破除各類制度性掣肘和政策性藩籬，釋放新技術新產品規模化商業化應用的潛力空間，以場景驅動力啟動真實需求潛力，並轉化為經濟活力中國正在迎來一場“場景革命”，一場由場景驅動增長、助力改革、最佳化治理的革命。中國國務院常務會議審議通過的《關於加快場景培育和開放推動新場景大規模應用的實施意見》（以下簡稱《實施意見》）是黨的二十屆四中全會之後，首次納入國務院常務會議審議的重磅政策檔案，是深入貫徹黨的二十屆四中全會關於“加大應用場景建設和開放力度”以及“實施新技術新產品新場景大規模應用示範行動”等任務部署的重要戰略舉措。在“十五五”這一夯實基礎、全面發力的關鍵時期，中國要實現新質生產力的規模化落地、建構適應新質生產力發展的新型生產關係、暢通供給和需求良性互動的新循環，推動場景革命在其中發揮著極其重要的作用。當前，中國推進場景革命的基礎已經較為堅實，場景資源、制度環境、基礎設施、建設經驗都已具備，場景驅動的能量正蓄勢待發。但同時也要看到，中國仍面臨收益機制不健全、資源碎片化、行政與市場壁壘及轉化服務體系缺位等多重挑戰，制約了場景培育和開放。下一步，要建構形成中央、地方、企業協同推動場景驅動需求的發展格局，在培育和開放場景、推動新場景大規模應用過程中，發現並破除各類制度性掣肘和政策性藩籬，切實釋放新技術新產品規模化商業化應用的潛力空間，以場景驅動力啟動真實需求潛力，並逐步轉化為經濟增長的動力活力。01 站在“十五五”的方位上把握場景革命“十五五”開局之際，一場以“場景”為核心的系統性變革正在悄然醞釀——它是促進科技成果轉化的關鍵路徑，更是探索改革突破口、重塑政府治理邏輯、啟動市場信心、重構供需關係的戰略支點。“十四五”時期，中國將創新置於現代化建設全域的核心地位，在科技創新上取得顯著突破，但不少成果還處於技術驗證或小規模試點階段，尚未形成規模化、穩定化的產業鏈和就業吸納能力。究其原因，癥結在於未能充分應用於真實、可驗證、可擴展的場景。《“十五五”規劃建議》將“建設現代化產業體系，鞏固壯大實體經濟根基”置於首要任務，著重強調科技成果向現實生產力高效轉化。在這一時期強調場景培育和開放，正是要將場景作為連接創新鏈與產業鏈的橋樑，作為打通科技成果轉化“最後一公里”的核心路徑，通過以真實需求牽引技術研發、以具體問題倒逼制度創新，加快創新成果轉化為實際生產力。黨的二十屆三中全會圍繞中國式現代化進一步全面深化改革，提出了一系列重大改革舉措，並明確要在2029年時，即“十五五”時期內，完成全部改革任務。這就意味著，“十五五”規劃既承擔著完成發展任務的使命，也承擔著完成改革任務的責任，許多發展難題的破解，必須更多地從深化改革中尋找突破口，以制度創新釋放內生動力，實現改革與發展的同頻共振。在此邏輯下，“場景革命”也是打通改革落地“最後一公里”，提供“自下而上”識別堵點、推動制度適配，將場景驅動力轉為改革動力的關鍵機制。當前，中國經濟發展正處於新舊動能轉換的關鍵階段，既面臨著傳統動能逐漸弱化，要素投入邊際效益持續遞減，而戰略性新興產業雖然增速亮眼，但在GDP（國內生產總值）中的比重不足20%，距離真正能“挑大樑”還有一段距離的產業結構矛盾；同時也面臨著有效需求不足與現有供給難以滿足多樣化、高端化消費需求的供需結構矛盾。這雙重矛盾相互交織，不僅制約了經濟增長的質效，也導致市場主體信心不足、預期偏弱。破解困局，關鍵在於打通供需循環。而許多潛在的新需求，並非天然存在，而是必須通過建構場景來發現和創造，通過開放場景來釋放和啟動，並在場景的測試中驗證和完善新的供給方式。“場景革命”也是暢通供給和需求新循環“最後一公里”的重要抓手。只有當新的需求得到確認，新的供給潛力得到培育，微觀主體信心才能真正恢復。