伴隨著人工智慧（AI）熱潮發展的進程，股市「領頭羊」雖然仍然集中在科技領域，但明顯已不再是那些「老牌巨頭」稱霸的世界，現如今表現最亮眼的無疑是晶片股。 瑞銀（UBS）在最新報告中指出，科技行業正在發生「非同尋常」的轉變，人工智慧基礎設施股票的表現將遠遠超過「科技七巨頭」中的大多數。 以John Talbott為首的瑞銀研究部門Holt unit的分析師們表示，三星、SK 海力士和美光科技 等儲存類股票與亞馬遜、Alphabet和Meta等AI超大規模數據中心公司之間已經存在明顯的差距。 HOLT Unit（HOLT Team）是瑞銀內部專注於‌價值驅動型投資研究‌的核心量化團隊，並非獨立法人實體，而是隸屬於瑞銀全球投資銀行或財富管理研究部門的專業小組。

亞馬遜超越沃爾瑪位列美國500強榜首。美國資料中心建設嚴重滯後。優步收緊員工AI使用限額以削減AI支出。騰訊接近推出微信內嵌AI智能體。孫正義時隔12年重登亞洲首富寶座。SpaceX擬通過史上最大IPO籌資750億美元。博通、美敦力、愛特思集團、梅西百貨、奧鋼聯公佈業績。 2026年《財富》美國500強排行榜發佈，亞馬遜以營收7169億美元超越沃爾瑪位列榜首，打破了沃爾瑪連續十三年蟬聯榜首的紀錄。沃爾瑪位列第二，聯合健康集團位列第三，蘋果公司和Google母公司Alphabet公司緊隨其後，分別位列第四、五位。在最賺錢的前十家公司中，有6家為科技公司。Alphabet盈利1321.7億美元蟬聯利潤榜榜首；輝達盈利達到了創紀錄的1200.67億美元上升至利潤榜第二位；蘋果盈利1120.1億美元在利潤榜中位列第三。 科技公司正以前所未有的規模注資，為龐大的資料中心建設提供彈藥。Google(Google)母公司Alphabet計畫籌集800億美元股權資金，便是這一趨勢的最新註腳。然而，儘管資金池越蓄越大，在人工智慧(AI)競賽中實際部署這些資金的前景卻愈發不明。供應鏈受阻、審批拉鋸戰以及電力供應吃緊等重重障礙，正導致美國的資料中心建設嚴重落後於預期時間表，且近幾個月來缺口還在不斷擴大。計畫於2027年完工的資料中心產能中，有超過60%至今尚未動工，另有7%面臨延期。 金融這一行有一條黃金法則：流出的資金在某個時間點必須有流入作為平衡。這就是為什麼AI領域支出巨大的企業紛紛開始尋求新的融資渠道。Google母公司Alphabet周一宣佈將增發800億美元股票，用於資助其對資料中心的巨額投入，說明AI如何讓天文數字變得近乎毫無意義。Google此次籌資的金額將相當於去年全球所有股權融資總額的近10%。Google支出計畫的金額如此龐大，以至於即便擁有1270億美元的現金及現金等價物，它也無法再像以前那樣無憂無慮。

1. 三星電子（3310億美元）：半導體周期的“王者回歸” 作為全球儲存晶片龍頭，三星的盈利爆發力源於半導體周期復甦+AI需求共振。2024年後儲存市場結束下行周期，HBM（高頻寬記憶體）、DDR5等高端產品因AI伺服器、智能終端需求激增而量價齊升；同時，三星在晶圓代工、消費電子（折疊屏手機等）的多業務協同，進一步放大利潤彈性。其登頂本質是“硬科技周期紅利”的兌現。 2. 輝達（3290億美元）：AI算力時代的“基礎設施霸主” 輝達的利潤天花板由AI產業的“算力飢渴”決定。從大模型訓練到推理部署，GPU是繞不開的核心硬體，CUDA生態更建構了難以複製的技術壁壘。2027年AI商業化進入深水區（自動駕駛、工業AI、企業級應用全面落地），對算力的需求呈指數級增長，輝達憑藉“硬體+軟體+生態”的全端優勢，持續收割AI產業鏈最大利潤池。

