小米對智能手機的產品結構、上市節奏進行了不少調整，並且對部分產品進行了適當提價，小米智能手機平均售價（ASP）同步大幅增長，創下歷史新高，手機毛利率基本保持穩定。小米機器人將在2026世界機器人大會上首次面向公眾亮相，全新一代小米玄戒晶片即將發佈。
在記憶體成本高企、終端市場整體承壓的背景下，小米集團仍交出了一份具備韌性的中期成績單。
2026年二季度，小米集團實現總收入1089億元，經調整淨利潤62億元。面對內存等核心零部件價格持續高位，公司在手機業務上主動收縮出貨、優化產品結構並提高售價，手機ASP創歷史新高，毛利率保持穩定；與此同時，IoT業務海外收入大幅增長，避險了國內市場因國補退出帶來的壓力。
小米集團總裁盧偉冰在8月18日晚間舉行的2026年中期業績電話會上表示，預計今年下半年內存價格漲勢將趨緩，但價格仍可能繼續上漲，記憶體成本仍將處於高位。小米也在快速調整產品結構和發佈節奏，提高平均售價。
盧偉冰還表示，下半年小米將推出旗艦手機，小米汽車澎程系列也將正式上市，公司對下半年業績仍有信心。
小米手機平均售價大幅增長，創歷史新高，記憶體漲價壓力可控
面對今年記憶體價格暴漲，小米對智能手機的產品結構、上市節奏進行了不少調整，並且對部分產品進行了適當提價，小米智能手機平均售價（ASP）同步大幅增長，創下歷史新高，手機毛利率基本保持穩定。
盧偉冰表示，以8GB+128GB版本為例，按照今年二季度成本測算，僅內存成本折算到手機零售價就已超過1500元，還未計入其他成本。在此背景下，小米二季度主動調整銷售策略，尤其針對低端機壓縮出貨、提升產品單價，以緩解成本壓力。
從結果來看，二季度小米手機出貨量同比有所下滑，但根據Omdia數據，公司仍位居全球前三，且這一排名已連續保持24個季度；手機ASP則創歷史新高，同比提升接近300元。
毛利率同樣頂住了壓力。二季度手機業務毛利率為8.5%，上半年為9.3%。此前市場一度擔憂記憶體漲價將導致小米手機毛利率跌破8%，甚至下探至7%左右，但實際仍守住8.5%。
對於後續趨勢，盧偉冰判斷，三季度內存成本漲幅將放緩，四季度大機率仍將緩慢上漲。隨著價格波動趨於平穩，廠商有更多空間提前調整產品結構和發佈節奏，經營壓力也將從此前的「手忙腳亂」轉向「可預測、可控」。
小米機器人首秀定檔，新一代玄戒晶片即將發佈
盧偉冰介紹，小米機器人將在2026世界機器人大會上首次面向公眾亮相。在他看來，當前機器人產業應首先考慮可落地性。
「我們認為，當下最重要的落地場景就在智能製造工廠的產線上，能夠實現對人工的部分取代。在技術路線上還是會看重技術的通用性，一方面是本體尺寸的通用性，另一方面就是模型的通用性。」
據盧偉冰透露，小米集團此次在機器人本體上選擇了1.7米左右的全尺寸人形機器人。他還強調，小米集團不會獨立做機器人，而是會和人車家全生態做協同，在智能工廠、智能出行以及家庭等場景做一些協同。
關於小米自研晶片，盧偉冰表示，去年小米集團成功推出自研的玄戒O1晶片，在三款終端上累計出貨量已超過百萬；全新一代小米玄戒晶片即將發佈。
「除了這個晶片之外，整個小米在9月份會進入到一個密集的新品發佈期。」
汽車交付創新高，增程車型打開第二曲線
智能電動車、AI及其他新業務二季度收入249億元，同比增長17.1%，佔集團總收入23%，其中汽車銷售收入239億元。二季度汽車交付10.42萬輛，連續第六個季度同比增長。
不過，該類股毛利率降至19.2%，較一季度有所下滑。小米CFO解釋稱，一方面，去年同期Ultra車型交付佔比較高，基數較高；另一方面，新一代SU7交付佔比提升，而其定價低於YU7，拉低了綜合均價。此外，AI大模型收入併入該類股覈算，也對整體毛利率形成拖累。二季度該類股經營虧損26億元。
新品方面，小米7月發佈首個增程車型架構「崑崙技術架構」，並推出澎程N90 MAX與N70 MAX，預售價分別為29.99萬元和25.99萬元。盧偉冰表示，從預訂用戶畫像來看，澎程的核心買家以家庭用戶和多人出行為主，年齡層略高於SU7用戶，與現有車型用戶重疊度較低，公司對訂單及市場表現持樂觀態度。
海外市場方面，小米汽車出海計劃仍維持在2027年下半年正式落地。目前已有多國頭部經銷商主動接洽，盧偉冰稱「至少七八家是主動來找我們的」。
AI進入商業化早期，暫不急於變現
AI仍是小米未來投入的重點。
小米於4月發佈MiMo-V2.5系列。據央視報導，該模型在OpenRouter全球大模型核心調用量周榜中位居第一，兩個月內調用量由1.5兆增至10.5兆，增長逾6倍。管理層認為，這主要得益於模型在感知、智能體和代碼能力上的綜合表現，以及有競爭力的定價和全系列開源策略。
