比特幣大持有者正在將其財富從區塊鏈轉移到華爾街的資產負債表上新一代 ETF 為加密貨幣富豪提供一種新穎的方式，讓他們將自己的數字財富納入受監管的金融體系——無需出售，而是通過貝萊德等大型資產管理公司管理的基金今年夏天的一項監管變化為大型投資者打開大門，可以將比特幣交給 ETF，換取基金份額。這被稱為實物交易，適用於大多數 ETF，但直到今年 7 月才獲准用於比特幣產品。美國證券交易委員會在迅速幫助數位資產轉變為美國市場的主流資產監管機構批准了兩項關鍵改革：一是簡化加密貨幣基金的交易方式，二是擴大投資者押注加密貨幣的管道。綜合來看，這些舉措預示著更大的變化——一個曾經對加密貨幣保持距離的機構，如今正鋪設管道，將其進一步引入華爾街美國證券交易委員會批准加密貨幣 ETP 使用實物創設和贖回機制，這與此前強制要求的純現金模式相比，是一個重大轉變。SEC 還批准將貝萊德公司旗下 iShares 比特幣信託的期權持倉限額提高十倍，此舉被視為滿足日益增長的機構需求和深化加密貨幣期權市場流動性的關鍵雖然現金與實物贖回是一個神秘的話題，但已經成為加密貨幣社區的一個熱門話題 ，特別是考慮到根斯勒領導的美國證券交易委員會 不願意允許經紀自營商處理加密貨幣實物贖回是傳統 ETP（例如持有股票或債券的 ETP）的常見機制，允許授權參與者（通常是機構投資者或做市商）直接與發行人交換大量 ETP 份額，以獲得基金持有的一籃子標的資產。雖然這種機制在傳統資產類別中相對簡單，但在加密產品中，由於託管、安全和結算方面的挑戰，它要複雜得多總而言之，這只是一項技術調整，但它標誌著數位資產朝著融入金融主流又邁進一步。短期內它不會對終端投資者產生影響，但對於 ETF 專業人士來說，監管部門的批准消除了加密貨幣二流地位的跡象。該流程通常稅收中性，無需現金交易，也無需記錄銷售。結果，波動性較大的數位資產成為經紀商報表上的一項——更容易進行抵押借款、作為抵押品或傳給繼承人據貝萊德稱，貝萊德已促成超過 30 億美元的此類轉換。現在每天都有投資者諮詢如何將他們的持股轉移到財富管理平台。流動性提供商 Galaxy 的特許經營交易主管表示，該公司迄今為止已處理少量轉換比特幣持有者開始意識到“能夠在現有財務顧問或私人銀行關係中保持風險敞口的便利性”，這也是他們轉換比特幣的原因之一這是全球最大加密貨幣的最新一次重塑。比特幣誕生於一場對主流金融機構的去中心化反抗，如今正悄然被主流金融機構吸收。比特幣的反建制持有者們開始接受這樣一種觀點：通過傳統體系可以更好地獲取某些金融領域通過將比特幣兌換成 ETF 份額，投資者可以保留其持有的加密貨幣份額，同時將其轉換為金融系統可識別的形式。在經紀帳戶中，這些持有的比特幣可以作為抵押品 、抵押借款或納入遺產計畫——而當資產存放在私人數字錢包中時，這些操作會變得繁瑣、危險，甚至無法實現。ETF 的包裝提供合法性和便捷性，將曾經不為人知的財富變成了銀行和顧問可以處理的對象“將資產納入傳統金融體系仍有好處。”Bitwise 於 8 月與 BITB ETF 進行首次實物交易。舉了一個例子：一位投資者在財富管理平台上擁有 100 萬美元的投資組合，並在帳本上單獨持有價值 500 萬美元的比特幣“你的財富管理平台把你當成 100 萬美元的客戶，如果你把價值 500 萬美元的比特幣投入比特幣 ETF，並在你的財富管理平台上持有，你就有資格享受更高水平的服務。”貝萊德拒絕透露其公司在 IBIT ETF 中處理的具體交易數量，但表示，進一步的監管明確性將擴大交易量，並吸引大型銀行的參與。他表示，客戶諮詢的對象範圍廣泛，既有希望將 20% 的比特幣轉換為 ETF 的投資者，也有希望完全轉向 TradFi 的持有者“有一部分人只是全力以赴，說‘以這種方式鞏固一切，這是我繼續前進的最簡單的方法’。”與此同時，華爾街可能很快就會有更多的公司尋求利用這些實物交易。貝萊德表示，儘管目前只有非銀行經紀自營商才能處理全部交易，但銀行在促成這些交易方面已經發揮了有限的作用——尤其是在 ETF 建立環節“在傳統金融領域，生活變得更加輕鬆——我們花了一個世紀來完善整合、訪問和安全。比特幣愛好者終於意識到了這一點，當然，最大的諷刺在於，比特幣誕生的初衷是為了逃避傳統金融——而現在，它的最大持有者正試圖回歸。”（子禾智視界）

