求客戶支付大額預付款，並通過差異化定價補償三星未來擴產風險。這意味著記憶體器行業正在從現貨價格驅動，逐步轉向長期鎖量、預付款和資本共擔模式。
晶圓代工方面，泰勒Fab 1計畫於2026年投產，Fab 2將在年底動工、2030年量產，客戶對1.4nm的諮詢正在增加。公司目前沒有發行美國ADR的計畫，但保留為中長期選項；本季度每股配息374韓元。終端戰略上，三星希望把Galaxy AI升級為理解上下文並主動執行任務的“AI作業系統”，機器人則先從製造和物流的B2B場景切入。
一句話總結：三星正憑藉HBM4、長期供貨協議和先進製程重新奪回AI硬體主動權，但業績高度依賴記憶體器，HBM客戶認證、代工良率與DX業務修復仍是後續最需要驗證的環節。
以下是完整逐字稿：
Daniel Oh
各位早上好、下午好、晚上好，感謝大家參加三星電子2026年第二季度業績說明會。我是三星電子投資者關係主管Daniel Oh。今天展示的所有材料，包括幻燈片和本次網路直播，均可在samsung.com/global/ir上獲取，電話會議結束後仍可查閱。
今天的討論可能包含前瞻性陳述，實際結果可能有所不同。請參閱相關幻燈片以獲取完整的免責聲明。今天的議程是：首席財務官朴淳哲將介紹公司第二季度的財務業績、股東回報和展望。
隨後，我將介紹資本支出和可持續發展方面的最新情況，然後將電話會議交給業務高管。最後我們將進行問答環節。今天出席的有：首席財務官朴淳哲、記憶體器業務金在駿、系統LSI申承哲、晶圓代工姜錫采、三星顯示Charles Hur、移動體驗Daniel Araujo和視覺顯示Hun Lee。
朴淳哲
早上好，感謝全球投資者今天參加我們的會議。我是三星電子首席財務官朴淳哲。第二季度，我們再次實現了創紀錄的業績，這反映了我們在核心業務中的技術領先地位以及對市場變化的快速響應。下面我詳細介紹2026年第二季度的業績。數字已四捨五入以便清晰呈現。
總收入達到171.5兆韓元，環比增長28%，同比增長130%。營業利潤達到89.5兆韓元，環比增長56%，同比增長1814%，營業利益率升至52.2%。
淨利潤也達到了創紀錄水平。環比來看，淨利潤增長52%，達到71.6兆韓元，普通股和優先股的每股收益均增長52%，達到10,849韓元，我認為這處於全球科技公司中的最高水平之一。DS部門延續了上一季度的創紀錄表現，DRAM和NAND的位元出貨量均創歷史新高，這得益於強勁的市場需求和我們的產品實力。
系統LSI業務受到移動市場逆風影響。另一方面，晶圓代工業務受益於更高的利用率和所有先進節點需求的增長，同時繼續擴大主要客戶在2nm HPC領域的訂單。
DX部門在高端和AI產品強勁銷售的推動下實現了同比收入增長。然而，由於零部件成本上升降低了盈利能力，營業利潤有所下降。為了儘量減少產品利潤的下降，我們將通過更多高附加值產品加強產品組合，並繼續改善成本結構、最佳化流程和提高營運效率。
在匯率影響方面，美元兌韓元走強對營業利潤產生了約3.1兆韓元的積極環比影響，主要來自我們的零部件業務。今天在座的高管稍後將分享更詳細的業務更新。
現在，我想談談股東回報。董事會今天批准了第二季度普通股和優先股每股374韓元的股息。根據2024年至2026年的三年股東回報政策，我們承諾每年派發9.8兆韓元的常規股息，每季度支付2.45兆韓元。第二季度股息計畫於8月支付。我們當前的股東回報政策仍然受到股東的高度關注。
與我們在上次業績說明會中傳達的一致，我們仍然完全致力於按承諾執行該計畫，並將很快提供進一步更新。
現在，讓我談談下半年的展望。我們預計增長勢頭將在下半年持續增強，這得益於半導體需求的持續強勁。
對於DX部門，儘管新產品發佈，但宏觀不確定性、零部件和材料成本上升的壓力可能持續，該部門將專注於捍衛盈利能力。DX部門將努力通過加強業務和基本面來克服盈利挑戰。
我們將通過開放平台提供高度個性化的AI體驗，並在各業務領域擴大高端產品，從而力爭引領AI時代。同時，我們將通過AI驅動的創新和更好的資源效率來改善業務基本面，同時建立應對市場變化的基礎。
對於DS部門，我們預計該部門將繼續增長，這得益於智能體AI快速普及帶來的強勁需求。在記憶體器業務中，我們將進一步加強技術領導力，並通過擴大HBM4（包括HBM4E）、DDR5、SOCAMM2和eSSD等高性能產品的銷售來引領市場。
系統LSI將通過推進新的定製SoC業務，同時擴大感測器和電源IC的應用，來發展高附加值業務。晶圓代工將通過增加先進節點以及高增長AI和HPC相關產品的訂單來改善收益。
在顯示業務中，由於記憶體器供應限制導致整機價格上漲，銷量可能下降。然而，我們旨在通過擴大優質產品銷售和第8.6代生產線的全面量產來增加收入。最後，DS部門將繼續通過最佳化資本開支和積極的研發投資來加強核心技術。