商業化方面，本季度API與Token方案已經開始貢獻收入，但目前規模仍較小，暫併入「智能電動車、AI及其他新業務」類股披露。管理層表示，現階段並不以貨幣化為優先目標，而是繼續提升模型能力，並推動AI深度融入「人車家」全生態。
研發投入仍在加碼。二季度研發費用92億元，同比增長18.9%；上半年研發費用182億元，同比增長25.6%，其中AI相關投資佔比接近30%。同期資本開支36億元，智能電動車與AI等創新業務佔比達到65.8%。公司表示，全年研發投入計劃維持不變。
盧偉冰還透露，小米近期將推出MiMo首款桌面端應用，新版大模型也正在訓練中；在具身智能領域，小米機器人在自有工廠的雙臂任務成功率已達到98%，並正在物流區探索新的工作站。
整體來看，在記憶體漲價對手機業務形成持續壓力的情況下，小米正在通過「控量提價」守住手機盈利能力，同時依靠汽車、IoT出海和AI等業務尋找新的增長空間。隨著下半年旗艦手機、增程車型及AI新品陸續落地，公司能否繼續維持收入與利潤的平衡，將成為市場關注的重點。
以下是電話會原文：
女士們，先生們，歡迎參加小米2026年中期業績發佈投資者電話會議和音頻網絡直播。今天的會議正在錄音。如果您有任何異議，此時可以掛斷。現在，我將把會議交給今天的主持人。
請開始。女士們，先生們，晚上好。歡迎參加由小米公司舉辦的關於公司2026年中期業績的投資者電話會議和音頻網絡直播。在我們開始電話會議之前，我們想提醒您，本次電話會議可能包含前瞻性陳述，這些陳述基於多項風險和不確定性，可能因各種原因在未來無法實現。
有關一般市場狀況的資訊來自小米外部的多種來源。今天的簡報還包含一些未經審計的非IFRS財務指標，這些指標應作為公司按照IFRS編制的財務報表的補充，而非替代。今天出席會議的有小米公司合夥人、總裁盧偉冰先生和小米公司副總裁、首席財務官林世偉先生。首先，盧先生將分享公司近期的戰略和業務更新。之後，林先生將回顧公司2026年上半年的財務表現。
之後，我們將進入問答環節。現在我將把電話交給盧先生。
盧偉冰，總裁：
大家晚上好。感謝大家參加我們的2026年第二季度業績發佈電話會。
在2026年第二季度，外部環境仍然充滿挑戰，內存等核心組件成本居高不下，消費市場需求復甦緩慢，行業競爭日益激烈。今晚，我將藉此機會與大家分享三個方面。第一，回顧我們2026年第二季度的關鍵業績表現。第二，我們將分享我們在AI和具身機器人領域的最新進展。
第三，我們將展望未來幾個季度的戰略發展方向和業務重點。首先，在2026年第二季度，集團總收入為人民幣1089億元，調整後淨利潤為人民幣62億元。看不同業務類股，首先是智能手機。在第二季度，我們主動優化了產品結構並提高了銷售價格，使得智能手機ASP創下歷史新高。
儘管智能手機出貨量有所下降，但根據Omdia數據，我們在2026年第二季度仍保持全球前三的位置，這標誌著我們連續第24個季度在全球市場份額中排名前三。在2026年第二季度，我們在全球53個國家和地區的智能手機出貨量排名前三，在67個國家和地區的智能手機出貨量排名前五。我們的智能手機出貨量在東南亞、拉丁美洲和中東排名第二，市場份額分別為19.3%、16.2%和13.5%。
我們在歐洲和非洲排名第三，市場份額分別為16.5%和10.9%。關於毛利率，第二季度內存成本仍處於歷史高位。我們通過產品組合升級、軟件優化和提升運營能力，在規模和利潤之間實現了良好的平衡。在‘26年第二季度，我們的智能手機毛利率為8.5%。上半年的毛利率為9.3%。第二，IoT業務。在2026年第二季度，IoT業務實現收入人民幣313億元。由於去年中國市場國家補貼的高基數效應，收入同比有所下降。
然而，得益於海外管道的擴張和海外產品品類的增加，本季度海外收入同比顯著增長。截至6月30日，我們已在海外新開了超過640家新零售店。在2026年第二季度，小米平板電腦升至全球第四位。
TWS耳機排名全球第二。可穿戴產品排名全球第二。今年九月，我們還將參加在德國柏林舉行的IFA展覽，向全球展示我們「人車家」全生態系統的產品。我們的大型家電將開始全面進入歐洲市場。
