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【全球資金流向與亞股外資動向觀察】開年首週ETF資金流向動能較弱，債市續任吸金要角
聯準會利率會議紀錄強調抗通膨決心，不過12月非農就業人口增幅雖高於預期，但薪資增長放緩引發市場期待將為聯準會放慢升息提供空間，中國官方各部會促進經濟成長的宣示提振市場信心，不過因甫開年交投較為清淡、ETF資金流向動能也較弱。根據彭博資訊，今年首週整體股票型ETF資金淨流出17.94億美元，主要為淨流出中國28.36億美元、淨流出美國11.61億美元、淨流出亞太區10.85億美元，相較之下，全球股票獲17.71億美元淨流入，新興市場與日本分別獲9.67億美元與5.1億美元淨流入。產業ETF部份，近週淨流入的前三大產業為：工業、非核心消費與原物料，淨流出前三大產業為主題、能源與科技。(附表一、二)
富蘭克林證券投顧表示，美國12月就業報告勾勒出美國經濟有望軟著陸的期待，也可能促使聯準會進一步放慢升息步伐，激勵2023年首週全球股債市開出好彩頭。不過由於聯準會政策走向將以數據為依歸，未來一週將有CPI通膨數據發佈，一月中下旬也將進入企業超級財報週，預估消息面仍將牽動市場波動。建議投資人樂觀中仍應保有風險意識。
富蘭克林證券投顧建議，因應市場多變環境，建議以採取靈活配置的美國平衡型基金為核心，而因應景氣下行風險及債券殖利率墊高後的收益機會浮現，建議依照個人風險屬性增持適合的債券型基金，首選側重高評級債的精選收益複合債、美國政府債或全球債券型基金。聯準會放緩升息步調預期有助提振股市信心，但終端需求疲弱讓企業獲利面臨下調壓力，不同區域及類股受到的影響程度不同，建議第一季靠攏於基礎建設、公用事業產業及美國股利成長型股票基金，並透過長期定期定額策略參與生技及科技產業創新商機。另一方面，中國防疫鬆綁、政策從加強監管轉為以提振經濟為導向，看好中國經濟重啟將帶動中國及新興亞股表現，積極者可列為金兔年紅包行情布局首選。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華．波克表示，進入2023年預期聯準會政策將趨近轉向停止升息並且將維持較長一段時間，相信利率攀揚的走勢已幾乎告一段落，拉長存續期鎖住高殖利率水準將是2023的核心策略之一，看好高品質債券投資前景將優於股票，樂觀情境下預期投資級債可望創造雙位數潛在報酬，即便基本面惡化也可望表現勝出，不過，一旦市場信心改善，股票資產亦有可增加收益與報酬的機會。
富蘭克林美盛基礎建設價值基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人尼克．蘭利表示，基本情境為美國經濟可能會衰退，但衰退應僅為短暫，通膨自高檔放緩但仍將高於央行目標，年底可能降至3~3.5%。由於基礎建設提供經濟活動中的必要服務，受監管資產基礎規模(RAB)穩健成長將帶動未來獲利、股利和現金流量成長且可預測性高，再加上公司能把通膨與利率轉嫁給終端消費者，獲利維持穩定，有望展現韌性。現階段看好基礎建設四大主題，包括脫碳趨勢、全球經濟分裂(供應鏈重組和在地化生產帶動新的貿易路線和基礎建設需求)、5G演進、以及上市基礎建設股票評價面比未上市基礎建設資產便宜之優勢。
◎亞洲股市外資動向：外資於亞股操作偏多，韓股居本週亞股吸金王寶座
中國官方持續有促進經濟成長的宣示加以中國部分城市疫情可能已有度過高峰的跡象，中港股市延續強勢表現也提振整體市場信心，外資2023年首週於亞股操作偏多，其中南韓股市獲9.23億美元淨買超居冠，泰股與台股獲2.16億、2.15億美元淨買超居次，越南、菲律賓、馬來西亞股市亦獲淨買超，惟印度與印尼股市皆遭淨賣超。
◎債市ETF動向：各類型債市多續獲資金淨流入
今年首週各類型債市ETF多續獲資金淨流入，整體固定收益型ETF資金淨流入79.55億美元，仍以流入美國債市67.04億美元為主，歐洲、全球與新興市場當地貨幣分別獲8.54億、5.82億與0.25億美元淨流入，僅新興市場遭2.33億美元資金淨流出。就債券信評類別而言，投資級債ETF資金淨流入71.34億美元、非投資級債獲資金淨流入11.1億美元(附表四)。
富蘭克林美盛西方資產全球多重策略基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人肯尼思．里奇表示，2022年可能是美國公債最糟一年，且為過去150年來第二次連續兩年下跌，然而隨著聯準會積極升息導致經濟衰退風險上升，隨著利率到達終點，公債將可逐漸穩定，展望2023年美國公債可望引領高品質債率先走出反彈格局。債市轉多的趨勢明確，可先以美元計價的全球複合債型為核心配置，分享各類債市收益上升的罕見行情。
(來源：富蘭克林)
註:以上提及之基金配置根據富蘭克林坦伯頓基金集團，截至2022年11月底。
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