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去美元化不可逆，全球貨幣“產業”進入春秋戰國時代
如果我要問，這個世界上，最大的產業是什麼，很多人肯定很難一下子回答準確，這並不是說這個問題沒有標準答案，而是答案大家可能很難想到，也很難一下子理解。
在諸多產業當中，比如製造業、服務業、房地產、農業、能源產業等等，都屬於非常大的產業，但還有比這更大的一個產業，即：貨幣“產業”。
假設一個國家的貨幣“產業”規模不是最大的，肯定會出問題，意味著這個國家的其他幾乎所有產業，都可能面臨生產和需求的紊亂風險，也就是貨幣無法給其他產業有效計價，整個經濟活動的定價和激勵、運行機制就可能失效，市場將變得不可持續。
當然，有人會說，類似美國這樣的國家，金融和衍生品市場就有超百萬億美元的體量，美國廣義貨幣總量只有二十多萬億美元，貨幣“產業”也不是最大的呀。
這裡面，其實要看的不是簡單的，可計算的“市值”，我舉個例子，比如2022年全年全球債務資本市場(DCM)交易總計8.3萬億美元，請注意，這是全年，那大家知道外匯市場，也就是貨幣“產業”市場，單純的交易額是多少嗎？去年平均每日的外匯交易額，就已經高達7萬億美元。
7萬億美元換算成人民幣，接近50萬億人民幣，這是外匯市場一天的交易額，如果再做個對比，把中國和美國這兩個全球最大的股票市場加起來，一天的交易額還不到8000億美元（平均）。
再比如房地產行業，大家覺得是一個很大的行業了吧，按中國目前的規模，包括二手房和新房，全年總的交易額大概25萬億元的樣子，那大家知道銀行間的人民幣一年成交額是多少嗎？2022年，銀行間貨幣市場成交共計1527萬億元。
也就是房地產這樣大規模的市場交易，如果從占比來看，也只有銀行間貨幣市場交易額的1.6%左右（銀行間貨幣市場，僅僅是貨幣市場的一部分）。
正是因為貨幣“產業”自身擁有每日超過數万億，甚至數十萬億美元的交易額，才保證了它可以計價任何世界上可以交易的東西，以及給交易本身提供穩定的“中介”，其中也包括交易量龐大的金融市場。
貨物貿易等領域就更不用說了，去年中美貨物貿易總額在創歷史新高的情況下，也只有6906億美元（一年），跟外匯市場一天內就能創造7萬億美元的交易額相比，微乎其微。
很多時候，我們最容易忽略的，恰恰是最龐大的東西，就像我們很自然的，在談論製造業、房地產業等等，但並不會專門去討論貨幣“產業”，原因是，貨幣產業太大了，無處不在，以至於我們都將其視為空氣一樣的東西，就變成了自然的，默認的東西，也就不再專門討論了。
但問題是，如果有一天，空氣受到了影響，我們每呼吸一口空氣，都要擔心其是否會對自己的身體產生傷害的時候，這個時候你就會發現，空氣一旦受到影響，我們也就無處可躲。
這就好比說，隨便一個國家，當美國要拿起美元系統來製裁的時候，這個國家創造的很多最核心的產業競爭力，實際上也是沒有太多反抗能力的。
無論你是賣芯片的，還是賣石油的，很大的概率是，在美國的製裁下，其出口瞬間就會跌至冰點。過去伊朗等的石油出口如此，如今日本韓國等的半導體出口亦是如此。
那這種情況未來是否會發生改變呢？討論這個問題，對現實又有什麼意義呢？僅僅是要抱怨美元的存在嗎？
真還不是，實際上我們要盡可能的看到一些超越當下事實的發展趨勢，否則很多問題永遠找不到答案，也就談不上理解世界正在面臨的底層變化了。
一
在過去，美國各個產業佔全球絕對比重的時候，討論美元的問題，實際上很難，美國也沒必要動不動就拿美元來跟對手博弈。因為簡單的一個貿易政策，或者一點點的對外援助或施壓，就能達到各種目的，根本不需要動用美元工具。
