3月19日，就在瑞士總統公布解決方案的不久前，瑞銀發表聲明指出，將以每股0.76瑞士法郎（瑞郎），總對價30億瑞郎（約32.5億美元）的價格，以「全股票方式交易」收購瑞士信貸。這個收購價，相當於市價四折。

瑞銀表示，收購的相關磋商由瑞士財政部、金融市場監管局（FINMA）和瑞士央行（SNB）聯合發起，「收購得到了他們的充分支持。」同一日，瑞士央行也發表聲明，表態將提供大量流動性援助，支持瑞銀收購瑞信。

在19日的聲明中，在談及瑞士政府對瑞銀收購瑞信的大力支持之際，FINMA又補上這麼一段話：在瑞銀收購瑞信後，面值約160億瑞郎（約172億美元）的瑞信「額外一級資本債券」（Additional Tier 1），將被『完全減記』。」

AT1債券，還有一個名字：可可債。

簡稱AT1的額外一級資本債券，屬於CoCo債券（Contingent Convertible Bond）的一種，主要由銀行發行，又稱「應急可轉債」，源於2008年金融海嘯後的歐洲，是一種可計入銀行監管資本的次順位債券。

所謂「可轉」，代表可從債券轉換為股權（或完全減記），而「應急」，則是因為這種轉換只有在銀行面臨問題、滿足某些「觸發條件」時才會發生，最常見的條件，即是發行銀行的資本適足率低於預先確定的觸發水平。按過去經驗，此觸發點通常是「普通股權一級資本」（CET1）的5.125％或7％。

觸發點核心目的是為了保護銀行，因為，一旦達到觸發條件，CoCo債將停止付息，自動轉成銀行的普通股，以提振資本適足率，從而使銀行能夠繼續經營。然而，一旦被「減記」或轉換成普通股，銀行股權將被稀釋、導致股價下跌，債券貶值，CoCo債券的投資者將蒙受嚴重損失。

據了解，瑞信總計有十三種流通在外的CoCo債，總價值高達173億美元，大約占其債務比重的20％，一旦全額減記，將創下歐洲AT1市場規模最大的一次減記，遠遠超過2017年西班牙銀行Banco Popular SA債券寫下的13.5億歐元紀錄。這也是為何，當市場聽到瑞士政府決定「完全減記」其CoCo債時，反應會如此劇烈。

瑞銀集團收購瑞士信貸，就是為了救它。

但這次救，從長遠來看，很可能比不救更糟糕！

為啥這麼說呢？

因為這次救，簡直是刷新了人們的三觀，顛覆了所有人的認知！最後的遮羞布被扯下了！

全世界的人都驚呆了！

來看看這中間發生的種種怪事：

第一件事是：瑞士信貸的股價，確實在暴跌，但還有70多億美元。

但瑞士政府是怎麼處理的呢？

直接拿過來，打個4折，就讓瑞銀給收購了！

看到這裡，有人要說了：這麼大的折扣打下來，它的股東恐怕不怎麼高興吧？

這就是這裡要說的第二件怪事了：這次收購，根本就沒經過它的股東同意！

瑞士政府下手特別狠，它快速修了法律！

相當於直接動手硬搶！

股東最基本的權利，就這麼被剝奪了！

“私有財產神聖不可侵犯”這個幌子，西方都已經招搖了兩百多年，瑞士人說不要就不要，直接給撕了！

以為這就算了嗎？

才不呢！

瑞士人這次，是徹底地，向世人展示它有多麼不講武德！

這又得講起第三件事了：它修的法律中，還將瑞士信貸的AT1債券給完全減記了！也就是公開賴賬不還了！

面值160億瑞郎，約合172億美元！

消息一出，震驚了整個歐美金融界！

連BBC都看不下去了，寫文章說：瑞士人這次救銀行，損害了瑞士穩定的聲譽！

美國彭博社昨天也臭罵說：這是個污點！

為啥大家都在罵呢？

因為瑞士人的這個決定，是絕對的匪夷所思，絕對地違背一切慣例！

這是為什麼呢？

可可債，是種什麼債呢？

得從2008年金融海嘯講起，那場海嘯的原因我們之前說過：西方打贏冷戰後，就忘乎所以，它內部的既得利益集團，就開始亂搞了。

搞什麼呢？

金融創新！

結果就搞出次貸危機來了。

危機出來後，這些既得利益集團鬼哭狼嚎，紛紛跟它們的政府講：抓緊印鈔票，把錢白送給我們，趕緊救我們！

結果呢？

就搞笑了：2008年金融海嘯，本來是一小群人貪婪，所搞出來的，結果呢？從西方國家內部來看，是所有人替他們扛下了一切；從全世界範圍來看呢？則是發達國家自家造孽，卻要全世界來扛。

