全線上漲！3月25日早間，亞太市場全線上漲。截至發稿，日經225指數上漲2.81%，韓國KOSPI指數上漲2.72%，澳大利亞標普200指數漲1.66%。黃金、白銀價格也繼續走高。現貨黃金日內上漲1.72%，報4549美元/盎司；現貨白銀漲超2%，報72.83美元/盎司。此前有消息稱，美國向伊朗提出一份包含15項內容的停戰方案。美國有意停火一個月，以便與伊朗就這15條進行談判。不過，伊朗方面對此暫無回應。但值得注意的是，美國一邊向伊朗提出停火方案，一邊加緊增兵。與此同時，荷姆茲海峽也傳來新消息。當地時間24日，伊朗伊斯蘭革命衛隊責令一艘擅自通過荷姆茲海峽船隻返航，並稱任何通過荷姆茲海峽的船隻都必須與伊朗海事當局充分協調。亞太股市集體拉升得益於對美國和伊朗為結束戰爭而舉行談判的希望，亞太市場今日集體上漲。截至發稿，日經225指數、韓國KOSPI指數漲幅均超過2%。SK海力士漲近4%，三星電子漲超2%，軟銀集團漲超3%。SK海力士已向美國證券交易委員會提交 F-1表格，申請在美國上市。據新華社援引以色列第12頻道電視台24日報導，美國有意提出為期一個月的停火方案，以便與伊朗討論一份包含15個要點、旨在結束戰爭的協議。Man Group Plc首席市場策略師Kristina Hooper表示，“投資者傾向於保持樂觀，因為他們希望相信最好的消息。但這種樂觀偏見的風險在於可能導致定價失真，未充分計入下行風險。”美國市場資料分析公司Vanda Research表示，散戶交易自伊朗衝突爆發以來趨於降溫，周一“成為關鍵轉折點，散戶淨賣出2060萬美元個股，為2023年11月以來首日淨賣出”。但該機構稱，周二有跡象顯示這些投資者重新開始逢低買入。“我們實際上變得更加樂觀。”倫敦Pepperstone Group Ltd.的高級研究策略師邁克爾·布朗表示，“仍然存在很多不確定性，但關鍵在於，自衝突開始以來，我們首次看到了川普正在尋求找到出路並緩和局勢的具體跡象。”他表示，川普在周一交易時段的發帖引發了劇烈的風險偏好型市場反應，這在一定程度上預示了，如果未來在停火和商品流動正常化方面採取進一步具體措施，市場可能會作何反應。不過，仍有不少基金經理正在維持避險頭寸，持有較高水平的現金，並密切關注油價和聯準會的政策訊號。共識觀點是，任何短期的緩解性反彈都是脆弱的，主要受局勢有望緩和的希望驅動，而非源於決定性的解決方案或基本面轉變。百達資產管理公司基金經理喬恩·維薩爾表示，他尚未改變自己的頭寸，其中包括避險頭寸，因為局勢的不可預測性令許多投資者感到擔憂。伊朗局勢最新消息據央視新聞報導，當地時間3月24日，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍司令表示，集裝箱船SELEN號因未遵守法律要求且未獲授權擅闖荷姆茲海峽，已被責令返航。他強調，任何通過荷姆茲海峽的船隻都必須與伊朗海事當局充分協調。另據新華社消息，伊朗伊斯蘭共和國廣播電視台24日報導，伊朗石油部長穆赫辛·帕克內賈德日前致信聯合國秘書長，呼籲聯合國譴責美國和以色列對伊朗石油和天然氣關鍵設施發動襲擊。帕克內賈德在信中說，此類襲擊可能帶來嚴重的人道主義後果和環境破壞，已超出有限軍事行動範疇，等同於對伊朗能源安全與經濟發動全面戰爭。他強調，伊朗從未主動發動任何侵略，也不尋求地區局勢升級。值得注意的是，美國一邊向伊朗提出停火方案，一邊加緊增兵。