第三，小米電動汽車。我們在2026年第二季度交付了104,199輛汽車，連續第六個季度實現交付量同比增長。在今年上半年，小米SU7系列在中國大陸售價20萬元以上的純電轎車中銷量排名第一。截至2026年8月17日，小米SU7系列累計交付量已超過50萬輛。在2026年7月，我們舉辦了小米汽車技術發佈會，正式發佈了我們的首個增程車輛架構——小米崑崙技術架構。基於此，我們推出了小米澎程系列增程SUV，定位為智能可變空間SUV，包括小米澎程N90 MAX和N70 MAX，預售價分別為人民幣299,900元和259,900元。預訂情況熱烈。小米澎程將於9月正式發佈，希望大家繼續支援。
我們不斷精進小米電動汽車技術。2026年6月，在紐博格林北環賽道，小米U7 YU7 with track package創造了自動駕駛的新紐博格林單圈紀錄，成績為10分29.483秒。這一成就是小米汽車歐洲研發中心和我們大陸輔助駕駛團隊共同努力的結果。我們在賽道上磨練智能駕駛技術，以提升量產車在極端場景下的駕駛安全。第二，大家關心的AI和具身智能問題。
小米基礎大模型的最新進展。在2026年4月，我們發佈了小米MiMo-V2.5系列。2026年8月2日，中央電視臺報導了Open Router最新的全球周度大模型核心量排名，小米MiMo-V2.5位居榜首。其核心量在兩個月內從1.5兆人民幣增長到10.5兆人民幣，增長超過六倍。中國選擇MiMo主要是因為它出色的全模態感知、智能代理和代碼能力，極具競爭力的定價，以及整個系列都是開源的。最終，技術的價值在於其使用的廣度。我們繼續探索如何將MiMo從模型能力擴展到代理生態系統。今年六月，我們正式發佈了開源的MiMo Code，一個探索性的AI編程助手。
它不僅是一個有用的AI編碼工具，更是一個住在你電腦裡的AI隊友，使用越多就越瞭解你。同月，我們發佈了小米MiMo Claw的正式版本，並與金山辦公生態系統合作，推出了全鏈路文檔辦公效率提升方案。同時，我們正式發佈了Miloco 2.0，一個以MiMo大數據模型為中心的開源全屋智能AI解決方案。這代表了在探索下一代智能家居方面又邁進了一步，使家庭設備能夠超越簡單的指令遵循，開始思考，從而更深入地探索智能家居的新形態。
受益於核心量的持續增長，我們的API調用和token計劃在本季度開始貢獻收入。我們將繼續迭代我們的基礎模型，力爭使其在相同參數級別的模型中躋身一流水平。令人欣慰的是，中國的模型已經進入了世界前列。接下來，AI手機。
我們一直強調，AI手機必須將AI能力融入操作系統。我們剛剛發佈的小米HyperOS 4是一個重要的開端。我們將AI從單個軟件中的簡單問答功能，升級為一個能記住用戶習慣、理解用戶想法、真正幫助用戶完成任務的貼心助手。基於小米自研的MiMo模型和操作系統的AI驅動轉型，小愛同學已全面升級為Hyper小愛2.0，帶來了全新的互動體驗，包括島和靈感欄功能，同時還提供了快捷和專家兩種模式。強大的專家模式通過與操作系統應用的全面整合，可以完成跨應用、跨設備的複雜任務。
對於專家模式，我們推出了HyperShell i2.0專家模式積分會員訂閱計劃。每位用戶每月將免費獲得1000積分。重度AI用戶可靈活選擇訂閱計劃，月特惠價僅需19元起。具身機器人的最新進展。
在2026年6月，我們的機器人團隊在CVPR 2026和ICRA 2026 WBC上贏得了兩項冠軍。今年七月，我們發佈了多項更重要的更新。在小米汽車工廠，經過一個季度的努力，小米的具身機器人將雙側任務和自攻螺紋嵌件上料站的成功率提升到了98%。同時，我們的具身機器人已開始在總裝車間物流區域探索新的工作站。例如，中控臺側蓋可回收箱折疊的成功率達到90%。
我們還正式發佈了Xiaomi-Robotics-U0和Xiaomi-Robotics-1。Robotics-U0是具身智能領域首個能夠處理所有四類任務的統一生成式模型，旨在解決具身智能行業面臨的數據挑戰。Robotics-1在10萬小時的真實世界數據上進行了預訓練，然後使用跨本體數據進行了訓練，在多項模擬評估中排名第一。在8月5日，我們正式開源了這個模型。
最後，我想說的是，在今年七月，我們連續第八年入選《財富》世界500強榜單，排名第232位，比去年提升了65位，創下自2019年首次上榜以來的新高。在2026年Kantar BrandZ中國全球化品牌50強榜單中，小米排名第二。我們不斷擴大的全球品牌影響力將有助於我們平衡區域影響，並幫助小米應對經濟周期。展望第三季度，對短期運營構成壓力的幾個因素仍然存在。
記憶體成本將保持高位，消費需求恢復需要時間，競爭仍將激烈。然而，正如我們之前多次提到的，小米總是在面對每次困難後，通過提升自身能力迎來新的增長周期。經過過去兩個季度的主動調整，我們對外部環境有了更清晰的認識，我們的能力也在穩步提升。短期壓力不會改變我們的長期戰略。