非常不公平。

還有更不公平的事。

到2008年底，美國為了救這些金融機構，給了它們大筆的救市資金，總計7000多億美元。

結果呢？

這些機構拿到錢後，轉手就給自家高官大發分紅！

總共分出了超過180億美元！

比沒發生危機之前，還要更高！

吃相之難看，到了當時的美國總統奧巴馬都看不下去的地步了，他說：華爾街的做法“不負責到了極點，令人感到恥辱”。

但華爾街巨頭們，是他的金主，奧巴馬對他們根本沒啥辦法。

所以只能用懇求的語氣，要他們表現出“克制、自控力和責任感”來。

美國的老百姓呢？

當然更看不下去了：禍是你們闖的，錢是我們勒緊褲腰帶來出的，你們卻賺得比之前還多！

當時整個美國，都沸騰了。

街頭、校園……反正到處是美麗的風景線，很多人和美國警察搏鬥，還有要衝破封鎖線，衝進華爾街的。

這就是大名鼎鼎的“佔領華爾街”運動。

有過這場教訓後，歐美各國的政府就不怎麼敢再像當年一樣，央行印鈔票，用納稅人的錢，白送去救銀行了。

但今後要是再出和2008年類似的事，該怎麼辦呢？

這就出現了“可可債”。

這債是什麼意思呢？

我們知道：所謂發債，就是向外面借錢。

有借就得有還。

但可可債呢？銀行在發債時就說好了：這些借來的錢，可不一定會還哦！

說到這裡，有小伙伴就要笑了：這世上，誰也不是傻子，這種債誰敢借！

沒事，銀行用了兩種辦法，讓人願意買它。

怎麼呢？

第一是讓你變股東。

我們知道，對銀行的資本金水平，各國監管機構都有一定要求的。

畢竟不可能讓你空手套白狼的嘛！

這可可債在發債時，就說好：當銀行資本金跌到某個水平時，這些債券就會自動轉為銀行股權，債劵投資人就成銀行股東了。

第二呢，給高利息。

為啥呢？

因為它是“應急”用的呀！

什麼是“應急”？

就是你銀行出問題了呀，出問題的銀行股價肯定會跌嘛！

如果可可債真轉成銀行股票，投資人就虧了呀！

這就得補償人家。

怎麼補呢？

給比正常債券還要高的利息。

像在2015年，當時歐洲各國銀行發行的可可債券，票面利息就高到過8%。

這種債的好處就是：當銀行出事時，它會馬上從債權變成股權，這樣一來不僅減輕了銀行的債務，也增加了銀行資本金。

那麼，這次在可可債的事上，瑞士人為什麼要被罵呢？

因為它做得，實在是太出格了。

上面說過：可可債在什麼時候，會轉為銀行股權，投資人從債主變銀行股東？

得銀行資本金跌破某個水平啊！

前段時間，瑞士信貸的股價，確實在大跌，但規定的資本金，可還沒有被跌破啊。

也就是說：那172億美元，當時還是債，連股權都不能變！

但瑞士人是怎麼搞的呢？

直接註記！

就是把這筆債給抹掉了！債主們的這172億美元，一分錢都拿不到！

這嚴重違反了金融行業規矩！

為啥呢？

因為一般來說，銀行破產時，首先要追究股東責任，然後發生損失的順序是AT1債券、次級債券、普通債券。

結果呢？

這次瑞士政府來個神操作，反過來了：瑞士信貸的股東們，還能拿到32.4億美元，而拿著這些AT1債券的人，卻什麼都拿不到！

不講武德，到了令人髮指的地步！

為啥這麼說呢？

舉這麼一個例子吧：你和人合夥，開了一家企業，但經營得不好，外面欠了很多錢，企業要倒閉了，這時候政府介入，通常該怎麼辦？

你和你的合夥人是股東，企業經營得不好，你們有責任，但債主們不經營企業，他們沒責任啊！

那該怎麼辦呢？

就得把企業還剩下的資產拿出來，變賣掉，先還債，如果還有剩下的，再股東們來分。

這才符合企業經營的基本規矩嘛！

瑞士政府是怎麼幹的呢？

它是這麼玩的：先跑去告訴債主們，你們的錢我全抹掉了，不許追討！

再跑過來跟你講：你公司的剩餘資產，我已經賣給人家了，四折價啊！

碰到這種事，債主們是不是該很生氣？

應該啊！

怎麼借出的錢，你說沒就沒了呢？

股東們是不是也該很生氣？

也應該啊！

我們的公司，你怎麼不經過我們同意，就隨便賣給人家了呢？

這簡直是赤裸裸地，跑來硬搶啊！