據央視新聞消息，美軍一支海軍陸戰隊遠征隊及其搭乘的兩棲戰艦將於27日抵達中東，而這一天正好是美國總統川普為伊朗“開放”荷姆茲海峽而重新設定的所謂“最後期限”。除了海軍陸戰隊，川普據稱也已批准從第82空降師向中東部署超過1000名士兵。美軍第82空降師常備一支“即時反應部隊”，可在約18小時內部署至全球任一地區。該部隊隸屬於輕步兵編制，擅長通過空降方式快速進入爭議地區執行任務。對於美國方面放出的關於美伊和談的混亂資訊，美國前中央情報局局長約翰·布倫南表示，相較於美國總統川普，他更願意相信伊朗方面的說法。“我更願意相信伊朗，而不是我們自己的總統。” (券商中國)

據韓聯社報導，三星電子決定關閉位於斯洛伐克的加蘭塔電視機生產工廠。據悉，該工廠位於加蘭塔，自2002年開始營運，曾是三星在歐洲的重要生產基地，為歐洲市場生產了大量電視機。該工廠的產品線豐富多樣，涵蓋了從QLED和LCD電視等高端機型到中低端產品。預計該工廠將在今年5月正式停產，結束長達 24 年的營運，約700名員工將獲得再就業支援。此次關廠決定主要是受到多個因素的影響，包括全球電視市場長期低迷、競爭加劇，以及當地能源價格暴漲等，導致工廠營運成本顯著增加。為應對成本壓力，三星電子決定通過最佳化全球生產佈局，提高生產效率，並根據不同地區的消費者需求重新調配產量。同時，三星也在進行產品線重組，進一步強化其在電視市場的競爭力。預計三星電子將繼續為歐洲市場生產產品，將原先在斯洛伐克生產的電視機產量轉移到波蘭和匈牙利的工廠。 (半導體技術天地)

成熟製程晶圓代工廠聯電、世界先進、力積電等最快4月起調升報價，幅度最高達一成甚至更多。繼儲存晶片、封裝之後，半導體產業鏈或迎來新一波漲價潮。據台灣工商時報消息，成熟製程晶圓代工廠聯電、世界先進、力積電等最快4月起調升報價，幅度最高達一成甚至更多。其中，聯電不回應市場漲價傳言，不過該公司此前提到，目前訂價環境“確實較先前有利”。世界先進漲價函顯示，2025年起，其響應客戶需求大幅增加產能投資，但半導體裝置採購、原料、能源、貴金屬等價格不斷上漲，人力與運輸等成本亦持續攀升。為維持公司健康經營，以符合客戶未來持續增長的產能需求，公司“必須尋求客戶理解與支援，共同吸收反映上升的成本”，擬自2026年4月起調整代工價格。但漲價函並未透露本次漲幅，世界先進也沒有對漲價做出回應。力積電則證實，本季起已陸續漲價，主要調整毛利率較低的產品線。此外，一個月前即2月初已有消息稱，三星電子晶圓代工部門計畫針對特定成熟工藝實施價格上調，以應對產能緊張局面並提升盈利能力，預計此次價格漲幅約為10%，具體幅度或因客戶類型及製程差異有所浮動。成熟製程廣泛用於消費電子、汽車、工業等領域。業界認為，這波成熟製程代工價格調整，已不再只是單一廠商個別動作，而是整體產業供需與成本結構改變後的反映。尤其近兩年台積電逐步降低成熟製程比重，將更多資源轉向先進製程，使整體市場成熟製程產能縮減。在供給端收縮之下，需求端卻隨著消費電子見底、車用與工控應用回穩，以及伺服器相關電源管理IC、顯示驅動IC等拉貨回升，讓部分製程節點再度出現供需趨緊現象。隨著漲價壓力逐步擴散，成熟製程大宗客戶中，以驅動IC為首的IC設計廠因成本上揚，也規劃漲價。台灣經濟日報今日援引驅動IC公司表態稱，由於驅動IC封裝有金凸塊製程，而近年金價高漲，封裝廠陸續反映成本，因此已經苦撐超1年，實在難以吸收，本季起對於市佔率高或毛利低的產品調升報價。另一家驅動IC廠商則表示，將視市場供需情況，動態與客戶協商反映成本，同時儘可能降低成本。