中國InP（磷化銦）基板廠商在今年夏季明顯強化了對價格上漲的表述。
7月16日，雲南鍺業向投資者表示，InP晶圓價格“有所上漲”，同時提醒未來存在“較大不確定性”。到了9月11日，公司進一步表示，InP價格正在“明顯上漲”，且量價齊升，此前的風險提示也已經消失。
更多產能正在路上。X博主Carriorresearch指出，雲南鍺業目前年產能約為15萬片（2英吋至4英吋），正在擴產至45萬片4英吋等效晶圓/年。該項目於4月啟動，建設周期約18個月，預計到2027年10月左右實現滿產。今年7月，公司還與一家未披露名稱的客戶簽訂了價值5.7億至8.55億元人民幣的InP訂單，約合8500萬至1.27億美元，交付將持續至2027年底。
與此同時，光智科技已獲批建設年產40噸InP晶圓項目，並表示已經獲得一家全球領先客戶的6英吋訂單。
但新增產能首先還是會服務中國市場。自2025年2月4日起，中國每一筆InP出口都需要單獨取得出口許可證，而且此前關稅休戰期間的暫停措施也沒有涵蓋InP。雲南鍺業今年上半年海外營收僅佔總營收的1.45%。
AXT同樣在北京生產InP基板，第二季度4760萬美元營收中有3080萬美元來自中國大陸；不過，得益於其持有的出口許可證，公司對歐洲的銷售額已經從去年同期的160萬美元增至920萬美元。
此外，Lumentum與AXT簽訂了為期6年的產能預訂協議，Coherent則已預付2230萬美元，鎖定AXT在2026年至2028年的部分產能。
買方機構也在密切跟蹤這一市場。9月，三家中國基板廠商共接待了70次機構調研，投資者關注的問題已經開始從單純的產能不足轉向新進入者以及未來是否會出現產能過剩。
9月22日，博傑股份在回答一家基金關於“新增產能最終是否會導致供過於求”的問題時表示，當前供需缺口超過70%。
總結來看，在2027年下半年中國新增產線陸續投產之前，中國以外雷射器廠商能夠獲得的新增InP基板供應，主要還是來自擁有出口許可的AXT，以及日本的JX Advanced Metals和住友電工兩家公司。
中國以外的下游企業也傳遞出了類似訊號。Coherent CEO Jim Anderson在8月12日對投資者表示，InP產能“仍然是我們目前最主要的限制因素”。在9月17日發佈的一次Six Five Summit訪談中，他進一步擴大了這一判斷，表示“目前磷化銦在整個行業範圍內都存在一定程度的供應約束。”
博通表示，其InP、EML、CW和VCSEL晶圓廠目前的產能已經達到去年同期的3倍以上，未來兩年還將有大幅新增產能。不過，這些擴產項目大多要到2027年和2028年才能逐步釋放。
Lumentum位於英國的工廠預計於2027年第二季度投產，Greensboro工廠則計畫於2028年年中投產。JX Advanced Metals計畫未來4年投資最高1200億日元，將InP基板產能提升至2025財年的7至10倍；據報導，住友電工則計畫到2028財年將產能提升至2024財年的3.1倍。
而AI基礎設施規模化擴張所帶來的InP訂單，甚至還沒有真正開始。Anderson在同一場訪談中指出，目前整個網路系統中仍然使用銅連接的部分主要是機架內部連接，而未來幾年這一部分也將逐步轉向光互連。一旦這一趨勢全面展開，相關新增需求將與上述各大擴產項目在2027年前後集中釋放。 (印科技)