儘管市場擔憂大型科技公司在基礎設施方面投資過度，導致其股價暴跌，但鎧俠控股週五預測，在人工智慧資料中心強勁需求的支撐下，其季度淨利潤將增長31倍。
這家日本儲存晶片供應商預計，7月至9月季度的淨利潤將達到1.27萬億日元（79.1億美元），高於去年同期的406億日元。但這一預測低於QUICK FactSet調查的分析師平均預期值1.35萬億日元。
鎧俠公司公佈，今年4月至6月季度淨利潤達8422億日元，較去年同期增長46倍；營業利潤增長28倍至1.27萬億日元；營收也增長5倍至1.76萬億日元。
強勁的業績增長主要得益於對NAND快閃記憶體（鎧俠的核心產品）需求的上升，因為美國科技公司持續擴巨量資料中心容量。價格和出貨量均有所增長，該公司4月至6月的平均售價較去年同期翻了一番。
但強勁的業績表現與投資者對人工智慧晶片製造商的波動情緒形成鮮明對比。由於人們越來越擔心超大規模資料中心營運商投資資料中心的速度超過了其業務產生現金流的速度，記憶體需求預期已大幅上升。
受人工智慧相關股票普遍拋售以及人們對消費熱潮可持續性的日益懷疑的影響，鎧俠的股價已從 6 月 22 日的歷史高點下跌超過 60%。
包括Google母公司Alphabet在內的多家公司出現負自由現金流，加劇了人們對當前投資速度能否持續的質疑。資料中心投資放緩將削弱對鎧俠（Kioxia）盈利所依賴的儲存產品的需求。
值得一提的是，鎧俠（Kioxia）週四表示，該公司已開始交付下一代NAND快閃記憶體晶片的樣品，預計這些產品將用於智慧型手機和個人電腦。
NAND快閃記憶體用於長期資料儲存。鎧俠表示，第九代晶片的性能比上一代提升了30%以上。
這家晶片製造商通過使用層數更少的單元陣列來降低成本，使快閃記憶體適用於智慧型手機和其他消費電子產品。該公司計畫明年在其位於日本西部三重縣四日市的工廠開始量產。
鎧俠既開發大容量多層儲存晶片，也開發高性能的低成本型號。該公司本月表示，已開始出貨第十代多層儲存晶片的樣品。
鎧俠週四另行宣佈，已開發出一款採用第十代儲存晶片的伺服器固態硬碟。該硬碟的讀取速度是早期版本的八倍以上，預計將應用於人工智慧領域。
貝恩資本從鎧俠股份出售中獲利170億美元
據《日經新聞》估計，美國投資公司貝恩資本（Bain Capital）是鎧俠控股（Kioxia Holdings）的最大股東，在儲存晶片製造商鎧俠股價飆升後，該公司出售了所持股份，實現了約2.5萬億日元（170億美元）的收益，這被認為是日本私募股權投資有史以來最大的回報。
該估算基於涉及特殊目的公司（SPC）的大股東持股報告。2018年，貝恩公司通過四家SPC從東芝手中收購了東芝儲存器（現為鎧俠），這是東芝重組計畫的一部分。當時，蘋果和戴爾科技等主要商業夥伴作為財務支持者參與了這些SPC的運作。
根據鎧俠2024年12月的首次公開募股招股說明書，四家特殊目的公司（SPC）合計持有該公司約55%的股份。出售股份並進行後續再投資後，東芝持有約40%的股份，而鏡頭公司豪雅持有約3%的股份。去年夏天，隨著鎧俠股價開始上漲，貝恩和東芝開始大規模出售股份。
貝恩日本代表杉本裕二表示：“我們認為，雖然短期內業務具有週期性，但從中長期來看，鎧俠的企業價值增長速度將超過GDP增長速度。”
貝恩資本還投資了日本最大的護理服務提供商日醫館的母公司日井控股和連鎖餐廳雲雀控股等公司，但鎧俠交易產生的收益遠遠超過了其其他投資。
“我們通過股票期權與員工分享了成功的果實，”杉本說。
儘管貝恩資本已出售了其大部分股份，但杉本智久和他的合夥人末根正志仍然留在鎧俠的董事會中。
與此同時，東芝在截至2026年3月的財年中，因出售鎧俠股份及估值收益，錄得2.2萬億日元的非營業利潤。據信，其中約8000億日元來自股份出售，相當於其投資額的兩倍多。
鎧俠的股東構成也發生了變化。根據最新的大股東持股報告，東芝已取代貝恩資本成為最大股東，持有15%的股份。
持有鎧俠14%股份、位列其第二大股東的特殊目的公司（SPC）的實際受益所有人是韓國晶片製造商SK海力士。該公司持有可轉換為該SPC幾乎所有股份的債券。
鎧俠和SK在半導體儲存器市場展開競爭。
SK集團通過可轉換債券向特別控制公司（SPC）出資3950億日元。儘管SK集團目前在SPC中沒有投票權，但根據競爭法規定，一旦債券轉換為股權，SK集團將成為SPC的投票股東。
SK是NAND快閃記憶體的領先供應商，其產品與鎧俠（Kioxia）生產的長期儲存技術相同，在全球市場份額約為20%。該公司計畫投資80萬億韓元（9萬億日元）建設一座NAND快閃記憶體製造工廠，預計將於2029年初投產。這項投資規模遠超鎧俠。
關於SK持有的股份可能轉換為股權的問題，鎧俠指出，“由於SK是競爭對手，其行使投票權的利益可能與普通股東的利益不同。”
鑑於鎧俠股東結構中存在的複雜且可能相互衝突的利益，投資者應密切關注。
(半導體芯聞)