BNY財富管理公司的首席投資官解釋了她看好科技、金融和公用事業類股的原因。大型科技股是否太貴了？BNY Wealth的首席投資官Sinead Colton Grant表示，如果不只看公認較高的市盈率，答案是否定的。“我們仍然認為科技類股是非常值得投資的領域，”這位來自愛爾蘭都柏林的高管說道。上周末，她在接受Barron's顧問版採訪時，解釋了自己為何整體看好股市，尤其是科技、金融和公用事業類股。她還談到了美國經濟在關稅壓力下展現出的驚人韌性，並指出如果通過施壓聯準會降息來刺激經濟，可能會適得其反。她還就加密貨幣是否應納入客戶投資組合發表了看法，並對另類投資有望進入401(k)退休帳戶領域表示讚賞。Barron's：你來自那裡，又是如何進入這個行業的？Sinead：我來自愛爾蘭都柏林。我的家人大多是教師、護士，沒有人在金融行業工作。有一年夏天，我找了一份暑期工作，我們正計畫一次女生義大利之旅，大家都在攢錢，非常興奮。當我去銀行把愛爾蘭鎊兌換成義大利里拉時，拿到的里拉比我預期的多了很多。我問櫃員是不是弄錯了，她向我保證沒有問題。後來我才知道，原來義大利剛剛讓里拉貶值，那段時間正好是“黑色星期三”，英鎊被踢出匯率機制，也就是歐元的前身。這件事讓我對金融產生了興趣：這裡面到底發生了什麼？Barron's：你的職業生涯是從那裡開始的？Sinead：有趣的是，我最初是在貨幣市場開始的職業生涯，在交易大廳裡從事最基礎的外匯和期權交易。很快我就轉向了資產管理領域，專注於主動型貨幣管理。我很幸運能在摩根大通工作，這家公司是主動貨幣管理的開創者之一。經過多年的積累，我的工作從貨幣擴展到了更廣泛的資產配置，這也引領我走向了如今專注於整體投資組合配置的方向。回頭來看，很有意思的是，這一切的起點其實是那次女生旅行。Barron's：美國經濟真的像表面上看起來那樣，經受住了川普貿易戰的衝擊嗎？Sinead：過去幾個月讓很多市場參與者感到意外的是，和四五月份時許多人認為的情況相反——當時調查資料非常悲觀——實際的硬資料並沒有朝那個方向發展。展望未來，我們認為經濟表現得相當不錯。我們看到零售銷售增長強勁，消費者的表現也還算穩健。就業增長依然較為強勁，雖然比去年略有減弱。失業率基本保持在4%到4.2%之間，比較穩定。我們還關注了家庭資產負債表：在過去五年半的時間裡，家庭資產增加了超過50兆美元，同時，家庭槓桿率處於近50年來的最低水平。因此，有很多跡象表明消費者的狀況還不錯。當然，低收入家庭面臨的壓力更大，但總體來看，消費者的表現足以繼續支撐經濟的整體增長。所以我們認為全年經濟增速大約會在1%左右。在企業層面上，確實有一些行業受到了關稅的影響，但遠沒有達到市場在四月初所預期的全面衝擊。工業產值增長今年以來平均每月略高於1%。我們持續看到大量人工智慧基礎設施帶來的生產力提升。而且通膨並沒有明顯上升——我們對年底的通膨中值預期是3%。從歷史來看，當通膨處於3%到4%區間時，股市的表現通常也不錯。雖然通膨在0%到2%區間時，股市表現會稍好一些，但2%到4%的區間同樣可以接受。總體而言，我們認為經濟表現相當不錯。Barron's：關稅最終會對經濟造成多大拖累？Sinead：關稅可能通過多種方式對經濟產生負面影響。關稅成本可能會轉嫁給消費者，或者如果企業選擇自行承擔部分成本，也會影響企業盈利。但總體來看，10%到15%的關稅水平市場還是能夠相對較好地消化的。我們目前已經達成了一些協議，這一點非常積極。而現有的關稅水平對經濟增長來說只是略微帶來一些阻力。例如，今年我們原本預計美國經濟增長會接近2%。所以，關稅確實對增長產生了一定影響。但關鍵在於接下來會怎樣。你必須關注基本面。對於股市來說，歸根結底還是要看企業盈利和利率：一切都需要從這個角度來審視。我們也會提醒客戶，不要讓政治立場影響投資決策。無論那種政府執政，市場都有可能表現良好。Barron's：川普對聯準會施加了前所未有的壓力，要求其降息。投資者對於聯準會獨立性受到威脅應有多大擔憂？Sinead：市場普遍認為中央銀行的獨立性非常重要，因此我們對此高度關注。如果市場對任何一家中央銀行的獨立性失去信心，這最終會反映在收益率上。10年期國債收益率對大多數消費者實際感受到的利率影響最大。因此，儘管中央銀行可以下調官方利率，但實際上決定整體經濟利率的還是市場。 (Barrons巴倫)