因為瑞士政府的神鬼操作，瑞銀集團在四折價收購到瑞士信貸後，股價反而大跌。

瑞士人的這種玩法，頓時嚇倒了很多人！

為啥呢？

因為全世界的各家銀行，發行的可可債，總額可有2750億美元啊，瑞士人都這麼乾了，那將來誰能保證別的國家不會這麼干呢？

大家都拼命想跑。

各國相關機構，都嚇死了，趕緊出來講話，跟投資者說：那隻是瑞士人不講武德，不守規矩，亂搞一氣，但我們還是會講規矩的！

結果呢？

大家還是怕啊！

所以城門失火，池魚遭殃。

昨天，亞洲很多銀行的可可債，創下了紀錄最大的跌幅！

歐洲銀行呢？

更慘！

投資者不斷在拋售！

把錢存在這些銀行的人呢？

也都怕了。

怎麼說呢？之前瑞士還在裝什麼為客戶保密啦，投資者的天堂啦，它這兩年這麼一搞，弄得大家都怕了，就怕你要他利息，他要你本金。

所以趕緊跑路。

近段時間，香港的銀行為啥排長隊？

就是很多人明白過來了：在金融這一塊，歐洲和美國，嘴上說的，比唱得還好聽，其實呢，根本不是那麼一回事，它們是吃人不吐骨頭的！

此時不跑，更待何時？

西方六大央行為啥要搞聯合聲明？

大家都在取錢跑路了嘛！

形勢很緊繃嘛！

萬一哪個國家的哪家大銀行或者一堆銀行又出事了，單憑一家堵不住，結果傳染開來呢？

那麼，這件事意味著什麼呢？

這又得說到往更深層，也就是第三層裡去說了。

非常大！

簡直動搖到它們的國本了！

為啥這麼說呢

我們都知道，直到現在為止，全球的金融體係其實歐美主導的。

比如說美元和歐元，就是全球兩大國際儲備貨幣。

隨之而來的，則是滾滾財富，流向歐美。

一直有種說法：在全世界的“避稅天堂”裡，藏了差不多超過30萬億美元的錢。

這些“避稅天堂”中，哪家最厲害呢？

瑞士！

據說它搞到了差不多10萬億美元！

這還是保守數字！

之前吹瑞士，那可是神話一大堆啊！

像什麼瑞士會為儲戶保密，就算瑞士政府，也無權查看相關信息。

他們還非常堅持職業道德，哪怕你再小的一筆錢，他們也會跋山涉水，去找到你，絕對的超級管家級服務啊什麼的！

結果呢？

去年俄烏戰爭一開，瑞士撕下了永久中立國的面目，直接配合美國凍結俄羅斯資產。凍結財產時，瑞士信貸還特別狠。

然後呢？瑞士人說話，也越來越敢說了。

你真面目都露出來了，誰還敢相信你呢？

這麼一搞，就已經有很多資金逃跑了，去年1年，瑞士就跑了1000多億美元的資金。

這次又來個瑞信信貸被收購的事。

經過這些事，瑞士的聲譽將會一落千丈，它世界金融的金字招牌，漆都快掉光了！

說到這裡，來個總結吧！

第一句話是: 對西方金融體系，現在大家越來越沒信心。

畢竟這些年，歐美遇到什麼事，動不動就用金融手段，來製裁對手，就挺讓人反感的，此外呢，不管是歐洲，還是美國，還狂印鈔票，它們亂搞一氣，已經讓全世界越來越吃不消了。

現在全世界很多國家已經減持美債、增持黃金。

像這段時間，黃金價格飆升，就絕對不是偶然！

第二句話是：全球財富的洗牌潮，將會隨之而來！

之前全世界的財富，大致是怎麼分的呢？

看美元指數的權重，就明白了：歐元57.6%、日元13.6%、英鎊11.9%、加元9.1%、瑞典克朗4.2%、瑞士法郎3.6%。

這些貨幣，其實都是美元的“分身”，算它的二級貨幣。這些國家靠著印鈔票，就能得到不少額外的好處。不少人看經濟，也會看美元指數。

但今後呢？

就不見得了！

隨著各國去美元化，它們的錢也會越來越不值錢，財富會重新配置！

福布斯的報導，最近它很茫然：現在該怎麼處理手頭的現金和投資？連美國人都失去方向，不知道怎麼搞了。

這裡再把去年說過多次的話再說一遍：我們手頭人民幣的價值，千萬別小看！

它很穩！

第三是這句話：大家千萬要小心！

金融的基礎是信用，如果信用沒了，那金融也就沒了。什麼時候搞金融才會不講信用？但對方認定這是最後一次交易，之後不會再和你交易時！

畢竟現在已經沒啥契約精神了。

棄約精神倒是不斷看到！

有些小伙伴，如果有這方面的錢，現在得趕緊考慮，放在哪裡最安全了！(史客郎)