DX部門也將繼續加強我們的新增長業務，包括機器人、暖通空調、汽車電子和醫療技術，為中長期增長奠定基礎。謝謝。
Daniel Oh
謝謝，朴首席財務官。現在我來更新資本支出情況。第二季度資本支出為16.8兆韓元，環比增加5.5兆韓元。其中，DS部門分配了15.4兆韓元，顯示業務投資了0.7兆韓元。
按業務部門劃分，記憶體器業務的資本支出環比增加，因為我們基於對AI需求持續強勁的預期，擴大了平澤新晶圓廠和其他基礎設施項目的投資。我們還繼續投資於先進研發以保持技術領導力。晶圓代工業務的資本支出也環比增加，因為投資擴大以支援美國泰勒晶圓廠的產能爬坡，該工廠進展順利。
在顯示業務中，由於對第8.6代生產線進行持續補充投資，資本支出環比增加。現在，我想簡要強調我們的主要可持續發展成就。6月，我們發佈了2026年可持續發展報告，其中全面介紹了我們的進展。在環境方面，我們繼續通過為全球主要基地簽署幾項關鍵購電協議來確保可再生能源。
因此，公司2025年的可再生能源轉型率達到32.5%，比上年提高1.1個百分點。我們還將產品中再生塑料的比例提高到33.7%，同比增長2.7個百分點，從而推進了我們對循環經濟的承諾。
在社會方面，我們已連續四年無重大工傷事故，這一記錄反映了我們對工作場所安全的堅定承諾。有關我們可持續發展進展的更多詳情，請參閱我們網站上發佈的2026年可持續發展報告。我們仍致力於在未來進一步加強這些努力。現在，有請我們的執行高管介紹各自業務部門的最新情況。首先有請記憶體器業務執行副總裁金在駿。
金在駿
早上好。我是記憶體器全球銷售與行銷部門的金在駿。第二季度，記憶體器市場需求明顯強勁，主要受AI應用驅動。特別是，隨著智能體AI的普及，以主要超大規模雲客戶為主的AI驅動需求帶來了追加供貨需求，DRAM和NAND均持續如此。
由於AI需求保持強勁，我們在現有產能下擴大了銷售重點，聚焦於需求勢頭強勁的伺服器應用。因此，我們第二季度的記憶體器業務在DRAM和NAND的位元出貨量均創下歷史新高，同時伺服器應用的位元銷售佔比也達到歷史最高水平。
此外，對於HBM，我們擴大了具有差異化性能的HBM4的供應，並通過向主要客戶交付業界首批HBM4E樣品，增強了技術競爭力。第二季度，DRAM位元出貨量環比增長10%出頭，超出我們的指引；NAND位元出貨量環比增長個位數低段，符合我們的指引。
此外，第二季度我們的平均售價環比上漲，其中DRAM漲幅處於40%中段，NAND漲幅處於60%後段。因此，基於強勁的市場需求和我們的產品競爭力，我們繼上一季度後再次打破了季度業績最高紀錄。
對於下半年，雖然超大規模雲客戶繼續擴大基礎設施投資以在AI市場建立早期主導地位，且智能體AI的普及加速，我們不僅看到了AI伺服器的強勁需求，也看到了通用計算伺服器的強勁需求。展望未來，我們預計這一趨勢將進一步加速。
至於移動和PC應用，雖然我們觀察到客戶因提高終端產品價格而導致需求有所放緩，但伺服器DRAM、SSD和HBM的額外需求速度遠遠超過這种放緩。
因此，明年的供需缺口顯然會進一步擴大。儘管我們努力增加產量，但客戶的需求增長仍超過我們的供應。因此，我們計畫根據應用需求變化和客戶反饋，預先最佳化DRAM和NAND的產品組合。
關於第三季度的位元出貨量增長展望，由於DRAM和NAND的庫存水平都非常低，我們預計DRAM位元出貨量環比增長個位數中段，NAND環比增長個位數高段。我們計畫在所有產品領域積極應對AI相關需求，並繼續利用我們行業領先的技術、競爭力和廣泛多元化的產品線來把握市場。謝謝。
申承哲
這是系統LSI業務的申承哲。第二季度，由於旗艦智慧型手機的季節性因素和中國移動市場的疲軟，整體需求有所放緩。然而，我們通過推動大眾銷量型移動市場的SoC和圖像感測器銷售，維持了季度收入，實現了上半年收入創歷史新高。
我們還獲得了下一代旗艦SoC的訂單，並在SoC、圖像感測器和LSI產品等多個類別中繼續從主要客戶那裡獲得新訂單，勢頭良好。下半年，由於零部件價格上漲帶來的持續成本壓力，預計整體消費市場需求將放緩。
即使在這樣的不利市場條件下，我們也將加強核心業務的競爭力，並進一步擴展到高價值領域。對於SoC，我們正在確保下一代旗艦訂單並推動穩定銷售，同時在定製SoC領域開發更多新業務機會。對於圖像感測器，我們正在加強200兆像素感測器的競爭力，並將其擴展到其他各種應用。
對於LSI，我們將繼續鞏固高端DDI的領導地位，並行展電源IC業務。謝謝。
姜錫采
大家好，我是晶圓代工業務的姜錫采。第二季度，受HBM基礎裸片產品需求增長以及以美國客戶為中心的產品需求推動，營收實現增長。扣除激勵相關費用前，盈利也顯著改善。從訂單來看，我們圍繞2nm工藝，持續擴大以主要HPC客戶（包括雲服務提供商）為中心的項目儲備。
下半年，我們將基於第二代2nm工藝啟動面向移動領域新產品的量產，同時提升面向主要4nm客戶的LPU產品產量，並擴大HBM基礎裸片產品的銷售。
