小米集團發佈2026年第二季度及上半年業績公告，一份「冰火兩重天」的成績單擺在投資者面前。單季總收入1,089億元，同比下滑6.1%，但環比上一季度增長9.9%，顯示出業務在承壓中仍具韌性。核心利潤指標承壓更為明顯：經調整淨利潤62億元，同比大幅下滑42.6%，主要壓力來自記憶體等核心零部件成本的大幅攀升，以及國內家電補貼退坡帶來的IoT業務收入縮減。
富途資訊8月18日消息，$小米集團-W (01810.HK)$公佈2026年第二季度業績，業績顯示：
- 營收1089.22億元（人民幣，下同），同比下降6.1%，市場預期為1083.25億元；
- 經調整淨利潤62.19億元，同比下降42.6%，市場預期為61.59億元；
2026 年第二季度，小米集團總收入為人民幣 1089 億元。業務分部來看，「手機 ×AIoT」 分部收入為人民幣 840 億元；「智能電動汽車及 AI 等創新業務」 分部收入為人民幣 249 億元。
本季度，集團經調整淨利潤為人民幣 62 億元。2026 年第二季度，小米智能手機出貨量為 3120 萬台。根據 Omdia 數據，小米全球智能手機出貨量已連續 24 個季度位列全球前三。
截至 2026 年 6 月 30 日，小米 AIoT 平台已連接的 IoT 設備數（不包括智能手機和平板）達到 1.1608 億台，同比增長 17.4%，創下歷史新高。2026 年 6 月，小米全球月活躍用戶數達到 7665 萬，同比增長 4.8%，同樣創下歷史新高。2026 年第二季度，小米新車交付量達到 104199 輛，同比增長 28.2%。
研發投入方面，小米在逆風中堅持「進攻」姿態。本季度研發開支達92億元，同比增長18.9%，AI基礎設施和汽車技術是主要投向。截至2026年6月底，小米研發人員佔比已達47.2%，全球累計專利超過4.7萬件。
手機業務：量減價升，記憶體成本「吃掉」利潤
智能手機業務本季度收入421億元，同比下滑7.5%。出貨量由去年同期的4,240萬部大幅減少26.5%至3,120萬部，主要原因是公司主動優化產品矩陣，削減中低端機型出貨，同時核心零部件價格上漲壓制全球需求。
令人矚目的是，智能手機平均售價（ASP）同比飆升25.9%至1,351元，創歷史新高。在中國大陸市場，3,000元以上機型銷量佔比達到32.1%，同比提升4.5個百分點，高端化戰略正在開花結果。5月發佈的Xiaomi 17T系列也有效拉升了境外市場ASP。
然而，高端化帶來的收入結構改善，被核心零部件——尤其是記憶體晶片——的成本上漲大幅抵消。智能手機毛利率從去年同期的11.5%進一步壓縮至8.5%，同比下滑3個百分點，環比也較一季度的10.1%繼續下行。這一毛利率水平已接近智能手機業務的歷史低位，顯示成本壓力之重。
IoT與互聯網：國補退坡拖累營收，海外市場接力增長
IoT與生活消費產品收入313億元，同比下滑19.2%，是本季收入下滑的最大拖累項。主因明確：2025年中國大陸國家家電補貼力度減退，去年同期的高基數造成顯著的同比壓力。毛利率亦從22.5%降至20.1%，核心零部件漲價與促銷力度加大（618購物節）是雙重拖累。
海外市場則是難得的亮點。境外IoT與生活消費產品業務收入實現"同比高速增長"，境外平板產品出貨量和收入雙雙創歷史新高。小米持續推進新零售出海，目前境外新零售門店逾640家，覆蓋東南亞、歐洲、拉美、中東等區域。
互聯網服務業務相對穩健，收入90億元，同比基本持平（-0.6%）。廣告業務收入72億元，同比增長4.8%，成為支撐互聯網業務的中流砥柱。互聯網服務毛利率繼續走高至76.8%，同比提升1.4個百分點，是集團內毛利率最高且持續改善的業務類股。全球月活躍用戶766.5百萬，同比增長4.8%，再創歷史新高。
汽車業務：交付破10萬輛，毛利率承壓縮小
智能電動汽車及AI等創新業務分部本季收入249億元，同比增長17.1%，是集團內唯一實現同比正增長的主要業務。季度交付量104,199輛，同比增長28.2%，較一季度的80,856輛亦大幅提升。截至2026年8月17日，SU7系列累計交付量突破50萬台。
但盈利質量有所下滑。汽車業務毛利率從去年同期的26.4%大幅下降至19.2%，主要是由於高利潤車型SU7 Ultra交付佔比下降、核心零部件漲價，以及AI業務相關成本增加。汽車ASP亦從去年同期約25.4萬元降至約22.9萬元。本季度汽車及AI創新業務分部經營虧損26億元，同比縮小幅度有限，規模效應的釋放尚需時日。
7月發佈的"小米昆侖技術架構"與首款增程SUV"小米澎程系列"（N90 Max預售價29.99萬元，N70 Max預售價25.99萬元），標誌著小米汽車正式從純電跨入增程賽道，產品矩陣進一步擴張，預計9月上市後有望為三季度交付數據注入新動力。
研發與AI：押注未來，機器人開始走進工廠
本季研發開支92億元，同比增長18.9%，在利潤承壓背景下仍保持高強度投入，體現了管理層對"新十年目標"的戰略定力。AI方向是投入重點：MiMo大模型、Miloco 2.0全屋智能方案、以及兩款機器人基座模型（Robotics-U0和Robotics-1）相繼發佈，小米機器人已開始在自有汽車工廠執行實際生產任務，成功率達到90%以上。
Xiaomi-Robotics-U0在WorldArena評測126個模型中排名全球第一，Xiaomi-Robotics-1在RoboC asa365模擬評測中亦排名第一。這些技術成果短期內難以直接變現，但正在構建小米在具身智能領域的競爭壁壘。
現金與資本：儲備充沛，積極回購彰顯信心
儘管盈利承壓，小米的財務底座依然穩固。截至2026年6月30日，現金儲備約2,193億元，其中現金及現金等價物373億元，短期流動性無虞。
資本回報方面，小米2026年以來已累計回購股份約377.5百萬股，耗資港幣約117億元，已超過去年全年回購總額。5月新採納的200億港元回購計劃，傳遞出管理層對公司長期價值的明確背書。本季度資本開支約36億元，其中汽車及AI創新業務資本開支24億元，持續為未來增長蓄力。(富途綜合)