值得注意的是，不久前A股已有思特威、希荻微兩家晶片公司發佈漲價函。其中思特威宣佈自3月1日起，對在三星晶圓廠生產的智慧安防和AIOT產品在原有價格基礎上統一上調20%；對在晶合整合晶圓廠生產的智慧安防和AIOT產品在原有價格基礎上統一上調10%。希荻微稱，近期全球上游原材料及關鍵貴金屬價格大幅攀升，導致晶片行業晶圓代工與封測成本持續上漲，決定適度上調公司部分產品價格，本次價格調整適用於2026年3月1日及之後下達的採購訂單。 (科創板日報)

炸鍋，韓國三星又要準備罷工了。三星電子工會將於3月9日啟動罷工授權投票，若投票通過，三星或將迎來2024年後的第二次全面罷工，其半導體核心生產計畫受衝擊，也引發行業對全球高頻寬記憶體（HBM）供應及儲存晶片市場的廣泛擔憂。據行業消息，三星電子工會聯合鬥爭總部3月8日宣佈，將於3月9日至18日組織全體約8.9萬名會員開展罷工授權投票。該聯合總部由三星電子分會、全國三星電子工會及三星電子工會同行組織組成。工會此前線上上直播中表示，若投票以多數票通過並取得罷工權，計畫於4月23日舉行會員集會，並在5月21日至6月7日發起為期18天的全面罷工。工會關於罷工參與的相關言論還引發爭議。跨企業工會主席崔勝浩在油管平台稱，罷工期間工會領導層將全員佔領平澤辦公區集會，還將招募人員監督平澤廠區所有辦公點；若發現仍為公司工作的員工，工會會進行登記，後續將對其作出強制調崗處理，或在與工會協商後予以解僱。此外，工會還計畫開設管道，接受針對配合公司工作員工的舉報，觀察人士認為此舉是向未參與罷工的員工施壓。此次勞資衝突的升級，源於2026年薪資談判的徹底破裂。工會方面要求實現超額利潤激勵金（OPI）核算透明化、取消獎金上限限制，同時調整併提出基本工資上調方案；而三星電子雖提出最佳化OPI核算方式，還給出加薪、發放庫藏股及特殊獎勵等方案，但雙方在核心問題上的分歧始終無法彌合。值得注意的是，如今三星工會會員數量較2024年大幅增加，且大部分成員來自負責半導體業務的DS部門，這也讓此次罷工的潛在影響遠大於上一次。行業對此次罷工的擔憂，主要集中在HBM高頻寬記憶體生產線。三星近期已啟動HBM4量產供貨，作為輝達下一代AI加速器“Vera Rubin”的核心供應商，其佔據該平台30%的HBM4供貨份額，而核心生產基地正是罷工目標——平澤廠區。由於HBM從晶圓投片到成品出貨周期長達數月，一旦5月罷工實施，將直接打亂HBM4量產節奏，導致對輝達的供貨延遲，衝擊三星在高端儲存市場的合作口碑與行業競爭力。輝達Vera Rubin是全球高端AI算力建設的核心硬體，其產能高度依賴HBM4的穩定供應。三星供貨受阻不僅會拖慢這款AI加速器的量產與出貨，還會進一步加劇當前本就緊張且已售罄的HBM4市場缺口，進而影響全球AI企業的算力佈局。同時，此次罷工涉及大量三星半導體DS部門員工，該部門統籌DRAM、NAND、HBM等核心儲存業務。即便三星產線自動化程度較高，但裝置監控、高精度操作等關鍵環節仍需人力，罷工將直接導致半導體產線整體生產效率下降、訂單交付延遲，而三星當前手握大量半導體訂單，產能問題或將直接造成訂單積壓。作為全球儲存晶片市場的龍頭企業，三星佔據全球DRAM市場45.5%、NAND快閃記憶體市場36.6%的份額，其產能波動將進一步加劇全球儲存晶片供應緊張。疊加AI熱潮下DRAM、HBM等儲存產品的需求持續激增，全球儲存晶片價格或迎來新一輪上漲，同時還會影響消費電子、雲端運算、資料中心等下遊行業的生產成本與產能規劃。拋開複雜的商業局勢，單從以人為本的角度來看，一個敢於為成員爭取權益、能真正改善福利的工會，確實是職場環境中的一股積極力量。 (科技思考)