而到了今天，美國對全球貿易的貢獻度，對世界各國的援助能力，對人類經濟增長的貢獻度，對自己內部解決通脹和產業問題的迴旋餘地，對世界和平的輸出能力，以及直接進行軍事打擊、威懾的隨意性等等，都出現了歷史性的逆轉。
原來美國有多牛呢，我給大家舉幾個例子，比如針對拉美國家（美國視拉美國家為自己的後院），美國直接把軍艦開過去，就可以讓拉美國家的一些地區直接獨立，不信的話大家可以去看看巴拿馬的獨立過程。
針對發達國家（盟友）的產業競爭，美國直接可以通過貿易談判恐嚇，以及國際“執法”，就可以使其喪失競爭力，包括日本、德國、法國等很多發達國家的諸多產業，都遭遇過這種打擊，例子太多，我就不一一舉例了。
對於東南亞等國家（美國認為這些國家的產業都是美國給轉移過去的），搞一個亞洲金融風暴，就可以讓一些國家幾十年的發展和積累歸零，反過來還要罵這些國家和地區，不遵守自由市場規則，沒有能力管理自己的財政和貨幣，蒼蠅不叮無縫的蛋。
歷史發展到今天，美國派一艘航母，就可以讓一個國家分裂，或者說通過一次談判恐嚇，就可以讓一個國家的產業灰飛煙滅的邏輯，已經不存在了。
同樣的，美國想不透支美元工具，靠突然搞出很多可以市場化的發明創造，賺取全球足夠規模的超額利潤，來解決國內問題，維護美國競爭力的歷史優勢，也沒有了。
這種背景下，無論是對內解決發展的問題，還是對外解決競爭和博弈的問題，美元成了美國唯一的現實工具選擇。
這就好比說，原來美元這個工具對美國來說，只是一個為全世界提供服務，收取“鑄幣稅”的工具，也就是“賺錢”的工具，而現在的美元對於美國來說，已經逐步轉變為，向全世界搶劫和“索命”的工具。
這也就是為何現在有很多國家，明明知道放棄美元是有風險的，是會帶來很大貿易難題的，甚至是要面臨巨大混亂性衝擊的，但依然選擇逐步放棄美元的根本原因。
二
當然，很多人也會說，美元雖然不是最好的世界貨幣，可是大家除了美元，也沒有其他選擇，或者說，如果選擇其他的貨幣，狀況可能會更糟。
請注意，如果我們稍微研究一下歷史，你就會發現這樣一個規律，那就是當“改朝換代”的底層需求出現的時候，沒有人會明確的知道，下一個朝代會是什麼樣子，但大家都確信一點，先把現有的這個“朝代”替換掉是當務之急。
也就是說，基於美元王朝，我們確實還很難說有什麼新的貨幣可以替代，但大家都非常清楚，美元王朝已經不符合現有的時代。
因為在這一階段內，我們遠遠低估了全球的底層需求發生的歷史性改變，以及忽略了世界歷史進程當中的，很多國家逐步明確和正在準備的，為改變而所要付出的“代價”意識。
也就是大家明明知道放棄美元王朝所面臨的挑戰和風險，以及要經歷的混亂和痛苦，但只要能找到替代美元的機會，沒有哪個國家會主動放棄。
不過這裡要多說兩句，一提到改朝換代，很多人也會比較敏感，覺得這是不是在說中國歷史，那是大家想多了。
我們其實也可以學學西方，你看西方人研究問題，不管是自己的問題，還是別人的問題，總要從西方的歷史中去找參照物，以至於大家都覺得，美國人是繼承了古希臘、古羅馬，以及兩河流域所有的人類智慧，本來不是他的東西，都變成他的了。
這就使得西方人總有一種能力，就是全世界所有的東西，都可以用西方的歷史解釋，全世界所有最好的東西，都是屬於西方這個大系統的，西方的是非觀，就是全人類的是非觀，甚至兩河文明、埃及文明等等，都歸到了西方。
這就導致一個問題，西方就代表了整個人類，世界的過去、現在和未來，都屬於西方歷史的重複或演變，而其他世界各地就只是一個從屬，意思是可有可無，於是只能從西方歷史中尋找解釋當今更加複雜、多元世界的方法，西方說未來是什麼樣子，就是什麼樣子。
所以說，我們也可以學著，用中國的歷史，來解釋當今世界，這不是簡單的文化自信或歷史自信的邏輯，而是我們確實擁有解釋當下世界問題的歷史和經驗積累，很多時候，用我們的歷史去解釋當下的世界，案例的參考價值反而更高，甚至很多問題變得非常清晰、一目了然。
