據悉，美國加利福尼亞公務員退休基金Calpers正在調整其投資策略，減少對美國大型科技股的敞口，轉而增加對私募股權的投資。
Calpers是一家管理著6400億美元資產的養老金巨頭，其這一舉動凸顯了市場的一種擔憂，即此前推動華爾街屢創新高的人工智慧（AI）熱潮，可能已顯露出後勁不足的跡象。
分散投資風險
Calpers副首席投資官Anton Orlich在接受採訪時表示，“我們用原本集中在七家大型公司上的大量敞口，換取了對數百家公司的投資。我們正在分散股票投資風險，降低投資集中度。”
根據媒體對該基金監管申報檔案的分析，作為美國最大的政府僱員退休基金，Calpers在2026年上半年調整了投資組合，將其直接持有的“七巨頭”——即蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜、輝達、Meta和特斯拉——的股票總數削減了26%。
Calpers的這一策略調整，反映出許多投資者日益增長的焦慮：由人工智慧熱潮所驅動、建立在對資料中心和晶片巨額支出基礎上的科技股漲勢，究竟能否持續？
本周，Meta公司披露計畫在未來幾年投入“數千億美元”用於其AI戰略，這一消息在周四引發了科技股的劇烈拋售。受此影響，納斯達克100指數目前已較10月初創下的歷史高點下跌了7.7%。
科技股表現“可能會落後”
Calpers的此次轉型，正值美國股市經歷一輪由科技巨頭領銜、長達數年的大牛市之際。
Orlich認為，“在公開股票市場中，投資高度集中於少數幾家公司；我完全可以預見，未來這些股票的表現可能會相對落後。”
他還表示，與上市股票相比，私營企業的估值水平更具吸引力。他將此稱為一種“套利”機會，認為這有助於Calpers在公開市場未來出現低迷時起到緩衝作用。
Orlich稱，自2022年徹底調整投資策略以來，Calpers在風險投資和快速成長的成熟私營企業上的投資，在其新增承諾投資額中佔據了高份額。
不過，也有分析師質疑，Calpers向私募股權領域的擴張是否會帶來長期風險。特別是在OpenAI和Anthropic等人工智慧初創公司估值飆升的背景下，人們開始擔憂風險投資和成長型股權投資所獲回報的可持續性。
例如，Summation Capital創始人、曾任康奈爾大學捐贈基金私募股權負責人的Roger Vincent表示，他對於將資金從公開上市股票轉向估值已大幅飆升的風險投資和成長型股權領域，其背後的邏輯持懷疑態度。
他指出，“當今世界，恐怕沒有什麼比‘人工智慧將徹底改變社會’這一事實更顯而易見了；但與此同時，恐怕也沒有什麼比在炒作周期中成功獲利更困難的事了。” (財聯社)