從政策內容看，“9·29”政策組合拳既包括直接降低家庭購房利息負擔的財政措施，也包括面向重點建設項目、科技企業、民營企業和小微經營主體的結構性貨幣政策工具。
2026年9月30日，六家國有大行均發佈了關於落實個人住房貸款貼息工作的公告。
前一天，財政金融政策在居民住房需求和重點領域融資兩端同步落地。
中國財政部、中國人民銀行、金融監管總局宣佈，自2026年10月1日起，對符合條件的新發放首套商業性個人住房貸款給予年化1個百分點、最長五年的財政貼息。
同日，中國人民銀行下調抵押補充貸款（PSL）利率，並將“六張網”建設納入支援範圍，並增加科技創新和技術改造再貸款、支農支小再貸款額度。
從政策內容看，“9·29”政策組合拳既包括直接降低家庭購房利息負擔的財政措施，也包括面向重點建設項目、科技企業、民營企業和小微經營主體的結構性貨幣政策工具。
01 房貸首次納入貼息範圍
“中央財政實施居民購房貸款貼息政策，是住房領域保障和改善民生方式的一種探索，通過對房屋總價、房屋面積、貸款類別等作出界定，儘可能精準惠及目標群體，幫助準備買最普通房子的收入相對不高家庭‘降點月供’。”財政部、中國人民銀行、金融監管總局三部門有關負責人表示，第一，聚焦首套剛需，重點支援普通家庭新購中小套型、較低價位的住房；第二，貼息1個百分點，減輕居民貸款購房利息成本；第三，應貼盡貼，財政貼息資金足額保障。
中央財政此前已在個人消費貸、服務業經營貸實施貼息，並通過技術改造再貸款擴額支援裝置更新；此次系中央財政首次在全國層面對符合條件的商業性個人首套房貸實施貼息。
9月29日，三部門印發《關於實施居民購房貸款貼息政策的通知》。按照官方表述，此次政策通過強化財政金融協同，支援城鄉居民剛性住房需求，幫助新市民、新就業大學生等青年人和城鎮工薪家庭降低購房成本。
享受貼息必須同時滿足三項條件：使用新發放的商業性個人住房貸款購買首套住房，不包括貸款置換；所購住房建築面積不超過120平方米；所購住房價格不超過150萬元。
新房和二手房均可納入，首套住房按照現行政策認定。保障性住房和公積金貸款已有相應支援，不再疊加享受此次貼息。
貼息按照貸款本金計算，為年化1個百分點，單戶納入貼息的貸款規模最高100萬元，期限最長五年。按照目前首套商業房貸利率水平，1個百分點的貼息大致相當於優惠三分之一。一筆100萬元的長期住房貸款，累計最多可幫助借款人累計減少利息支出近5萬元。
貼息資金由中央財政和地方財政分別承擔90%、10%，執行中資金總規模不設上限，按照實際發生金額結算。
以100萬元、30年期、合同利率3.1%的等額本息貸款測算，原月供約4270元，首月貼息約833元，實際負擔約3437元；隨著貸款本金下降，第五年末月度貼息約744元，五年累計貼息約4.74萬元。五年貼息期結束後，借款人仍需按照原合同履約。
廣發證券鐘林楠團隊把五年貼息折算為30年全期限的利息負擔，認為大致相當於商貸利率由3.1%降至2.8%—2.9%，即定向降息20—30個基點。
政策真正能夠撬動的，主要是原本已有購房計畫、因月供和房價預期暫時觀望的家庭。財信研究院伍超明認為，購房貼息托剛需、去庫存、保民生，提振作用偏溫和，將其概括為“托底型寬鬆而非強刺激”——貼息有助於穩定成交和去庫存，民生意義可能大於周期刺激作用。
02 PSL降息 “六張網”首次納入支援範圍
住房貸款貼息政策發佈的同一天，中國人民銀行調整了多項結構性貨幣政策工具。
其中，一年期PSL利率由1.75%下調至1.5%，下降25個基點；PSL支援範圍擴展至水網、新型電網、算力網、新一代通訊網、城市地下管網和物流網等“六張網”建設。
PSL是中國人民銀行向國家開發銀行、中國進出口銀行和中國農業發展銀行提供的抵押貸款，主要用於為特定領域提供期限較長的資金。PSL與居民購房貸款貼息的傳導方式不同：房貸貼息直接體現在符合條件家庭的每月還款金額中；PSL則通過政策性銀行和相關項目發揮作用。
在安融評級首席經濟學家周沅帆看來，此次PSL利率下調25個基點，並將“六張網”整體納入支援範圍，政策力度主要體現在降低政策性銀行長期資金成本、擴大長周期基礎設施項目的融資空間。
“但下調的是政策性銀行從央行獲得資金的成本，並非貸款市場報價利率（LPR）。”周沅帆說，這是定向的結構性寬鬆，不是全面降息，居民房貸、消費貸和普通企業貸款的利率不會因此自動下降。當然，從中長期看，PSL利率下調應該會有一定的政策引導作用。
伍超明認為，PSL此前集中於棚改、地下管廊、重大水利等領域，本次擴圍至“六張網”，與新型政策性金融工具支援領域形成接力，為四季度基建投資形成實物工作量打開空間。
國泰海通證券分析師周浩認為，這組政策顯示穩增長正在同時轉向投資端和居民需求端，但最終效果仍取決於政策執行，以及私人部門是否願意響應。
除PSL外，中國人民銀行還增加了兩項再貸款額度。其中，科技創新和技術改造再貸款額度增加2000億元，總額度升至1.4兆元，同時對符合要求貸款的支援比例由貸款本金的60%提高至100%；支農支小再貸款額度增加5000億元，總額度升至4.85兆元，其中民營企業再貸款額度增加3000億元，升至1.3兆元。
兩項再貸款合計新增額度7000億元。按照政策安排，支援範圍分別涉及科技創新、裝置更新、民營企業、涉農主體和小微企業等領域。
03 如何申請與實施
居民購房貸款貼息實行“免申即享”。
根據三部門通知，購房人按照正常流程申請住房貸款，在簽訂貸款合同時授權銀行辦理貼息。銀行根據網簽備案、房屋買賣合同和貸款資料稽核資格，在每月收取利息時自動扣減貼息，並通過簡訊或者手機銀行消息告知借款人。
開展商業性個人住房貸款業務的銀行，均可以按規定經辦。貼息資金採用“預撥＋結算”方式管理，經辦銀行按月報送貸款發放和資金使用情況。
財政部與金融監管總局將適時開展聯合抽查。通過違規操作套取貼息的，相關資金將被收回；銀行與客戶合謀違規的，將被追究責任，情節嚴重者不得繼續經辦貼息業務。
從2026年10月1日起，符合條件的居民購房貸款將率先進入執行環節。PSL和兩項再貸款的額度調整，則分別由政策性銀行和商業銀行按照相關要求落實。“9·29”一攬子政策由此覆蓋居民住房貸款、重點項目融資、科技改造和小微企業等不同領域，其後續資訊重點將落在具體辦理規則及政策執行進度上。
財信研究院宏觀團隊認為，本次組合拳是快速落實國務院常務會議的增量政策，意味著新一輪穩增長序幕開啟。若後續經濟資料仍不及預期、市場悲觀情緒未能扭轉，不排除降准降息等總量工具跟進的可能。(經濟觀察報)