香港財富更新！資產管理總規模35兆港元，每天約19億港元湧入香港！2025年香港資管業"成績單"2025年7月，香港證監會發佈了《2024年資產及財富管理活動調查》報告：規模：一年增加4兆截至2024年底，香港管理的資產規模突破35兆港元（約4.5兆美元），增長了13%，相當於2個廣東省全年GDP。去年香港淨流入7050億港元，增加81%——相當於每天有19億港元湧入香港。其中，資產管理及基金顧問業務規模達25.96兆港元，同比增13%；私人銀行及私人財富管理業務規模達104040億港元，同比增15%；信託持有資產規模達57350億港元，同比增11%。從資料可以看出，以高淨值客群為代表的私行業務表現最為突出。錢從那裡來？以2024年資料為例，香港資產及財富管理業務規模中的37%來自香港、23%來自北美地區、14%來自亞太及其他地方（含澳洲和紐西蘭）、11%來自歐洲（含英國）、9%來自中國內地以及6%來自其它地區。特別是，趨勢上看投資者地域分佈似乎沒有明顯變化。這些錢都投到那裡去了？從私行業務來看，香港私行業務的客戶來源更多來自中國香港和內地，2024年佔比分別達到48%和17%，合計達到65%（遠高於香港資產管理及財富管理業務整體的46%）。2024年，來自香港、中國內地、亞太其它地區客戶的私行體量同比分別增長13%、15%和23%。私行業務資產配置的特徵：風格更外向，偏重股票、基金和大中華以外的地區。從資產配置類別來看，2024年香港私行業務的39%投向了上市股票（較2023年上升2個百分點）、19%投向了現金及存款（下降1個百分點）、15%投向了私募基金（不變、7%投向了債券（下降1個百分點）、8%投向了公募基金（不變）。從資產配置區域來看，2024年香港私行業務的30%投向了香港（下降1個百分點）、29%投向了北美（上升4個百分點）、16%投向了歐洲（不變）、10%投向了亞太其它地區以及6%投向了中國內地。從資產管理業務來看：2024年香港資產管理業務（23.15兆港元）中的58%投向了亞太地區（和2023年一致）。42%投向了亞太以外的地區，同比大幅增長20%。其中，配置於北美、歐洲（包括英國）和其他地區的比例分別為19%、17%和6%，配置金額同比分別增長22%、27%和0%。顯然，2024年香港資產管理業務明顯加強了對香港本土、日本、北美和歐洲的配置，降低了對中國內地的配置。在資產類別來看，2024年香港資產管理業務降低了對股票的配置比例，加大了對債券、現金及貨幣市場等資產類別的配置。資產配置策略趨向多元化，傾向北美等增長穩定的區域，減少股票類高風險投資，這是應對急速變化的全球環境的“保守”決策。未來預期？和瑞士平起平坐，但增長更快現在全球有兩個地方最會管錢：瑞士和香港。2024年香港跨境財富增長2310億美元，為各地區之冠，按年增長9.6%，超越全球平均水平。截至2024年底，香港跨境資產總規模達2.7兆美元，與瑞士（約2.8兆美元）規模相當。根據發佈報告的波士頓諮詢公司（BCG）預計，若香港保持年均7.6%的增長速度，到2029年其跨境財富管理規模將達3.8兆美元，超越瑞士成為全球最大的跨境財富管理中心。也就是說，未來，香港有可能取代瑞士，成為全球最大的資產管理中心。香港為什麼能成為"全球財富管家"？人民幣"出海"必經之地香港握著全球最大的離岸人民幣"錢袋子"——處理全球80%的人民幣支付。內地企業想出海融資，國際資本想投資中國，都得經過香港這個"超級中轉站"。2023年光人民幣債券就發了7858億元，比上年多賺18%。在IPO方面，2025年上半年，港股主機板共完成42宗IPO，募資額高達1055億港元，半年募資額超過去年全年並超千億。其中就包括寧德時代、恆瑞醫藥、海天味業、三花智控等，主推香港繼續坐穩全球融資中心桂冠。