7月31日消息，蘋果周四交出一份強勁的財報。2026財年第三季度，營收1094.17億美元，同比增長16%；淨利潤297.89億美元，增長27%；稀釋後每股收益2.02美元，增長29%。iPhone和Mac收入分別增長近22% 和29%，季度營收創下歷年同期新高。
但財報發佈後，蘋果股價盤後一度下跌。公司預計下一季度收入增長9% 至11%，低於市場約12% 的預期；毛利率指引為47% 至48%。管理層還警告，供應限制會明顯加劇。
蘋果沒在AI機房上花掉雲廠商那麼多錢，但AI搶產能的壓力，已經壓到iPhone、Mac和iPad的供應鏈上。
增長主要來自硬體
iPhone本季度收入542.52億美元，Mac收入103.52億美元。大中華區收入也增長22%，至188.16億美元。蘋果核心硬體的需求沒有表現出明顯疲態。
利潤數字中有一筆需要單獨看待。50.1% 的季度毛利率包含美國關稅退款帶來的約2個百分點貢獻；每股收益中也有0.11美元來自這筆退款。扣除退款後，毛利率約為48.1%。
服務業務沒有跟上硬體的速度。服務收入同比增長12% 至307.39億美元，低於市場預期，也與上一季度的309.76億美元相差不大。本季度的新增收入主要來自iPhone和Mac。
其他產品的表現更普通。iPad收入下降5.9% 至61.91億美元，可穿戴裝置、家居與配件收入增長6.5% 至78.83億美元。蘋果沒有出現所有產品線同時擴張的情況。
先進製程和記憶體都在吃緊
庫克接受路透社採訪時說，剛剛結束的季度裡，主要限制來自生產晶片所需的先進製程。蘋果自己的需求也超過預期，Mac漲價後收入仍增長近三成，現有產能沒有及時跟上。
AI那邊搶得更凶。資料中心一開建，先進製程、DRAM、NAND全都跟著緊張。雲廠商要的是訓練和推理晶片，蘋果要的是終端處理器和記憶體器，不是一類東西，但都得從那幾家晶圓廠拿貨。
這也讓蘋果過去兩年的一個優勢變得不那麼穩。截至6月底的九個月，蘋果用於購置物業、廠房及裝置的現金支出為67.99億美元，遠低於正在大規模建設AI資料中心的雲端運算公司。同期研發支出為117.29億美元，增長32%。蘋果的錢花在了晶片和技術研發上而不是資料中心上。投資人一度把蘋果當成AI熱潮裡的避風港。
現在看，少建機房省下的是折舊和現金流的壓力，但供應鏈上該花的錢一分躲不掉。別人願意為先進製程和記憶體多掏錢，蘋果的晶片和記憶體也跟著變貴，交期變長，能騰挪的空間也小了。
蘋果自身的現金並不緊張。前九個月經營活動現金流為1169.96億美元，同期股票回購支出為620.94億美元。眼前的問題不是錢，是可用產能和採購安排。庫克在電話會上說，公司正在評估所有選擇，但沒有給出供應恢復正常的時間。
9月先看價格和交期
蘋果已經提高部分Mac和iPad的價格，iPhone暫時沒有跟進。到9月新品周期，蘋果得在幾件事之間做取捨：多拿產能、守住毛利率、不能讓價格把需求打下去。
服務收入增速放緩，也使蘋果少了一層緩衝。如果硬體供應不足，服務業務很難立刻填補這部分收入。歐盟等地區對App Store商業模式的調整，還會繼續影響服務業務。
財務指引已經把這種壓力寫進了下一季度。蘋果預計iPhone收入增長約為百分之十幾，低於市場預期的17.6%；服務收入增速還會放慢。
這是庫克當CEO交出的最後一份財報。約翰·特納斯將在9月1日接任首席執行長。他首先要處理的事情很具體：新款iPhone備多少貨、採用什麼價格、Mac和iPad的等待時間能否縮短。
產品還好賣，這一季已經證明了。9月季度要證明的是另一件事：這些產品還能不能按原來的節奏，送到消費者手上。(網易智能)