7月以來，外資機構對A股公司的調研熱度仍在延續，國際投行、長線資管及避險基金均頻繁現身。
從調研方向看，AI硬體、半導體、通訊裝置等科技製造領域仍是外資關注的核心，消費、銀行、家電及出海製造等非科技類股也獲得較多調研。
Wind資料顯示，截至8月4日，7月1日以來已披露的機構調研記錄中，共有173家外資機構參與。按機構口徑統計，外資機構合計調研408次，覆蓋400隻次個股；按證券口徑統計，共有127家A股公司獲得外資調研，外資機構參與合計達到719家次。
調研之外，近期多家外資機構也密集發佈中國市場觀點。摩根大通繼續在新興市場和亞洲配置中超配中國股票，聯博則將中國AI、公司治理改善以及均衡配置列為下半年中國權益市場的重要線索。
國際投行、長線資管及避險基金頻繁現身
從機構名單看，近期參與A股調研的外資陣容較為多元，既有高盛、美銀、摩根士丹利、野村等國際投行，也包括淡馬錫富敦、路博邁、Point72、Dymon Asia、Pinpoint等長線資管機構和避險基金。
按照Wind披露的機構名稱統計，高盛（亞洲）證券有限公司調研次數最多，7月以來共參與11次調研，涉及11家公司；NEUBERGER BERMAN EUROPE LIMITED、Point72 Asia Asset Management、淡馬錫富敦投資有限公司均調研10次，DYMON ASIA CAPITAL LTD、寧遠資本有限公司分別調研9次。
幾家調研較為活躍的外資機構所關注的公司並不相同。7月以來，高盛（亞洲）證券有限公司調研了貝泰妮、宏發股份、晶科能源等公司；Point72 Asia Asset Management出現在海大集團、美的集團、紅板科技的調研名單中；淡馬錫富敦則調研了深南電路、樂鑫科技、天孚通訊等公司。
從調研頻次看，外資機構的活躍度分化較為明顯。173家機構中，25家在7月以來調研不少於5次，93家僅出現1次。
覆蓋範圍方面，外資當前更多是在科技、製造、消費和金融等不同方向中尋找基本麵線索，並根據行業景氣度、估值水平和業績兌現情況持續調整關注重點。
127家公司獲得調研，AI硬體關注度居前
從個股來看，科技產業鏈仍然佔據外資調研榜單的主要位置。
Wind資料顯示，7月以來外資關注度最高的公司為瀾起科技，共有56家次外資機構參與調研；東鵬飲料以44家次位居第二。廣合科技、宏發股份、滬電股份分別獲得36家次、32家次和29家次外資機構調研。
中際旭創、華勤技術、四方股份、京東方A也位居前列，外資參與家次分別達到23家次、22家次、21家次和19家次；華燦光電、天孚通訊、勝宏科技均獲得18家次外資機構調研。
前十大外資調研熱門公司合計吸引300家次外資機構參與，頭部公司的調研集中度較為明顯。瀾起科技、滬電股份、中際旭創、天孚通訊、勝宏科技等公司均處於AI算力、伺服器、光模組、PCB或半導體產業鏈。
行業分佈同樣體現出這一特徵。電子元件行業共有14家公司獲得外資調研，參與機構合計156家次；積體電路行業涉及12家公司，外資參與116家次；電氣部件與裝置、通訊裝置分別獲得94家次和79家次外資機構調研。
上述四個行業外資參與合計達到445家次，佔全部外資參與家次的61.89%。在全球AI資本開支、國產替代及算力基礎設施建設預期下，硬體產業鏈仍是外資研究覆蓋最密集的方向。
科技之外，外資的調研範圍也在逐漸擴散。東鵬飲料的外資參與家次僅次於瀾起科技，寧波銀行獲得14家次外資機構調研，美的集團、賽輪輪胎、安克創新等消費和製造業公司同樣獲得較高關注。消費需求、銀行分紅、海外業務拓展以及全球化製造能力，均成為外資考察上市公司基本面的切入點。
外資仍在關注中國市場，配置線索趨於多元
與調研熱度相對應，近期外資機構發佈的市場觀點中，對中國股票的判斷整體仍較積極，但對熱門科技類股的估值和交易擁擠度已有更多討論。
摩根大通中國股票策略團隊認為，7月政治局會議釋放的政策訊號對中國股市構成增量利多，政策重點聚焦短期財政執行，並承諾加大逆周期支援力度。“六張網”建設所涉及的算力網、電網、通訊網、水網、城市地下管網和物流網，有望成為後續政策和產業投資的重要方向。
摩根大通繼續在新興市場和亞洲配置中超配中國股票，並維持對MSCI中國指數和滬深300指數的年末目標判斷。他們認為近期AI類股的調整屬於健康輪動，而非AI周期結束，當前回呼可能在8月形成更有吸引力的切入點。
聯博基金同樣關注中國AI產業的資本開支和國產替代機會。聯博基金認為，與美國主要由大型科技公司推動不同，中國AI投資由政府和企業共同推動，測算顯示，樣本中國科技企業資本開支佔營業現金流的比例約為50%，低於美國科技企業約92%的水平，資本開支相對更具持續性。國產替代、高性價比大模型和本地部署仍具備投資價值。
除AI之外，聯博基金還將公司治理改善視為中國市場的重要投資線索。隨著上市公司分紅和回購規模上升，市場由“淨融資”逐漸向“淨回購”轉變，有望對A股價值表現形成支撐。在行業配置上，聯博關注淨息差趨穩、分紅能力改善的城商行，同時認為市場風格切換較快，不宜盲目追逐單一熱點，更適合通過主動選股和均衡配置控制組合波動。
從資金層面看，外資對中國市場的關注尚未完全轉化為全面淨流入。聯博基金在交流中提到，上半年全球共同基金對中國市場整體尚未出現大幅淨流入，但對中國科技類股已經出現了一些積極跡象。隨著部分海外市場和熱門科技類股估值走高，全球資金存在重新平衡配置的可能。
從7月以來的調研名單看，外資對中國市場的關注仍然活躍，外資並未降低對中國上市公司的研究投入。與此前集中於少數核心資產不同，當前外資的關注方向正由AI硬體進一步擴展至基礎設施、消費、紅利、公司治理和出海製造。(財聯社)