三
關於美元王朝正在發生的轉變，今天我們就用中國歷史上的一個經典案例，來說一說這種變化的根本性推動力。
中國有一個非常重要的歷史朝代，叫周朝，這個朝代非常傳奇，既實施了分封（類似於西方的城邦制、邦聯制），同時周天子還有絕對的權威，這種結構持續了接近800年，遠超西方歷史上持續時間最長的哈布斯堡王朝，而且比哈布斯堡王朝早了一千多年。
那周天子這種權威，這是如何保證的呢，簡單的說，除了禮樂文化等的輸出和影響，就是周天子直接管轄的區域生產、貿易等實力，以及直接可以調動和號召的兵力，要保證能夠擊退其他至少一半的諸侯的聯合。
從現實對比來看，這也就是為什麼，美國這種把全世界都看成是自己“分封”的國家的軍費開支，總是要占到世界一半的一個隱含邏輯。意思是說，至少要從投入方面，保證你們全世界都聯合起來，我也不怕。
但隨著各諸侯國各自不斷的發展，以及採取的各種不同的製度、策略等等，就出現了諸侯國之間發展的不同步，僅僅禮樂層面，不足以維護髮展失衡帶來的問題，從而導致了難以阻擋的聯合、兼併等的發生，一些諸侯國的實力增長就非常快，於是就進入到了春秋時代，誕生了春秋五霸（這個霸是中性詞，並非貶義詞）。
而就算到了這個時候，這些區域強國，都還沒有說要替代周朝的意思，僅僅只是基於自身的發展，以及需要不斷的自保，而不得不持續的折騰和壯大。
再到後來，週天子統轄區域實力進一步下降，各諸侯國跟周天子直接統轄地區的貿易等聯繫越來越弱，甚至大家都忘了還有個週天子，因為大家都覺得需要獲得跟自己實力相當的地位。這就開啟了戰國時代。
四
當今世界，發展是非常快的，演化也非常快，所以從美元王朝，走向貨幣世界的春秋戰國時代，也已經到來。
其實隨著歐元的誕生，也就是歐洲國家聯合起來統一貨幣，還有中國貿易的崛起，以及各區域以和平需求主導的聯盟逐步形成，這就導緻美元這個完全單一的主導體系，從根本上出現了底層支撐因素的改變。
這就好比說，如果周朝依然是剛開始的那108個碎片化的分封國家，周天子統轄區佔據所有層面的所有優勢，那麼這個結構就是穩定的，問題是到最後變成春秋五霸和戰國七雄的時候，週天子在各個層面都已經失去影響力了，就連禮樂文化等輸出，也被齊國臨淄繁榮的百家爭鳴給取代了。
跟春秋戰國時代類似，對於美元這個週天子來說，現在包括歐元也好，英鎊、日元等也罷，其實都還沒有說要去替代美元，而僅僅是要獲得跟自己經濟和貿易地位基本相同的貨幣“產業”份額。
也就是說，美元霸權的衰落，並不是就要立馬出現一個可以替代美元的貨幣，或者說誕生一個更先進的貨幣機制，而美元真正衰落的原因是，大家開始有絕對的需求和機會，奪回屬於自己的貨幣“產業”主權。
這就好比說，周天子權威的衰落，並不是說立馬就出現了一個可以替代周天子權威的天下共主，而是各諸侯國首先要的是在各個層面的“獨立”。
這個時候，大家明明知道，會有戰亂，會有攻伐，會比以前痛苦很多，但沒有人會停下來，回到原有的秩序。這就是為什麼春秋時代的大思想家，以復興周禮為己任的孔子等，如此有影響力的人物和思想穿透力，付出瞭如此之大的努力，擁有如此之大的悲憫之心，最終卻只能感嘆禮崩樂壞，也沒有辦法讓任何一個諸侯國，重新回歸到周朝的秩序體系的原因。
回到現實，這意味著什麼呢，意味著儘管很多人會說，美元體系一旦崩潰，世界會更亂，比美元主導的時代可能還要差，但這種說辭和其思想的力量，不足以維繫美元王朝的秩序及合法性。我個人的判斷是，基於美元來說，世界貨幣“產業”，已經進入到了春秋戰國時代，這是不可逆的歷史進程。