結合美國和中國關鍵客戶在各製程節點的營收增長，我們預計將實現同比兩位數或更高的營收增長。值得注意的是，先進節點的營收貢獻預計將超過50%，而AI HPC應用的佔比預計將從2025年的10%後段顯著擴大至2026年的30%以上。在此背景下，我們預計通過將業務戰略轉向高增長領域，盈利能力改善將全面加速。
此外，我們將繼續通過擴大先進節點和AI HPC相關產品的訂單，加強中長期增長基礎。謝謝。
Charles Hur
早上好，我是三星顯示的Charles Hur。現在我將簡要介紹第二季度的業績。在移動顯示業務方面，由於高端移動產品的穩健需求，我們的業績環比有所改善。在大尺寸顯示業務方面，受遊戲顯示器市場增長的推動，銷量和營收均環比增長。接下來，我將分享下半年的展望。
由於記憶體器供需狀況緊張，預計下半年市場不確定性將持續。然而，我們旨在通過主要客戶的新產品發佈，以及高附加值產品和營運效率來維持盈利能力。
在智慧型手機市場，我們將基於我們在低功耗和多樣化形態方面的競爭技術，專注於高端市場。對於IT領域，我們計畫通過新的第8.6代IT OLED生產線的產能提升來擴大營收，確保面板的及時供應。對於QD OLED產品，我們將通過在遊戲顯示器市場擴大客戶群和加強產品線來增加銷量。
我們還將把差異化的OLED產品擴展到平板電腦、遊戲和汽車市場。下半年，我們將繼續加強成本競爭力，加速差異化技術的開發，以鞏固我們在高端市場的領導地位，並努力實現穩定的業績。謝謝。
Daniel Araujo
大家好。我是MX部門的Daniel Araujo。我來分享第二季度業績和未來展望。由於記憶體器短缺，智慧型手機市場出貨量同比下降，降幅主要來自價格敏感的大眾市場；但受平均售價提高和高端產品佔比擴大推動，市場銷售額有所增長。
對於MX業務，第二季度收入達到32.3兆韓元，MX和網路業務的合併營業利潤轉為虧損0.7兆韓元。憑藉S26系列領銜的強勁旗艦銷售以及A系列的強勁勢頭，我們的智慧型手機銷量環比增長，收入也同比增長。
然而，由於行業普遍因素（包括零部件成本上升），利潤有所下降。下半年，預計年度智慧型手機出貨量將下降，因為宏觀經濟不確定性和記憶體器價格上漲導致需求疲軟。儘管如此，在AI功能擴展和創新形態的推動下，高端市場需求預計將保持韌性。因此，全年銷量和平均售價預計都將增長。
雖然當前業務環境異常嚴峻，但我們仍致力於通過個性化和直觀的體驗來加強AI領導力。為此，我們優先考慮兩大戰略支柱。
首先，我們將通過旗艦優先的擴張策略推動整體市場份額增長。在旗艦產品線中，我們正在增加高附加值產品的銷售組合，包括頂級Ultra型號和新推出的可折疊Z8系列，該系列基於七年的創新和適配使用者多樣化生活方式的產品形態，提供了最佳化的移動體驗。
我們將通過持續行銷和推出新款S26 FE來保持S26的勢頭，同時通過將核心AI體驗引入A系列，擴大中高端市場的升級銷售。
我們的目標是抓住零部件供應短缺帶來的市場機會，推動銷量市場份額增長。在整個Galaxy生態系統中，我們將專注於增加高端產品組合，同時通過今年晚些時候推出智能眼鏡，為AI時代帶來新的產品形態體驗。其次，我們將繼續推動端到端效率提升計畫，同時靈活應對市場變化，包括根據盈利能力動態調整銷售組合和管道營運。
謝謝。
Hun Lee
大家好。我是視覺顯示部門全球銷售和市場團隊的負責人Hun Lee。我將簡要說明市場狀況，分享第二季度業績以及下半年的展望。第二季度，受全球重大體育賽事推動，整體電視需求同比溫和增長，但環比下降。在這種情況下，我們通過搶先捕捉體育賽事需求並成功推出新品類，實現了銷售額和盈利能力的同比增長。
然而，由於記憶體器等原材料成本上升，盈利能力環比略有下降。現在，我來談談2026年下半年的展望。
下半年，隨著體育賽事結束，電視市場需求預計將放緩，宏觀經濟和地緣政治不確定性可能持續。在此背景下，我們將利用產品競爭力並突出差異化體驗，擴大新品類的銷售。在此基礎上，我們旨在加強與關鍵管道合作夥伴的戰略合作，並捕捉旺季需求。
此外，我們將通過Vision AI提供差異化觀看體驗，開拓AI電視市場，並繼續推進AI功能，以在日益激烈的競爭中鞏固銷售領導地位。
同時，我們將通過擴展廣告服務業務並加強作業系統競爭力以進一步擴大平台授權業務，確保未來增長引擎並提升盈利能力。我的發言到此結束，謝謝大家。
Daniel Oh
感謝所有發言人。第二季度業績回顧到此結束，現在我們將進行問答環節，該環節將以韓語進行。我們的首席財務官朴淳哲將回答公司整體問題，而業務部門的問題將由各自的業務代表回答。謝謝大家。
電話會議接線員
如果您有問題，請在手機上按星號鍵後按1，如果您想撤回問題，請按星號鍵後按2。第一個問題將由KB證券的Dongwon Kim提出。請開始。
Dongwon Kim
