五十多年來，波克夏·海瑟威公司首次在沒有華倫·巴菲特擔任首席執行官的情況下進入新的一年。這位“奧馬哈的預言家”於12月31日退休，由其繼任者格雷格·阿貝爾接管波克夏的日常營運以及備受尊敬的3600億美元投資組合。
阿貝爾從不迴避進行變革，他在第一季度徹底重組了波克夏的投資組合，同時加強了一些核心持倉。但巴菲特退休後依然保持的一個特徵是投資組合的高度集中。目前，阿貝爾的繼任者將波克夏55%（1960億美元）的投資資產集中在僅四隻突出的股票上：
- 蘋果公司：766.1億美元（佔總投資資產的21.3%）
- 美國運通：472.4億美元（佔13.1%）
- Google母公司Alphabet：369.1億美元（佔10.3%）
- 可口可樂：353億美元（佔9.8%）
Alphabet成為阿貝爾眼中的新“蘋果”
在過去十年中，iPhone製造商蘋果一直是波克夏最大的持股對象。儘管蘋果的成功與其持續的創新以及向高利潤率服務轉型直接相關，但巴菲特——他最初推動波克夏對蘋果的大額持股——卻讚賞消費者願意忠於該品牌並支付溢價價格。
雖然巴菲特也推動了波克夏對Google母公司Alphabet的持股，但正是阿貝爾將其增持至近370億美元。與巴菲特更看重蘋果的消費吸引力不同，阿貝爾對Alphabet的樂觀態度主要集中在公司的人工智慧（AI）業務上。
Google仍是Alphabet持續成功的基礎。今年8月，Google佔據了全球網際網路搜尋流量的91%以上，使其在廣告定價方面擁有極強的優勢。
然而，真正能夠加速Alphabet長期增長的是將生成式人工智慧和大語言模型解決方案整合進雲基礎設施服務平台Google Cloud。自將AI納入Google Cloud以來，這一利潤率顯著更高的業務類股銷售額實現了指數級增長。
看來，格雷格·阿貝爾僅用了幾個季度就找到了他的“蘋果”。
波克夏“無限期”持倉堪稱股息金礦
除了強大的科技佈局——人工智慧股票佔波克夏投資資產的近32%——阿貝爾還管理著一個包含大量傳統持股的組合，這些資產能帶來豐厚的股息收益。
飲料巨頭可口可樂和信用卡服務提供商美國運通（通常簡稱Amex）自1988年和1991年起分別被波克夏·海瑟威長期持有。這兩家公司均具備競爭優勢，使它們的經營業績隨時間持續提升。
例如，可口可樂在除朝鮮、古巴和俄羅斯以外的所有國家都有業務佈局，使其能夠在發達市場獲得穩定的經營現金流，同時依靠新興市場推動有機增長。
與此同時，美國運通享有“雙面受益”的優勢：它既從商戶交易中收取手續費，又作為貸款方向持卡人收取費用或利息。然而，正是波克夏從這兩隻股票獲得的股息收入，使其價值倍增。在華倫·巴菲特2023年致股東的信中，這兩隻股票都被列為“無限期”持有，這使得其價值尤為突出。
波克夏對可口可樂和美國運通的每股成本基礎分別為約3.25美元和8.49美元。經過連續64年分紅增長，可口可樂每年派發2.12美元股息，而美國運通則每年派發3.80美元股息。根據成本收益比，阿貝爾公司的可口可樂和美國運通的年殖利率分別為65%和45%。 (北美財經)