從區域演進的角度，目前已經出現了歐盟、東盟、非盟，最近巴西宣布重返南美洲國家聯盟，同時阿根廷政府正式提請重新加入南美洲國家聯盟。這就導緻美國在貨幣“產業”層面，所面對的，不是單一的碎片化國家，而是越來越多的大體量“聯盟”。
當這些聯盟逐步的，取得經濟和貿易產業的協同之後，就會走向對財政和貨幣的協同，貨幣“產業”的“獨立”需求已經走在路上，儘管這個進程十分緩慢。
值得強調的是，周天子剛開始的時候，為什麼權威很強，其中很重要的是，週天子麵對的，是單個的，由自己分封的，體量遠比自己小很多的108個諸侯國，到進入春秋戰國時代的時候，週天子麵對的已經是春秋五霸、戰國七雄這樣的，跟自己體量差不多，甚至比自己體量還要大很多的國家體係了。
除了各大洲的聯盟，還有中國、印度、俄羅斯等這樣的單獨的大國體系，沒有哪個經濟體會主動放棄自己的貨幣“產業”（對外）。
所以，要改變這種大歷史演進方向的辦法只有一個，就是讓世界更加碎片化，讓大體量國家分裂，讓小國家聚集的地區無法聯合，長期的互相敵視和攻伐，維持更持久的碎片化，這樣就能保證美元王朝的權威。
但問題是，新興的和平力量正在崛起（儘管美國等不這麼看），就連沙特、伊朗這樣的互相敵視多年的國家，也可以和解。非洲聯盟、拉美聯盟、東南亞聯盟等等，實際上已經擁有了能夠統一行動的共識條件。
儘管美國在破壞全球各類聯盟方面，不遺餘力，但其意圖和手段，已經不再有隱蔽性，也就是合法性越來越少，大家也就開始看明白，並產生抵觸情緒了。
五
當然，如果僅僅說美元王朝進入了春秋戰國時代，那只是一個對既有趨勢的解釋，並不能幫助大家更好的理解美元的問題，也很難搞明白貨幣的一些內在運行規律。
這些問題雖然足夠的龐大，但基於美元被替代的客觀規律，以及未來貨幣“產業”競爭屬性這兩個點，我們是可以展開來討論的，也就是從宏觀到微觀層面，都是有跡可循的。
美元最主要的世界性功能，有三個，第一個是貿易結算；第二個是儲備資產；第三個是定價能力。
這三個功能裡面，其實最不容易被替代的，是定價能力。而貿易結算問題，隨著美國在全球貿易當中的主導性走弱，大家的貿易結算，勢必會走向去美元化（儘管很慢），而一旦貿易結算裡面，對美元的需求大幅度的減少，美元的儲備資產功能，也就隨之瓦解了。
具體來說，我們可以從最基本的，維繫國際貨幣“產業”的顯性數據來看，中國的外貿總額超過6萬億美元，高於美國的不到5萬億美元；歐盟裡面，僅僅德國、荷蘭、法國這三個國家的外貿總額，就超過美國的外貿總額；東盟目前的外貿總額也跟美國的外貿總額不相上下。
在這種背景下，美國的貨幣“產業”，依然占到整個外貿貨幣“產業”需求量的超過60%，這種不合理性，是需要持續修正的。
美國跟非洲的貿易，已經發展了兩百多年了，到現在，美非貿易總額還停留在600億美元這個水平上，而中國跟非洲的貿易總額，已經超過2500億美元，是美非貿易總額的超過4倍。如果大家硬要說，美非這600億美元的貿易額，對非洲的貢獻更大，那就沒法聊了，因為這就否定了西方自己所定義的“商業是最大的公益”這一解釋體系。
這裡面，大家需要理解一個邏輯，就是各國之所以儲備美元資產，實際上主要的原因就是美元可以做世界貿易（支付），如果世界貿易不需要美元結算了，那美元的儲備資產功能自然就消失了。
至於價值儲藏等功能，實際上也是基於使用層面的接受度，這個跟貿易結算等也是綁在一起的。如果一個貨幣購買（包括支付和清算）不了更多東西，那麼也就失去了儲藏價值。這就是為什麼黃金使用起來特別不方便，但依然是世界儲備資產，原因就是黃金有超越任何國家、主權和宗教等等體系的接受度。
所以說，現有數據當中，國際儲備資產，美元占比多少多少，這個數據實際上意義不大，現在主要發生底層變化的，是大家開始用非美貨幣結算，這個是很重要的，一旦這個層面取得突破，美元儲備功能的下降將是順其自然的事情。
六