連結內地與世界的窗口香港與內地聯合推出了多想市場互聯互通機制，其中包括滬深港通、基金互認安排及粵港澳大灣區跨境理財通計畫，持續豐富香港的人民幣投資與資產配置工具，並促進離岸人民幣流通，進一步推動香港資產及財富管理業務的發展。隨著政策不斷推動內地與香港金融市場的連結，未來資金來往內地與香港將更加便捷，帶來更多財富增長可能。普通人如何享受香港資管業紅利？香港，之所以能在老牌資本主義的城市的激烈競爭中，仍舊達成這樣的實績，核心在於健全的法治、自由的資金流動、嚴格的監管以及與國際接軌的金融實踐。這些制度性紅利為資產的安全性和長期穩健增值提供了堅實基礎。那麼，有沒有一種方式，能讓普通人也能低門檻、便捷、安全地參與到香港這個充滿活力的國際資產管理中心，分享其紅利呢？香港保險，或許正是這把打開全球資產配置大門的“金鑰匙”！特別是在當前，地緣衝突、通膨反覆、貨幣政策分化，導致股市、匯市、債市聯動波動，散戶盲目跟風，導致“高買低賣”造成財富損耗。全球多數經濟體維持低息政策，銀行存款、國債收益率跑輸通膨，財富實際持續縮水。而配置香港保險，可以讓你的資金投資於全球優質增長機會。其投資策略的自由度相對較高，能夠實現資金的全球統籌與靈活配置，這為儲蓄型保險產品的穩健分紅提供了堅實的支撐，確保能夠享受到更為廣泛且穩健的投資回報。除股票外，保險公司投資的很多海外資產，普通人是根本投資不到的。但通過香港保險，投資者就能間接參與投資全球優質資產，從而有機會拿到更高的回報。從最具實踐性的案例來對比，香港的分紅型保單和內地的分紅型保單。先不考慮保單功能類，僅從保單收益來比較。內地分紅型保單收益普遍在2-3%左右，而香港的分紅型保單複利收益預期在6.5%左右，遠高於內地保單。其實，最底層的差距，就是資金投向的差異。因為底層資金配置不同，增長預期自然也不同。對於普通人來說，不缺投資想法，缺的是參與投資的機會。而香港保險，恰恰給了普通人參與全球財富增長的機會。如果你計畫做全球資產配置，歡迎加入我們的交流群，追蹤政經熱點，並且帶你把握其中的機會，邀請你現在加入。 (成竹香港)

香港證監會發表《2024年資產及財富管理活動調查》，截至2024年底，本港資產及財富管理業務管理資產總值升13%，至35.1兆元（約4.53兆美元），增長動力主要來自於7050億元（910億美元）的淨資金流入，按年增長81%。財政司司長陳茂波表示，基於宏觀外圍形勢及本地發展趨勢，預期香港財管業持續向好發展，有信心香港在兩三年內成為全球最大的跨境財富和資產管理樞紐。01. 去年增13% 規模與星洲相若香港的區域競爭對手新加坡亦旗鼓相當，當地金管局周二發佈《2024年資產管理調查》，新加坡管理資產總值升12%，至6.07兆坡元（約4.46兆美元），與香港的增幅及規模相近。該局指出，由於強勁的市場表現和更大的資金流入，去年淨流入資金增加50%，達2,900億坡元（2,132億美元）。整體港星兩地資管業務蓬勃，法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷分析稱，主因全球資產價格向好，以及9月中國市場悲觀情緒見底，更多資金返回亞洲。港星兩地優勢各有千秋，香港資產管理及基金顧問業務淨資金流入飆升571%，至3210億元；私人銀行及私人財富管理業務的分項，管理資產按年增長15%至10.4兆元。02. 認可基金淨流入急升88%基金是香港另一個成長的亮點，在香港註冊成立的證監會認可基金的淨資金流入按年急增加88%，達1,630億元。強勢延續至2025年，截至今年5月所錄得的淨資金流入為2,370億元。截至今年5月底，這些基金管理資產成長21%。香港投資基金公會行政總裁黃王慈明表示，不少國際基金管理公司過往不會計畫設立香港註冊基金，但現在也會考慮，推動因素包括基金互認和「跨境理財通」計畫，因這些計畫要求是基金必須在港註冊。她續說，基金公司看到計畫提供非常完善的管道，以滿足內地投資者資產配置需求。截至去年底，認可基金數目增至954隻，黃王慈明預期，愈來愈多的基金公司會成立香港註冊認可基金，並相信隨著政府推出各項措施，有信心資產管理行業繼續保持可觀增長。同時，內地機構進駐亦為香港帶來新動力。