本周四，三星電子公佈第一季度淨利潤，折合超過 300 億美元。這不僅大幅刷新公司歷史單季盈利紀錄，甚至已接近這家韓國企業過去全年利潤的最高水平。 三星第一季度營業利潤中，約 94% 來自半導體業務。 三星在儲存領域的主要競爭對手——韓國 SK 海力士與美國美光科技，近期也交出了同樣驚人的成績單。這三家公司主導著全球儲存晶片市場，而儲存晶片正是與輝達處理器搭配、支撐 AI 運算的核心器件。 儘管市場對於 AI 服務未來能否真正實現高額盈利的擔憂正在增加，但圍繞 AI 基礎設施建設的企業，卻正持續獲得巨額利潤。

6日，韓國股市大漲。 當日，韓國綜合股價指數（KOSPI）高開156.02點，漲幅2.25%，以7093.01點開盤，正式邁入“7000點時代”，盤中最高報7426.60點，漲幅7.06%。截至收盤，KOSPI漲幅6.45%。 來源：富途牛牛 KOSPI自今年2月25日突破6000點整數關口以後，僅2個多月便站上7000點，其總市值也隨之突破6000兆韓元（約合人民幣28.1兆元）。

當全球半導體進入地緣博弈最激烈、技術迭代最迅猛、格局重構最深刻的時代，韓國兩大儲存晶片巨頭三星與SK海力士，幾乎在同一時間做出了一個耐人尋味的選擇： 重倉中國。 2025年，兩家巨頭聯手向中國砸下1.5兆韓元，折合人民幣近70億。2026年，押注仍在繼續。一個牽動全球半導體產業的疑問隨之而來： 為什麼是現在？為什麼依然是中國？

罷工威脅給三星電子帶來的壓力可能會導致其與SK海力士之間的股價漲幅差距進一步擴大。5月4日，韓國KOSPI指數收漲5.12%，報6936.99點，創下歷史新高。其中，儲存晶片龍頭股表現尤為亮眼，SK海力士收漲12.5%，三星電子收漲5.44%，均創歷史最高收盤價。隨著大型科技公司建設人工智慧(AI)資料中心的強勁需求導致儲存晶片供應受限，並推高了高端和普通儲存晶片的價格，三星電子和SK海力士均受益於全球儲存晶片市場這輪持續的增長勢頭。不過，三星電子股價明顯跑輸SK海力士。資料顯示，三星電子股價今年迄今上漲約94%，而SK海力士股價今年迄今上漲約122%，漲幅差距達28個百分點。二者股價的分化始於上個月。三星電子的工會於4月23日舉行了集會，要求從AI帶來的利潤中獲得更大份額，並威脅從5月21日起舉行為期18天的罷工。罷工威脅給三星電子帶來的壓力可能會導致其與SK海力士之間的股價漲幅差距進一步擴大。三星電子管理層與員工之間的爭執已促使更多分析師對其盈利前景表示擔憂，尤其是在SK海力士去年達成一項里程碑式的協議以提高其獎金支出之後。三星電子在高利潤的高頻寬記憶體(HBM)晶片業務上本就已落後於SK海力士，而此次勞資糾紛對其努力實現復甦構成了挑戰。三井住友德思資產管理株式會社的高級投資組合經理Stanley Tang表示：“人們仍然看好AI驅動的高頻寬記憶體需求，但擔心三星電子可能發生的罷工。”他指出，隨著聯發科和日月光半導體的股價均上漲近10%，“只有三星落後了”。三星電子發佈的財報顯示，第一季度公司實現營收133.9兆韓元，同比增長69%、環比增長43%。其中，半導體事業部實現營收81.7兆韓元，環比增長86%。儲存業務成為三星電子第一季度當之無愧的業績貢獻核心。據統計，這也是半導體事業部營收佔集團總營收首次超過50%。該公司的半導體事業部主要包括儲存晶片和晶圓代工兩大類業務。在第一季度，儲存晶片實現營收74.8兆韓元(環比增長101.62%)，晶圓代工營收則為6.9兆韓元(環比持平)。盈利表現更是亮眼。第一季度三星電子整體實現經營利潤57.2兆韓元，環比增長184.6%、同比增長756%。半導體事業部的經營利潤在第一季度為53.7兆韓元，在2025年第四季度則是16.4兆韓元，這意味著環比上漲了超過2倍。然而，巨額利潤並未惠及一線員工。據悉，三星工會目前強烈要求該公司發放佔年度經營利潤15%的獎金，同時揚言，若訴求未獲正面回應，將於5月21日至6月7日期間發動長達18天的大罷工。