我其實更想聊一聊關於美元的第三個世界功能，就是定價能力。
什麼是定價能力，實際上就是對商品等價格的發現功能。
我們早已不再是以物易物的時代，這個時候，一個商品或服務等，值多少錢，這個問題是非常複雜的，如果誰能夠比較準確的給一個商品定價，那麼這種競爭力，遠遠超過單純扮演結算貨幣。
這就好比說，我們很多時候買賣石油，可能是用人民幣或歐元結算，但我們需要按照紐約或倫敦的美元石油價格來計算，這意味著美元的定價能力依然存在。
那如何解決這個問題呢？
這就要說到金融市場，也就是幾乎所有價格的最初生成和發現市場。當然，這裡需要強調一下，我這裡說的金融市場，不是以犧牲實體經濟為目標，就像英國和美國當年金融貨幣市場的發展和對世界的影響，並沒有以犧牲其工業能力為目標一樣。
在現實當中，一個蘋果賣多少錢，很多人覺得跟一個蘋果的生產成本和生產量等有關係，也有很多人覺得，跟大家的需求有關係，其實這些都不是現代經濟體系下，研究價格問題的真正邏輯。
蘋果價格最根本的影響是，所有參與者，對信息的反饋。不管是生產者，還是售賣者，還是消費者，如果獲得了不同的信息，就可能會做出不同的決策，從而改變價格。
比如當一個生產者，知道另一個生產蘋果的地方，遭遇了病蟲害，那這個生產者，很快就會提高價格，因為他知道稀缺了。售賣者也是同樣的道理，如果他知道有幾個賣蘋果的店，都沒有蘋果賣了的時候，自己也會提高價格。
對於消費者來說，如果他突然間看到一個信息，說有個專家發現了蘋果新的用途，吃蘋果可以治什麼什麼病，那對蘋果的需求就會突然增多，也會影響市場價格。
所以你會發現，影響蘋果價格的，實際上主要是對各類信息做出的反饋。
說到這裡，大家應該明白了，什麼地方對信息的反饋最及時和全面，這個地方定出來的價格就最準確、最有效，其實這個地方就是金融市場。
任何實體市場的參與者，其對信息的反饋，都不可能早於金融市場，原因是，金融市場本身交易的就是信息，而不是產品本身，所以信息的最早發現者，以及對信息做出最快反應的，一定是金融市場。
也就是說，如果沒有金融市場，我們對產品的定價和交易等，實際上跟原始社會，或者說跟農耕時代是沒有太大區別的。
這就是為什麼金融市場的定價，最終決定了實體市場的定價的原因，因為金融市場的定價，信息量遠遠高於實體市場，這就好比說，當一個決策者，掌握的信息量是另一個的數十倍的時候，那麼掌握信息量最大的這個決策者，所做出的決策，肯定是要優於其他決策者的。
所以說，按照我個人的瞎預測，現在大家討論的，在貿易結算等層面替代美元，並不是一個很難的事情，反而是可預期的，正在發生的事情。而世界真正要戰略性爭取的，實際上是美元的金融性定價能力。
這個時候，其挑戰就會成倍增加，對於很多國家來說，對金融交易的理解和管理，本身就存在很大的缺口。甚至可以說寧願不要金融市場，也不能讓其製造出不確定性。
這就使得美國有意無意的放大了全球各國對金融市場的恐懼，就算想要發展金融市場的國家，想想各種因金融問題導致的危機，就不敢發展了，也很難用更正常的思維去發展了。
當然，金融市場確實是一個更高維度的市場，在特定的發展階段之內，確實沒法駕馭。但等到產業、人均生活水平、人才儲備、國際貿易和交往等等，發展到一定程度的時候，金融市場發展好了，所帶來的貨幣“產業”紅利，是巨大的，因為你不僅可以提供用來交易和結算的工具，而且你可以最早的發現和影響價格，要知道幾乎所有資源的流動，都受到價格的影響。
七
那這個問題暫時是不是無解呢，其實也不是。
如果我們把金融交易的價格發現功能拆解開來看，有三點非常重要，第一個是交易場所和交易品種；第二個是市場參與度；第三個是交易時間。
如果拿我們中國來說，目前各類期貨、金融等交易場所已經比較多了，交易產品的種類也非常廣泛。接下來要看的主要是參與度和交易時間的問題。