我是KB證券的Dongwon Kim。感謝您給我這個機會。祝賀您取得創紀錄的業績。我有兩個問題。首先，您目前已進入三年股東回報政策的最後一年，能否介紹一下股東回報的最新情況以及下一項政策的方向？另一個問題是關於記憶體器，記憶體器市場的供應短缺仍在持續，您預計供應短缺會持續到明年嗎？
另外，如果可能的話，能否分享一下您對記憶體器需求的中長期展望？
朴淳哲
我來回答關於股東回報的問題。正如在之前的業績說明會上提到的，我們仍然致力於按承諾執行當前的三年股東回報政策。董事會和管理層正在積極討論當前股東回報政策的具體實施方案，包括今年的特別股息。同時，他們也在就下一項股東回報政策進行深入討論。
關於我們當前將自由現金流50%用於回報的政策，我們想指出，記憶體器業務長期協議下的客戶預付款以及用於員工薪酬的股票回購可能會影響自由現金流。
我們將在未來繼續提供細節。對於下一項股東回報政策，我們正在努力推動股東價值，同時在為未來增長進行再投資和為股東創造長期價值之間保持最佳平衡。我們期待很快與股東分享細節。
金在駿
我來回答關於記憶體器供需動態的問題。隨著智能體AI的加速採用，Token消耗量也呈指數級增長。這不僅推動了對AI伺服器的需求空前增長，也推動了對更廣泛計算伺服器的需求。由於許多前沿AI模型開發商難以從超大規模雲服務商那裡獲得足夠的雲容量，他們越來越多地轉向新型雲服務商以獲取額外的服務容量。
隨著新型雲服務商成為伺服器OEM的主要買家，OEM繼續尋求大量記憶體器供應以滿足不斷增長的需求。
然而，由於記憶體器供應限制限制了超大規模雲服務商和新型雲服務商的AI基礎設施容量擴張，前沿AI模型開發商越來越多地直接聯絡我們以確保記憶體器供應。這些客戶正在分享他們的中長期需求預測，並要求籤訂多年供應協議以確保獲得足夠的產能。
因此，即使智能體AI的普及加速了記憶體器需求的增長，行業的可用供應相對於需求仍然非常有限。此外，儘管全行業資本開支增加，但考慮到從新晶圓廠建設到實際晶圓生產的交付周期超過三年，這意味著任何有意義的供應產能增加都需要相當長的時間。
因此，我們認為至少在2028年之前，行業都不太可能出現有意義的新增供給。根據我們收到的客戶請求，今年未滿足的需求很可能會延續到明年，導致未來供應狀況更加緊張。預計2027年的供應限制將比2026年更加嚴重，這強化了我們的觀點，即供應短缺將持續到2028年。2029年之後，由於可見度有限，很難說。
然而，隨著AI Token的激增預計將在中長期推動指數級需求，希望確保獲得大規模AI服務基礎設施資源的客戶越來越多地與我們接洽，尋求多年期供應。
這些多年期安排實際上符合我們避險中長期風險的目標。因此，我們一直在與客戶進行討論，優先考慮那些能夠承諾並鎖定未來需求的客戶。通過這種方式，我們預計將業務結構從過去過度暴露於供需周期的模式，轉變為更穩定、更可預測的模式。多年期供應協議將提供更清晰的中長期需求可見性，使我們能夠更靈活地執行投資。
在這些改善的條件下，我們將繼續採取嚴格的供應管理方法，首先通過先發投資部署潔淨室產能，然後根據需求變化靈活安裝裝置。
電話會議接線員
下一個問題將由HSBC分析師提出。
HSBC 分析師
感謝你們取得良好業績，祝賀你們。我有一個關於DRAM供應組合的問題。我記得在上次業績說明會上，你們解釋說，在HBM和傳統DRAM之間，你們希望保持平衡的產品組合。那麼今天這個策略仍然有效嗎？另外，我聽說了一些關於你們HBM4性能的好消息。能否提供一些最新情況，更詳細地說明你們HBM業務的現狀？
金在駿
我來回答這個問題。在上次電話會議中，我們確實解釋過，為了支援持續的AI驅動需求，無論HBM和傳統DRAM之間的盈利能力差異如何，我們都打算保持平衡的供應組合。作為這一策略的延伸，在HBM需求快速增長的情況下，我們繼續維持同樣的方法。
對於備受市場關注的HBM4，各個項目的客戶認證正在順利進行，並且隨著客戶項目在下半年的量產計畫，我們看到需求迅速增加。
在我們1c製程產能擴張和良率提升按計畫推進的支援下，我們繼續擴大HBM供應能力。因此，預計第三季度HBM4銷售額將環比增長三倍以上。根據我們對下半年的展望，HBM4預計將佔我們HBM收入的60%以上。
因此，在下半年，我們相信能夠實現HBM市場份額與我們的整體DRAM市場份額大致一致，從而形成更均衡的業務組合。
展望明年，基於我們已與客戶簽署的2027年HBM供應協議，以及我們在業內率先提供樣品的HBM4E產品的技術領先地位，我們相信已經建立了足夠的產品競爭力，能夠按計畫與主要客戶實現商業化。正如我所說，隨著智能體AI的普及，我們也看到通用計算需求的指數級增長。
我們正在密切關注HBM和伺服器DRAM需求的相對增長速度，同時保持最優的產品組合。
為了支援長期AI需求勢頭，展望明年，我們預計行業供應仍將緊張，並將以平衡的方式管理HBM和傳統DRAM業務，實現HBM市場份額與傳統DRAM份額一致。