這是足以載入韓國金融史冊的72小時。3月4日，韓國綜合股價指數（KOSPI）暴跌，盤中一度大跌12%，交易所被迫啟動熔斷機制，收盤跌幅12.06%，創下自2008年全球金融危機以來的單日紀錄。三星電子、SK海力士這兩大撐起韓國股市半壁江山的晶片巨頭，股價更是在短短幾日內從歷史高點墜落近20%。圖片來源：視覺中國就在前一天，KOSPI已大跌7.24%。連續兩天暴跌，將其年初至今的漲幅幾乎吞噬殆盡。就在市場陷入絕望之際，KOSPI指數卻在3月5日開盤後一路狂飆，盤中漲幅一度擴大至驚人的12%，創下2008年10月以來最大單日漲幅，當日收高9.6%。三星電子和SK海力士盤中雙雙反彈超過13%，收盤漲幅均超10%，彷彿前兩日的崩盤只是一場噩夢。暴力反彈的直接觸發因素，是韓國政府的救市宣言，但這場在72小時內發生的過山車行情，始作俑者卻是遠在數千公里之外的荷姆茲海峽。在此輪慘烈暴跌發生之前，韓國股市是今年全球資本市場最耀眼的明星。從1月至2月底，KOSPI指數累計漲幅超過40%。作為全球儲存晶片霸主，三星電子和SK海力士受益於AI浪潮對高頻寬記憶體（HBM）的爆炸性需求，兩者合計佔KOSPI指數總市值近40%，其股價暴漲直接拉動大盤狂飆突進。同時，也是因AI伺服器所需記憶體晶片的嚴重短缺令市場極度樂觀，韓國股市信用交易餘額急劇攀升，截至2月26日達到32.3684兆韓元的歷史最高紀錄。這場由AI敘事和槓桿資金共同堆砌的牛市，也讓它在此後的風暴中成了最脆弱的靶子。3月初，中東戰火升級。伊朗封鎖荷姆茲海峽的威脅令國際油價應聲飆升，重新點燃了市場對全球通膨和央行收緊貨幣政策的恐懼。在此背景下，投資者開始拋售對利率最敏感、前期漲幅最為突出的科技成長股。在這場席捲全球的拋售潮中，韓國股市的跌幅遠超其他市場——日經225指數同期下跌約7%，而韓國股市兩日跌去近20%。韓國股市暴漲暴跌背後的一大推手是持股比重約為30%的外資，近期其以創紀錄的速度逃離韓國股市，僅在2月底至3月初海外投資者就拋售了超過30億美元的韓國股票。而當市場下跌時，槓桿資金就從曾經上漲的助推器變成最堅定的“空頭”。這是一個自我強化的死亡螺旋：股價下跌觸及券商平倉線，槓桿資金被迫賣出股票進一步壓低股價，觸發更多平倉。韓國股市截至2月底的過度槓桿，在此刻全部化為踩踏的燃料。與技術性踩踏相比，對韓國股市影響更深遠的則是經濟基本面衝擊。韓國超過95%的能源需求依賴進口，其中約70%的原油進口來自中東地區，且相當一部分必須經由荷姆茲海峽運輸。花旗銀行報告指出，如果油價持續高於82美元，韓國2026年GDP增長率可能因此被拖累0.45個百分點。對於韓國這樣一個“能源沙漠”中的工業強國，油價上漲不僅是通膨問題，更是經濟根基的動搖。除了經濟基本面之外，對佈局韓國市場的投資者，還有一層更為隱秘卻同樣致命的衝擊。據韓媒近期報導，美軍官員擔憂，為應對伊朗的持續反擊，美國可能會“拆東牆補西牆”，將部署在韓國的“薩德”和“愛國者”反導系統緊急調往中東。在去年6月的以伊衝突中，美國就曾將駐韓美軍的3套“愛國者”系統臨時轉移至中東。對類似情況再次發生的這種擔憂，直接動搖了國家安全的心理底線，無疑會加劇資本外流的恐慌情緒。多重因素作用下，韓國成為這場中東風暴中受傷最重的那個市場。