參與度方面，隨著貿易體系的不斷壯大，以及人民幣外部使用需求的增多，會反過來推動海外市場對中國交易市場的參與度，這個目前看也是一個趨勢。
我重點說一下關於交易時間的問題，這個可能需要非常注意，如果你去看倫敦、紐約等市場，很少出現一個假期，超過兩、三天暫停交易的情況，很多非常重要的假期，只暫停一天或半天。我們目前的話，只要是遇到假期，很多時候直接一周都不會交易。
說這個，正好趕上五一，但確實屬於巧合，不是故意要說。這裡面，需要注意的是，如果我們打造的是一個國際定價市場，長時間的暫停交易，就會很容易削弱其價格發現功能，因為國際市場不會因為我們的假期，而停止貨物或資金的交易，這個時候如果我們長時間沒有金融市場的交易和定價，那麼貿易等市場，就會轉到使用其他交易場所的價格，久而久之，就會造成很多不連貫性，從而削弱定價能力。
如果你去看，整個結算市場的技術發展，全部都是朝著不間斷方向發展的，這也是不可逆的趨勢，原來紙幣和銀行櫃檯時代，如果銀行關門，大家就無法結算了。後來有了網銀，只要錯開每天幾個小時的銀行清算時間，都可以轉賬結算等，再到現在的官方數字貨幣，就變成了24小時不間斷的交易結算服務，這對於爭取貨幣的有效定價能力，是非常重要的。
也就是誰能夠更大範圍的提供全天候、不間斷的交易和定價功能，誰的價格發現能力就是最強的。
當然，我不是說大家就不需要休假了，而是我們要基於未來的需求和演進趨勢，去搭建不間斷的國際性定價交易系統。我舉個例子大家就明白了，比如假期裡面，如果火車飛機等都停飛了，大家肯定接受不了，但為什麼定價交易市場長時間暫停，大家可以接受呢，原因是，我們還沒有把定價交易這種需求，上升到很重要的程度，很多時候無法跟每個人非常現實的即時需求聯繫起來，所以覺得暫停也沒什麼大不了的。
這個問題未來可能會有技術性的解決方案，也需要在更為穩妥的前提下來思考和推進，我這裡專門拿出來強調這個問題，原因是這個問題本身就是在替代美元定價權的過程中，幾乎是最難的階段，也就是最後才可能去完成的階段。
這就好比說，美國很早就在工業和技術等領域超越了英國，完成了工業和技術從歐洲大陸向美國的轉移，但直到今天，全球市場很多領域的定價交易，依然在倫敦市場，也就是說，金融貨幣層面的轉移，是緩慢的，也是需要更強大的力量來加持的。
就像我們在汽車產業裡面，基於新能源和電池等技術完成的超越，實際上貨幣金融“產業”裡面，更需要技術的加持，否則這一進程會更加緩慢。
八
那除了以上這些，對過去和當下的美元市場的可替代性推演，我們如何找到定義未來世界貨幣市場的關鍵點呢？僅僅是要等待技術的升級和變遷嗎？
當然不是，對於未來貨幣，我可以給大家說一些個人層面的思考，供大家參考。
貴金屬充當世界貨幣的時代確實已經過去了，未來如果全球貨幣市場，因為美元的退場，出現了一定的混亂，就是我說的類似春秋戰國時代一樣，可能貴金屬會有一定的貨幣功能性補充，但很難真正從交易貨幣這個角度，去尋找貴金屬的世界貨幣普遍功能。
所以說，未來的貨幣，一個是要考慮提供者的某種核心競爭力，這是貨幣“產業”化的必然考量。另一個是貨幣需要具備的最基本的硬性技術，比如打破交易時間、交易場景、交易工具等的限制，數字貨幣技術肯定是最基本的一個硬性指標。
那你說是不是類似比特幣這種，完全由技術“背書”的，去中心化的貨幣，就可以滿足呢，其實也很難滿足，因為全球經濟早已不是農耕時代的穩定性生產，全球經濟的運行，已經變得非常複雜，這種複雜性，就需要更加複雜的管理和“裁決”能力，來對抗和滿足這種運行層面的複雜。
而比特幣是一個量化的，比黃金還要透明和可計算的貨幣體系，反而是過於簡單了，根本無法滿足未來的全球經濟運行需求。當然，比特幣的探索，實際上是一種對未來貨幣運行技術的探索，而不是對貨幣本身的探索。