電話會議接線員
非常感謝。我們繼續下一個問題。下一個問題將由花旗集團的Sei Cheol Lee提出。請開始。
Sei Cheol Lee
我來自花旗集團。我有兩個關於公司整體的問題。第一個是關於獎金計提。我記得第一季度沒有確認獎金計提。能否評論一下第二季度獎金計提的金額以及你們未來的計畫？第二個問題關於美國ADR。在同行赴美上市後，市場對三星發行ADR的可能性日益關注。此外，最近有媒體報導稱，公司已開始初步評估赴美上市。
能否評論一下ADR上市的可能性？
朴淳哲
首先，我來回答關於獎金計提的問題。為了提供與業務績效相匹配的合理薪酬並吸引頂尖人才，公司實行基於績效的激勵計畫。由於談判仍在進行中，激勵細節尚未最終確定，第一季度未確認任何激勵計提。第二季度，我們確認了上半年的累計計提，反映了相當於上半年累計營業利潤約10.5%的特別績效激勵。
為便於理解，需要注意的是，根據會計準則，在財務報表中記錄獎金計提與在利潤表中確認相關費用之間存在時間差異。
第二季度獎金計提的一部分根據會計準則作為製造人工成本計入在製品庫存成本。因此，第二季度利潤表中確認的費用金額低於總獎金計提。剩餘的資本化金額將在相關庫存銷售給客戶時確認為銷售成本。這是標準的會計處理方式。因此，特定季度記錄的獎金計提金額不一定與該季度利潤表中確認的費用相匹配。
從第三季度開始，費用將根據相關庫存的銷售情況確認。因此，第二季度收益反映了這一會計特性。
接下來，我將回答關於ADR的問題。ADR上市不僅僅涉及在海外上市。它需要仔細考慮融資需求、擴大全球投資者基礎的效果，以及額外的披露和營運負擔。此外，ADR是一種有限部分股票在獨立市場交易的結構。因此，海外市場的流動性和供需狀況可能導致ADR與國內基礎股票之間存在價值差距。
因此，我們需要仔細審查它是否能對所有股東（包括長期信任並投資公司的國內股東）帶來切實利益。
由於公司基於多元化的業務組合能夠穩定產生現金流，將ADR作為籌集新資本的手段需求並不高。雖然近期媒體報導暗示了在美國上市的可能性，但我們目前並未考慮發行ADR。儘管如此，從中長期股東價值提升的角度來看，我們將其視為可供考慮的幾種可能選項之一。謝謝。
電話會議接線員
謝謝。現在繼續下一個問題。下一個問題將由來自SK證券的Donghee Han先生提出。
Donghee Han
我是SK證券的Donghee Han。感謝有機會提出兩個問題，一個關於晶圓代工，一個關於移動體驗。首先，能否更新一下先進工藝節點來自主要客戶的項目定點情況？另外，您打算如何提高移動體驗業務的盈利能力以及服務產品的變現計畫？
姜錫采
我來回答關於晶圓代工的問題。我將更新第二季度先進節點客戶設計匯入情況。我們已從主要CSP和AI HPC客戶那裡獲得了2nm項目，並已開始這些項目的設計階段。我們還在與博通及其他主要客戶就多個其他項目進行洽談，繼續擴大我們在先進工藝節點上的設計匯入項目組合。
基於這一訂單勢頭，我們預計2026年2nm設計匯入項目數量將同比增長超過一倍。
Daniel Araujo
對於移動體驗（MX）業務，目前AI伺服器的巨大需求導致移動記憶體器短缺並推高價格。我們在第二季度已經看到記憶體器價格環比上漲，給盈利能力帶來壓力，預計這一成本負擔將持續到下半年。
為應對這一情況，我們專注於保持S26系列的強勁銷售勢頭，同時確保下半年新高端產品（如新款折疊屏系列、Tab S12和Watch Ultra 2）的成功發佈。我們還在A系列中大力推動升級銷售，特別是A57和A37。
此外，我們正在收緊採購、銷售和研發等領域的資源分配，以儘量降低對利潤的影響。我們完全認識到在銷售裝置之外創造價值的重要性，因此正在探索多種創收方式，利用我們的全球存量裝置使用者基礎。
但我們並不追求短期利潤，我們專注於高端價值策略，提供有意義的價值和真正的便利，如超個性化服務，根據每個使用者的具體情況和場景量身定製，同時不損害使用者體驗。我們將採取分階段的方法，考慮服務成熟度和全球客戶反饋等因素。謝謝。
電話會議接線員
謝謝。我們繼續下一個問題。下一個問題將由摩根大通的Jae Kwon先生提出。請提問。
Jae Hyun Kwon
謝謝給我提問的機會。我是摩根大通的Jae Hyun Kwon。我想問一個關於記憶體器的問題，然後是一個公司層面的問題。首先關於記憶體器，AI相關需求增長似乎正從DRAM擴展到NAND和伺服器SSD，引發了對NAND市場的更大興趣。能否提供這方面的業務更新，並強調你們的差異化競爭力？
我的下一個問題涉及哈曼收購ZF和Sound United。這些收購預期帶來那些好處？利用這些資產的戰略是什麼？
金在駿
我來回答第一個關於NAND的問題。到目前為止，市場興趣更集中在DRAM而非NAND。但隨著近期智能體AI的普及，我們看到伺服器SSD在多個領域的需求強勁增長，例如通用計算伺服器或用於KV Cache的專用記憶體伺服器。NAND也在向以伺服器SSD為中心的高附加值業務轉型。