韓元匯率也隨之大幅走弱，美元/韓元一度升至1500上方，隨後疑似外匯部門介入才回撤至1470下方。在韓國市場瀕臨崩潰的3月4日，韓國金融服務委員會緊急表態：如果市場波動過度加劇，將積極動用100兆韓元（約合5300億元人民幣）的市場穩定計畫。政府還承諾對受中東局勢影響的企業自動展期貸款一年，並嚴懲非法賣空等擾亂市場秩序的行為。在隨後市場的猛烈反彈中，外資和散戶投資者成為淨買入方，而本地機構則在拋售。這一資金流向的反轉也折射出當前市場的核心博弈：政策托底的信心與外資流出的壓力之間，正在展開激烈拉鋸。顯然，韓國的救市計畫能否最終扭轉外資的悲觀預期並吸引其重新回流，將是決定韓國股市反彈到底是反轉還是僅為曇花一現的關鍵。從儲存晶片的行情來看，推動韓國股市此前狂飆的核心邏輯並未崩塌。3月4日行業消息顯示，三星電子已與主要客戶完成2026年一季度DRAM供貨價格談判，均價較上一季度上漲約一倍。AI浪潮下儲存晶片漲價的趨勢仍在持續，SK海力士和美光也已同步完成提價談判。不過，從市場的風險面看，只要地緣政治這顆“雷”還在，市場的根本性擔憂就很難消散。諸多跡象顯示，荷姆茲海峽上空的硝煙短期尚難散去。伊朗封鎖海峽的強硬表態，意味著能源安全的達摩克利斯之劍仍懸在韓國頭頂。花旗警告，如果中東衝突持續，韓國的貿易順差可能被高油價逐步侵蝕。毫無疑問，當全球最牛股市遭遇“中東劫”，其牛市軌跡能否延續的答案並不取決於救市基金規模，而取決於荷姆茲海峽平靜與否。對於韓國這個資源貧瘠、出口導向、高度依賴全球化的東亞經濟體而言，地緣政治的每一次震盪，都是對生存模式的極限測試。韓國股市這場過山車旅程的終點，仍然懸而未決。 (財富FORTUNE)

2月28日消息，據韓國媒體sedaily報導，全球前兩大DRAM晶片大廠三星電子和SK海力士已向客戶發出通知，今年第二季度將繼續大幅提高DRAM價格。報導稱，三星電子和SK海力士正在與客戶談判價格漲幅。而具體的漲價幅度則因客戶而異，但中小型客戶可能將不得不接受大幅漲價以確保DRAM供應。一位業內人士表示：“三星電子目前的產能水平僅能滿足60%的需求，原因是DRAM需求持續激增。”有業內人士觀察到，有些客戶必須接受價格上漲超過之前合同價格的兩倍以上，才能獲得DRAM的批次供應。另據台媒《PCDIY！》資深記者Rose Lee於2月27日透露，儲存模組廠商透露，SK海力士在農曆新年後向客戶發出漲價通知，DDR5顆粒二季度將漲價40%。2月26日，部分儲存模組廠商已開始暫停對外報價。近期的消息還顯示，三星電子在與蘋果就LPDDR5X供應價格進行談判時，三星最初的目標是提價60%，但最終在其正式報價中要求漲價100%（之前的合約價相對較低）。令人驚訝的是，蘋果幾乎沒有進行任何談判就立即接受了這一提議。《PCDIY!》資深記者Rose Lee表示：“新一波儲存器漲價，會跟前一回一樣，價格將會一浪接一浪，且來得很快；目前售價在 1 萬新台幣左右的主流 32GB DDR5 記憶體，價格很快也將飆升至 2 萬新台幣。”這一波DRAM價格的持續上漲，是因為自去年下半年起因AI基礎設施建設熱潮刺激。這也徹底改變了交易慣例，大客戶與中小企業之間的購買力差距也在擴大。通常，輝達和蘋果等全球大型科技公司在DRAM採購價格談判當中具有優勢。但隨著當前DRAM市場供不應求的緊缺狀態的持續，已經徹底變成了賣方市場。不過，三星和SK海力士與這些頭部科技巨頭的合約，可能還是會按季度或半年制定交易量和價格區間並簽訂合同，以確保對他們的供應，但是最終供應價格則將根據交割時的市場價格進行調整。