基本面好的強勢績優股，
大盤跌照樣逆勢大漲、漲停，
一起來研究這個長線散熱題材
雙鴻（3324-TW）與奇鋐（3017-TW）已經漲了一大段，
市場仍願意追價，原因很直接
AI伺服器耗電量愈來愈高，
散熱規格跟著升級，
液冷產品開始從少數高階機種，
走向更大的出貨規模
最新營收已經反映拉貨力道
雙鴻7月營收37.65億元，
月增38.54%、年增116.70%，
改寫單月新高
前七月累計營收210.14億元，
年增83.28%，
也創同期新高
公司說明，
部分原訂6月出貨的訂單遞延至第3季認列，
GB系列加單則是7月營收衝高的主要動力
企業客戶與大型雲端服務商急單增加，
顯示新舊平台交替期間，
現有平台仍有實際算力需求
奇鋐第2季營收約491億元，
8月12日將召開法說會
法人機構預期，
產品組合改善與水冷模組良率提升，
可望帶動第2季獲利再創高
第3季營收估計季增約14.5%，
毛利率可能往33%靠近
這些獲利與毛利率數字屬法人預估，
仍以公司公布結果為準
輝達Vera Rubin平台把伺服器功耗再往上推，
CPU、GPU、記憶體與交換器中的光收發模組，
都需要更有效率的散熱
水冷板用量增加，
分歧管、快接頭與冷卻液分配裝置的價值也會提高
法人機構估計，
VR200水冷零組件可自8月至9月陸續出貨，
整櫃需求接著在9月至10月展開，
2027年還有Rubin Ultra加入
雙鴻的成長不只來自GB系列
ASIC平台液冷產品已進入量產，
DIMM記憶體冷板第2季小量出貨，
第3季可望明顯放量
QD快接頭從GB300開始導入自有設計，
ASIC客戶也同步採用
公司持續擴充泰國與廣州產能，
供應內容從水冷板、分歧管，
延伸到CDU與快接頭
單一伺服器平台可承接的產品價值，
正在增加
奇鋐的水冷模組良率已提高到九成以上，
越南產能涵蓋水冷模組、分歧管、快接頭、機箱與機櫃
Google新一代TPU水冷專案，
預計第3季開始供貨
法人機構推估，
2026年相關營收可接近100億元，
2027年還有放大空間
AWS、AMD與光收發模組水冷專案同步推進，
訂單來源已從單一GPU平台，
擴散到更多自研晶片
兩家公司承接同一波AI散熱升級，
成長方式各有重點
奇鋐的產品線較完整，
從散熱零件延伸到機箱與機櫃，
越南基地可配合大客戶擴量
雙鴻的營收規模較小，
GB系列加單、ASIC液冷與自有QD同時放量時，
營收彈性更明顯
大型雲端業者持續提高資料中心資本支出，
散熱已從伺服器配套零件，
變成算力擴張的關鍵環節
7月營收新高，
讓雙鴻的成長從預期走到數字
接下來還有DIMM冷板、ASIC液冷與CDU接棒
奇鋐則看第2季獲利、
第3季VR200與TPU水冷出貨，
海外產能也會逐步貢獻
兩家公司都站在AI伺服器功耗提升，
與液冷滲透率上升的長線趨勢上
訂單內容愈做愈深，
成長動能仍在往後延伸
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