Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG) sparked mixed reactions on Wall Street after its second-quarter earnings, as investors weighed stronger-than-expected cloud growth against a higher AI spending bill and pressure on free cash flow. Alphabet Inc.（納斯達克：GOOGL）（納斯達克：GOOG）在公佈第二季度業績後引發了華爾街的分歧反應，投資者一方面看好其雲業務增長超出預期，另一方面又擔憂其人工智慧支出增加以及自由現金流承壓。 AI Budget Fuels CapEx Debate AI預算引發資本支出爭論

Google母公司Alphabet發佈了2026年第二季度財報，淨利潤部分直接把我看懵了。 一家4兆美元市值的公司，淨利潤同比增長了3倍。 炸裂的還不止這些，這份財報，是Google首次公開TPU銷售情況。並且，這季度是Google自2004年上市以來，首次出現負數自由現金流。 財報發佈後股價盤後下跌約3%。

投資者似乎相信科技公司將持續加碼AI投資，從而推高HBM高頻寬記憶體及其他硬體元器件的需求。 美光科技與SK海力士股價周二大幅上漲，科技巨頭財報季即將拉開帷幕，Google母公司Alphabet將於美東時間周三率先披露業績。 記憶體晶片股目前正處於一場AI“拉鋸戰”之中：一方面，科技公司加大AI投資可能提振其股價；但另一方面，這些科技巨頭自身也在研發創新技術，可能降低對記憶體晶片的需求，這又構成下行風險。 美光周二收盤大漲12.2%，報970.82美元。經歷此前一輪下跌後，公司市值重新站上1兆美元關口；該股過去12個月累計漲幅接近800%。

美股科技動量股周二創下史上最大單日漲幅，摩根士丹利TMT動量因子單日漲超12%，高盛高貝塔動量指數漲約8.5%。高盛和瑞銀認為動量拋售接近尾聲，建議逐步加倉；但BTIG警告反彈已觸及關鍵阻力區間，市場廣度偏弱，建議逢高減倉。債券收益率同步走高，業績期成為下一個關鍵變量。 美股科技動量股周二（7月21日）上演劇烈反彈。摩根士丹利TMT動量因子單日漲幅超過12%，創下有記錄以來最大單日漲幅，甚至超過2000年互聯網泡沫時期的任何單日表現。高盛高貝塔動量多頭指數（GSCBHMOM）單日上漲約8.5%，為2025年4月以來最強單日表現；多空高貝塔動量指數（GSPRHIMO）更是上漲9.5%，為2021年以來最強，接近2003年以來的歷史最高水平。 納斯達克綜合指數當日上漲約1.3%，領跑三大指數。半導體類股是最大推手——費城半導體指數單日漲幅達4.6%，VanEck半導體ETF上漲約4.5%。美光科技漲超10%，英特爾漲約8.6%，閃迪漲約14%，Cerebras Systems漲約18%，Cipher Mining漲超11%。 這場反彈發生在此前連續三個交易日下跌之後，也發生在動量股累計暴跌33%之後。

科技巨頭業績期鳴槍，Alphabet與特斯拉率先交卷，成美股走向關鍵。「科技七姐妹」盈利預期強勁，重回資金「安全港」。但美銀警告市場已現「極端倉位」狂熱，若AI資本投入生變，疊加地緣與聯準會變數，美股恐迎尾部風暴。 科技巨頭的盈利季，正成為本輪美股能否重燃漲勢的最關鍵變量。 本周，$Google-A (GOOGL.US)$與$特斯拉 (TSLA.US)$將率先在周三收盤後披露季度業績，拉開科技業績周序幕。根據FactSet數據，Mag 7整體預計實現二季度盈利同比增長31.1%，高於標普500其餘成分股的22.8%。與此同時，追蹤這七隻科技巨頭的$Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS.US)$7月以來已反彈逾4%，從6月9%的單月重挫中止跌回升。標普500上周收跌1.6%，過去六周未能刷新歷史收盤高點。 然而，業績能否真正成為催化劑仍存變數。美國銀行首席投資策略師邁克爾·哈特奈特（Michael Hartnett）警告，該行牛熊指標已升至9.6的歷史極值，市場處於"極端倉位"狀態，建議投資者夏季"撤退風險資產，轉向久期、防禦性資產、高股息股及美元"。地緣政治風險同樣不可忽視——川普重新封鎖伊朗荷姆茲海峽，推動布倫特原油價格重回每桶87美元上方。

①上周美股三大指數均錄得跌幅，道指累跌0.93%，標普500累跌1.55%，納指跌2.9%。本周市場將迎來Alphabet、特斯拉、英特爾等多家科技巨頭業績發佈；②分析師稱AI領域投入需帶來可衡量回報，市場關注點正從投入轉向執行。 剛剛過去的一周，市場行情動盪，中東戰火重燃，看似不可撼動的半導體行業也遭遇了大幅拋售。 截至上周五收盤，美股三大指數上周均錄得跌幅，道指累跌0.93%，標普500指數累跌1.55%，納指跌幅最大，累計下跌2.9%。本周，投資者將迎來又一個繁忙的五天，其中最引人注目的是七大巨頭$Google-C (GOOG.US)$和$特斯拉 (TSLA.US)$將於周三發佈的業績。 作為全球第三大上市公司，同時也是美國AI基礎設施投資規模最大的"超級雲服務商"之一，Alphabet不僅代表著互聯網廣告行業景氣度，更被視為AI資本開支風向標。分析指出，相比盈利本身，市場更加關注Alphabet管理層對於未來AI資本支出的最新指引。

去年，波克夏公司進行了一筆看似不合時宜的大規模投資，許多密切關注該公司及其董事長華倫·巴菲特的投資者都感到意外，該公司斥資約40億美元買入了Google母公司Alphabet。 這筆投資的規模表明，一向迴避科技股的巴菲特是此次收購的幕後推手。自年初格雷格·阿貝爾出任首席執行長來，他已使Alphabet成為波克夏最大的投資之一，向該股票又投入了230億美元（或更多）。因此，人們有理由認為阿貝爾利用其影響力在去年促成了這一持倉。 但巴菲特澄清了任何猜測，“我最初提出了這個想法，”他在最近接受CNBC採訪時透露。儘管他避開了關於對Alphabet投資理念的進一步提問，但他還是透露了自己在投資時所看重的要點。以下是他在Alphabet身上喜歡的地方。 在華倫•巴菲特看來，什麼是好企業？

隨著美股財報季進入高峰期，全球金融市場即將迎來又一個關鍵交易周。Alphabet(Google母公司)、英特爾、特斯拉等科技巨頭將陸續公佈業績，美股AI投資邏輯將迎來新一輪檢驗；與此同時，歐洲央行將公佈最新利率決議。 分析人士指出，在中東局勢重新升級、國際油價再度走高、聯準會議息會議臨近的背景下，企業盈利、央行政策以及地緣政治三條主線，將共同決定未來一周全球資產價格的走勢。 AI交易迎來關鍵考驗 過去兩年，AI熱潮一直是推動美股上漲的核心動力，而下周最受市場關注的，無疑是Alphabet將於周三盤後公佈的最新季度業績。