“互換通”全球首個，今日上線！

2023年5月15日，內地與香港利率互換市場互聯互通合作（簡稱“互換通”）正式上線運行。5月15日上午，人民銀行、香港證監會、香港金管局聯合舉辦了“互換通”上線儀式，活動在北京及香港兩地、線上+線下同步舉行。

“互換通”是全球首個衍生產品市場的互聯互通機制，為境外投資者參與中國內地債券市場提供了新的投資機會和風險管理工具。

“互換通”上線儀式在北京及香港同步舉行

香港特別行政區行政長官李家超，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝，國務院港澳事務辦公室副主任王靈桂，香港證監會行政總裁梁鳳儀，香港金管局總裁余偉文出席並先後致辭。中央人民政府駐香港特別行政區聯絡辦公室副主任尹宗華、香港財政司司長陳茂波、香港財經事務及庫務局局長許正宇，以及國務院相關部委、兩地金融市場基礎設施機構和市場機構有關人士分別在北京和香港出席儀式。

“互換通”境內外投資者可經由內地與香港金融市場基礎設施機構在交易、清算、結算等方面互聯互通的機制安排，在不改變交易習慣、有效遵從兩地市場法律法規的前提下，便捷地完成人民幣利率互換交易和集中清算。同時，人民銀行與香港證監會、香港金管局加強監管合作，強化聯絡協商機制，保障“互換通”平穩有序運行，維護金融市場穩定。

“互換通”是中央政府支持香港發展、推動內地與香港合作的又一項重要舉措。“互換通”的推出，有利於鞏固和提升香港國際金融中心地位，有利於為境外投資者提供更加便利的利率風險管理渠道，穩步推進我國金融市場對外開放進程。

下一步，人民銀行將會同香港證監會、香港金管局和兩地金融市場基礎設施機構，根據“互換通”運行情況，進一步完善相關製度安排，支持香港國際金融中心繁榮發展，推動中國金融市場高質量發展和高水平對外開放。

李家超：“互換通”上線是內地和香港

金融市場融合又一重要里程碑

以下是李家超在互換通上線儀式上的致詞。

尊敬的潘功勝副行長、王靈桂副主任、尹宗華副主任（中央人民政府駐香港特別行政區聯絡辦公室副主任）、歐冠升行政總裁（香港交易所集團行政總裁）、各位嘉賓、各位朋友：

早上好！很高興來到香港金融大會堂，出席互換通上線儀式。

過去一年，在各地緊縮貨幣政策、地緣政治緊張等宏觀因素下，香港市場與全球其他主要市場一樣經歷重重挑戰。在中央政府的支持，以及各監管機構與市場單位的共同努力下，香港金融市場展現出無比的韌力，市場發展工作成功推進，內地與香港金融市場互聯互通取得多項標誌性的突破。

二十大報告提出要穩步擴大製度型開放、深化金融體制改革，有序推進人民幣國際化。香港作為國際金融中心，在國家金融改革中，一直發揮著“防火牆”和“試驗田”的功能，助力內地金融市場高質量對外開放，為創新發展和聯通國際，累積在體制、規範和運作上的經驗。

去年七月四日，在我就任行政長官的第四天，也是在香港金融大會堂這裡，我們迎來了交易所買賣基金（ETF）納入滬港通和深港通。項目開通以來廣受歡迎，交易量大幅提升。

今年四月北向交易的平均每天交易額達到兩億四千萬人民幣，比較推出首月上升超過11倍；南向交易的平均每天交易額為十九億六千萬港元，比較推出首月上升8倍。

今年三月，滬深港交易所落實進一步擴大滬深港通合資格證券的範圍，包括將符合條件在香港主要上市的海外企業納入港股通，便利內地和國際投資者開展多元化的全球資產配置，同時有助吸引更多優質的外國企業來港上市，提升香港作為國際融資平台的競爭力。

今天，互換通北向交易將正式上線，象徵著兩地金融市場融合的又一個重要里程碑，首次在金融衍生工具領域引進互聯互通安排。香港和境外投資者將可通過兩地基礎設施的互聯互通合作，參與內地銀行間金融衍生品市場。