事實上，NAND在第二季度對我們穩健的記憶體器業務表現做出了重大貢獻。我們還在與主要客戶洽談多年期協議，以提高NAND業務的中長期可見性。
我們也在積極應對與AI用例相關的伺服器SSD需求增長。今年，伺服器SSD預計將佔我們NAND銷售組合的60%以上，同比增長超過20個百分點。為滿足對高性能TLC記憶體的需求，我們的PCIe Gen 6 SSD已因差異化性能獲得主要客戶的積極反饋。
我們預計將在下一代Gen 6 AI平台的早期市場中佔據領先地位，將我們的技術領先地位和解決方案轉化為實際業績。
在QLC方面，自3月完成V9 2Tb QLC開發後，我們已將產品線擴展到包括256TB超大容量的伺服器SSD。我們還預計下半年QLC位元出貨量將比上半年翻一番以上。為未來做準備，採用鍵合和三層堆疊架構的V10 V-NAND計畫於8月量產。
通過提高先進節點的份額，我們將改善位元生產率，以更好地應對不斷增長的客戶需求，同時確保為需要高I/O速度的應用及時供應基於V10的解決方案。我們將繼續及時開發新產品，以滿足客戶對新技術的需求，並進一步鞏固我們在下一代AI平台NAND市場中的地位。
朴淳哲
作為哈曼董事會成員，我來回答您的問題。為積極應對快速變化的市場趨勢並增強業務競爭力，哈曼近期進行了兩項併購。在汽車業務方面，通過收購ZF的ADAS業務，我們將業務從數字座艙和汽車音響拓展至ADAS領域，提供智能攝影機感測器和高性能控製器。
此次收購不僅將拓寬客戶基礎並創造穩定的增長新引擎，還將通過補充ADAS能力強化數字座艙業務，使哈曼能夠主動應對未來汽車中圍繞集中式控製器整合的技術趨勢。
未來，哈曼將利用與三星的協同效應，提供增強的車載IT和AI體驗，並擴展到自動駕駛領域，成為全球汽車電子領域的領先企業。此外，在生活方式業務方面，收購Sound United將最佳化我們的品牌組合，提升高端音響品牌的認知度，鞏固我們作為全球音訊領導者的地位。
同時，為應對音訊市場不斷變化的技術和客戶需求，我們需要擴展消費者的連接和聲音體驗。為此，我們計畫加強與三星在AI和連接方面的合作。謝謝。
電話會議接線員
謝謝您的回答。我們繼續下一個問題。下一個問題來自韓國投資證券的Minsook Chae。請提問。
Minsook Chae
早上好。我是Minsook Chae。感謝有機會提問。關於整個記憶體市場，我們聽到很多關於多年合同的消息。我相信在上次電話會議上，您也提到三星電子正在推進多年期安排。那麼，能否儘可能提供一些最新進展和條款細節？
金在駿
我來回答關於記憶體多年合同的問題。隨著中長期AI服務基礎設施需求的增長，市場對記憶體供應短缺可能持續較長時間的預期正在上升。因此，許多客戶向我們要求籤訂多年期供貨協議。這些長期安排實際上符合我們自身避險中長期風險的利益。因此，我們正在談判合同條款，優先考慮願意接受雙向約束條款並能承諾鎖定需求的客戶。
我們看到DRAM和NAND的額外供應需求持續強勁，市場價格上漲。
幾乎所有主要客戶都有興趣尋求長期供應，因此鑑於我們的可用產能，越來越難以滿足所有請求。最初，我們打算保持供應分配的靈活性，計畫將總產能的約60%至70%分配給長期供應協議，同時保留足夠產能以支援未簽訂多年期合同的客戶。
然而，隨著尋求多年承諾的客戶數量增加，包括已有現有協議的客戶，產能分配變得越來越緊張。目前，我們一直在簽署基於五年期的多年供應協議。
根據合同，這需要每年進行談判，雙方可以同意增加一年，實際上以滾動方式運作。我們希望建立這種基於滾動合同的業務結構，以獲得更高的可見性。我們已經與全球前五巨量資料中心客戶完成了協議，並且與另外五個主要客戶的談判也處於最後階段，以支援他們的AI相關需求。
也就是說，由於更多客戶也在尋求多年供應安排，我們預計這一數字還會增加。
因此，一旦我們最終敲定目前正在洽談的合同，我們相信，根據我們當前的中長期生產計畫，多年期供應合同下的DRAM和NAND供應量將輕鬆佔我們工廠產能的60%至70%。我們將繼續與其他尋求額外供應的客戶進行討論，並結合潛在的中長期產能擴張方案，研究各種選擇。
為強化多年期供貨承諾的約束力，我們已將大額預付款作為合同要求，並在多年合同期內維持。我們已經收到了這些款項的很大一部分，且總餘額預計未來還會增長。
目前我們已經收到了四分之一的預付款。由於保密協議，我們無法透露更多關於預付款規模的資訊。關於多年期協議的定價模式，我們的目標是納入能夠為一定程度的未來投資風險提供充分補償的定價結構。我們根據客戶細分市場和產品類別採用差異化的定價模式，並通過相互協商推進合同討論。
對於主流產品，我們設定了最低價格底線，其水平足以緩解因市場價格波動而產生的未來投資風險。