就香港的內地相關機構資產及財富管理業務的管理資產規模（AUM），去年增15%至3.09兆元，內地相關持牌法團及註冊機構的淨資金流入升68%至2560億元，從業員人數多5%。03. 香港資管總額本地客佔37%另一邊廂，新加坡私募股權和創投產年增20%，達7,890億坡元，私募信貸投資多21%。此外，當地避險基金管理資產上升37%至3,270億坡元的歷史新高，Citadel和Jain Global等均在新加坡拓展業務。不過，受全球主要市場利率上升和經濟衰退影響，房地產投資整體表現遇到挑戰。截至去年底，新加坡房地產管理資產下降6%至1,580億坡元，房地產投資信託基金（REITs）管理的資產規模跌15%至1,150億坡元。值得留意的是，兩地對前景預判不同，有別於香港官員對前景的雄心勃勃，新加坡金管局局長謝啇真（Chia Der Jiun）預期，未來金融業的增長速度不會像過去幾年那樣，因目前仍存在太多不確定性，包括關稅戰及潛在貿易衝突。以投資者依地劃分的管理資產，香港以本地最多，達37%，內地投資者管理資產則佔9%；新加坡資金來源則從亞太地區佔最多33%，新加坡本地佔23%。 （信報手筆）

摘    要私人銀行及私人財富管理業務對香港財富管理業務貢獻較大。2024年，這一領域管理資產同比增長15%至10.4兆港元香港作為國際資產及財富管理中心的地位逐漸攀升。7月16日，香港證券及期貨事務監察委員會（下稱“香港證監會”）發佈的《2024年資產及財富管理活動調查》顯示，截至2024年底，香港資產及財富管理業務管理資產總值達35.1兆港元，同比上升約13%。從資金增量來看，2024年，香港資產及財富管理業務管理淨資金流入達7050億港元，同比上漲81%。其中，資產管理及基金顧問業務淨資金流入漲5.71倍，至3210億港元。本次調查的結果與波士頓諮詢公司（BCG）近期發佈的《2025年全球財富報告》一致。BCG預計，2029年，中國香港將超越瑞士，成為全球最大跨境財富管理中心。從細分項來看，香港證監會的資料顯示，私人銀行及私人財富管理業務對香港財富管理業務貢獻較大。2024年，這一領域管理資產同比增長15%至10.4兆港元。從投資流向來看，香港全球化配置優勢凸顯。香港證監會表示，香港資產管理人所管理的資產中，59%配置到中國內地及香港以外市場，過去五年，非股票投資提升了13個百分點至59%，反映出資產配置策略趨向更多元化，以應對急速變化的全球環境。這與香港不少銀行的觀察一致。星展香港零售銀行業務及財富管理豐盛理財及分行網路業務主管容蘭芳此前對《財經》表示，在香港，投資者可投資中國香港、歐美等多個市場。對於風險偏好較高的內地投資者，他們對國際大型科技股票的參與度較高，其興趣更高過港股。除傳統的股債資產，瑞銀財富管理中國區主管呂子傑亦對《財經》表示，香港市場的產品較多元化，比如有結構性票據、保險、信託等。其收益率預期更高，但也要注意風險。香港一直是連接中外的“超級聯絡人”，在關稅戰的背景下這一特點更趨明顯。對於未來流入香港及中國大陸的資金增量，東南亞與中東被視作兩大來源。瑞銀的《2025年全球家族辦公室報告》稱，未來五年，30%的亞太區家族辦公室計畫增加對大中華區的投資，39%計畫增加對中國內地的投資。從資金來源來看，中東（45%）和亞太地區（30%）的家辦最有可能增加對中國大陸的投資。從中東的角度來看，據匯豐亞洲及中東地區聯席行政總裁廖宜建估計，中東北非地區主權財富基金管理的集體資產，將以7%的復合年增長率增長，到2030年或達8.1兆美元，這將滿足中國企業的融資需求。從資本市場角度來看，為便利中東企業赴港上市，香港交易所已將沙烏地阿拉伯、阿布扎比交易所納入認可證券交易所名單。在香港證監會投資產品部執行董事蔡鳳儀看來，受惠於強勁的資金流入、金融創新及持續壯大的人才庫，香港作為國際資產及財富管理樞紐的影響力正節節攀升。香港證監會致力透過拓展固定收益及貨幣市場，支援香港持續發展為提供全方位服務的國際金融中心及領先的離岸人民幣樞紐。 (財經五月花)

