如果華爾街有“印鈔機排行榜”
Jane Street大概屬於那種
每天擔心印鈔紙夠不夠用了
但這位巨頭在剛過去的7月虧掉了150億💲
就在市場瞳孔地震時
Jane Street甩出財報：不好意思，只是小傷
1 AI狂熱潮水退去 華爾街最會賺錢的公司也被教育了
Jane Street一直是量化圈最神秘的公司之一。它沒有上市，不需要每個季度給投資者開業績會；沒有一位天天上電視喊單的明星基金經理，甚至很少公開解釋自己究竟在做什麼。
但只要看收入，存在感就很難低調。據媒體報導，Jane Street在2025年的淨交易收入約396億美元；而截至2026年8月中旬，即使計入7月損失，其2026年交易收入仍然超過400億美元。
更誇張的是，在2026年7月之前，Jane Street自2016年以來幾乎沒有出現過月度交易收入為負的情況。注意，可不是連續十年沒有虧過一筆交易，而是十年間幾乎沒有一個月總體虧錢。
在每天都有人虧錢的華爾街，能把“虧損月”變成稀有事件，才是Jane Street真正凡爾賽的地方。
所以，到底什麼交易，能讓Jane Street一個月虧成這樣？答案指向了一家最近備受關注的基金：Situational Awareness。
1 Jane Street押注前OpenAI天才
Situational Awareness，簡稱SA，是前OpenAI研究員Leopold Aschenbrenner創立的AI主題基金。Jane Street不僅自己持有AI和科技相關倉位，也是SA的投資者之一。隨著AI股票在7月快速下跌，Jane Street對SA的投資敞口以及其他科技倉位同時承壓。
媒體還提到，部分亞洲市場的方向性交易也給Jane Street造成損失。也就是說，這次是SA、AI科技股、亞洲市場交易和集中減倉等多條風險線，在同一個月同時出了問題。
平時看起來像幾個不同的籃子，市場一跌才發現，籃子底下可能連著同一根繩。而SA並不是Jane Street唯一一筆引人注目的AI下注。2026年4月，Jane Street還與AI雲端運算公司CoreWeave達成交易：計畫投資10億美元，並承諾花費約60億美元使用其AI雲平台。
所以說，Jane Street這次不是在AI門口路過，它已經把車開進了停車場。
2 150億美元可能只是“年度利潤回撤”
150億美元聽上去像災難。但把它放進Jane Street的收入規模裡，畫面又會變得有些不同。如果2026年交易收入超過400億美元的報導屬實，那麼Jane Street即使經歷了這次巨額損失，年內總體表現仍然強於2025年全年。
它確實踩了一個大坑。但這家公司此前賺得實在太快，以至於掉進坑裡之後，居然還站在山上。
這也是Jane Street與普通基金最不一樣的地方：一次巨虧並沒有立刻威脅其核心業務，但它打破了一個維持近十年的紀錄，也暴露出一個更值得警惕的問題——當華爾街最強的交易機構都持有相似的AI風險時，這筆交易到底擁擠到了什麼程度？
2 22歲寫下AI預言 25歲經歷華爾街“強平時刻”
Leopold Aschenbrenner走紅時只有22歲。2024年離開OpenAI後，他發佈了一篇爆款長文《Situational Awareness: The Decade Ahead》，憑此直接從矽谷走進了資本市場。
這篇文章的核心判斷也非常激進，文章一經發表，有人把它直接當做AI圈的秘密地圖。WST往期文章也盤點過這位年輕天才的履歷，感興趣的可以點選查看詳情👉01年留學生10個月狂攬200億美金！量化圈新生代封神
2024年，Leopold創立了同名基金Situational Awareness。它的早期支持者包括Stripe聯合創始人Patrick Collison和John Collison，以及Nat Friedman、Daniel Gross等矽谷知名投資人。
1 收益一度高得像輸入錯誤
Leopold下注的是AI擴張所需要的整條供應鏈：晶片、記憶體、電力、比特幣礦企、資料中心、算力租賃，以及各種可能從AI資本開支中受益的公司。
這套策略前期極其成功。SA在2026年初管理規模約80億美元，隨後一度膨脹至200多億美元，成為近年來增長最快的基金之一。在7月暴跌前，其2026年年內收益一度達到約439%，自成立以來累計收益一度超過1551%。
但超高收益背後，還有一個同樣關鍵的詞：槓桿。SA通過融資和衍生品放大敞口，在AI股票上漲時，收益被迅速放大；當市場反向波動時，虧損也會用同樣的速度回來。槓桿很公平，它不會只在你賺錢時出現。
2 Citadel接盤：“別人恐懼時記得貪婪”
2026年7月，AI相關股票遭遇快速拋售，SA的投資組合單月下跌約67%。如果一家基金從100美元跌掉67%，需要上漲約203%，才能回到原點。
但即使經歷67%的單月回撤，2026年年內收益仍約為80%。誇張到虧掉三分之二以後，年內居然還是正收益。這可能是華爾街版本的“瘦死的駱駝比馬大”。
只不過基金投資者大概笑不出來。更麻煩的是，帳面虧損很快變成了保證金問題。當股票價格下跌，SA需要向提供融資的機構補充現金或抵押品。為了滿足保證金要求，它不得不出售大部分公開股票組合。
而接走SA大部分公開股票組合的，是Ken Griffin旗下的Citadel。
在交易發生前，SA的公開股票持倉規模約為160億美元。Citadel在市場劇烈波動期間，接手了其中相當大的一部分。
最有意思的是，Citadel原本也持有一些類似的AI基礎設施資產。它不一定認為Leopold的長期邏輯完全錯誤，它只是比Leopold更有時間。
不過，SA出售的主要是公開股票組合。它並沒有把所有資產全部交給Citadel，基金仍然持有Anthropic等私人公司股份。所以，這並不是一場徹底清算。嚴格來說，是一個高槓桿公開股票組合被迫拆掉，而基金仍然保留了一部分最難賣、也可能最有想像空間的私人資產。
Leopold看好AI，Jane Street投資Leopold，AI股票下跌讓兩者同時承壓，最後由同樣看好部分AI資產、但現金更多的Citadel進場接貨。大家可能在方向上沒有產生根本分歧，但在金融修羅場裡，相比於智慧，決定勝負的天平會更傾斜於耐力。
3 量化圈不缺聰明人 真正拉開差距的是提前入局的速度
Jane Street的面試長期以機率、博弈、做市和心算題聞名。但它真正想考察的，並不只是你能不能把答案算出來。
Jane Street在官方招聘說明中提到，他們更關注的是：你如何拆解問題、能否清楚表達思路，以及當資訊和假設發生變化時，能不能及時調整自己的判斷。很多題目並不存在唯一解，面試官也會根據你的回答繼續追問，觀察你如何處理不確定性、權衡不同選擇。(WallStreetTequila)