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柏瑞投信「洞悉ESG」報告：ESG企業債基本面仍穩健，信評調升多於降評
美國通膨數據低於市場預期、且聯準會(Fed)將會放緩升息腳步，美國公債殖利率大幅下滑，ESG投資等級債及非投資等級債*近1個月反彈，整體市場風險偏好持續改善，ESG Leaders股票指數**近1個月收漲。柏瑞投信表示，儘管經濟趨緩，全球ESG企業基本面依然相對穩健，ESG債券發行人信評調升多於降評，ESG企業的獲利展望到2023年第1季仍有望維持溫和成長。
柏瑞投信2022年11月「洞悉ESG」報告指出，儘管美國激進升息，美國就業市場仍穩健，通膨壓力也有降溫跡象，市場認為美國經濟第4季將維持小幅正增長，且預期Fed將會逐步放緩升息步調，吸引11月資金持續流入全球ESG股票ETF和ESG債券ETF。
醫療保健產業致力朝脫碳目標邁進
在ESG焦點事件方面，當各國政府和產業正加速脫碳(Decarbonization)目標之際，醫療保健產業中的公司脫碳目標主要針對減少溫室氣體排放和醫療廢棄物。在美國標普500指數中，醫療保健產業所產生的範疇1、2、3的排放量皆較其他行業為少，而能源和公用事業的整體溫室氣體排放量為最高，顯示醫療產業在執行脫碳目標上的成效相對顯著。
在ESG債市表現上，柏瑞ESG量化債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人施宜君表示，由於美國10年期公債殖利率自近年高檔回落，全球ESG投資級及非投資級企業債的利差呈現收斂走勢，殖利率也同步下滑，不過相對於全球公債的殖利率水準，仍是具有投資吸引力的保守型資產配置標的選項。
另外，根據Bloomberg統計，2022年11月ESG債券指數成分發行企業中，信評被調升家數高於被降評家數，顯示企業基本面仍穩健。此外，11月份的全球投資級企業債指數未償金額有所增加，整體成分債券檔數仍維持超過12,000檔；全球ESG非投資等級債券指數未償金額則為今年首次增加，代表市場吸納債券的狀況改善。
柏瑞ESG量化多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人江仲弘表示，根據量化模型顯示市場氣氛仍處於風險趨避，在債券配置方面，相對較看好能源、工業與銀行等產業。此外，持續預期全球殖利率曲線趨平，相對看好英國、日本、澳洲與美國，且縮短歐元區存續期間，天期則看好20年期。
在股市方面，柏瑞ESG量化全球股票收益基金(本基金配息來源可能為本金)經理人方定宇表示，在市場預期經濟可能衰退，促使投資人持續偏好本益比低、現金殖利率較高的價值型股票。在量化模型配置下，目前仍以價值股為主，相對高配能源及消費相關產業。不過上述配置仍將隨市況調整，ESG市場仍有波動風險。
*投資級ESG債券指的是彭博巴克萊MSCI全球企業債券社會責任指數(投資等級)、彭博巴克萊全球綠色債券指數(投資等級)。非投資等級ESG債券指的是彭博巴克萊MSCI全球非投資等級債券社會責任指數。本文所提及ESG投資級債、ESG非投資等級債之價格、殖利率、利差，皆以上述指數為例。上述指數2022年11月表現分別為4.3%、3.6%跟4.2%。皆非基金績效指標。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
**ESG股市指的是MSCI世界股票ESG Leaders指數。2022年11月表現為8.9%。非基金績效指標。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
《註》
柏瑞投信為ESG投資先行者，2019即率先呼籲「用投資愛地球」，結合集團獨家「量化」策略之創新產品設計，首創結合「ESG因子+量化策略」主動管理基金，陸續推出境內首檔全球投資級債、多重資產、股票基金，成為境內唯一擁有完整ESG Family的產品線，且榮獲多項大獎肯定*，開啟國內ESG投資風潮，為投資人創造長期超額報酬為目標。
由於ESG對國人而言屬新型態金融概念，投資需求愈來愈高，柏瑞投信為使市場投資人能深入了解ESG債市情況，自2020年7月開始，每月發布「洞悉ESG」報告，從總體經濟、貨幣政策、財務體質、新債發行、資金面及評價面，共六個面向回顧ESG整體市況，並從2020年12月開始新增ESG非投資等級債的資料，以及新增與ESG股票相關的數據 (如指數表現、企業獲利、資金流向及本益比等)，並提出分析與建議，期待能教育投資人，建全ESG投資意識。
*資料來源：第十三屆金椽獎，柏瑞投信ESG基金家族(ESG Family)_[前瞻創新獎之佳作獎]，2022/11。ESG基金管理投資人-編輯評審團三星獎《財資雜誌》，2021/5。最佳ESG經理人-《亞洲資產管理雜誌》，2022/2。台灣最佳創新產品獎-《亞洲資產管理雜誌》，2021/1。
(來源：柏瑞投信)
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