我們將繼續致力於成為下一代硬核技術的全球領導者，並持續增加在AI、晶片、操作系統和具身智能等硬核技術領域的投入，為下一階段的增長積蓄力量。我的分享到此結束。現在有請我們的首席財務官林世偉先生。
林世偉，副總裁兼首席財務官：
謝謝盧先生。在2026年第二季度，我們的總收入為人民幣1089億元。我們的毛利率為19.8%。我們的手機×AIoT部門收入為人民幣840億元。智能手機×AIoT部門毛利率達到20%。
在智能手機領域，內存成本的持續顯著上升對整個智能手機行業產生了總體影響。我們主動優化了產品組合並提高了定價，使得智能手機ASP創下歷史新高。本季度收入為人民幣421億元，佔總收入的38.7%。我們的全球智能手機出貨量達到3120萬台。
根據第三方數據，在2026年第二季度，我們在中國大陸的高端智能手機銷量佔中國智能手機總銷量的32.1%，創下歷史新高。儘管內存成本大幅上升，得益於我們持續的產品組合升級以及通過運營能力在規模和利潤之間取得平衡的策略，本季度智能手機毛利率為8.5%。在IoT領域，我們在2026年第二季度的收入達到人民幣313億元。受海外管道擴張和產品範圍擴大的推動，海外收入同比顯著增長。
本季度IoT類股毛利率為20.1%。雖然部分產品類別受到內存成本和國補減少的影響，從產品品類來看，我們在可穿戴腕帶設備出貨量方面排名全球第二，在TWS耳機出貨量方面排名全球第二。我們的平板業務本季度升至全球第四位。關於互聯網服務，我們在全球積累了龐大的用戶基礎。在2026年6月，我們的全球月活躍用戶數達到7.7億，同比增長4.8%。其中，中國大陸的月活躍用戶數達到創紀錄的1.98億，同比增長7%。在今年第二季度，我們的互聯網服務收入為人民幣90億元。本季度互聯網服務毛利率為76.8%，同比提升1.4個百分點。
現在讓我轉向智能電動汽車、AI和其他新舉措。對於這部分，本季度收入為人民幣249億元，同比增長17.1%，佔集團總收入的23%。在本季度，我們共交付了104,199輛新車，智能電動汽車銷售收入達到人民幣239億元。其他相關業務收入為人民幣10億元，包括來自AI大模型的收入。
本季度智能電動汽車、AI和其他新舉措類股的毛利率為19.2%。在2026年第二季度，我們繼續增加對AI和其他新舉措的投資，導致該類股本季度運營虧損為人民幣26億元。本季度，我們的研發費用為人民幣92億元，同比增長18.9%。在2026年上半年，我們的研發費用為人民幣182億元，同比增長25.6%，其中AI相關投資佔比近30%。
關於淨利潤，集團2026年第二季度調整後淨利潤為人民幣62億元。在2026年第二季度，我們的資本支出達到人民幣36億元，其中智能電動汽車和AI等創新業務佔比65.8%。我們持續致力於提升股東價值，並在公開市場積極回購股票。自2026年以來，我們的股票回購金額已達到約117億港元，超過了去年全年的回購總額。
關於ESG，在低碳材料研發方面，我們持續加大核心材料的自主研發投入。小米自研的小米泰坦合金2.0於7月發佈，碳排放量相較於傳統原鋁減少約93%。它已通過國際環境產品聲明認證並完成註冊和公示。在保持強度的同時，其韌性進一步提高，所有指標均滿足汽車結構件的嚴格標準。
它已實現量產並應用於新一代SU7系列和小米U7系列。這一材料技術的突破進一步加強了我們在智能電動汽車業務的自主技術能力和高端產品競爭力，並有助於提升小米產品在國際市場的低碳競爭力。在災難救援方面，2026年7月，廣西、湖北、甘肅、遼寧、吉林、河北等地遭受洪澇、冰雹、風暴等災害。小米公益基金會捐贈人民幣1000萬元現金，用於支援受災地區的緊急救援、過渡安置和災後重建。在技術創新方面，截至2026年6月30日，小米創新聯合基金已累計資助研究經費人民幣2.74億元，支援了中國大陸的182個團隊。
謝謝大家。這就是我們今天想和大家分享的內容。
現在我們可以開始問答環節了。
【問答環節】
運營商：
謝謝。林先生，我們現在將進行問答環節。請將您的問題限制在兩個以內，以便更多投資者有機會提問。
問答環節現在開始。（操作員說明）第一個問題來自摩根士丹利。Andy，請提問。
Andy Meng（摩根士丹利）：
謝謝。
謝謝盧先生和林先生的精彩報告。我有兩個問題。第一個是關於智能手機。在第二季度，我們看到內存成本繼續顯著上升。
這是行業的整體背景。在第二季度，對於你們的業績，你們的智能手機ASP創下了歷史新高。儘管出貨量下降，但這兩個因素相互抵消，因此規模超過了400億人民幣，毛利率為8.5%。經過上半年的這次考驗，您能否說小米智能手機業務能夠在價格、出貨量和毛利率之間實現動態平衡？在接下來的幾個季度，小米能否繼續提價、控制銷量並改善產品組合，以維持智能手機業務的穩定？