其實技術層面確實理解起來並不復雜，我下面說的一個點，可能對未來貨幣的核心背書資源非常重要，這裡面就是解釋未來貨幣到底最根本的驅動末端因素是啥。
這就要說到貨幣的起源，我們通常認為，貨幣的起源，是基於交換，但交換實際上充滿著不確定性，在這種不確定性之下，沒有人會有這種原始的資源，非常主動的，去搞出一個用來交換的媒介，然後還要使得大家都相信，這個媒介就可以充當交換的中介。
這就意味著貨幣的起源是在國家這個概念之後，因為只有國家這種組織，才有足夠的資源和能力去統一交換媒介（強制性）。而恰恰相反的是，貨幣的起源，遠遠早於國家這個概念，這就使得我們必須要重新尋找貨幣的起源問題。
我這裡不是否定貨幣起源的概念，而是過去我們所接觸的這個概念，過於籠統。按照目前一些考古和研究就表明，貨幣的起源，實際上是基於“借貸”，這個非常具體的人類活動。
比如古代也有很多手藝人，打鐵的、燒瓦罐的等等，他們會向種地的，紡織的等等，借一些生活必需品，而償還的時候，就變成了一些自己加工出來的鐵器用具和瓦罐等，這就完成了一次“借貸”和“償還”，但這從嚴格意義上來說，不是簡單的以物易物，你也很難搞明白，在這樣一個過程中，誰到底扮演著“中介”的角色，因為這個“中介”根本就不是具體的東西，而是因借貸發生時就存在的“信用”。
說這個什麼意思呢，就是未來世界需要的貨幣，不僅僅是貿易層面的結算、儲備貨幣、定價貨幣、先進技術加持的貨幣等，更重要的一點是，這個貨幣必須得擁有可以額外創造“借貸”，也就是持續擴張“信用”的能力。否則就無法應對更加複雜的未來經濟。
美元之所以成為二戰後的國際貨幣，不僅僅是因為跟黃金掛鉤，其他貨幣強制跟美元掛鉤等，更重要的是，同時期，美國有巨大的生產和貿易盈餘，也就是有巨大的“信用”存量，於是美國很輕鬆的就推動了對歐洲的馬歇爾計劃，成立了世界貨幣基金組織、世界銀行等等，對全球諸多地方，進行了信用擴張。
說到這裡，大家應該明白了，為什麼美國總是要指責我們中國什麼搞“債務陷阱”之類的，那是因為美國自己非常清楚，信貸這個東西，本身就是一種特殊的“能力”，如果不削弱中國這種特殊的對外能力，那麼美元本身就會被削弱。
美國現在為什麼沒有能力搞二戰後那一套了，原因就是，美國已經是雙赤子了，已經沒有能力創造“信用”盈餘。
當然，從表面上看，美國可以自己印美元，但其實美元對外發得越多，美國對美元的循環就越難控制，因為發出去的美元，各國都去買中國的商品了，然後中國再去買這些國家的原材料，美元一旦發出來，除非美國進行自虐式回收（強力加息等），否則就失去了信用收益。這跟二戰後，給全世界髮美元，用來購買美國強大的產能，吸引全球資源流動，拉動美國的工業和各類技術發展時代已經不可同日而語了。
基於此，我們就可以找到未來貨幣的另一個重要“標識”，即未來能夠持續的擁有，輸出“信用”的國家，才能更好的扮演世界貨幣。我此前也一直在說一個問題，就是我們實際上是可以給主要的貿易夥伴，借出人民幣的（以一定利率或抵押品、工程、貿易互利要求等）。
這裡面，要說明一個問題，如果是簡單的，為了幫助出口企業，那直接給出口（製造業）企業發錢，然後出口企業直接給國外發貨不就完了，為啥還要把錢借給外國，然後讓他們再來買中國的東西，這不等於啥也沒幹嘛。
其實不然，經濟和貨幣的管理，是極其複雜的，你只有讓每一個國家，每一個人自己去做決策，其締造的循環，以及拉動起來的產業和科技，才是具有競爭力的。
所以說，只有把信用，釋放到具體的國家和個人，這些國家和個人自己拿著有一定成本的錢（利息）去做決策的時候，才會“挑三揀四”，才會提出很多要求，才會考慮我到底需不需要這個東西，這個錢花得到底值不值，這個東西的性價比如何等等，這個時候所拉動起來的中國企業和產品，才是有競爭力的。
