財經雜誌：2024中國經濟可望領先新興市場成長

2023年在俄烏局勢和以哈衝突兩場戰爭中收尾，一些低收入和中低收入經濟體陷入違約的漩渦、全球長期利率的飆升的背景下，中國作為世界第二大經濟體以及最大的新興市場國家，可望帶領新興市場在2024年重新迎來較快成長，中國經濟的發展則成為新興市場加速復甦的重要動力。中國積極發力的財政政策配合穩健精準的貨幣政策，在短期有望夯實經濟復甦基礎，抑制經濟下行風險；根據KKR最近出版的報告，《來自旅途的思考－亞洲》（Thoughts from the Road—Asia ），2022年綠色和數位經濟兩大板塊對中國經濟成長的貢獻為4.7%，抵銷了房地產業所造成的3.7%的負成長；而從長期看，新一輪科技革命和產業變革則有望釋放經濟內生潛能。

惠譽評等亞太區主權評等首席分析師傑瑞米·祖克(Jeremy Zook)對《財經》記者表示，自今年8月中國的主權信用評等被確認為A+，展望穩定；中國的評等受其強勁外部融資的支撐，包括中國在全球貿易體系中的核心角色和龐大經濟規模。先前惠譽曾預測中國今年經濟將成長4.8%，考慮今年第三季GDP成長率高於預期，估計中國全年GDP成長可能略高於5%。

瑞士銀行集團近期發布報告《投資新興市場》指出，在當前不斷變換的全球經濟和地緣政治秩序中，新興市場扮演了關鍵角色。亞洲更是這「新秩序」的中心。中國作為亞洲最大經濟體，得益於積極的財政政策和穩健的貨幣政策，經濟活動正在明顯復甦，國內生產總值全年增速預計將超過5%的目標。

多家國際金融機構普遍預期新興市場將在2024年重新迎來較快成長，其加速復甦的重要動力是中國經濟的發展。多位華爾街人士對《財經》記者表示，在世界經濟成長變緩並日益碎片化的大背景下，大型經濟體中可能只有中國有更多的政策空間。

這一判斷已經被印證。日前，中國決定試行擴大單方面免簽國家範圍，對法國、德國、義大利、荷蘭、西班牙、馬來西亞6個國家持普通護照人員試行單方面免簽政策。截至2022年，上述6個國家總人口約3.1億人。新政策規定，2023年12月1日至2024年11月30日期間，上述國家持普通護照人員來華經商、旅遊觀光、探親訪友及過境不超過15天，可免簽入境。上述國家不符合免簽條件人員仍需在入境前辦妥來華簽證。

政策一出，德國媒體便指出，這是中國首次對歐洲人實施這樣的免簽政策，它會刺激中國經濟的發展，提振旅遊業。德國經濟界預計，新規定將促進德中重要貿易夥伴關係。德國工商會外貿負責人特雷爾表示，最重要的是，新政策「使維護德國機器，確保德國製造的質量，業務交流和保持人際交流變得更加容易。瑞士媒體則讚揚說，六國免簽政策是中國開放的訊號。

中國近期增發1兆元公債，釋放了政府致力於支持經濟復甦、穩定市場信心的強力訊號。預計上述措施將刺激基礎設施投資並為2024年的國內生產毛額貢獻0.4%至0.8%的成長速度。未來5年到10年內，中國經濟成長將穩定在4%至4.5%區間，能夠確保人均GDP在2035年翻一番，而且在這一新常態下，中國經濟也將完成轉型升級，成長主要驅動力由房地產市場、低端製造業、出口升級為大眾消費、綠色轉型和科技創新。

瑞士銀行集團經濟分析師預測，2024年新興市場資產在經歷困難開局後將迎來明顯起色，全年收益將超過世界主要已開發國家資產。高盛集團經濟學家也做出類似預期，其新興市場資產策略團隊評估認為，新興市場2024年的表現將優於2023年。

高盛集團經濟分析師預計，新興市場將在2024年迎來重大反彈。MSCI中國指數作為涵蓋中國投資空間的最具代表性樣本，其上漲態勢與同樣有明顯上漲的其他新興市場國家MSCI指數共同為高盛的樂觀預期提供了數據支撐。高盛集團預計，新興市場指數將在2024年持續維持高位，全年表現將大幅超越反映全球股市表現的標準普爾500指數。

推動新興市場成長的主要因素包括全球去通膨努力的進展以及新興市場潛在的利率下調。另外，近期對於聯準會結束升息的預期上漲、美元貶值、美國公債殖利率下降等因素，也將連動刺激投資人將資本轉移到美國市場之外，並且在向新興市場投資時願意接受更大風險。

當地時間11月21日，聯準會公佈10月31至11月1日議息會議紀要。紀要顯示，11月會議中，聯準會官員討論重點從升息幅度（how high）轉變成高利率應該維持的時間（how long）。紀要顯示，與會者整體對通膨回落表示肯定，並且表示現階段升息不足導致通膨回升以及升息過多導致經濟衰退的風險大致平衡。展望未來，委員會認為，聯準會應該保持限制性貨幣政策直到通膨顯著可持續地回落。

金融服務巨頭DeVere集團創辦人兼執行長 Nigel Green）對《財經》表示，隨著聯準會結束激進的升息議程，美元可能在2024年持續走弱。事實上，全球最大託管銀行、受託資產規模達40兆美元的道富公司（State Street）透露，全球資管機構11月接近拋開1.6%的美元頭寸，這不僅是去年11月來「拋美元資產”速度的新高。同時算上去年11月，過去20年里美元部位如此快速減少一共才發生6次。道富補充稱，從11月3日美國非農業數據不如預期開始，資產管理人們每天都在「大量」賣出美元資產。從11月開始，美元指數跌幅接近3%，預計將創下去年11月以來的最大單月跌幅。那一輪延續到今年初的跌幅曾讓美元累計貶值近10%。

經歷了幾波大幅反彈，新興市場預計在11月迎來今年以來最好的月度表現。自11月以來MSCI新興市場股票指數大漲7.1%，貨幣指數累計上漲2.3%，均為今年1月以來的最大漲幅。

新興市場面臨的主要風險是美國經濟成長持續走強，如果再加上持續高企的通膨，這可能會導緻聯準會恢復升息。（財經雜誌）