正如二十屆四中全會所強調的“以新需求引領新供給，以新供給創造新需求”，而場景革命正是照亮這條雙向奔赴之路的明燈。02 推進場景革命，中國具備怎樣的基礎？近年來，中國場景培育和開放的基礎正以前所未有的廣度與深度不斷夯實，場景驅動的能量正蓄勢待發。中國的廣袤國土造就了多元化地理場景，14億整體邁入現代化生活的人民和4億中等收入群體蘊藏著海量消費需求和無數細分市場，並正在釋放日益多樣的發展型消費需求。除中國國務院發佈《實施意見》，國家已在數字經濟、低空經濟、智能網聯汽車、人工智慧等重點領域密集出台配套政策，例如《5G規模化應用“揚帆”行動升級方案》《關於在國家資料基礎設施建設先行先試中加強場景應用的實施方案》《通用航空裝備創新應用實施方案》《關於開展智能網聯汽車“車路雲一體化”應用試點工作的通知》等。特別是在人工智慧領域，國務院出台《關於深入實施“人工智慧+”行動的意見》，明確提出要以新的科研成果支撐場景應用落地。此外，市場監管總局也在持續推進特種裝置、醫療裝置等領域的沙盒監管試點。這一系列政策初步建構起支撐場景培育和開放的制度基礎，為新技術、新產業、新業態、新模式開闢試驗場。近年來，中國系統推進5G、光纖寬頻、資料中心、通航機場等新型基礎設施與融合設施建設。目前，全國5G基站達470.5萬個，光纜總長7444萬公里，算力中心機架超1085萬標準架，智能算力規模達788 EFLOPS，形成全球規模最大、技術領先的網路基礎設施，實現1ms時延城市算力網、5ms時延區域算力網、20ms時延跨國家樞紐節點算力網，並已有29個省（自治區、直轄市）開展資料交易場所的組建工作。這些新基建有力支援了巨量資料、人工智慧等技術的廣泛應用，推動超過2.3萬個創新算力項目在工業、金融、醫療、能源等領域實現規模化複製與推廣。企業和地方圍繞培育和開放場景進行了豐富多樣的積極探索，其中：中央企業聚焦創新鏈與產業鏈深度融合，建構“國家任務-產業協同-企業自主”聯動攻關體系，組建24個創新聯合體，由86家中央企業聯動800余家高校院所及產業鏈企業推進千余項目，實現190項技術轉化。超過60座城市加快佈局場景創新，既包括北上廣深一線頭部城市，也包括滄州、宜賓這樣的三線、四線城市，其中深圳市率先提出要把整座城市都作為新技術新產品的試驗場，推進全時全域全行業應用場景開放。企業和地方在場景培育方面的廣泛實踐，正為全國範圍的場景創新與制度突破探索出可行路徑。儘管基礎日臻完善，但同時也要看到，中國在場景培育和開放方面還存在一定問題和挑戰。一是場景的收益分配機制尚未健全。許多場景依賴財政補貼，缺乏可持續的收益機制。大企業因風險規避不願開放核心場景，中小企業則難以承擔真實環境中的試錯成本。沒有清晰的商業回報預期，場景就容易淪為“盆景式”展示，而非“森林式”生長。二是場景資源碎片化。場景往往橫跨地域、部門、技術標準與資料系統，但在實踐中卻往往因規則、標準不統一，導致難以形成完整的應用場景。以低空經濟為例，空域管理在各地呈現“軍地聯合審批”“民航代管”等多種模式，類似問題在智能網聯汽車、工業網際網路等領域同樣突出。三是行政壁壘、市場分割與資源壟斷。部分地方政府設定隱性門檻，排斥外地技術與資本；一些行業巨頭則將關鍵場景封閉運行，形成“資料孤島”與“生態圍牆”。這種局部保護主義嚴重阻礙了全國統一大市場的形成，也抑制了技術的規模化應用發展。四是轉化服務體系缺位。當前，由於缺乏專業的技術轉移平台、權威的成果評估機制以及高效的跨領域對接管道，以及金融支援體系偏好短期穩定回報，難以適配長期場景培育。大量優質技術因此“沉睡”，難以跨越從試點驗證到規模化推廣的“死亡之谷”。