通過這些多年期供應協議，我們旨在從中長期角度建立更穩定、更可預測的業務結構。通過為在建構AI生態系統中發揮關鍵作用的重要客戶提供更高的供應可見性，我們將支援更廣泛AI行業的可持續增長。重要的是，我們繼續保持平衡的客戶組合，不過度依賴任何特定客戶，並將同樣的原則應用於我們的多年供應協議。
歷史上，記憶體器行業因消費應用需求波動而經歷了反覆的上升和下降周期。
然而，通過增加長期在手訂單驅動型業務的份額，我們希望顯著提升業務的穩定性和可見性。我們將繼續鞏固領先地位，提高AI應用相關業務在產品組合中的佔比。
電話會議接線員
下一個問題將由大和證券的金成奎先生提出。
Sungkyu Kim
我是大和證券的金成奎。感謝提問。祝賀你們取得良好業績。我有一個關於晶圓代工和視覺顯示的問題。對於晶圓代工，隨著客戶承諾的增加預計將給可用產能帶來壓力，您能否提供關於泰勒工廠、平澤工廠產能擴張計畫的最新情況？以及可能將舊產線轉換為先進工藝的情況。
對於視覺顯示，在業務環境充滿挑戰的情況下，我瞭解到管理層發生了變化。那麼新領導層的中長期計畫是什麼？
姜錫采
我來回答關於晶圓代工的問題。鑑於需求增長持續超過先進節點產能的擴張，我們正在採取積極措施擴大先進節點產能。泰勒Fab 1正按計畫為2026年投產做準備，後續將逐步爬坡先進製程產能。同時，為了確保產能及時跟上不斷增長的客戶需求，泰勒Fab 2將於今年年底開始建設，目標是在2030年實現量產。
我們也看到客戶對1.4nm的諮詢有所增加。我們目前正在評估可能獲得額外Fab產能的方案。
詳細計畫將根據客戶接洽、訂單進展和後續討論分階段制定。對於成熟工藝節點，我們的策略是通過轉向更高價值、更高利潤的應用來最佳化產品組合，加強對需要差異化能力的專業技術的關注。
具體來說，我們正在擴大客戶需求增長領域的產能，例如8nm、17nm、CIS和eNVM，同時為AI ASIC和矽光子等下一代技術確保產能。謝謝。
Hun Lee
我來回答關於視覺顯示的問題。隨著近期領導層變動，我們打算在現有優勢基礎上強化增長戰略，同時應對行業向AI和服務導向型商業模式的轉變，以及不斷變化的客戶需求。電視市場一直停滯不前，而聯網電視廣告和服務市場持續增長。
從中長期來看，我們正在打造面向下一時代的AI電視，以主動應對市場向服務轉型和消費者趨勢變化，同時同步推進裝置與平台戰略以擴大規模。通過在整個產品組合（包括內容）中提供最佳消費者體驗，我們旨在擴大服務平台業務的影響力。
通過這種方式，我們將加強增長和盈利能力。首先，借助AI電視，我們將以使用者資料和情境感知的智能體AI體驗形成差異化，以增強產品和市場競爭力。通過理解和記憶使用者，我們將提供情境感知的媒體和生活方式體驗，並擴展AI電視作為日常裝置的作用。同時，我們將讓消費者在日常生活中體驗智能體AI的價值。
此外，對於TV+，我們將多樣化內容並確保熱門IP，以增強內容競爭力。我們將改善可用性以提升內容發現體驗，並進一步增強AI驅動的超個性化內容推薦，以提高客戶滿意度。謝謝。
電話會議接線員
我們繼續下一個問題。下一個問題來自美銀證券的Simon Woo先生。早上好。
Simon Woo
我是美銀證券的Simon Woo。我也有兩個問題。首先，在晶圓代工方面，目前的利用率和良率情況如何？而且整體利潤率似乎在改善。那麼利潤率擴大到什麼程度，你們預計晶圓代工何時能扭虧為盈？第二個問題關於員工薪酬方案和股東回報。
你們可能需要大規模回購股票，但如果必須同時進行員工薪酬和股票回購，你們認為能一次性完成嗎？管理層認為這可行嗎？
姜錫采
我來回答關於晶圓代工的問題。關於利用率，所有節點的利用率同比均有改善。先進節點（8nm及以下）實際上已達到滿負荷利用率，因為我們集中擴大了底層需求強勁的高增長產品銷售。在良率方面，基於第一代2nm技術的成功量產，我們將在下半年提升第二代2nm的生產。
借此並通過持續的工藝最佳化，我們預計能夠穩定良率並提高整體製造效率。從盈利能力來看，我們預計同比將有顯著改善，這得益於更高的利用率、良率提升以及定價調整的效果。由於晶圓代工業務由定製訂單驅動，很難精準預測何時扭虧，但我們認為近期內扭虧是可能的。
朴淳哲
我來回答關於股票回購的問題。庫存股的使用需要結合員工薪酬和股東回報的各自目的，並考慮相關法規和決策程序。任何為員工薪酬而持有或處置庫存股的計畫，必鬚根據修訂後的商法獲得股東批准並遵循其他程序。同樣，為股東回報而進行的股票回購或註銷，將根據相關法律和董事會決議執行。
然而，關於股票回購的時機，我們不會一次性實施大規模回購，而是在考慮股東價值和員工薪酬有效性後確定最佳方式。我們將努力制定資本配置策略，在公司的可持續增長和最大化股東回報之間取得適當平衡。謝謝。
電話會議接線員
謝謝回答。我們繼續下一個問題。下一個問題來自CGS國際證券的Kyung Ah Lee女士。早上好。
