三星電子正準備推出一項規模空前的股東回報計畫，AI驅動的記憶體晶片超級周期正將這家全球最大晶片製造商的現金創造能力推向歷史高位。
據MoneyToday周四報導，三星電子計畫在本月召開董事會會議後，最終確定並公佈一項總額超過100兆韓元的股東回報計畫。公司擬將50%的自由現金流用於股東回報，具體舉措預計將主要集中於現金分紅。
三星表示，該計畫公佈後，將根據現金流及盈利狀況，繼續考量追加股東回報措施。
三星並非孤例，SK海力士周三宣佈，將回購併註銷價值40兆韓元（約286億美元）的庫存股，並承諾將2025至2027年間產生的自由現金流的至少50%用於股東回報。
消息公佈前，市場對大規模股東回報的預期已迅速升溫。據韓國《首爾經濟日報》此前報導，三星電子與SK海力士最快將於8月底前公佈新的股東回報方案，兩家公司合計回報規模或超過200兆韓元，有望創歷史新高。
與此同時，新加坡主權財富基金淡馬錫計畫首次以自有資金直接投資韓國股市，擬建倉三星電子與SK海力士。
01. 業績創紀錄，現金流支撐回報空間
三星此次大額回報預期的核心支撐來自自由現金流的快速增長。
三星二季度營收171.5兆韓元、營業利潤89.5兆韓元，均創歷史新高。隨著記憶體價格上漲以及AI相關高附加值晶片需求持續增長，市場預計三星全年自由現金流將超過200兆韓元，部分估算接近250兆韓元。按照50%的回報比例測算，對應股東回報規模約為100兆至125兆韓元。
據報導，三星近期面向國內機構投資者舉行二季度業績非交易路演，期間提及將基於自由現金流增長制定股東回報方案，部分機構估算回報規模甚至達到120兆韓元。
此次計畫與三星現行股東回報政策框架一脈相承。按照三星2024年至2026年股東回報政策，公司計畫將三年累計自由現金流的50%返還股東，並維持每年9.8兆韓元的常規股息。如扣除常規股息等回報後仍有剩餘資金，公司還將考慮追加回報。
三星在上月的業績發佈會上亦表示，董事會與管理層正在討論包括特別股息在內的具體回報措施。在回報形式上，特別股息與股份回購併註銷被認為是主要選項。
02. SK海力士祭出40兆韓元回購，行業回報潮湧現
三星並非孤例。SK海力士周三宣佈，將回購併註銷價值40兆韓元（約286億美元）的庫存股，並承諾將2025至2027年間產生的自由現金流的至少50%用於股東回報。
公司同時表示，將繼續推進額外的股票回購與註銷，並計畫在第三季度業績公佈時披露更多細節。消息公佈後，SK海力士美股夜盤漲超4%，韓股盤後亦抹去8.3%的跌幅。
根據SK海力士向監管機構提交的檔案，公司將於8月20日至11月19日期間回購最多2400萬股庫存股，回購目的明確為股份註銷。公司二季度營收79.3兆韓元、營業利潤60.5兆韓元均創歷史紀錄，截至二季度末現金及現金等價物升至88兆韓元，淨現金規模擴大至69.4兆韓元，為大規模回報提供直接底氣。此外，SK海力士年度固定股息已由每股1200韓元上調至1500韓元。
三星與SK海力士合計回報規模達140兆韓元，將標誌著韓國半導體行業股東回報進入全新量級。 (華爾街見聞)