這是《一如既往》系列的最終篇。過去幾篇，我們拆解了許多「投資迷思」與「生活真相」：▍你沒辦法預測未來市場與人生的風險，多來自意料之外的事件。▍你沒辦法走捷徑一切真正值得的事情，都不會是容易的。▍你沒辦法堅持長期主義除非你能穿越每一個短期的混亂與外力干擾。每一個主題，都像是一盆冷水，卻也是一記提醒。📘 最終篇的重點是：認清生活的真相，依然選擇熱愛生活。我們不是站在康莊大道前，而是在珠穆朗瑪峰山腳下，指著山頂說：我要去那裡。真正能活下來的人，是那些懂得「短期悲觀，長期樂觀」的人。是那些儲備好資源，接受現實、但不放棄夢想的人。是那些理解人性弱點，還願意每天前行一點點的人。豪澤爾說：「在接受艱難現實的同時保持樂觀，是人生中最重要的技能。」這不是讀完一本書的結束，而是開始練習一種思維方式。謝謝你願意讀完。📚 書名：《一如既往：不變的人性法則與致富心態》✍️ 整理撰稿：快樂營業員｜讀書 X 市場 X 投資心理筆記

你以為的長期主義，是站在康莊大道的起點，看見遠方的繁花盛景，然後告訴自己：「我要走到那裡。」但《一如既往》的作者摩根．豪澤爾潑了一盆冷水，他說：「長期主義不是散步，是登山。你站的不是大道，而是珠穆朗瑪峰的山腳下。」▋你沒法堅持長期主義，因為這一路會出現無數干擾長期的本質，是由無數短期組成的。你以為十年就是持有一檔標的十年。實際上，這十年裡會有無數次：市場崩跌或暴漲親友跳出來干預家庭資金突然有新需求（孩子出生、換房、留學）或者你自己突然改變主意了光是你一個人相信「長期會贏」，是不夠的。你的夥伴、同事、配偶，也得「報名參加這段旅程」。▋那些基金經理不是不想長期，是他們沒辦法豪澤爾提到一個常見誤解：「很多人嘲笑基金經理是短期主義，但其實是因為他們的客戶無法承受短期波動。」一遇到回檔、績效不好，客戶就想贖回。基金經理只能跟著短期，否則就會被換掉。你也是一樣。如果你的「財務計畫」沒考慮到其他人的意見，像是家人、合夥人、另一半，那你只是看起來很堅定，實際上脆弱得很。▋一個親情故事，告訴你長期失敗的真相一位基金經理曾寫過這樣一段故事。他以為自己守住了家族資產風險，結果在 2008 年金融海嘯來臨前，他的父親卻偷偷用一大筆錢買進雷曼兄弟的債券（後來雷曼破產）。他不是不知道雷曼的問題，而是從沒和父親討論過資產配置的「共識」。那一刻他崩潰了，因為他以為自己建好了財富堡壘，卻忽略了城牆上有個他沒防備的漏洞。▋真正能走遠的人，都留了「靈活性」你想堅持長期主義？除了信念，你還需要：→ 靈活性。書中建議，不要百分之百 All in，應該：60%：設定為絕不動用的長期資金40%：預留彈性，用來應付意外與突發變化豪澤爾說：「你擁有的靈活性越多，你就越不需要預測未來。」▋讓複利發揮威力的，不是報酬率，是你還活著在《金錢心理學》裡，豪澤爾就提到：「複利不是天賦，而是生存。」不是因為你找到超高報酬率，而是你能撐得夠久。所以：要把風險壓低要留足現金要讓自己能夠承受壞事發生，而不會整盤瓦解▋長期主義的真心態：短期悲觀，長期樂觀書中引用了一位美國海軍上將斯托克代爾的故事。他曾被越共關押八年。有人問他，誰在監獄裡過得最苦？他說，不是悲觀者，而是樂觀主義者。那些每天相信「我們一定能在耶誕節前回家」的人，反而最容易崩潰。因為失望太大、太快。最強大的，是那種：接受當下困境但仍相信終點會到來這正是：短期悲觀，長期樂觀▋結語：真正的長期主義，是能活下來的那一種無論是個人投資、家庭理財、公司治理還是人生選擇，長期主義從來不是一句口號。它是一種結構、一種溝通方式、一種設計風險的方法。要留在場上，你得能扛過短期的所有「爛牌」，並且還能守住你相信的未來。📚 書名：《一如既往：不變的人性法則與致富心態》🧠 作者：摩根．豪澤爾（《金錢心理學》作者）✍️ 撰文整理：快樂營業員