03 培育和開放場景：打開未來兆級市場的入口《實施意見》首次以國家級紅頭檔案形式系統部署場景培育和開放的任務，並劃出五大領域的市場賽道，涵蓋22類重點場景，將在“十五五”時期帶來大批市場新機遇。（一）新領域新賽道：搶佔未來產業制高點《實施意見》提出要重點打造新領域新賽道應用場景，釋放出強烈的“重點押注”未來產業的訊號。這類場景面向國家戰略與安全需求，是當前大國競爭的焦點，同時也具有強融合性與交叉性，能夠帶動產業生態或社會應用範式的變革，例如“車網互動”與“虛擬電廠”將數億輛電動車轉化為分佈式儲能單元，撬動能源管理、智能調度、雙向充電樁等全新產業鏈。（二）傳統產業轉型升級：再造傳統產業優勢《實施意見》提出，要建設一批產業轉型升級的新業態應用場景。目前傳統產業仍然是中國國民經濟的基礎和命脈，具有迫切的轉型升級需要，也是國家“兩新”“兩重”政策投資的重點方向。企業要秉持“為場景找技術”的新理念，以解決特定行業或業務場景中的具體問題為目標，提供產品與服務深度融合的定製化方案。相關研究認為，到2030年，數位化製造將在全國工業企業基本普及，這將是平台化、敏捷化、智能化解決方案發揮的舞台。在此過程中，中小企業有機會在場景中尋求輕量化、小切口的機遇，從而獲得以往難以尋求的准入窗口。此外，人才短缺與技能錯配問題將隨著產業升級而更加凸顯。工信部就明確將人才技能培訓納入重點行業數位化轉型的重點場景之一，為面向產業升級的職業教育與人才服務開闢巨大需求空間。（三）行業領域應用：亟須培育的重大場景《實施意見》提出，要推出一批行業領域應用場景，這一類垂直行業長期存在“高危、低效、難監管”的困境，特別是應急管理領域，長期依賴於政府投資，導致“重應急、輕預防”，難以有效應對災害多樣性和複雜性。在此背景下，韌性城市建設和應急管理已成為亟須系統性佈局的重大新技術應用場景，具體包括以下幾個方向：一是預防、監測場景的數位化、智能化、協同化轉型。當前，中國正在展開一場以“韌性城市”為核心的數字基建革命，實現從“人防”到“智防”的躍遷。據IDC預測，到2028年中國智慧城市ICT投資將突破1.23兆元，其中70%的預算將向災害預警、基礎設施健康監測等“安全類”場景傾斜；二是應急救援環節的科技賦能與裝備升級。無人救援體系、智能指揮系統與特種救援裝備正共同推動應急響應從傳統模式向精準協同、高效聯動的範式轉變。相關研究認為，在2025年到2031年，全球應急救援機器人市場年複合增長率將達到12.6%，成為應急裝備現代化的重要發展方向。三是應急安全意識與能力培訓體系建設。中國公眾應急防護意識與發達國家相比仍存在較大差距，家庭應急作為應急安全中的重要場景，預計未來將在中國近5億個家庭中產生巨大需求，到2030年，安全培訓市場規模預計將突破650億元。（四）社會治理服務：政府從“管理者”變為“共創者”《實施意見》提出，要創新社會治理服務綜合性應用場景。在場景化治理這一新邏輯下，地方政府可以通過主動“拆牆開窗”，將交通擁堵、醫療資源錯配等長期存在的城市治理難題轉化為場景機遇，吸引企業帶著創新解決方案深度參與共建，在開闢新市場需求的同時，也能夠獲得更高效、更智能的解決方案。具體將體現在以下幾個方面：一是在政府服務方面，過去以系統建設為中心的政務數位化，正在向以實效為導向的智能化、全域化服務演進。國家資料局圍繞資料要素×城市治理髮布了九大重點方向30個重點領域共100個典型場景，為人工智慧、巨量資料、城市科學、公共管理等研究提供豐富實驗場，催生大量技術採購、服務外包，以及基於深度挖掘公共資料價值的全新商業模式。二是在智慧城市方面，相關高價值應用場景的開放，將加速城市基礎設施的智能化重構。特別是數字孿生已邁入實質性建設階段，成為各地推進治理現代化的關鍵抓手。