“小容量產品的漲價已顯疲態，漲幅僅為20%左右，後續上漲空間有限。”
“SLC NAND市場已進入客戶不談價格只求貨源的階段。”
“MLC合約價在2026年第二季度環比上漲100%，第三季度有價無貨。”
這不是危言聳聽，而是剛剛從記憶體行業專家口中聽到的2026年市場真實寫照。
一、NOR Flash：大與小，兩個世界
2026年，NOR Flash市場出現了明顯的“貧富分化”。
小容量產品（64Mbit及以下）主要面向消費電子，對價格敏感，上半年累計漲幅僅50%以內，到下半年已顯疲態，Q3漲幅僅20%左右，Q4預計縮小至個位數，甚至高位橫盤。
大容量產品（128Mbit及以上）則受益於AI伺服器、車規、工業等需求，上半年漲幅超過100%，Q3更是預計超過70%，成為市場漲價的主力軍。
專家指出，普冉的產品線主要集中在64Mbit及以下的小容量NOR Flash，其小容量產品採用SONOS工藝，大容量雖也有佈局，但僅佔營收約20%，出貨量佔比更是只有7%—10%。這意味著，普冉在NOR Flash領域的增長，更多依賴於小容量市場的份額提升，而非大容量市場的紅利。
二、大容量NOR Flash：三強爭霸，地緣政治下的“新機會”
大容量NOR Flash市場，目前由華邦電、旺宏和兆易創新三強主導。
兆易創新全球排名第二，大容量產品佔其NOR Flash營收超70%，出貨量佔比接近60%。在AI伺服器領域，其份額正在快速提升。
專家強調，旺宏原定的擴產計畫已改變，甚至可能在2026年底對NOR Flash進行減產，這為兆易創新等廠商創造了市場機會。
截至2026年第三季度，AI伺服器NOR Flash市場格局高度集中：華邦電佔據近80%份額，旺宏約15%，兆易創新僅5%，且這5%完全來自中國大陸市場。但兆易創新已開始為進入NVIDIA供應鏈做準備，預計2026年下半年或最遲2027年上半年啟動，其新增產能來自台灣力積電，意在規避地緣風險。
三、SLC NAND：不談價格，只求貨源
如果說NOR Flash是“分化”，那麼SLC NAND就是“瘋狂”。
2026年，SLC NAND價格呈現爆發式上漲。Q1合約價環比上漲50%，Q2更是超過100%，進入Q3，原預估的50%漲幅可能擴大至60%—70%。
專家指出，市場已進入“客戶不談價格只求貨源”的階段，庫存水平極低，基本無法備滿一至兩周的量。
漲價背後的核心邏輯是供給端的結構性變化。美光與鎧俠自2025年5月開始大規模減產，計畫在2028年底前永久性退出所有2D NAND Flash產品線。這兩家公司長期壟斷了4Gb、8Gb、16Gb及以上的大容量SLC市場，主要應用於汽車電子、工業、醫療等高端領域。它們的退出，造成了巨大的結構性供給缺口。
而台灣和大陸的廠商，如華邦電、旺宏、兆易創新等，工藝製程普遍在24奈米—38奈米，僅旺宏最先進達到19奈米，與國際大廠存在一到兩代的差距，短期內難以填補大容量、高規格產品的需求。
四、MLC：有價無市，一場“飢餓遊戲”
如果說SLC是“瘋狂”，那麼MLC就是“絕望”。
三星於2026年6月大規模停產2D MLC，直接導致市場出現“有價無市”的局面。
以128Gb（16GB）的2D MLC產品為例，其合約價在2026年第二季度時低於15美元，到8月已翻倍超過30美元，預計到第四季度，市場將處於“有貨即被搶購”的狀態。
專家指出，普冉和旺宏成為最主要的受益者，普冉的產品一出廠即被終端客戶直接提走，幾乎沒有中間環節。而其主要購買方來自醫療、金融及軍工電子領域，這些客戶對價格不敏感，且產品認證周期長，難以更換方案。
五、普冉：第二增長曲線在那裡？
面對NOR Flash小容量市場漲價乏力、大容量市場難以突破，SLC NAND產能受限，MLC供應緊張但價格高昂，普冉正面臨多重挑戰。
普冉在NOR Flash市場的增長主要依賴於小容量市場的份額提升，2026年預計營收從2025年的約2億美元增長至5億美元以上。但在AI伺服器領域，專家認為短期基本沒有機會，原因並非產品或產能問題，而是終端客戶對其供應商體量和風險承擔能力缺乏信任。
因此，普冉已開始佈局SLC NAND和eMMC作為第二增長曲線。其收購的SkyHigh業務，擁有16奈米先進製程，產品主要應用於汽車電子和工業領域，能直接承接美光和鎧俠退出的高端市場份額。但其產能受到海力士的制約，月產能從收購前的11000片驟降至不足2200片，且未來無增加計畫。
普冉的自研團隊正在基於24奈米製程開發SLC產品，預計2027年下半年可能實現量產，以應對未來產能的不確定性。
六、2027年展望：漲價確定性最高的“SLC”
展望2027年，專家認為SLC NAND是所有利基型記憶體產品中漲價確定性最高的品類。
一方面，MLC市場的有價無市，導致許多原來採用MLC的設計方案轉回使用SLC，進一步推高了對SLC的需求。
另一方面，儘管中國大陸和台灣的廠商正在瘋狂擴產，但由於製程技術的差距，預計到2028年也難以完全填補美光和鎧俠退出造成的產能缺口。
七、風險：AI的“雙刃劍”
專家最後強調，當前記憶體行業最大的風險在於AI需求下滑，或者更直接地說，是CSP（雲服務提供商）的資本開支下滑。一旦發生這種情況，整個行業，包括利基型記憶體，都將面臨斷崖式的暴跌。
“只要AI的需求不減，利基型記憶體市場就不會出現問題。雖然SLC和MLC與AI沒有直接應用關係，但如果整個記憶體類股崩盤，它們也會被拖累。”
最後
記憶體晶片市場正在經歷一場由AI引發的“供給側改革”。大容量NOR Flash、SLC NAND、MLC，各自在不同的賽道上演繹著“冰與火”的故事。
對於關注產業的朋友而言，理解這些分化背後的結構性邏輯更為重要。
而對於普冉、兆易創新這樣的中國廠商，如何在這場變革中抓住機遇，規避風險，將決定它們未來幾年的命運。(數之湧現)