香港文匯報訊全球局勢快速變化，環球資產重新「洗牌」，香港已悄然成為家族辦公室（家辦）落戶「勝地」，甚至有望在2028年超越瑞士成為全球最大財富管理中心。中金公司管理委員會成員、中金財富總裁王建力接受香港文匯報訪問時表示，香港憑藉「背靠祖國、聯通世界」的獨特優勢，加上成熟金融系統與穩健的法律基礎、積極政策與優越的營商環境、高效專業服務與蓬勃慈善生態圈，受惠「全球罕見的黃金組合」，本港正在改寫全球財富管理版圖，他認為當中關鍵是「我們要讓高淨值客戶的財富不僅『停泊』在香港，更要在香港『生根發芽』」。中金財富總裁王建力認為，香港可發展專屬特色的家族辦公室生態圈，從「流量樞紐」升級為「價值中樞」，不僅吸引家辦落戶，更可助其「生根」。香港文匯報記者 曾興偉 攝在全球地緣政治格局重構、資產配置範式轉移下，香港有比做「資金中轉站」更大宏圖，以其獨特的制度優勢與金融生態，可加速重塑全球財富管理版圖。王建力在專訪時指出，香港擁有讓客戶願意把「家族根基」扎在這裏的條件，家族辦公室選擇落戶地時，不僅考量單一金融服務，更重視當地是否有充足的資源和能力，以支持家族資本的可持續發展及永續價值傳承。香港自身憑藉「背靠祖國、聯通世界」的戰略定位，疊加成熟的法治體系、開放的資本流動及創新的政策框架，已形成「全球罕見的黃金組合」，香港可發展專屬特色的家族辦公室生態圈，從「流量樞紐」升級為「價值中樞」，不僅吸引家辦落戶，更可助其「生根」。面對全球超高淨值客戶對財富傳承與資產安全的迫切需求，王建力強調，「家族辦公室的選址決策已超越單純的稅務優惠，更注重司法管轄區能否提供資本增值、代際傳承與社會影響力投資的綜合解決方案。」他闡釋道，香港通過整合跨境金融、慈善信託與離岸架構等專業服務，正升級為「價值創造平台」。內地創新領域獲投資者關注中金公司財富管理業務服務眾多境內外投資者與家族客戶，對於環球投資熱點、資金流向觀察亦特別敏感及細緻入微。王建力留意到，一些境外投資者包括家辦類客戶，都長期高度關注中國資產與市場，尤其是今年以來中國在創新領域、科創類股的突破，新的經濟增長點正「噴薄而出」，加上全球關稅影響下，中國經濟與政策環境的穩定性，正給予國際投資者「震盪中的信心」，故他預期，中國資產無論在估值水平或配置空間上，仍有較大上行潛力，而香港作為連接內地與全球市場的橋樑，將持續受惠於這股趨勢。DeepSeek的推出震撼科技界，更凸顯內地在創新領域、科創類股的突破。新興產業崛起 內企價值重估作為服務逾400億元人民幣家族資產的中資機構領跑者之一，中金公司對市場脈搏有着敏銳洞察。王建力指出，儘管全球貿易壁壘高企，但中國在新能源、人工智能等戰略新興產業的突破，正推動經濟「新質生產力」的崛起。「科創板企業的技術迭代與估值修復，為全球家族資本提供了對抗波動的『信心錨』。」隨着中國企業「走出去」，私人財富進行全球化配置需求激增，王建力指香港、新加坡成為首選，隨着財富傳承高峰來臨，他看好家辦業務將呈現「脈衝式增長」，而中金策略就是把內地成熟服務模式延伸至海外，打造「升級版」家辦服務。他認為，中金公司的家辦業務已超越傳統理財，深入企業家生活各層面，「不只管錢，更要管好企業家的『人生周期』」，「從資產保值、子女教育到慈善規劃，提供全品類服務」。擴充財管團隊 鞏固領先地位相比內地，王建力視香港家辦市場為「藍海中的藍海」，他直言海外市場成熟度高、產品複雜性高，專業機構能創造更大價值，特別是在當前環境下，香港營商環境優勢凸顯：「像數字港元等創新，讓資產配置有了新工具」，而為把握中國「企業出海布局」的歷史性機遇，中金的財富管理國際業務正加速擴充團隊，計劃今年境外前線人員將持續擴張，進一步鞏固其在財富管理領域的領先地位。香港虛擬資產或成財管新機遇 中金：合規前提下探索業務機會本港近年積極發展虛擬資產生態圈，以監管和市場發展並重的框架，銳意走在世界領先位置，特區政府年內亦即將發表第二份發展虛擬資產政策宣言，探討如何結合傳統金融服務優勢與虛擬資產領域技術創新等；亦會在年內就虛擬資產場外交易及託管服務發牌制度進行諮詢。王建力表示，虛擬資產已成為財富管理領域的重要議題，香港作為國際金融中心，正積極推動相關政策創新，監管框架日益明晰，為虛擬資產交易所和牌照發放提供了良好環境，他表示中金公司作為中資機構，將緊跟特區政府節奏，在合規前提下探索虛擬資產的業務機會。「金融需嚴肅 既要開放也要審慎」王建力指出，虛擬資產的價值在於其與傳統資產的低相關性，能夠為客戶提供多元配置選擇。他強調，虛擬資產的發展需平衡創新與風險，將在監管框架下積極研究，做好為客戶提供更多元配置選擇的準備，但他多次強調「我們這些步伐也是跟隨着香港特區政府的整體創新節奏去推動」。他亦坦言「金融是嚴肅的事，我們既要開放，也要審慎」，反映金融機構需在創新與合規間取得平衡之道。