①在近期企業業績釋出的樂觀情緒推動下，美股晶片股近來正再度逼近技術性牛市邊緣；
②那麼，華爾街對於眼下這輪晶片股的迅猛攻勢，又是如何看的呢？
在近期企業業績釋出的樂觀情緒推動下，美股晶片股近來正再度逼近技術性牛市邊緣。從輝達、AMD等算力巨頭，到美光、海力士等記憶體大廠，再到下游雲服務及光通訊配套廠商，股價過去一周多的時間呈現全線飄紅態勢。
那麼，華爾街對於眼下這輪晶片股的迅猛攻勢，又是如何看的呢？
行情數據顯示，周三美股半導體類股整體表現強勁，閃迪與美光科技股價分別攀升了約6%和5%。作為記憶體晶片需求爆發的另一大主要受益者，SK海力士在美ADR亦大幅上漲了9%。AI晶片巨頭輝達與AMD股價也順勢跟漲，分別上漲了約3%和2%。
這些行業內個股的火熱表現，推動費城半導體指數正加速接近重返牛市區間，當日最終收於12399.38點。根據道瓊斯市場數據的測算，該指數需觸及12536.99點便能正式宣告開啓新一輪技術性牛市。
在市場慣例中，技術性牛市通常被定義為從近期低點累計反彈達20%或以上。
資本狂熱下的理性隱憂
分析人士表示，本輪晶片股的集體反彈直接得益於CoreWeave、超微電腦及Lumentum Holdings於周二公佈的亮眼業績，這些業績數據表明AI領域的資本支出依然強勁。
投資諮詢公司Portfolio Thinking創始人Dan Kemp指出，這些處於AI產業鏈中下游的公司主要負責晶片的組裝部署與連接應用。因此，它們的業績答捲向投資者展現了終端晶片需求的真實全貌，從而為市場對該類股的追捧提供了有力支撐。
不過，Kemp認為，目前依然值得警惕的，是支撐這一龐大需求背後的資金承諾規模。
他以新雲服務提供商CoreWeave為例，該公司將今年的資本支出計劃從310億至350億美元上調至350億至390億美元，而其給出的營收指引增幅則要保守得多。Kemp指出，該公司還報告稱本季度淨利息支出為6.4億美元，而調整後營業利潤僅為1.28億美元。
Kemp直言，「我們目前尚未看到足夠的消費者及企業端支出，來證明這種規模的資金承諾是合理的。」
此外，CoreWeave與超微電腦均在業績中大肆宣傳其持續激增的積壓訂單，後者更是重申其在截至6月當季的追加新訂單已突破600億美元。
Kemp表示，鑑於部分訂單最終可能被取消或推遲，他對這些數據仍持懷疑態度。他解釋稱，投資者有權將龐大的訂單積壓視為積極信號，但在資產定價時，也應將其視為包含多種可能性的機率區間，而非已落袋為安的實際收入。
他認為，周三晶片股的上漲可能也與當天早些時候發佈的美國7月CPI報告較為溫和有關，該報告基本符合華爾街的預期。
業績驗證支撐多頭底氣
不過，Zacks Investment Management首席市場策略師Brian Mulberry則給出了不同視角的解讀，他認為這些業績「進一步證實了AI相關投資正變得更加廣泛，而不僅限於體量的膨脹」。
他在最新評論中指出，CoreWeave證實了GPU的需求依然強勁，而Lumentum則展示了這種需求如何推動了為這些晶片供電和運行所需的基礎設施建設。
當然，Mulberry也表示，並非所有晶片企業都能同等程度地從中受益，因此各自的「基本面最終將更為重要」。他表示，投資者如今追逐的是具有加速增長潛力的標的，「而非單純由動能驅動的股價飆升」。
在他看來，輝達、博通以及光網絡供應商Coherent的基本面最為強勁。
Kemp也持類似觀點，他認為長線投資者核心需要考量的問題在於：市場實際需求的增長速度，是否跟得上股價當前所隱含的高預期。「在這個關鍵問題上，目前所能看到的證據遠未能令人心安，」他表示。 (財聯社)