持續看好高力基本面與美國巨頭Bloom Energy，
還有大客戶甲骨文的合作關係。
近期處置但股價不弱，
一起來趁出關前進行深入研究。
高力的產品同時切入燃料電池與資料中心液冷，
成長動能直接連結人工智慧基礎設施的電力和散熱需求。
高力8月營收12.04億元，月增30.48%、年增112.84%，
前八月累計營收78.55億元，年增115.03%，並已超過去年全年營收。
公司公告指出，前八月板式熱交換器營收年增18.73%，
熱能產品年增158.14%，顯示燃料電池與散熱業務都在擴大。
高力長期累積金屬板片成形、真空硬焊與流道設計能力。
板式熱交換器利用多層金屬板片在有限空間快速交換熱能，
可用在熱泵、工業設備、燃料電池與資料中心冷卻系統。
資料中心功耗提高後，產品也由單一熱交換元件延伸到冷卻液分配單元、
水冷分歧管與背門式熱交換器等完整液冷應用。
燃料電池業務的核心客戶為Bloom Energy。
Bloom Energy的固態氧化物燃料電池能在資料中心現場持續發電，
縮短等待電網擴建與大型變壓器的時間。
高力供應系統所需的熱能與熱交換零組件，
Bloom Energy出貨規模提高，會直接增加相關零組件需求。
Bloom Energy今年4月宣布擴大與甲骨文合作，
主服務協議涵蓋最高2.8吉瓦燃料電池容量，已有1.2吉瓦完成簽約並在美國專案部署。
雙方先前一座系統僅用55天完成運轉，
甲骨文藉此加快人工智慧與雲端資料中心取得電力的速度。
這條合作鏈把高力的燃料電池零組件需求連到大型雲端客戶的實際建設。
Bloom Energy在9月16日公布800伏特直流供電架構，
固態氧化物燃料電池可在現場直接產生持續的直流電，
減少交流轉直流所需的變壓器、開關設備與轉換環節。
下一代人工智慧機櫃朝高電壓直流供電發展，
現場燃料電池因此從備援設備走向資料中心主要電力方案。
液冷是高力另一條成長線。
人工智慧晶片功耗提高，伺服器散熱由氣冷轉向水冷，
冷卻液分配單元需要高效率熱交換器把機櫃熱量帶走。
高力已從板式熱交換器延伸到分歧管與系統組件，
8月散熱部門出貨回升，也反映先前遞延需求開始回補。
既有板式熱交換器市場也在升級。
歐洲熱泵逐步採用低環境負荷冷媒，
產品需要更低冷媒充填量、更小壓降與更高耐壓設計。
這些規格與資料中心液冷追求高熱傳密度、低壓降及小型化的方向接近，
讓高力原有製程能力可以跨入更多高階應用。
為承接燃料電池與液冷訂單，高力已透過中壢租用廠房加快增產，
並取得中壢土地與廠房；高雄橋科新廠和泰國廠也持續推進。
後續研究重點放在Bloom Energy對甲骨文專案的部署節奏、
燃料電池零組件出貨、液冷產品回升與新產能開出。
當資料中心同時面對供電與散熱兩項需求，高力在這兩條供應鏈都有實際產品可以承接。
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