美國通膨數據低於市場預期、且聯準會(Fed)將會放緩升息腳步，美國公債殖利率大幅下滑，ESG投資等級債及非投資等級債*近1個月反彈，整體市場風險偏好持續改善，ESG Leaders股票指數**近1個月收漲。柏瑞投信表示，儘管經濟趨緩，全球ESG企業基本面依然相對穩健，ESG債券發行人信評調升多於降評，ESG企業的獲利展望到2023年第1季仍有望維持溫和成長。 柏瑞投信2022年11月「洞悉ESG」報告指出，儘管美國激進升息，美國就業市場仍穩健，通膨壓力也有降溫跡象，市場認為美國經濟第4季將維持小幅正增長，且預期Fed將會逐步放緩升息步調，吸引11月資金持續流入全球ESG股票ETF和ESG債券ETF。 醫療保健產業致力朝脫碳目標邁進 在ESG焦點事件方面，當各國政府和產業正加速脫碳(Decarbonization)目標之際，醫療保健產業中的公司脫碳目標主要針對減少溫室氣體排放和醫療廢棄物。在美國標普500指數中，醫療保健產業所產生的範疇1、2、3的排放量皆較其他行業為少，而能源和公用事業的整體溫室氣體排放量為最高，顯示醫療產業在執行脫碳目標上的成效相對顯著。

台新投信表示，新興市場企業債已今非昔比，新興市場企業受惠於其日益成熟的國內金融市場，目前正減少對外國資本來源的依賴；也就是說，資本支出與投資項目受到全球金融市場的影響也逐漸降低，體質比過往更加穩定；另一方面，新興短期企業債目前殖利率高達8%以上，與美債殖利率相比，仍具吸引力，加上短天期對利率敏感度較低優勢，新興市場短期企業債波動度僅約1.7%，明顯低於新興市場主權債的波動度逾10%，以及新興市場公司債的波動度約５％，可望成為現今高波動環境下的絕資金佳避風港。 台新新興短期非投資等級債券基金（本基金之配息來源可能為本金，基金原名稱為台新新興短期高收益債券基金）經理人張瑋芝表示，受惠於原物料價格上揚，新興市場企業獲利攀升，且同時積極降低債務水準，整體新興市場企業槓桿降至2008年以來低點，財務體質大幅改善；此外，2023年新興市場企業債券到期金額可控，多以中國與俄羅斯企業債券到期為主，因此避開地緣政治風險高的俄烏以及債券價格波動大且違約風險仍高的房地產，挑選低利率風險、低存續期間、高殖利率水準的短期新興市場公司債，可在目前市場普遍高波動的情況下，降低風險同時享有較高的收益率。 張瑋芝指出，隨著新興市場國家的進步以及財富累積下，銀行體系以及信貸市場越發穩健，銀行貸款以及當地債也成為新興市場企業融資的重要渠道之一。目前新興市場企業融資管道無虞，財務體質強健，在美元企業債量縮的趨勢下，新興市場企業美元債未來將有「物以稀為貴」之價格優勢，後市可期。操作上，聚焦短天期、基本面佳、管制風險低且安全的標的，產業上看好石油與天然氣；區域上，相對看好拉丁美洲、中東與非洲。 ( 來源：台新投信)

近期通膨居高不下，很多民眾感嘆物價可能回不去了。但在金融市場，受到美國聯準會(Fed)升息縮表、俄烏衝突等消息干擾，股、債資產的價格則多呈現「打折」現象。柏瑞投信表示，以全球非投資等級債券為例，目前評價面已回測10年來低位，即債券到期殖利率來到7.64%、大幅突破10年均值，已浮現中長期投資吸引力。 柏瑞投信指出，雖然在經濟放緩、甚至可能步入衰退的擔憂下，金融市場近來出現大幅修正，部份資產價格更較去年下修超過2成，但是否「便宜沒好貨」？事實上，目前全球非投資級企業的槓桿倍數下降、利息保障倍數持續改善，且市調機構JPM預估，2022-2023年的非投資級企業債違約率僅約0.75-1.25%，顯示整體基本面健全。 此外，投資企業債的重點在於避開違約，並隨時間累積票息、回歸面額，故除了精選標的外，若趁市場出現折價時布局，更可望提升投資勝率。俗話說，逆風才能高飛，根據Bloomberg長期統計，當市場修正、在全球非投資級債的到期殖利率攀高時進場，平均總報酬可望隨著殖利率走揚與投資持有期間的拉長而更上一層樓、提升勝率(圖一)。 柏瑞全球策略非投資級債基金(本基金配息來源可能為本金)*經理人劉文茵表示，在通膨壓力尚未明顯緩解前，Fed偏鷹立場將反覆考驗市場。過去數次經濟陷入衰退時，多伴隨著違約率攀升，但由於部分體質不佳企業已於先前衰退循環中淘汰、加上油價持穩及整體企業信用體質佳的支撐，預期非投資級債的違約率將保持低位，亦顯示整體非投資級債的基本面仍無虞。