在最近的I/O大會上，Alphabet宣佈了一系列新的人工智慧服務，震驚了人工智慧（AI）世界。但該公司最重要的消息是，它與風險投資公司黑石集團（Blackstone）合作創辦了一家新的人工智慧雲端運算公司。 在初期階段，這家新公司可能會對輝達的 AI 硬體業務以及 CoreWeave 的 AI 雲業務產生影響。 Alphabet新成立的公司可能對輝達業務的影響 目前，輝達在人工智慧領域佔據著主導地位，其晶片設計在資料中心市場的營收佔比達 86%。

在人工智慧 (AI) 熱潮的推動下，三星電子和 SK 海力士等儲存半導體公司的股價一路飆升，但與此同時，也有人警告稱，該行業特有的“繁榮與蕭條”周期可能會重演。 當地時間5月25 日，美國經濟媒體 CNBC 以題為《投資者警告：人工智慧熱潮下的儲存股存在繁榮與蕭條周期》的報導指出，“儘管過去幾年儲存股的超額收益推動了美國和韓國股市的顯著上漲，但市場專家警告投資者不應忽視市場的周期性。” 自 2022 年 12 月 ChatGPT 發佈以來，儲存行業一直保持著持續增長，這引發了對高頻寬記憶體 (HBM) 的巨大需求。韓國三星電子和SK海力士是全球最大的HBM晶片生產商之一，自年初以來，它們的股價分別飆升了114%和186%。同樣，同期美國公司如美光科技和閃迪的股價也分別上漲了141%和156%。 CNBC分析指出，支撐記憶體相關股票上漲的核心邏輯在於，人們普遍認為該行業已經擺脫了以往的周期性波動，即儲存需求大幅波動而供應基本保持不變。報告指出：“高管們認為，人工智慧已經顛覆了該行業以往的繁榮與蕭條周期，由於結構性供應短缺，價格可能會在未來幾年內保持高位。”

過去一年，Alphabet完成了一場脫胎換骨的蛻變，從AI賽道的“陪跑者”，一躍成為全球唯一一家在AI技術幾乎所有維度都佔據主導地位的企業。如今，它的市值正在逼近輝達，有望角逐全球最有價值公司的寶座。 2024年12月4日，紐約市，Google公司CEO兼Alphabet公司CEO桑達爾・皮查伊在《紐約時報》年度DealBook峰會上發表演講。圖片來源：Michael M. Santiago/Getty Images 庫克森皮爾斯財富管理公司的首席投資官盧克·奧尼爾表示：“Alphabet在AI生態的每一個關鍵節點都佔據著舉足輕重的位置，得益於全鏈條的佈局，這家公司很有希望成為AI時代的最大贏家。”庫克森皮爾斯公司同時持有Alphabet和輝達的股份。今年四月份，Alphabet的漲幅高達34%，創下2004年以來的最佳月度表現。 截至上周五收盤，Alphabet的市值已達4.8兆美元。此前，Alphabet曾在盤後交易中一度完成反超，但隨後數個交易日，輝達連續上漲，最新市值推高至5.4兆美元。

很多人以為，坐擁頂級算力、頂尖人才的Google，是AI研究者的天堂。 但這家最強的矽谷AI大廠的真實內部現狀卻是： 在Google，自研TPU算力不再是普惠的科研資源，而是稀缺的內部特權。重大模型迭代優先、商業化項目優先、高層戰略優先，無數有想像力、有突破性的小眾創新，只能排隊、讓步、被無限擱置。 彭博採訪了Andrew Dai（戴安德魯）等多位離職員工，最後總結認為：

2026 年 5 月，Google母公司 Alphabet 的市值已經逼近 5 兆美元，一度接近輝達，成為全球最值錢的公司之一。 這件事挺有意思。 因為過去兩年，很多人都在說：ChatGPT 會殺死Google。 理由也很簡單。