該工會此前拒絕了管理層提出的將經營利潤的10%用於獎金以及加薪6.2%的方案。三星電子首席財務官Park Sooncheol在在上周的財報電話會議上表示，該公司“正在依法依規處理勞資問題，並將繼續優先與工會對話，以達成友好解決方案。”他同時補充稱：“即使發生罷工，公司也計畫在法律框架內通過專門團隊和響應體系來應對，以儘量減少生產中斷。”三星電子面臨的這場嚴重的勞資糾紛，可能衝擊本就緊張的全球儲存晶片供應。三星電子約4萬名員工於4月23日舉行的大規模罷工導致儲存晶圓產能下降18.4%，代工晶圓產能暴降58.1%。這場罷工已經證明，即便是高度自動化的儲存產線，4萬人的缺席仍能造成近五分之一的產能損失，而勞動密集型的代工產線更是直接被砍掉近六成。半導體裝置的例行設定與維護工作若長時間暫停，後續恢復正常營運的時間可能需要耗費兩倍之久。這意味著如果工會確實展開18天的罷工，三星電子可能需要長達36天(超過一個月的時間)才能完全恢復正常的生產動能。這無疑將嚴重衝擊三星電子乃至全球半導體供應鏈。面對即將到來的罷工威脅與未來可能持續發生的營運中斷，三星電子高層甚至正評估分拆半導體事業部的可能性。然而，將最賺錢的半導體事業部剝離，雖然能從根本上解決集團內部薪酬不平等的爭議，但此舉將極大機率導致公司價值受損、股價下跌，並勢必會引發集團股東的強烈反彈與抵制。以Peter Lee為首的花旗集團分析師於4月30日將三星電子的目標股價從32萬韓元下調至30萬韓元。分析師表示，儘管認為三星電子是儲存市場增長的長期受益者，但“因罷工加劇而計提的獎金相關準備”可能會侵蝕其盈利。相比之下，為了平息自身的勞資緊張局勢，SK海力士於去年9月與工會達成協議，將年度經營利潤的10%分配給獎金池，從而避免了罷工，並可能為韓國科技行業樹立了先例。SK海力士此前公佈的財報顯示，公司一季度淨利潤達40.33兆韓元，大超分析師預期的29.39兆韓元;一季度營運利潤37.61兆韓元，亦高於市場預期。第一季度DRAM平均銷售價格較去年第四季度大幅上漲約60%;一季度NAND平均銷售價格較去年第四季度大幅上漲約70%。SK海力士表示，伺服器記憶體需求持續強勁，抵消了個人電腦與智慧型手機晶片領域的疲軟表現，正推動整體市場增長。伺服器晶片領域，DRAM與NAND的需求基礎均在擴大。SK海力士預計，短期內有利的定價環境將持續;第二季度DRAM出貨量環比高個位數百分比增長;第二季度NAND出貨量環比增長約15%左右。以Simon Woo為首的美銀證券分析師在一份研究報告中寫道，他們已假設三星電子將在第二季度開始為員工特別獎金計提準備，同時“三星潛在的工會罷工也可能為SK海力士帶來更有利的晶片定價環境”，這促使該行上調了對SK海力士的目標價。 (invest wallstreet)

三星電子近日宣佈，已成功生產出基於10a工藝的DRAM工作晶片（working die），標誌著其正式邁入10奈米以下的儲存技術新時代。技術突破核心：4F²單元結構與垂直溝道電晶體此次突破的關鍵在於兩項核心技術的融合應用：4F²單元結構和垂直溝道電晶體（VCT）。傳統的DRAM單元採用6F²佈局，而全新的4F²結構將單元密度提升了30%至50%，顯著提高了晶片的儲存容量和能效。同時，VCT技術通過將電容器堆疊在電晶體上方，實現了更緊湊的佈局和更高的整合度。量產時間表與技術路線圖根據三星的規劃，10a DRAM技術將於2026年完成開發，2027年進行質量測試，並計畫在2028年實現大規模量產。此外，三星還計畫在10a、10b、10c三代產品中持續應用4F²和VCT技術，並在10d節點時過渡到3D DRAM架構，進一步提升儲存密度和性能。挑戰：材料難題與對手競爭儘管技術前景廣闊，但三星在材料選擇上仍面臨挑戰。例如，通道材料從矽轉向IGZO以減少漏電，但字線材料仍在評估中。此外，鉬（Mo）作為替代TiN的材料，雖具有較低電阻，但在腐蝕性和固態處理方面存在難題，需要重大工藝基礎設施調整。與此同時，SK海力士也在積極佈局4F²和VCT技術，計畫在10b節點應用，但其面臨邏輯工藝線建設的權衡問題。這表明，全球儲存市場正進入新一輪的技術競賽，各廠商都在爭奪下一代DRAM技術的主導權。 (銳芯聞)