當然，這種借貸，不是說錢多得沒地方去，我們要去撒錢，而是中國有這個信用的基礎，有這個歷史條件，來規劃未來世界貨幣運行的可能循環。
中國現在是全球大部分國家的第一大貿易夥伴，也就是這些國家一旦持有人民幣，不會出現用不掉的情況，一定會加強跟中國的各類循環，人民幣的國際信用體係就誕生了，如果再加上足夠的現代技術加持，未來貨幣的“起源”就有了雛形。
九
最後再做個簡單的總結。
正是因為美元對世界經濟的發展等，有過巨大的貢獻，所以如今不可逆的去美元化，才存在如此之大的爭議，但這就如同，在美元之前，全球有兩次巨大的，由世界性貨幣刺激出來的全球貿易體系，最終也因為世界貨幣提供者一系列管理和現實能力的退化，而被“改朝換代”。
我就簡單的說一下前兩次世界貨幣對全球貿易的刺激。
其分別是16世紀至18世紀這段時間裡，由西班牙控制美洲白銀，使得白銀供給量暴增引發的全球貿易；另一個是，18世紀末至20世紀初，由英國人控制南非高產量金礦，黃金供給迅速增加，而刺激出來的全球貿易。
四百多年前，西班牙在美洲發現了銀礦，全球的白銀供給實現了一次顛覆性的飛躍，短短幾十年間，全球的白銀供給量增加了數十倍，西班牙人用這些白銀，開始瘋狂的購買全世界的各種商品，包括中國的茶葉、絲綢、瓷器等，這些屬於中國創造的奢侈品源源不斷的湧入歐洲，而來自美洲的白銀，通過菲律賓等中轉站，源源不斷的湧入中國。當時的東南亞，就已經是世界貿易的中心。
西班牙人利用美洲的白銀，不僅從中國採購，還從旁邊的英國大量的購買紡織品（工業革命的底層需求爆發），從荷蘭等購買各種服務等等，這也刺激了全球航線，以及英國的工業，荷蘭的船運商業、金融等發展。
到了18世紀末，英國在南非殖民中，發現了全球罕見的金礦，這個金礦豐富到什麼程度呢，就是在半個世紀以前，這個金礦一年還能產金1000噸，什麼概念，就是現在作為產金第一大國的中國，一年的產金量也還不到400噸。
也就是說，由於英國控制了南非的金礦，以黃金背書的英鎊更加受到追捧，再加上得益於西班牙開啟的白銀貿易分工延續性（西班牙向英國採購工業品），把英國的工業刺激得已經有足夠的競爭力了，英鎊就有了兩個背書資源，一個是來自南非充足的黃金，另一個是自己的工業製成品。
於是西班牙人只知道買買買，而沒有建立自己的製造業和金融貨幣管理體系，後期已經沒法跟英國競爭了，黃金英鎊主導的全球貿易開始成型，這一全球貿易體系，直到二戰結束，英國從債權國變成債務國，工業能力完全被美國取代，英鎊輸出信用的能力迅速消失，英鎊的國際貨幣地位隕落，才算正式結束。
這裡面，值得關注的是什麼呢，就是無論是西班牙基於美洲白銀髮起的全球貿易，還是英國基於南非黃金發起的全球貿易，又或者是美國基於強大的工業和戰勝國資源發起的美元全球貿易，都階段性的迅速刺激了全球貿易和經濟增長。
但難以迴避的一個現實是，無論是西班牙白銀貿易之後的世界混亂（西班牙、荷蘭、英國、法國等海上混戰），或者是英國黃金英鎊貿易之後的一戰、二戰等，實際上都需要經歷過渡期的混亂和“陣痛”。
如今的後美元時代，同樣面臨這樣的危機，而值得期待的是，每當某種拉動和刺激全球貿易和經濟增長的貨幣等資源，面臨衰竭的時候，出現的各種“陣痛”恰恰會醞釀出新的拉動和刺激全球貿易和經濟增長的貨幣等資源，這也是不可逆的。
所以不用擔心美元之後的世界，這就如同過去的人們，並沒有停留在西班牙和英國時代一樣，未來的世界貨幣，在拉動全球貿易和經濟增長方面，肯定比美元還要強大數倍，而我們需要警惕的，是如何用更強大的力量，保證其更為和平、確定性更高的走過這個“陣痛”期，而不至於讓世界付出更大的代價。（肖磊）