8月4日，路透社援引知情人士消息稱，川普政府正在考慮限制美國進口中國資料中心裝置的新型號，FCC正在研究將中國廠商生產的新型光模組納入限制範圍。報導提到的重點產品是資料中心使用的光收發模組，也就是連接伺服器、交換機和光纖網路的光通訊器件。
需要先強調的是，這目前仍然是一項正在討論中的政策，並不是已經正式生效的全面禁令。路透社報導也提到，相關限制仍可能被修改，甚至被擱置。現階段公開資訊沒有明確說明：政策究竟按照“產品生產地”判斷，還是會進一步按照“企業註冊地、品牌、控制權和產品型號”來判斷。
新聞出來之後，網上就立即出來很多段子，有看空的、有覺得影響不大的，這些資訊大家應該都以”僅供參考“的態度來判斷，因為現在還不清楚新聞的細節，就像我們上面提到的。
先解釋一下FCC ，它是 美國聯邦通訊委員會，全稱 Federal Communications Commission。FCC 的作用就是，決定某些通訊裝置、模組、零部件能不能進入美國市場。
我們再來分析一下這件事的可行性。下面的內容都是基於公開報告（賣方研報，並非專家紀要）。
新聞中提到的”新型光模組“，應該就是指800G和1.6T了。根據東吳證券最新的報告，這兩個產品，旭創和新易盛的出貨量是佔了絕對的大頭，其中1.6T佔到約全球份額的68%，而800G更是佔到了76%。
如果美國完全不讓買中國的光模組，那指望著美國企業的擴產，是完全不夠美國自身資料中心使用的，更何況我們還有反制措施。
還有個資料也是大家比較關心的，海外工廠的產能情況，今天有個段子如下：
但很可惜，我查了很多研報，並沒有查到這個數字，目前可以參考的有兩個信源，一個是交銀國際在7月份的報告，一個是SemiAnalysis去年的一個報告（再強調一下，SA的這個報告是去年10月份的資料了，今年海外新的產能釋放之後，肯定會增加非常多）。如果大家有更可靠的數字以及信源，可以加文章後面的微信私信我。
現在還不能簡單得出“海外生產就一定不受影響”的結論。美國過去針對通訊裝置和關鍵基礎設施的限制，並不總是只看最後一道組裝工序。有些規則會關注裝置的製造商、技術來源、品牌歸屬，甚至企業是否受到外國政府控制。總歸這個政策沒有最終落地之前，都存在各種變數。
這項政策可能出現三種結果
第一種情況，是政策按照產品原產地執行。中國大陸生產的光模組無法進入美國，但中國企業在泰國、馬來西亞等地生產的產品仍可以銷售。這種情況下，受影響最大的是大陸工廠的出口業務，企業整體訂單未必會立即下降，但產能調配、物流和認證成本會增加。
第二種情況，是政策針對“中國企業生產或控制的光模組”。如果最終規則採用類似表述，那麼企業註冊地和生產地都不再是唯一判斷標準。即使產品在海外生產，只要品牌、型號或控制權被認定為屬於中國企業，也可能面臨美國客戶暫停採購、認證受阻或者進入項目供應商名單受限的問題。這將比單純限制大陸產地嚴重得多。但目前來看，這種可行性很低。
第三種情況，是限制範圍主要集中在政府採購、關鍵基礎設施和特定資料中心項目。美國商業雲廠商仍然可以繼續採購，但需要承擔更多合規審查和政治風險。這樣的政策不會立刻切斷中國光模組企業與美國市場的聯絡，卻會推動美國大型客戶逐步建立第二供應商，並減少對中國企業的新增依賴。
對中際旭創和新易盛意味著什麼
目前不能把這條路透消息直接等同於“中際旭創和新易盛被美國全面禁售”。政策尚未最終確定，報導也沒有明確說明海外產能是否會被納入限制範圍。
但這條消息至少說明，美國對中國AI基礎設施供應商的限制正在從晶片、整機裝置，逐步延伸到光模組、網路裝置和其他資料中心關鍵部件。過去海外建廠主要是為了靠近客戶、降低物流成本和規避關稅；現在，它又增加了一個功能，就是降低單一地區製造帶來的政策風險。
對中際旭創和新易盛來說，海外產能會成為重要的緩衝墊，但不能被理解成完全的“免疫通道”。
最後用今晚中金通訊的一個分析結尾：這件事短期交易的是情緒，中期觀察的是規則口徑，長期比拚的還是產品、良率和交付。政策可以改變發貨地址，但未必能改變誰最會做光模組。(傅里葉的貓)