在這電子資訊發達的時代，有些企業怎麼做什麼都這麼驚天動地。今年4月30日，三星電子交出一份“炸裂”的財報，其一季度營收133.87兆韓元（約合6160億元人民幣），營業利潤57.23兆韓元，同比暴增756%，淨利潤達47.1兆韓元，三項核心指標均創歷史新高。這輪業績狂飆的引擎，是AI基礎設施建設引爆的儲存晶片需求帶來的，其使高頻寬記憶體（HBM）、伺服器DRAM和NAND快閃記憶體價格在短短一年內上漲數倍。作為全球最大的儲存晶片製造商，三星憑藉率先量產的HBM4等高端產品，牢牢卡位AI算力供應鏈的核心環節。然而，高光背後暗流湧動，有數萬名員工走上街頭，要求分享AI紅利，但消費電子業務利潤被原材料成本擠壓，如今市場也開始質疑AI資本開支的可持續性。一邊是技術紅利帶來的巨額利潤，一邊是內部勞資博弈與產業鏈成本傳導壓力，三星正站在機遇與挑戰的十字路口。三星一季度的驚人利潤並非偶然，而是AI算力軍備競賽下的直接產物，根據TrendForce資料，今年第一季度，主流HBM晶片價格已從去年年初的每顆約30美元飆升120至150美元，漲幅高達300%至400%。同期，伺服器用DRAM合約價環比暴漲90%以上，NAND快閃記憶體合約價也上漲55%至60%，這些數字的背後，是Meta、Alphabet等超大規模雲服務商對AI伺服器的密集投入，其中一台AI伺服器的記憶體用量可達傳統伺服器的4到8倍，直接推高了對高性能儲存晶片的需求。如今，三星的裝置解決方案部門成為最大受益者，據《介面新聞》報導，其一季度營收81.7兆韓元，營業利潤就有53.7兆韓元，佔集團總利潤的九成以上。這一成績與其技術突破密不可分，今年2月，三星成為全球首家量產HBM4的廠商，並計畫下半年向客戶交付升級版HBM4E樣品。此外，公司還在為輝達代工新一代AI推理晶片Groq 3，預計今年下半年開始出貨，眼下，隨著AI推理應用普及，專為伺服器設計的DDR5 RDIMM模組價格有望在下半年加速上漲。與以往由消費電子復甦驅動的周期不同，本輪漲價由AI算力需求主導，且呈現“全品類蔓延”特徵。由於三星、SK海力士等頭部廠商將產能優先投向高毛利的AI儲存產品，普通消費級DRAM和NAND供應受限，導致漲價從高端局部擴散至整個儲存市場。野村證券和花旗均預測，這種供需緊張局面將持續至2027年，而真正有意義的新產能最早要到2028年才能釋放。為鎖定長期收益並穩定客戶關係，三星正推動多年期供應協議，此舉不僅有助於維持高價，也為抵禦未來周期性波動提供緩衝。儘管帳面利潤亮眼，三星內部卻正經歷一場前所未有的分配危機，4月23日，約3萬名員工在平澤半導體園區外集會，要求公司將營業利潤的15%用於獎金分配，若實現，人均獎金將超40萬美元（約合300萬元人民幣）。工會強調，HBM4等產品的量產離不開一線員工在良率提升、工藝最佳化和連續生產中的付出，而三星提出的方案僅為10%的利潤用於獎金、全員加薪6.2%及附加福利，被工會斷然拒絕。關鍵分歧在於橫向對比，SK海力士去年已同意將10%營業利潤用於獎金並取消上限，部分崗位薪酬遠超三星同級員工。如今，若談判破裂，工會計畫從5月21日起發起為期18天的大罷工。據《猿大俠》報導，此舉可能導致三星損失約203億美元，並擾動全球AI晶片供應鏈，與此同時，上游儲存晶片漲價的壓力正快速向下游傳導。三星自身的裝置體驗部門雖因新款旗艦手機上市實現營收環比增長19%，但原材料和零部件成本飆升嚴重壓縮了盈利空間。從更大的層面來看，智慧型手機、PC乃至汽車電子製造商均在面臨類似困境，現下行業普遍猜測，終端產品價格將被迫上調，最終也會由消費者承擔部分成本。但更深層的隱憂在於AI投資的可持續性。近期OpenAI未達銷售目標、Meta股價暴跌等事件，已引發市場對“AI泡沫”的擔憂，對三星而言，如何在技術領先、勞資平衡與周期管理之間找到支點，將決定其能否將這一輪“超級周期”轉化為長期競爭力，而非眼下這短暫的狂歡。 (AI矽基未來)