您能做到嗎？這是我的第一個問題。謝謝。
盧偉冰：
有幾點會同時影響我們的智能手機業績和表現。首先，正如你所說，內存成本增加以及增加的幅度和節奏。
去年我們已經預測到內存成本會在一個長周期內上漲，但說實話，關於去年、四季度以及今年一季度、二季度，我們認為漲幅超出了我們的預期。成本增加確實令人擔憂，而且內存成本上漲，我們無法將全部成本增加轉嫁給消費者。我們必須合理化我們的產品線，調整我們的產品組合。所以從產品發佈、規劃來看，需要一個更大的周期，我們必須在這方面下功夫。其次，我們必須調整銷售策略。手機，特別是入門級手機，受到的衝擊或威脅最大。所以，對於內存版本，看第二季度的成本，嗯，零售價超過1500元人民幣的智能手機都受到內存成本的影響，更不用說其他成本了。這意味著對於入門級產品，它必須以2000元人民幣的價格出售。如果我們談論的是正常內存容量，而不是超級內存容量。因此，這些因素加在一起意味著我們需要在不同方面達成共識，不僅僅是單方面的共識。經過第二季度這一輪的調整，我們取得了這份成績單。我們的出貨量同比有所下降，但我們仍然是全球第三。
我們的ASP創下歷史新高，上漲了近300元人民幣，我們的毛利率達到了8.5%。所以我想上次你們都擔心我們的毛利率，但我們仍然保持在8.5%。我認為這超出了你們的預期。
所以總的來說，我想說，當我們進入第三季度時，內存成本增加仍然存在，第四季度也是如此。嗯，我認為智能手機業務的成本增加將是一個放緩的過程。我認為我們現在處於一個適當且可控的狀態。過去，當增幅很大時，嗯，那當然對我們打擊很大。
現在，我認為我們處於一個可控的狀態。在第三季度，我想你們已經看到了，在紅米旗艦產品中，嗯，過去我們在10月發佈。現在，我們提前到了8月，所以Pro Max和Camera Pro一起發佈，我認為它們都做得很好，特別是Camera Pro。我認為超過62%的是16+，然後ASP是5000多元人民幣。
今天，銷售還沒有完成，但與上一代相比，我認為增長是60%。所以我認為你可以看到，鑑於這款產品，嗯，首先，它賣得好是因為它的產品能力，然後對於未來的趨勢，內存成本增加趨勢和價格趨勢，我們已經形成了一個預期。最終結論是，現在我們對這項業務處於可控狀態。好的，謝謝盧先生。
Andy Meng（摩根士丹利）：
我的下一個問題是關於電動汽車的。在7月份，你們推出了澎程系列，引起了市場關注，這款車型有很多非常獨特的創新。在7月份，你們公佈了兩款車型的價格並開始接受訂單。那麼，盧先生，基於目前澎程的訂單情況，與競爭對手的SUV相比，它有那些獨特的特性和變化？那些方面會吸引車主對澎程的青睞？我認為我們清楚地說過，SUV7和YU7的用戶目標必須不同。所以現在，我認為我們在實現用戶基礎目標方面做得非常好。
與SUV7的重疊非常小。所以，看重疊情況，我認為我們談論的是駕駛者。對於SU7、U7，我們重視駕駛者的體驗，但對於澎程，我們關注的是空間體驗，所以非常不同。我們想創造一個非常好的空間，在用戶場景方面有很多突破。
所以，發佈後，我們收到了很多小訂，我們做了一些分析。首先，我認為家庭買家或家庭用戶，以及乘客數量較多的用戶，將是澎程的主要買家。他們的年齡比SU7的買家大幾歲。這是一個明顯的不同點。此外，對於我們非常靈活的空間，我認為已經得到了很多關注。用戶還沒有真正體驗過，但他們已經有了很多想像。當我們設計這款車時，我們並沒有想到這麼多特別的功能，但現在我認為它已經可以滿足很多場景，所以我認為在訂單方面，預期是樂觀的。
分析師：
謝謝盧先生。
回答非常清楚。謝謝。
運營商：
Timothy Zhao，高盛。
Timothy Zhao（高盛）：
謝謝盧先生和林先生回答我的問題。
我的第一個問題是關於AI進展的。我們可以看到，在過去幾年中，中國AI行業創新來得很快，取得了許多好的進展。那麼您能否系統地與我們分享AI商業化的路徑？在短期、中期和長期，你們的考慮是什麼？你們的方向是什麼？到目前為止進展如何？在年初，對於全年，你們提到了160億美元的AI投資預算。那麼今年上半年以及第二季度，整體的AI投資是多少？您如何看待全年的AI投資計劃？這是我的第一個問題。
謝謝。讓我來回答這個問題。如您所見，我認為你們密切關注我們的MiMo發展。在上半年，我們推出了MiMo-V2.5。
