巴倫周刊：美元“王者歸來”？

美元走強將對市場產生廣泛影響。

外匯市場上的“王者”美元又要捲土重來了嗎？從一項廣受關注的指標來看是這樣。

道瓊斯市場數據(Dow Jones Market Data)顯示，衡量美元兌一籃子主要貨幣匯率的ICE美元指數(DXY)即將突破200日移動均線，這將是2022年12月6日以來的首次。

ICE美元指數只要收於103.54上方，就能結束連續173個交易日低於200日移動均線的走勢。根據道瓊斯市場數據，這是自2021年3月25日結束的連續209天以來，美元指數跌破200日移動均線持續時間最長的一次。

市場分析師將突破或跌破移動均線視為某類資產或貨幣接近趨勢即將發生變化的信號。

突破200日移動均線將標誌著美元今年夏天意外逆轉走勢的最新里程碑，也是美元連續18個月劇烈波動的最新篇章。

在連續數月走低之後，美元指數已較7月13日以來的2023年收盤低點上漲了3.7%。

去年9月底觸及20多年來最高水平之後，美元指數一直在下滑。去年全球股市和債市遭到拋售，押注美元走強是為數不多的為投資者帶來利潤的交易之一。FactSet的數據顯示，從2022年初到當年9月美元達到峰值期間，美元指數上漲了近20%。

John Hancock investment Management聯席首席投資策略師馬特·米斯金(Matt Miskin)在接受MarketWatch採訪時說，隨著美元自7月中旬以來不斷上漲，今年早些時候大量做空美元的交易員開始感受到壓力。

如果近期歷史可以作為參考的話，美元指數突破200日移動均線後可能會進一步走高。

渣打銀行(Standard Chartered)北美宏觀策略主管史蒂夫·英格蘭德(Steve Englander)在接受MarketWatch採訪時說：“自2020年以來，美元指數在突破200日移動均線關口後往往會出現顯著上漲，這絕對是市場會關注的一件事。”

英格蘭德指出，2021年3月美元指數突破200日移動均線時，接下來繼續上漲了近25%，直到2022年9月底達到峰值。

鑑於美元在全球金融體系中的核心地位，美元走強可能對市場產生廣泛影響。米斯金和英格蘭德認為，這次美元走強這可能會像2022年那樣給股票、債券和大宗商品價格帶來壓力。

過去三週，隨著股票和債券價格（與收益率走勢相反）下跌，這種動態已經開始顯現。面對美元走強，黃金等大宗商品價格也走軟，原油價格可能會出現兩個月來的首次單週回調。

美元走強會給企業盈利帶來不利影響，美股市場的估值水平可能會因此變得更加合理。相對於歷史水平，目前股市估值仍然偏高。

米斯金說："標普500指數成分股公司有大量收入來自海外市場，尤其是大型科技公司，因此當美元升值時，它們的收入會下降。”

FactSet數據顯示，標普500指數成分股公司中約40%的收入來自海外市場，其中中國是美國以外最大的市場。最近，由於疫情后經濟復甦乏力，再加上國內房地產行業的問題給中國股票和人民幣帶來壓力，人民幣兌美元大幅走軟。過去一個月，標普500指數下跌了3%。

FactSet的數據顯示，週四，離岸市場人民幣兌美元跌至7.3，觸及2007年末以來的最低水平。

美元走強的背後有幾個推動因素，其中包括有跡象顯示美國經濟狀況好於中國和歐洲。亞特蘭大聯邦儲備銀行編制的實時GDP預測工具顯示，第三季度美國經濟有望增長5.8%，這是一年前幾乎沒有人預料到的。相比之下，中國最近公佈的數據表現疲軟，歐元區自連續兩個季度GDP出現萎縮以來一直表現低迷。

但經濟學家指出，強勁的經濟增長可能導緻美國通脹再次加速上升，這將推高美國國債收益率，包括經通脹調整後的"實際收益率"，進而推動美元上漲。

市場預計，美國利率有可能在更長時間內高於歐洲、英國和日本等其他主要經濟體的利率，這一預期也正在推動美元上漲。

FactSet數據顯示，10年期美國國債收益率本週突破4.3%，觸及2008年金融危機以來最高水平。（巴倫周刊）