Annaly Capital Management目前的股息收益率高達12.8%，這一數字看似令人震驚，但在我看來，目前Annaly Capital Management確實是一筆划算的投資。
以下是為何我建議以收益為導向的投資者應仔細關注這家抵押貸款房地產投資信託（REIT）。
陷阱的論據
我想先從熊市角度分析，因為Annaly Capital Management過去曾多次成為高股息收益率的“陷阱”，該REIT在其歷史上曾多次削減股息，例如在2023年初因盈利下滑，將每股季度分紅從0.88美元降至0.65美元。此後不久，我便停止了對該抵押貸款REIT的長期投資，因為我已厭倦看到自己的收入持續減少。
多年來，Annaly Capital Management因利率變化而不得不削減股息。該公司通過槓桿方式投資住宅抵押貸款和抵押貸款服務權（MSR），通常借入短期資金並投資於長期資產，旨在利用短期與長期利率之間的利差（短期利率通常低於長期利率）。然而，利率變動會影響其資產負債表的兩個方面。利率上升會增加其借款成本，而利率下降則使借款人能夠以更低的利率進行再融資，迫使Annaly Capital Management以更低的利率重新投資資金。
物超所值的潛力
儘管過去收入下滑影響了安納利（Annaly）的股息，但該房地產投資信託基金在過去幾個季度已實現逆轉，其可用於派發的收益（EAD）從2024年第一季度每股0.64美元的低位，上升至今年第二季度每股0.79美元，這一盈利改善使該公司在過去18個月內兩次提高股息。2025年第一季度，股息從每股0.65美元上調至0.70美元；2026年第二季度進一步增至每股0.75美元。
過去12個月，Annaly Capital Management累計產生3.02美元的EAD，輕鬆覆蓋了其每股2.85美元的分紅支出。目前，其EAD已連續九個季度覆蓋股息。由於股價近期低於每股22.50美元，Annaly Capital Management的估值為7.5倍收益，屬於極具吸引力的價格水平。
儘管今年因通膨加劇，利率已開始小幅上升，但Annaly Capital Management在過去幾年中通過分散投資於三種策略（代理抵押支援證券、住宅信貸和MSSR），建構出更為穩健的投資組合。
首席執行長大衛·芬克爾斯坦在第二季度財報中表示：“展望未來，我們看到三大投資策略均存在顯著機遇。我們相信，憑藉規模、流動性以及穩健的資本配置能力，能夠在市場周期中持續提供有吸引力的風險調整後回報。” 其多元化佈局使其能夠靈活聚焦最佳投資機會。例如，在第二季度，公司利用較高的抵押貸款利率，使代理MBS投資組合增長了30億美元，同時保持了住宅信貸和抵押支援證券（MSR）投資組合的規模。
如果你正在尋找高收益的投資，Annaly是個不錯的選擇
我認為，過去幾年間，Annaly Capital Management已從“陷阱”轉變為“實惠之選”，其盈利持續增長，使其得以重新啟動股息支付。儘管該房地產信託具有較高的風險特徵，但對於尋求穩定高收益現金流的投資者而言，仍是一個極具吸引力的選擇。 (北美財經)