之後，它受到了全球用戶的歡迎。就token調用量而言，在7月底的一周內，我們全球排名第一，月度調用量也達到了全球第一。我們認為這意味著全球開發者真正用他們的選擇為我們的模型投了票，然後在模型能力、效率以及成本控制能力方面，我們具有系統性的優勢。現在讓我提前透露一下。
在不久的將來，嗯，我們將推出一些新的應用，讓人們可以使用我們的MiMo。我們將推出首個桌面應用，這樣在你的電腦上，你就可以使用我們的MiMo。其次，我認為你們會密切關注我們新的發佈。它正在訓練中。
很快，它將面向世界。所以有很多MiMo的發展。現在，剛才你問到了關於我們商業化進展的問題。對於AI，我們現在處於大規模投資階段。
所以我們並不急於追求貨幣化。我們將繼續以穩健務實的方式推動AI發展。我們將把重點放在「人車家」生態上。當我們發佈OS 4.0時，MiMo大模型和HyperOS已經整合。
Hyper小愛2.0也是一個非常關鍵的步驟。未來，還會有更多進展。我們正在利用我們的MiMo大模型以及我們的智能手機、我們的操作系統，進行深度整合。然後，在基礎模型方面，我們已經開放了一些API和token計劃。早些時候，我提到了我們的token計劃和API，它們已經貢獻了一些收入。然而，這項業務才剛剛開始。我們並不將貨幣化作為我們的首要目標。我們現在正在迭代我們的模型能力。
我們將同時推出一些新模型。這些模型將應用於我們的操作系統場景。有一些API收入。然而，在這個階段，我們不會將收入作為我們的主要貨幣化目標。所以，我希望我已經回答了你的問題。好的。謝謝你，林先生。
Timothy Zhao（高盛）：
我的第二個問題是關於電動汽車和新業務類股毛利率的。在第二季度，同比和環比都有波動。那麼，您能否給我們一個毛利率的細分？第二季度波動背後的原因是什麼？對AI毛利率會有什麼影響？您能給我們分析一下嗎？對於N70和N90 Max，發佈後的預售價，反饋是積極的。在第三季度和第四季度，有那些因素會影響電動汽車和其他新業務類股的毛利率？關於毛利率，嗯，您可以看到我們的毛利率同比和環比都有所波動。
同比來看，去年第二季度是SU7 Ultra的交付階段。Ultra的毛利率相對較好。所以，去年第二季度的毛利率因為Ultra的貢獻而相對較高。本季度Ultra的貢獻有所減弱。然後，如果你比較第二季度和第一季度，我們交付了更多的新一代SU7。它是在3月發佈的，你可以看到SU7和YU7的佔比與第一季度不同。而且在發佈時，我們說過SU7的成本增加不少，所以當SU7的交付佔比在我們的交付量中更大時，毛利率環比有所下降。第三個原因已經解釋過了。
當我們的大模型收入開始時，會對整個類股的毛利率產生負面影響。所以，這是三個主要因素。
盧偉冰：
好的，謝謝你，林先生。現在，關於你的第二個問題，剛才我們說對於澎程N70和N90，它們將在9月推向市場。
嗯，初步來看，反應相當不錯，但我們還沒有設定最終價格。所以，毛利率將取決於最終價格。因此，這將影響澎程第三季度和第四季度的毛利率。
分析師：
好的，非常清晰的回答。
謝謝你，林先生。
運營商：
下一個問題來自花旗的Kyna Wong。
Kyna Wong（花旗）：
能聽到我說話嗎？
盧偉冰：
是的，請講。
Kyna Wong：
好的。謝謝。盧先生和林先生，我的第一個問題是關於智能手機的。因此，關於上半年的庫存和原材料，有較大增長。有些與未來使用的備貨或庫存有關，然後對於你們的戰略計劃，特別是內存和儲備，利潤率或在可控範圍內，庫存中有多少是用於支援你們的利潤和毛利率的？產成品也下降得很快，原本來自產成品庫存的支援，現在我們可以預期大的毛利率壓力。
所以在下個季度，這種情況會發生嗎？你們的戰略計劃或準備是什麼？所以我是應該問我的第二個問題還是留到後面？好的，關於我們的庫存，有兩個原因。首先，原材料。庫存環比上升。去年或上季度，原材料庫存大約是300億人民幣。
現在在第二季度，大約是400多億人民幣的庫存。這裡有兩個原因。第一點是我們需要為未來準備一些庫存，特別是關於內存的。盧先生已經分享了他的評估，這是一點。
同時，內存單價在上漲。所以不僅僅是數量，還有銷售價格，它在上漲。所以價值會增加。這是關於戰略性庫存準備和銷售價格的影響。第二，產成品庫存下降了。這是正常的。因為在618，我們準備了一些庫存，我們實際上釋放了一些庫存用於銷售。所以我認為解釋下降的原因很容易。好的，所以看庫記憶體備，第三季度的壓力。
哦，抱歉，我剛剛忘了另一個因素。如你所知，新一代SU7在2月初開始交付。所以在一季度末，我們也提前生產了一些新一代SU7。在第二季度，整體庫存會下降，所以電動汽車也有一些影響。
Kyna Wong：