英國倫敦高等法院星期五（5月1日）裁定，韓國三星電子必須為使用中興通訊手機專利的許可證，一次性支付3.92億美元。這筆金額高於三星此前提出的最高2億美元，但低於中興通訊要求的7.31億美元。這一判決不是終裁，雙方可以提出上訴。截至目前，三星和中興通訊都沒有做出回應。據此前媒體報導， 中興通訊和三星的糾紛源於2021年達成的專利許可協議到期後未能就續約條款達成一致。三星於2024年12月在倫敦提起訴訟，請求法院裁定公平、合理且非歧視性的許可條款。中興也並未被動應戰，而是選擇在中國、德國、歐洲統一專利法院（UPC）及巴西等地發起平行訴訟。多國法院支援中興通訊的訴求移動通訊領域的智慧財產權官司非常常見，愛立信、諾基亞等巨頭多次發起智慧財產權訴訟。中興通訊也是移動通訊的IP大玩家，手握超過6500項5G標準必要專利，認為其專利組合的價值應在新的許可費中得到體現。而三星則是全球最大的手機廠商，必須向中興通訊在內的專利權利人支付專利費。從公開消息看，中興通訊在德國、UPC和巴西等法院判決獲得了支援。從外媒報導看，從2025年年初，德國、UPC、巴西等法院陸續判決，均支援中興立場和報價。2025年2月25日，德國法蘭克福法院率先作出判決，認為中興通訊的報價符合FRAND原則，而三星的反報價“畸低”。同年3月25日，慕尼黑法院在測算中興報價後，駁回了三星發起的侵權訴訟。2025年4月30日，慕尼黑法院再次下發對三星的禁令，認定三星侵犯中興專利權成立，且中興通訊的報價符合FRAND原則。此外，歐洲統一專利法院駁回了三星基於法蘭克福案件的FRAND反訴，巴西上訴法院同樣駁回了三星的FRAND立場。最新消息顯示，重慶第一中級人民法院於周五（2026 年 5 月 1 日）就中興通訊與三星的交叉許可協議作出了 FRAND 定價裁決，認定中興通訊提出的 7.31 億美元六年期許可方案符合FRAND原則。這一結果與法蘭克福地方法院、慕尼黑第一地方法院以及巴西上訴法院多數法官的裁決一致。英國法院裁定被指低估中興專利價值據悉，英格蘭和威爾士高等法院 (EWHC) 的米德法官 (Mr Justice Meade)裁定三星需支付3.92億美元的專利費。英國法院判決中最受爭議之處，在於其許可費計算方法的單一化，以及對可比協議的不當選擇。首先，在計算方法上，英國法院採取純粹的可比協議法，拒絕使用自上而下法（Top-down）進行測算或交叉驗證。而在雙方的平行訴訟中，德國慕尼黑、法蘭克福法院在測算FRAND費率時均採用了Top-down。更值得注意的是，英國法院自己在審理“Optis VS Apple”案時也曾使用Top-down進行交叉驗證。但在本案中，法官明確表示，雖然有權使用Top-down，但“並無義務這麼做”。這種拒絕國際主流做法、拒絕交叉驗證的態度，使得費率計算結果缺乏整體行業許可費率的參照系，容易產生偏差。此外，英國法院認為the Big Two（指中興與三星、歷史上達成的協議）是最好的可比協議。但法蘭克福法院則指出，歷史協議已到期，且存在特殊性，在許可期限、專利範圍、許可方式等方面與當前許可存在較大差異，不宜作為可比協議。正參考the Big Two作為可比協議測算後，直接導致中興的專利價值被過分貶低。智慧財產權專業媒體ip fray評論稱，中興通訊在中國、德國和巴西的持續成功，是一系列令人印象深刻的勝利，這使得倫敦的決定在全球舞台上顯得格外特殊。ip fray進一步指出，英國的裁決被標榜為一項聲明，這一點因其不顧中興通訊的反對而將非標準必要專利納入其中而備受關注。但由於英國上一級法院已認定重慶為合適的管轄法院，而重慶方面也已作出表態，因此該裁決的說服力大大降低。 (澎湃新聞)