對於這些科技巨頭，三星電子和SK海力士也在定價上採取比其他中小型客戶更優惠政策，以維持與這些科技巨頭的供應鏈（價值鏈），因為這些科技巨頭無論市場周期如何都會大量採購。然而，對於中小企業客戶來說，現在是每月簽訂的合同，以及時反映市場價格，特別是自去年第四季度DRAM價格飆升以來。據瞭解三星和SK海力士與客戶簽訂了大量的“預售”合同，以確定季度銷售需求。由於需求缺口很大，因此，三星電子和SK海力士決定向即將在第二季度續約的客戶提議大幅漲價。另一位行業高管解釋道：“現在無論大客戶還是小客戶，合同量都反映了市場價格，產品價格都會上漲。”他補充道，“然而，如果合同結束後，簽訂新合同，就需要反應新的市場價格漲幅，因此價格上漲必然很大。”根據全球市場調研公司Gartner預測，到今年年底，DRAM和固態硬碟（SSD）等儲存器價格將比去年年底上漲130%。根據市場調研公司DRAM Exchange的資料，去年3月DDR4 8Gb產品價格為1.3美元，到去年年底上漲至9.3美元，到今年2月又上漲了約40%，至13美元，累計漲幅已經接近10倍。業界認為DRAM晶片價格飆升並非暫時的供需失衡，而是一個結構性問題，供應長期無法跟上需求。當前正值人工智慧行業從簡單的搜尋表單轉向取代人類專業知識的“代理人工智慧”之際。隨著代理人工智慧被企業、政府以及個人使用的智慧型手機採用，DRAM用於推理和計算的需求正在爆炸式增長。TrendForce最新的統計資料顯示，2025年度第四季DRAM市場，三星、SK海力士和美光這三大廠商佔據了全球90%的DRAM市場。另一方面，分析顯示全球前三大DRAM司今年的DRAM產能將與去年持平，或僅增長約7%。一位行業高管表示：“隨著公司不僅僅將人工智慧用於一件事，而是根據目的將人工智慧用於兩到三個目的，DRAM的需求正在迅速增長。” (芯智訊)

一隻ETF，憑什麼單日暴漲近10%？溢價率還幹到20%以上？這一切的瘋狂，都來自一個詞：AI。中韓半導體ETF，國內唯一跟蹤中韓半導體指數的產品。前兩大重倉股，就是三星電子和SK海力士。這倆有多猛？今年年初以來，三星電子、SK海力士年內漲幅分別高達70%、66%。上漲的原因也很簡單：AI算力需求爆炸，儲存晶片直接進入超級周期。SK海力士的DDR5、HBM產能全賣光；三星更是傳出，要獨家供應輝達下一代晶片。2026年這只ETF一路上漲，春節後更是連續走強。資金瘋狂追捧，2月26日直接爆發，盤中強勢拉升並收出長陽，場內交易價格創下歷史新高，成交額近87億。溢價率也達到21%，相當於你花120塊，買的東西只值100塊。大家都覺得，AI是未來，半導體是硬通貨，晚上車一天，少賺一個億。再加上這只ETF盤子小、熱度高，資金一窩蜂衝進來，硬生生把價格推了上去。但狂歡有多猛，打臉就有多疼。2月27日，上交所直接出手：對中韓半導體ETF等高溢價基金重點監控。同一天，這只ETF臨時停牌半天，收盤直接回呼1.5%。更要命的是，今年以來，這只基金已經發了超50次風險提示，20次臨時停牌公告。2月26日暴漲當晚，又一次緊急喊話：價格嚴重偏離淨值，小心挨打！但它跟蹤的半導體行業基本面，依然很硬。所以啊，這波下跌，不是行業不行了，只是炒作出來的價格，在回歸。簡單說：飯還是那碗飯，只是有人搶著買單，把價炒太高了。中韓半導體ETF的暴漲，是AI風口+資金情緒，撞出來的行情。但高溢價，就是一顆定時炸彈。你賺的是情緒的錢，而不是價值的錢。 (搜狐財經)