好的，明白了。謝謝你，林先生。然後我有一個關於海外業務的問題。IoT海外收入在第二季度顯著增長。
對於海外零售店，你們有600多家店。今年，你們會按照原計劃在海外開設店鋪嗎？你們是否按計劃進行？對於2027年，會有更多的產品以及電動汽車，並且你們將有海外計劃。那麼你們會做一些準備嗎？例如，你們會去海外找地嗎？
還有，你們會建立工廠嗎？然後對於大型門店，你們有擴張計劃嗎？所以對於IoT和電動汽車的海外業務，你們的準備情況如何？未來的展望是什麼？關於IoT以及海外的增長空間，我認為還有很大的增長空間。現在我們正在按計劃實施。
我們在海外有630多家小米之家門店，明年我們將繼續擴張小米之家門店。我認為這將主要針對IoT和高端手機。這將佔我們海外高端手機收入的30%。這將為海外業務奠定非常大的基礎。其次，IoT，特別是大家電，我們過去在海外是空白的，但我認為在下半年，我們將加速發展，明年。
我們將看到這個領域非常大的增長。然後在不同國家，我認為在市場準入或進入方面有很多障礙和門檻，所以有很多合規工作要做，這需要時間。所以我們將加速工作，然後我們將進入越來越多的國家，這是關於IoT的。然後關於電動汽車，走向全球，正在按計劃進行。在2027年下半年，我們將走向海外，今年我們已經去了很多國家，對於海外的電動汽車合作夥伴和經銷商，嗯，他們非常關注我們。他們想要代理我們的產品。
他們想成為我們的經銷商。我認為他們非常有熱情，背後有幾個判斷。首先，中國電動汽車走向全球將是未來的主流。這一點不會改變。
其次，當有這麼多中國品牌走向全球時，他們會選擇與誰合作？所以，這是一個非常重要的標準。我認為他們發現小米非常不同。並且出色。我們可以被視為獨一無二的，在中國很少有人能做到高端產品或高端品牌，所以我們非常稀有。第三，他們認為小米是一家生產電動汽車的科技公司，而不是傳統的汽車公司。
所以在我們與不同國家經銷商的溝通經驗中，他們大多是頂級經銷商，排名前十的經銷商，至少有七八家主動接觸我們，然後我們也訪問了許多國家和客戶。
分析師：
好的，謝謝。
盧偉冰：
謝謝你的提問。下一個問題。中金公司，季文海。
季文海（中金公司）：
盧先生，林先生，晚上好。謝謝給的機會。我有兩個問題。首先，互聯網業務。今年第一季度和第二季度，由於內存成本壓力，智能手機出貨量承壓。互聯網服務收入仍然穩步增長。在未來，嗯，你必須考慮到內存壓力可能會緩解或趨於穩定。
那麼對於互聯網業務，未來的增長趨勢會怎樣？其毛利率會是多少？謝謝。謝謝。對於互聯網服務業務，如您所知，有兩部分。首先，它與出貨量有關。
第二，它與我們現有的用戶有關。在這兩個方面，對於我們的現有用戶，月活躍用戶數已達到歷史新高，全球7.7億。在中國大陸，接近2億用戶。因此，現有用戶為我們互聯網業務收入帶來了穩定性。
在過去幾年中，我們擴大了高端手機市場並取得了一些進展。因此，關於月活躍用戶數，高端用戶佔比更大。高端用戶對我們互聯網業務ARPU的貢獻比低端用戶更大。因此，當我們現有用戶增加並且高端用戶份額增加時，這對我們互聯網業務收入的穩定性非常重要。
在過去幾個季度，廣告收入實現了健康發展。在過去的一兩個季度，我認為你們看到了一場所謂的「外賣大戰」，帶來了大量廣告，這有助於我們的智能手機廣告業務。所以，我認為這兩個因素為我們的互聯網業務帶來了穩定性和一些增強。
分析師：
好的，謝謝你，林先生。
我的下一個問題是關於AI的。除了基礎模型之外，你們還有那些想法？你們還提到了一些新的應用。你們還推出了miclaw，並提到你們正在研究智能家電。那麼，對於未來的整體佈局，在什麼時候？我們會看到你們的AI和整體「人車家」硬體整合？
盧偉冰：
嗯，關於AI計劃，首先，基礎大模型，這是我們在該領域投資最重的一塊。未來，它們將服務於我們的「人車家」全生態系統，這是第一條線。
所以它處於基礎層面。然後在此基礎上，有幾條線。第一條是智能手機。對於智能手機，我們必須完成傳統的Android操作系統。所以我們將使用AI來重新配置它。
然後這個過程需要一些時間。但現在有了OS4，我認為我們已經向前邁出了一大步。在智能手機上，我們可以利用代理來執行許多任務。我想你們可以看到。
對於家庭，我認為一個重要因素是Miloco。最近，Miloco正在許多場景中實現，也有雲。時間精度非常好，但成本仍然相當高，但當我們優化它並且未來成本開始下降時，我認為我們可以看到更好的結果。第三條線與電動汽車業務相關，即智能駕駛。我想你們也對智能駕駛感興趣。第四條線是機器人。對於我們的機器人業務，我們已經推出了多個版本，所以這幾條線就是如此。我認為所有這些線都與MiMo深度整合，它們將獨立發展，也將被整合，對於我們全生態系統的支援將更加強大，最終，我們將形成一種與「人車家」生態系統相關的模式。非常清楚。