Kyung-A Lee
我是來自CGSI證券的李京雅。感謝這次機會。我也想提兩個問題。第一個是關於你們的SoC業務。我認為我們正在看到市場結構性轉變，移動需求增長有限，定製晶片進入壁壘高。那麼你們SoC業務的戰略路線圖是什麼？第二個問題是關於三星顯示的。我認為市場興趣日益增長。
你們的第8.6代IT OLED產線已開始量產爬坡。我想瞭解更多關於你們如何提供競爭優勢以及利潤率方面的策略。
申承哲
我們先回答關於系統LSI的問題。隨著端側AI能力日益成為移動裝置的重要差異化因素，我們持續提升AI性能，同時加強下一代SoC解決方案的競爭力。我們已經獲得了下一代旗艦SoC的合同，開發和量產均按計畫順利推進。
隨著AI的擴展，客戶越來越需要定製化的半導體解決方案，定製SoC或整體解決方案的需求正在增長。憑藉我們在設計、晶圓代工、記憶體和封裝方面的綜合能力，我們正以差異化的整體解決方案積極開拓全球客戶機會。
Charles Hur
我來回答關於顯示的問題。如您所述，從7月開始，我們在第8.6代IT OLED產線啟動了量產。基於我們在移動OLED領域積累的量產經驗和工藝技術，我們已確保市場所需的性能和品質。我們正通過持續提升良率來增強盈利能力。隨著新第8.6代產線的投產，我們將進一步擴大OLED在IT市場的應用，推動收入增長。
然而，新產線初期爬坡期間固定成本增加預計會對短期收益產生一定影響。
為此，我們將推動包括全氧化物背板在內的技術創新，並基於大尺寸第8.6代基板工藝最大化生產效率，以提升成本競爭力。通過這些努力，我們將確保新的第8.6代IT OLED產線鞏固市場領導地位並貢獻收益改善。
電話會議接線員
我們繼續下一個問題。最後一個問題將由NH投資證券的柳永浩提問。請開始。
Ryu Young-ho
我是NH投資證券的柳永浩。感謝這次機會。我有兩個問題，一個關於移動體驗，一個關於公司整體事務。首先，主要競爭對手近期積極推出各自的AI戰略，移動AI競爭日益激烈。能否說明公司的AI戰略以及在此環境下如何實現差異化？另外，我想詢問關於機器人業務。三星近期將機器人能力整合到專門組織以推進機器人業務。
能否評論機器人業務的進展及中長期增長戰略？
Daniel Araujo
第一個問題關於移動體驗。關於AI，我們不僅僅是加入AI功能。我們正在將系統架構重新設計為所謂的AI作業系統，使AI成為系統運行的核心。這讓Galaxy AI成為整合移動智能體驗的基礎。
依託與Google的緊密合作，我們正在最佳化Galaxy AI以向智能體AI邁進，即系統能夠理解使用者上下文、自動執行任務甚至主動提出建議。具體而言，通過對使用者體驗的深入分析和理解，我們將基於個人資料引擎加強個性化。
這不僅僅涉及智慧型手機和可穿戴裝置。我們將利用包括電視和家電在內的龐大生態系統，把AI體驗延伸到使用者的完整生活場景。此外，AI越瞭解使用者，安全性就越關鍵。
因此，在Knox安全框架下，我們在裝置上處理個人上下文資訊，並通過名為Knox Enhanced Encrypted Protection（KEEP）的技術安全隔離資料，為使用者提供透明、可控且基於信任的體驗，以安全管理其資料。謝謝。
朴淳哲
我來回答關於機器人的問題。我們相信，機器人與AI將成為塑造未來產業的關鍵領域。因此，從中長期來看，我們一直在加強這一領域的業務競爭力。設立直接向CEO匯報的RX業務辦公室，旨在整合全公司的機器人能力，將戰略制定、硬體、AI和軟體開發以及產品規劃集中在一個組織下。
此外，我們正在龜尾建設機器人試產線和資料工廠，為機器人製造和現場部署奠定基礎。同時，我們計畫利用在美國、中國和日本的全球研發中心來擴展機器人生態系統。
為此，我們任命了曾領導現代汽車集團波士頓動力機器人戰略的Dong-geun Lee高級副總裁來領導機器人戰略團隊。我們還聘請了首爾大學航空航天工程自主機器人研究實驗室的Hyunjin Kim教授，以及高性能機器人手專家、韓國亞洲大學機械工程系的Eui-kyum Kim教授。
以製造與物流領域的B2B應用為切入點，我們旨在掌握核心技術和資料，開發高智能、多用途的人形機器人，並逐步擴展到B2C市場。
為加速這一戰略，我們正在探索與有前景的全球初創公司的合作，以及潛在的投資和併購。此外，為應對基於物理AI的機器人市場擴張，我們正利用半導體業務中差異化的技術競爭力，準備覆蓋高頻寬、低功耗記憶體器、xPU、端側AI圖像感測器、AI半導體晶圓代工和先進封裝能力的下一代半導體解決方案。
基於我們的半導體軟體、AI和製造能力，我們旨在在機器人領域也建立差異化的競爭力，並將其發展為未來的增長引擎。謝謝。
Daniel Oh
感謝您的回答和提問。至此，我們本季度的電話會議就結束了。祝願大家和身邊的人保持堅強和健康。衷心感謝各位今天的參與以及對三星電子一如既往的支援。祝大家度過愉快的一天。謝謝。