三季度營收134億美元、調整後每股收益2.09美元，均超預期；四季度營收指引約170億美元，盤後股價大漲近8%
在英特爾錄得1974年以來最差單日表現僅僅一周之後，它的老對手AMD交出了一份截然相反的成績單。
AMD周二美股盤後公佈，三季度營收同比增長45%，達到創紀錄的134億美元，非GAAP每股收益同比增長74%。AMD三季度營收為133.8億美元，高於FactSet統計的分析師預期131億美元；調整後每股收益為2.09美元，高於預期的1.95美元。
CEO蘇姿丰表示：“我們實現了創紀錄的季度業績，營收超過了指引的上限，資料中心業務的銷售額同比幾乎翻了一番。”
AMD股價常規交易時段收漲3.65%，報483.90美元；財報公佈後，盤後又大漲7.67%，至521美元。
01. 資料中心：AI晶片撐起近三分之二營收
這份財報的絕對主角是資料中心業務。AMD資料中心部門營收創下85億美元的紀錄，同比增長97%，主要得益於EPYC伺服器處理器的強勁需求，以及Instinct MI450系列GPU的推出。這一數字為85.5億美元，高於FactSet統計的分析師預期82.3億美元。
AMD的業務結構正在發生根本變化。資料中心業務目前佔AMD總營收的64%，一年前這一比例只有47%。
不過，並非所有業務都同樣亮眼。客戶端業務營收29.5億美元，低於預期的30.5億美元。遊戲業務營收7.73億美元，同比下降40%，原因是半定製晶片和顯示卡收入減少，但仍高於FactSet統計的分析師預期6.701億美元。
利潤率也在大幅提升。AMD非GAAP營業利益率從一年前的12%擴大到27%，毛利率達到56%。
02. 更強的指引：明年營收增超80%
比三季度業績更讓市場興奮的，是AMD對未來的展望。管理層給出的四季度營收指引約為170億美元。以三季度133.8億美元的營收計算，這意味著環比增長超過25%。
蘇姿丰對明年的預期更加激進。她在電話會上表示，預計2027年伺服器收入將同比翻倍，資料中心AI業務的增長速度，也將比公司90天前的預測更快。“我們現在預計2027年營收增長將超過80%，”蘇姿丰說。
蘇姿丰稱，三季度只是“爬坡的最開始”，四季度和明年一季度將進一步提速，客戶的需求進度也超過了最初的預測。她表示，隨著Helios機架和代號“Venice”的新一代EPYC處理器擴大生產，四季度的增長將進一步加速。
03. 和英特爾的天壤之別
這份財報最耐人尋味的地方，在於它和一周前英特爾的遭遇形成了鮮明對比。
英特爾上周因四季度指引遠低於預期，股價暴跌約28.6%，錄得1974年以來最差單日表現。英特爾CEO陳立武當時坦言，部分原材料短缺和以色列一座工廠關閉，讓資料中心業務無法滿足客戶需求。
AMD則恰恰相反。AMD表示：“我們已與整個供應鏈合作，確保獲得支援更高產量所需的晶圓、基板、先進封裝、記憶體和其他關鍵零部件。”
同樣是記憶體短缺、同樣是AI需求爆發，一家因為拿不到貨而眼看訂單交不出去，另一家卻提前鎖定了供應鏈。這或許正是兩家公司在這個季度命運截然不同的關鍵原因之一。
04. 依然在輝達的陰影下
AMD的增長也讓它在AI晶片市場上與輝達的競爭更加引人關注。輝達仍是AI晶片市場的絕對龍頭，但AMD正在推理市場找到突破口。據報導，半導體研究機構SemiAnalysis近期發佈的測試顯示，在運行中國公司月之暗面的Kimi模型時，AMD的MI355X晶片每個token的成本比輝達B200低一半以上。
華爾街對AMD的前景分歧依然很大。據24/7 Wall St.統計，分析師對AMD 2027年每股收益的預測，從9.60美元到23.66美元不等，最高和最低相差一倍多。這次財報和蘇姿丰“明年營收增長超80%”的表態，很可能會讓一批分析師上調預期。
在AI交易剛剛經歷一輪大幅回呼、納指100進入技術性修正之際，AMD的這份財報，為市場提供了一個難得的好消息：AI晶片的需求不僅沒有降溫，還在加速。 (美股財經社)