互換通將與債券通產生協同效應，讓境外投資者以方便和安全的渠道，參與在岸人民幣利率互換，對接投資者通過衍生品管理人民幣利率風險的需求，提升國家金融市場對外開放的深度和廣度，進一步釋放境外投資者投資內地資本市場的潛力。

與此同時，新措施將為國際投資者提供更豐富的投資和風險管理工具，強化香港作為全球最大的離岸人民幣業務中心和國際風險管理中心的地位。我衷心感謝中央政府和相關部委的大力支持，以及內地和香港相關機構的努力。

去年，海南省政府和深圳市政府分別在香港發行總值達50億元人民幣的離岸人民幣地方政府債券。我們鼓勵內地地方政府和企業繼續善用香港的融資平台，吸引國際資金助力國家的可持續發展。

展望未來，我們會善用香港在“一國兩制”下“背靠祖國、聯通世界”的獨特優勢，進一步促進兩地投資雙向流通，在國家全面深化改革、擴大高水平對外開放的新征程上，繼續推動人民幣國際化的進程，鞏固香港國際金融中心的地位。

最後，我謹代表香港特別行政區政府祝賀互換通的順利上線，為兩地進一步深化互聯互通，為建設國家的金融事業作出貢獻。謝謝。

潘功勝：“互換通”上線是中國金融市場

對外開放進程中的又一重要事件

以下是中國人民銀行副行長、外匯局局長潘功勝在“互換通”上線儀式上的講話全文。

尊敬的李家超行政長官、王靈桂副主任、尹宗華副主任，陳茂波司長，尊敬的各位來賓，各位媒體界的朋友：

大家上午好！今天“互換通”正式上線，受易綱行長、郭樹清書記的委託，我代表中國人民銀行、國家外匯管理局，對“互換通”的上線表示熱烈祝賀！向為“互換通”的上線付出辛勤汗水和努力的各位同事以及市場同仁們，表示衷心的感謝！

去年7月，經中央批准，內地與香港利率互換市場互聯互通合作宣布啟動建設。“互換通”在“債券通”基礎上，通過內地與香港基礎設施機構的連接，高效支持境內外投資者參與兩地金融衍生品市場，更好滿足投資者對利率風險的管理需求。

近一年來，人民銀行、香港證監會、香港金管局持續加強溝通協作，穩步推進制度建設，指導兩地基礎設施完成了規則、系統等各方面的準備工作。今天，“互換通”正式上線，這是中國金融市場對外開放進程中的又一重要事件，充分體現了中央政府對於鞏固和提升香港國際金融中心地位的高度重視，以及支持香港長期繁榮、穩定、發展的堅定信心。

香港是全球主要國際金融中心，具有高度開放的商業環境、深度的金融市場體系、完善的金融基礎設施和國際化的金融市場監管體系。多年來，我們與香港金融界共同努力，持續提升兩地金融市場的互聯互通效率和水平，為內地深化金融市場改革開放、為香港國際金融中心的發展，不斷注入新的活力和能量。

繼續堅定不移地擴大中國金融市場高水平對外開放，支持香港國際金融中心的繁榮發展，維護國家金融安全，是黨中央既定的大政方針，也是中國人民銀行的一項重要工作任務。

下一步，中國人民銀行將堅決貫徹落實黨中央的決策部署，持續深化與香港的務實合作，堅定支持香港國際金融中心建設，繼續穩步推動中國金融市場改革開放與高質量發展。

最後，祝愿香港國際金融中心建設取得更大的成就！謝謝大家！

香港金融監管機構熱烈歡迎“互換通”啟動

北向“互換通”為國際投資者提供便捷及安全的渠道，通過香港和內地基礎設施機構的連接，交易內地利率互換產品，方便持有內地債券的國際投資者管理利率風險。

香港金融管理局（金管局）總裁余偉文表示：“北向'互換通'的啟動是兩地金融合作又一個新的里程碑，將為國際投資者進一步參與境內債券市場提供有利條件，對於提升人民幣債券在國際市場的認受度和投資者的信心具有特殊意義。同時，北向'互換通'也為香港的金融機構提供新的機遇，鞏固香港的國際風險管理中心地位及離岸人民幣樞紐角色。”

