百度最新季報呈現出AI業務加速擴張、盈利能力仍在調整的轉型特徵。
8月18日，百度發佈2026年第二季度業績，季度總營收313億元，略低於市場預期的316億元。值得關注的是，百度核心業務中AI收入佔比達到50%，已連續兩個季度超過半數，顯示AI正在成為公司收入結構的重要組成部分。
但AI業務擴張尚未完全轉化為利潤增長。本季度百度調整後每ADS利潤為7.22元，明顯低於市場預期的9.75元。儘管調整後營業利潤和EBITDA均略高於市場預期，但每股利潤的明顯落差顯示，AI基礎設施投入仍在對盈利能力形成壓力。
百度創始人、董事長兼CEO李彥宏在業績聲明中表示，AI業務持續增長進一步印證了百度從互聯網公司向AI優先公司轉型，並稱這「進一步增強了百度對長期增長潛力的信心」。
AI雲增速加快，GPU業務成為主要亮點
本季度，百度AI雲基礎設施收入達到73億元，同比增長50%。
其中，GPU雲收入同比增長283%，較上季度的184%明顯提速，已連續四個季度實現三位數增長。李彥宏在業績聲明中表示，GPU雲業務「在較高基數上進一步加速增長」，顯示其增長並非單純依賴低基數效應。
IDC數據顯示，百度智能雲在金融、遊戲、具身智能等行業的市場份額位居第一。相比之下，AI應用業務增長相對溫和。本季度AI應用收入25億元，同比增長3%；AI原生營銷服務收入26億元。
從收入結構來看，百度正在形成較為明顯的「基礎設施先行」特徵：GPU雲等AI基礎設施需求快速增長，而應用端商業化仍處於相對早期階段。
盈利承壓，AI投入仍是關鍵變量
盈利方面，本季度百度調整後營業利潤為37.9億元，高於市場預期的36.1億元；調整後EBITDA為61.5億元，也略高於市場預期的58.1億元。
但調整後每ADS利潤僅為7.22元，較市場預期的9.75元低約26%。這意味著，雖然公司在經營層面的成本控制仍相對穩健，但最終落到每股利潤端的表現明顯弱於預期。
隨著AI基礎設施投入持續增加，折舊、算力等相關成本可能繼續影響利潤釋放節奏。不過，截至季末，百度現金及投資總額達到2831億元，較為充裕的流動性仍為公司持續推進AI轉型提供了空間。
AI產品矩陣擴張，辦公場景成為重點
應用層面，百度本季度完成AI辦公產品線整合，形成包括百度搭子、庫庫AI、秒噠在內的產品矩陣。
數據顯示，百度搭子7月月活躍用戶環比增長1063.79%，位列AI辦公賽道月活增速榜首；庫庫AI辦公月活躍用戶超過2500萬，位居AI辦公賽道第一。
7月發佈的秒噠3.5版本完成六項能力升級。沙利文報告顯示，秒噠以33.4%的市場份額位居中國AI原生無代碼應用生成平台行業第一。
企業級AI智能體百度伐謀自發布以來已有3000家企業申請試用。截至6月，百度APP月活躍用戶數達到6.4億。
整體來看，百度正在加快AI能力向辦公、營銷和企業服務等場景延伸，但這些應用的商業化規模目前仍明顯小於AI雲基礎設施業務。
蘿蔔快跑加速海外擴張
自動駕駛業務蘿蔔快跑本季度繼續推進海外商業化。
在杜拜，蘿蔔快跑已開啓全無人商業化運營，用戶可以通過Uber App叫車；在中國香港地區，公司獲得當地首批全無人測試牌照，並在機場島啓動測試；在倫敦，蘿蔔快跑與Uber、Lyft合作開展開放道路測試。
此外，蘿蔔快跑與哈薩克斯坦企業Turlov Private Holding Ltd.（TPH）簽署戰略合作協議，探索在當地開展無人駕駛出行服務；6月，蘿蔔快跑還與PostBus合作，在瑞士開展公開道路測試。
截至目前，蘿蔔快跑已覆蓋全球28個城市，累計自動駕駛里程超過3.5億公里，其中全無人駕駛里程超過2.4億公里。
總體而言，百度本季度的核心矛盾仍然是AI業務增長與利潤釋放之間的時間差：GPU雲等基礎設施業務維持高增長，推動AI收入佔比連續兩個季度超過50%，但高投入也使每股利潤明顯低於市場預期。對於市場而言，後續AI應用商業化能否加速，以及基礎設施高增長能否逐步轉化為更強的盈利能力，將是觀察百度轉型成效的關鍵。(華爾街見聞)