【全球資金流向與亞股外資動向觀察】開年第二週ETF資金流向動能回升,股債市皆獲資金青睞

美國12月CPI通膨數據進一步降溫、消費者對於未來一年的通膨預期也持續滑落,可望為聯準會放緩升息步伐提供空間,部分聯準會官員表態支持下次會議升息一碼以觀察政策行動對經濟的影響,市場氣氛偏樂觀、股票型ETF再度獲資金回流。根據彭博資訊,過去一週整體股票型ETF資金淨流入63.88億美元主要為淨流入全球市場55.37億美元以及新興市場淨流入21.55億美元,其他歐洲、亞太區、日本與拉美分別獲3.47億、3.2億、2.97億與0.67億美元淨流入,反觀美國市場淨流出5.53億美元、中國市場淨流出33.99億美元產業ETF部份,近週淨流入的前三大產業為:原物料、工業與金融,淨流出前三大產業為能源、醫療保健與科技。(附表一、二)

富蘭克林證券投顧表示,受惠美國薪資成長增幅與CPI通膨數據同步放緩,市場對於聯準會進一步放慢升息步伐的預期濃厚,支撐2023開年以來首兩週全球市場表現強勢,不過接下來美國即將進入超級財報週、各主要國家將公布元月採購經理人指數初值等,而農曆新年後則是1/31~2/1聯準會利率會議,需留意官員對通膨、景氣和本波升息終點的看法,預期消息面仍將牽動盤勢波動,建議投資人樂觀中仍應保有風險意識,採取股債多元配置策略。

富蘭克林證券投顧建議,投資人可採取廣納高股利與高債息機會、策略彈性靈活的美國平衡型基金為核心,而因應景氣下行風險及債券殖利率墊高後的收益機會浮現,建議依照個人風險屬性增持適合的債券型基金,首選側重高評級債的精選收益複合債、美國政府債或全球債券型基金。聯準會放緩升息步調預期有助提振股市信心,但終端需求疲弱讓企業獲利面臨下調壓力,不同區域及類股受到的影響程度不同,建議第一季靠攏於基礎建設、公用事業產業及美國股利成長型股票基金,並透過長期定期定額策略參與生技及科技產業創新商機。另一方面,中國防疫鬆綁、政策從加強監管轉為以提振經濟為導向,看好中國經濟重啟將帶動中國及新興亞股表現,美元指數回貶引導資金回流新興市場,積極者可分批進場。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華.波克表示,美國通膨壓力已顯現緩解跡象,相信這正為聯準會轉向停止升息鋪平道路,而即便美國經濟很可能於今年陷入衰退程度也將溫和,因為美國就業市場仍然非常強韌,在債券殖利率已顯著攀升至極具吸引力的水準下,看好2023年債優於股的資產配置策略。過去長期低利環境使得債券相對沒有投資價值,而成長股吸引大量市場資金,一些沒有獲利的公司也受惠低利環境而水漲船高,不過隨著通膨與利率上升,這個情況已出現反轉,市場重新將關注焦點轉向已賺錢、有明確營運模式、且有配息的公司。

富蘭克林美盛基礎建設價值基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人尼克.蘭利表示,由於基礎建設提供經濟活動中的必要服務,看好基礎建設產業面臨市場逆風的防禦特性,中長期可持續受惠於低碳經濟轉型的結構性趨勢商機,現階段看好基礎建設四大主題,包括脫碳趨勢、全球經濟分裂(供應鏈重組和在地化生產帶動新的貿易路線和基礎建設需求)、5G演進、以及上市基礎建設股票評價面比未上市基礎建設資產便宜之優勢。

◎亞洲股市外資動向:外資於亞股操作多空互見,台股居本週亞股吸金王寶座

中國正式開放邊境、防疫限制鬆綁利多持續發酵,加以半導體股引領科技類股反彈,推動外資資金流往東北亞股市,過去一週台股獲外資淨買超32.45億美元居各亞股之冠、韓股獲16.64億美元淨買超居次,泰股也獲4.47億美元淨買超,反觀印股遭外資淨賣超11.2億美元,其餘如印尼、越南與馬來西亞股市均遭外資淨賣超。

◎債市ETF動向:債市獲資金青睞,各類債市均獲資金淨流入

過去一週各類型債市ETF續獲資金淨流入,整體固定收益型ETF資金淨流入140億美元,仍以流入美國債市88.09億美元為主,全球、新興市場、歐洲與新興市場當地貨幣分別獲17.76億、10.27億、7.97億與1.37億美元淨流入。就債券信評類別而言,投資級債ETF資金淨流入86.68億美元、非投資級債獲資金淨流入21.94億美元(附表四)。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人桑娜.德賽表示,展望2023年美國經濟可能為溫和衰退伴隨通膨仍高於聯準會目標,公債殖利率可能還有上升空間但離高點已越來越接近。就策略上,建議以中短天期投資級債和美國公債為核心,並靠攏於高品質債信、對升息敏感度低的企業債或抵押債機會。考量景氣轉差和融資成本上升不利企業經營,因此較看淡長天期的企業債;對於非投資級企業債,則更需要嚴選標的並管控部位風險。

註:以上提及之基金配置根據富蘭克林坦伯頓基金集團,截至2022年11月底。

(來源:富蘭克林)

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