金管局將與兩地監管部門密切關注北向“互換通”的落實情況，按照市場發展和投資者需要，完善提升各項操作安排。金管局將繼續與內地監管部門研究為國際投資者提供更多元化的風險管理工具。

香港證監會表示，歡迎最新的香港與內地市場互聯互通機制“互換通”正式開通。互換通今日開通，先啟動動北向交易，讓香港及其他司法管轄區的投資者經由“北向互換通＂，參與內地銀行間利率互換市場。

香港證監會行政總裁梁鳳儀女士表示：“互換通是首個有關金融衍生產品的互聯互通機制，持有內地債券的國際投資者可透過其管理人民幣利率風險。互換通有助於加深內地與國際金融市場的連接，鞏固香港作為風險管理中心的地位。”

香港交易所集團行政總裁歐冠昇說：“互換通的啟動是我們市場的一項重要發展，這是全球首個衍生產品市場的互聯互通機制，為境外投資者參與中國內地債券市場提供了新的投資機會和風險管理工具。隨著香港作為全球一大衍生品中心和東西方超級聯繫人的地位不斷提升，我很高興互換通即將為中國內地和香港以至整個地區資本市場帶來機遇。互換通的啟動充分體現了兩地的精誠合作，我向所有參與方表示熱烈祝賀 。”

“互換通”首筆交易已順利完成

“德意志銀行已順利完成'互換通'下的首筆交易。”德意志銀行全球新興市場中國區交易總監、德銀中國上海分行副行長徐肇廷表示，“作為首批報價商我們明顯感受到市場的熱度，首日交易量非常活躍，在岸做市商積極報價，海外投資者高度關注並踴躍參與，無論是成交金額、成交量、還是成交頻次等都反映出海外投資者對'互換通'的歡迎和認可。”

德意志銀行認為，“北向互換通”啟動後對於香港及其他國家和地區的境外投資者通過兩地基礎設施互聯互通參與內地銀行間利率互換市場的意義。

首先，“北向互換通”為海外投資者提供了參與內地銀行間金融衍生品市場的機會，是“債券通”之後又一項重要的開放舉措，也進一步鞏固了香港在連接內地與國際投資者方面所發揮的橋樑作用。

其次，“互換通”將會聯動國內銀行間市場的平盤需求，為國內銀行間市場引入更豐富、更多元化的投資者和交易類型，豐富市場的活躍度，提升交易量，穩定市場並減少波動。

此外，“互換通”的啟動將為海外投資者投資中國銀行間債券市場提供重要的對沖工具，有利於降低相關利率風險，是中國金融衍生品和債券市場的又一次飛躍式發展，也標誌著人民幣國際化邁出新步伐。

渣打中國副行長，金融市場部總經理楊京表示：“'北向互換通'是中國債券市場以及金融衍生品市場對外進一步開放的里程碑。它將進一步夯實中國金融市場對外開放的產品基礎，為境外投資者參與中國債券市場的投資提供更加完善及便利的風險管理工具, 增強境外投資者更加深度參與中國債券及金融衍生品市場的信心。”

渣打集團位於內地、香港和倫敦的多家成員行全面參與了“北向互換通”的首日交易，合作助力“北向互換通”順利落地。其中，渣打銀行（中國）有限公司（“渣打中國”）作為首批“北向互換通”報價商，為境外投資者提供內地銀行間金融衍生品市場的人民幣利率互換交易報價；渣打銀行（渣打英國）作為五家能夠提供“互換通”客戶結算服務的銀行之一，為國際投資者通過“互換通”進行的衍生品交易提供客戶結算服務。此外，渣打銀行（香港）有限公司作為“北向互換通”的首批投資者，參與了“北向互換通”的首日交易。

渣打集團一直積極支持中國債券市場的對外開放。自債券通“北向通”2017 年開通以來，渣打集團在債券交易和相關託管業務中一直佔據領先的市場份額。2022年，渣打中國榮獲債券通“優秀做市商”、“優秀做市交易員”、渣打香港榮獲“優秀託管行”、“優秀投資者（商業銀行類）”和“一級市場創新獎”等多項大獎。2023年1月，渣打中國成為首家參與內地國債期貨市場交易的外資銀行。（中國基金報）