「虛擬資產是多元配置的一環，但不是人人能投」，「財富管理的本質，是讓客戶用組合方式跨越單一資產波動」，王建力以專業視角解讀虛擬資產的角色。不過中金對客戶參與設有嚴格門檻，「在香港，我們只會對合資格投資者提供相關服務」，他解釋這種審慎態度，反映中資機構在創新業務中的典型作風，即「等風來」的耐心與「把客戶安全放首位」的堅持。王建力強調，中金在技術端早已未雨綢繆，他透露從系統對接到產品設計，中金已做好基礎建設。對於香港可能推出的穩定幣試點，「作為中資機構，我們要學習、研究，跟上這種創新」。金融科技戰略賦能財富管理行業現時人工智能（AI）發展蓬勃，香港提出多項發展措施，公布金融市場負責任地應用AI政策宣言。中金公司財富管理業務將如何整合AI與大數據提升跨境服務效率，以至財富規劃、資產配置、產品研究、投資交易、風險分析等？王建力受訪時明言，AI迅速發展正重塑全球經濟的中長期格局，重新定義不同經濟體的核心競爭力。在中金公司看來，金融行業尤其是財富管理行業，數據密集度高、效率敏感度強、客戶需求多元、服務場景多樣，生成式AI在財富管理價值鏈的各環節上有着廣闊的應用場景和潛在的巨大效益。數字技術與財富管理深度融合王建力強調，公司始終將數位化戰略作為整體發展戰略的重要組成部分，以成為「最具數位化基因的財富管理機構」為轉型願景，深度貫徹落實數字金融發展戰略，將數字技術與財富管理深度融合，全面賦能提升經營管理質效，並以數智基因優化商業模式和運營模式，塑造第二增長曲線。深圳科技優勢助力金融業轉型在粵港澳大灣區的發展藍圖中，香港與深圳的融合正為財富管理行業帶來前所未有的機遇。王建力認為，兩個城市的優勢互補，不僅推動了科技與產業鏈的深度融合，更為財富管理市場開拓了新的發展空間。其中香港作為國際金融中心，擁有成熟的資本市場和全球化的財富管理經驗，而深圳則憑藉科技創新和產業鏈優勢，成為內地經濟發展的重要引擎之一。他坦言，兩地融合不僅體現在政策層面，更在於市場與人才的互動。香港的國際化視野與深圳的創新活力相結合，為區域財富管理行業提供了獨特的競爭力。在粵港澳大灣區的發展藍圖中，香港與深圳的融合正為財富管理行業帶來前所未有的機遇。資料圖片深圳的科技優勢為財富管理行業的數字化轉型注入了新動力。中金公司財富管理業務近年來積極擁抱人工智能和大數據技術，提升服務效率與客戶體驗。王建力提到，深圳的科技生態為中金財富提供了豐富的技術支持，尤其是在AI投顧和數字化系統建設方面，「我們通過與深圳科技企業的合作，開發了智能投顧平台，能夠為客戶提供千人千面的個性化服務。」這種科技賦能不僅提升了服務質量，也為財富管理業務在國際市場上的競爭力奠定了基礎。據介紹，該行去年深化落地金融科技「SMART 數智化戰略」，打通國內、國際財富管理數位化能力雙迴圈，以數智基因優化商業模式及運營模式，升級客戶端App+投顧端E-Space+買方投顧數位化平台RITAS金融科技鐵三角，以用戶為中心打造財富管理數位化平台，賦能業務高質量跨越式發展。全球資本大洗牌 新一輪優質企業排隊上市近年港股表現相對低迷，市場流動性備受關注，不少投資者或抱持觀望態度，然而中金公司管理委員會成員、中金財富總裁王建力在專訪中提到：「不必過於擔心港股缺乏流動性的問題，實際上整個大中華區域的潛在配置需求是極為廣闊的，真正的約束在於港股是否有越來越多優質的投資標的，中國經濟基本面是否存在持續改善的趨勢？如果答案是肯定的，那流動性也不會成為問題。」作為深耕財富管理行業多年的老將，他更預言，全球資產配置版圖正經歷劇烈重組，新一輪優質企業上市潮將帶來更多增量配置資金。港股今年吸引不少投資標的企業上市，包括寧德時代。圖為寧德時代電芯自動化生產車間。資料圖片逐步減持美元資產王建力也指出，很多全球資產配置正經歷深刻變化，但是對於不同類型的投資者，可能會產生不同影響。從美國資產轉向非美資產的趨勢正在發生，因此對於國際化程度很高、過去在美國資產配置較重的投資者，打造一個更為平衡的區域配置，會是更加穩健選擇。至於對於中國境內的投資者而言，王建力認為這些投資者的國際化配置仍有提升空間，利用市場的低迷期逐漸增加全球配置的比例，會是更為符合戰略配置邏輯的應對方式。 (香港文匯報)