阿里巴巴公佈大利多！股價離100以下越遠，阿里巴巴越低估
2月23日晚，阿里巴巴集團公佈2023財年第三季度（自然年2022年第四季度）業績。
2022年10-12月，在疫情影響仍未完全消退的季度，整體穩中有進，實現了收入同比2%的穩健增長，經調整EBITA同比增長16%，均超市場預期；體現能力建設進展的菜鳥、國際零售、自營等業務高速增長，其中國際零售收入同比增長26%；降本增效持續推進，淘特、淘菜菜、餓了麼、盒馬等業務經營效率持續改善。
“儘管需求減弱，以及供應鍊和物流受到新冠肺炎疫情措施變化的一定影響，我們仍取得穩健的季度業績。”阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇表示：“展望未來，我們預期消費者信心和經濟活動將持續恢復。我們將繼續在競爭環境中專注為客戶帶來增長，並為股東創造可持續的長期價值。”
全球化引擎加速推進
本季度，阿里巴巴“兩縱一橫”的三大業務戰略持續進展，消費的全球化強勁增長，雲計算的全球化收入穩步提升。
截至12月31日，在淘寶和天貓消費超過人民幣10000元的消費者數維持在約1.24億，並有98%的留存率。同時，本季度在淘寶和淘特上M2C商品產生的支付GMV同比增長超過35%。淘菜菜繼續推動雜貨和生鮮產品的品類滲透。
在火熱的電商出海賽道，阿里巴巴國際商業分部本季度收入同比增長18%，其中國際零售收入增長26%。12月，阿里巴巴在西班牙的新電商平台Miravia上線；速賣通還上線“全託管”新業務，為商家出海帶來新生意增量。
菜鳥作為阿里巴巴消費者業務關鍵的基礎設施，與阿里國內外數字商業業務深入合作。抵消跨分部交易影響前，本季度菜鳥收入同比增長17%，其中72%來自外部客戶。抵消跨分部交易影響後，菜鳥收入同比增長27%。
阿里雲季度收入在抵消跨分部交易影響前和抵消跨分部交易影響後分別為266.93億元和201.79億元。
其中，公有云收入健康增長。在抵消跨分部交易影響後，來自金融、教育、汽車等非互聯網行業的客戶收入同比增長9%，佔阿里云總收入的53%。
本季度，阿里雲繼續加碼海外市場，並開始在日本運營第三個數據中心，支持不斷增長的雲服務需求。2022年，阿里雲在海外累計新增6座數據中心。過去三年，阿里雲在海外市場營收增長超10倍。
持續推進技術創新、降本增效
2022年11月舉辦的雲棲大會上，阿里雲推出了AI大模型開源社區“魔搭”ModelScope，提供眾多預訓練基礎模型，只需針對具體場景再稍作調優，就能快速投入使用，可有效降低AI應用開發門檻，為市場上不斷湧現的模型和應用提供算力支撐。
阿里雲正在採用自研的軟硬一體技術重構數據中心。自研CPU倚天710已在阿里雲數據中心大規模部署，並以雲的形式服務阿里巴巴和多家互聯網科技公司，算力性價比提升超30%，單位算力功耗降低60%。
盒馬和阿里健康帶動中國零售商業的直營及其他收入本季度實現10%的同比增長。
其中，盒馬實現雙位數的同店銷售增長，由於配送和運營效率提升，毛利率提高，同比虧損顯著減少。淘特和淘菜菜持續實現虧損同比收窄。東南亞電商平台Lazada通過提供更多增值服務和提高運營效率，每筆訂單虧損持續改善。優酷連續7個季度虧損同比收窄。
生活服務板塊見證了經濟活動逐漸復蘇。餓了麼本季度商業效率提升，外賣訂單增速回暖，持續錄得GMV正增長。
由於平均訂單金額同比提升及每單配送成本下降，每筆訂單的單位經濟效益持續為正數。2023年1月，高德的使用需求迅速恢復並創新高；受益於過去兩年持續的供應鍊和履約服務能力建設，飛豬出境旅遊業務迅速增長，鄉村民宿預訂量同比增長132%。
春節前夕，為緩解農村地區醫療資源壓力，阿里巴巴公益基金會捐贈人民幣1.25億元，聯合友成企業家鄉村發展基金會，為全國60多萬個農村衛生室各配備2台指夾式血氧儀，菜鳥於4天內將100多萬台血氧儀全部發出。
阿里巴巴還持續推進股份回購計劃。阿里巴巴集團首席財務官徐宏說，截至12月31日季度，阿里巴巴以約33億美元回購了4540萬股美國存託股，“持續兌現改善股東回報的承諾”。
22Q4
收入為人民幣 2,477.56 億元（359.21 億美元），同比增長 2%。
非公認會計準則淨利潤為人民幣 499.32 億元（72.39 億美元），同比增長 12%。
經營活動產生的現金流量淨額為人民幣 873.70 億元（126.68 億美元），相較 2021 年同期的 人民幣 803.66 億元增長 9%。自由現金流（一項非公認會計準則財務流動性指標）為人民幣 815.14 億元（118.18 億美元），相較 2021 年同期的人民幣 710.22 億元增加 15%
#阿里Q4的盈利水平基本達到了正常水準，只不過核心營收增長不在甚至下滑
營收細分：
#中國核心商業營收913億，同比下滑9%，雲計算202億同比增長3%
2022
收入為人民幣 2,477.56 億元（359.21 億美元），同比增長 2%。
歸屬於普通股股東的淨利潤為人民幣 468.15 億元（67.88 億美元）。淨利潤為人民幣 457.46 億元（ 66.33 億美元），同比增長 138%。非公認會計準則淨利潤為人民幣 499.32 億元（72.39 億美元），同比增長 12%。
經營活動產生的現金流量淨額為人民幣 873.70 億元（126.68 億美元），相較 2021 年同期的 人民幣 803.66 億元增長 9%。
自由現金流（一項非公認會計準則財務流動性指標）為人民幣 815.14 億元（118.18 億美元），相較 2021 年同期的人民幣 710.22 億元增加 15%。
其他重要數據
截至 2022 年 12 月 31 日止三個月的經營活動產生的現金流量淨額為人民幣 87,370 百萬元（12,668 百萬美元），相較 2021 年同期的人民幣 80,366 百萬元增長 9%。自由現金流（一項非公認會計準 則財務流動性指標）截至2022年12月31日止三個月為人民幣81,514百萬元（11,818百萬美元）， 相較截至 2021 年 12 月 31 日止三個月的人民幣 71,022 百萬元增加 15%。
於 2022 年 12 月 31 日止季度，我們根據本公司的股份回購計劃，以約 33 億美元回購了 45.4 百萬 股美國存託股（相等於 363.3 百萬股普通股）。截至 2022 年 12 月 31 日，我們流通的普通股為約 207 億股（相等於 26 億股美國存託股），並在目前授權下，我們有約 213 億美元回購額度，有效 期至 2025 年 3 月。
業績指引
很明顯阿里巴巴在努力實現利潤正常化，並且在Q4成功了。
未來2年內，仍然能看到1600億人民幣級別的利潤規模。
目前雖然看不到阿里巴巴中興的勢頭，但是顯然最壞的時刻已然過去。在經歷了7個季度的毛利下滑後，股價也連續走壞7個季度。
不過Q4的業績並無法作為反轉的奠基石。阿里巴巴的業績與股價還有較長時間的蹉跎。
不過展望未來，美股股價離100越遠，阿里巴巴始終越低估。