謝謝盧先生。我沒有進一步的問題了。謝謝你的問題。讓我們等待下一個問題。
下一個問題。瑞銀，Jimmy Yu，請提問。
Jimmy Yu（瑞銀）：
謝謝盧先生和林先生。我的第一個問題與AI相關。看收入，我們可以看到一些與AI相關的增長，所以您能提供更多細節嗎？那麼AI的未來趨勢會怎樣？這是我的第一個AI問題。
林世偉：
Jimmy，關於AI收入，我們將其歸入智能電動汽車、AI和其他新舉措類股。
嗯，現在，MiMo剛剛開始貨幣化，收入還不大。未來，在適當的時候，我們可能會單獨披露，但在這個階段，我們仍然會將其放在這10億人民幣裡面。
分析師：
好的。
林世偉：
嗯，看整體運營環境，嗯，內存成本仍有很大壓力，所以今年和明年，關於研發費用，根據你們過去分享的趨勢來看，
我們過去對研發費用的分享，我們沒有做出調整。總體而言，我認為我們對此非常堅定。
分析師：
好的，謝謝盧先生。
運營商：
下一個問題。
摩根大通，David Cho，請提問。
David Cho（摩根大通）：
盧先生，林先生，謝謝給的機會。我的第一個問題是關於電動汽車市場的。那麼小米智能電動汽車的銷售份額是多少？你問的是全年的份額嗎？那麼今年下半年的估計是多少？
盧偉冰：
嗯，我們很難透露具體的百分比或份額，但我們未來的目標關於這兩個理論。
所以我認為澎程是基於崑崙架構的，我們的目標與智能電動汽車技術或駕駛有關。好的，謝謝。我的下一個問題是關於電動汽車的，電動汽車的ASP會繼續上漲嗎？你們的利潤情況如何？對於ASP的波動，它是基於我們的產品組合。第一季度有更多的YU7交付。
然後在第二季度，更多的交付是關於SU7的。SU7的價格低於YU7。因此，ASP出現了波動。去年第二季度，正如我之前所說，我們的Ultra佔比高於今年。
Ultra的ASP遠高於平均水平。所以這就是為什麼我認為ASP對我們來說是一個結果。它不是目標。ASP，相對而言，與毛利率無關。
這並不意味著ASP低時，毛利率也會低。我認為你們需要理解這種關係。謝謝。下一個問題，請。
華泰證券，黃樂平，請提問。
黃樂平（華泰證券）：
我有兩個問題，看第二季度，智能手機ASP上漲了21.9%，處於歷史高位，3000元人民幣或以上的佔比更大，對於高端產品，嗯，我們看到了一些下降，所以如果內存成本繼續上漲，那麼全球智能手機的整體情況會如何變化？在未來，關於這種產品組合，你們的新策略是什麼？在今年下半年和明年，你們的產品組合趨勢會怎樣？
盧偉冰：
好的，現在讓我先分享我們的判斷。內存，真的會長期保持高位嗎？我對此有疑問，但會比過去內存的低成本水平高很多嗎？我認為是的。現在它是去年第二季度水平的5倍，但長期保持這個5倍水平是困難的，但最終會是多少倍，很難說，也許在中間水平。
所以當談到智能手機成本和價格時，我們可以轉向整體情況。我認為我們會看到一個全球均衡，但在短期內，很難給出一個非常精確的估計，因為這涉及不同的博弈。例如，今年蘋果採取了不漲價的策略，而前段時間，他們表示會為其即將推出的新旗艦手機漲價，其他一些廠商也表示會漲價，有些說會降價等等。
因此，從長遠來看，我認為人們會在調整售價時考慮內存成本的變化。我認為這將是在動態調整後達到的均衡。對於智能手機品類，我認為這幾乎是必然的，所以我相信我傾向於更樂觀。下一個問題是關於機器人的。
剛才您說，您談到了開源模型和智能機器人工廠已經投入使用，那麼對於小米機器人，其在公司內部的定位是什麼？它是降低成本的手段，還是未來會成為新的收入來源？你們對此業務有沒有量化的評估目標？嗯，我認為對於機器人，最終的大規模成熟和發展，嗯，我認為需要更長的時間，很難分享一些短期目標。其次，我們將繼續投資，我們對未來方向持積極態度，它將與我們現有的業務整合，所以這就是我們要投資它的原因。到目前為止，我們還沒有想到在沒有機器人技術的情況下做外賣配送工作。我們有自己的工廠，未來會有許多應用場景出現。我們的許多能力實現將與機器人技術整合，例如大模型。它也會產生協同效應，以及晶片和系統。我認為機器人發展也會反饋給我們的大模型能力。所以我認為我們期望與其他業務有很大的協同效應，但在這個階段，我認為我們不會設定太多具體或特定的目標。我們會更加務實。
謝謝大家的提問。我們將在此結束今天的會議。感謝大家的時間。希望大家繼續大力支援小米集團。
好的，謝謝大家。活動結束。 (華爾街見聞)