相關預測認為2024年-2032年全球資料孿生市場規模復合增速將達到39.8%，到2030年，中國數字孿生解決方案市場規模有望達到261億元。三是在鄉村建設方面，5G、物聯網等技術加速向縣域及村級單元滲透，推動智慧治理平台、農業物聯網裝置、農村電商等場景快速鋪開，催生農業科技、冷鏈物流、遠端醫療等領域增量市場。通過健全基層治理標準體系，農村集體資產數位化登記、涉農資料授權營運等場景正形成新商業空間，促進普惠金融惠農助農。（五）民生領域應用：服務於人民生活品質提升《實施意見》提出，要豐富民生領域應用場景，重點佈局醫療衛生、養老助殘托育、文化和旅遊、跨界融合四大方向。這一部署與黨的二十屆四中全會提出的“人民生活品質不斷提高”目標緊密銜接，也是應對“十五五”時期中國老齡少子化加深所帶來的社會結構變化的必然要求。在此背景下，相關領域將迎來需求擴張與技術賦能的雙重機遇，具體體現在以下方面：一是醫療衛生領域加快數位化與智能化轉型。AI輔助診斷、遠端問診、用藥稽核等創新場景的規模化落地或將催生出千億級的智慧醫療新賽道，其中，醫療巨量資料市場規模預計將在2030年突破2700億元，年均複合增長率達22.3%，為醫療數智化轉型場景提供核心支撐；二是養老助殘托育服務迎來科技賦能新階段。面對老齡化加速與家庭結構變化，智能服務機器人、可穿戴裝置與遠端照護系統等產品與服務需求顯著提升。據預測，到2030年中國失能、半失能老年人口將突破1億人，帶動智能養老機器人市場規模超過2兆元。智能化看護裝置與安全監測系統也在逐步推廣，為建構“一老一小”整體性支援體系提供技術路徑；三是數位技術重塑文旅消費與治理模式。文化和旅遊領域正經歷由數位技術主導的業態重構，催生出虛實共生的消費新場景。信通院報告顯示，中國智慧旅遊經濟總體規模在過去五年增長了1.4倍，2024年總體規模達到12500億元。在沉浸式演出、AI導遊系統、虛擬旅遊平台等重點場景，中國已經形成較為完整的產業鏈，將在未來推動文旅體驗從單一項目向全域沉浸升級，有效提升國內文旅產品的供給質量；四是跨界融合消費領域將是新技術創新應用的重點場景。在當前消費者愈發注重精神體驗與情感共鳴的背景下，商業、文化、旅遊與體育等領域邊界日益模糊，催生出一批覆合型場景，不僅能更好地滿足人們的情緒價值，也塑造出新的消費模式。相關研究顯示，2025年中國沉浸式文旅市場規模突破2000億元，年複合增長率超20%，其中“非遺+科技”融合項目將成為增長核心引擎。04 以場景為線索破除體制藩籬推動場景革命，中國亟須建構一套“自上而下統籌、自下而上啟動”的場景創新體系，既包括中央層面的頂層設計與範式革新，也要求地方因地制宜開展實踐，更需要國企、民企與中小創新主體共建創新開放生態。（一）以頂層設計引領深刻變革，築牢制度保障底座中央層面，要以制度保障為基石，以場景培育和開放的需求為牽引，通過治理範式變革、最佳化要素配置、營造創新生態，系統性破除壁壘、掃清制度障礙。一是加快建構新型治理範式，要將場景項目清單化，前瞻性設計場景，主動創造早期市場，在可控範圍內推行“監管沙盒”機制，讓新技術、新產品在真實環境中試錯、驗證，進而精準識別制度障礙，為深化改革提供靶向指引。二是注重行業統籌與跨部門、跨區域協同。必須強化國家戰略導向下的政策一致性，建立跨層級、跨領域的協調機制，進行統一立法保障，並推動全國性標準體系落地，打破地方保護與規則碎片化。三是深入推進要素市場化配置改革。要釐清資料、技術、知識等新型生產要素的產權歸屬與收益分配機制，引導各類要素從低效領域向綠色低碳、前沿科技、民生改善等國家戰略方向集聚。通過建設共性技術平台、中試基地和推動技術標準互認，夯實場景開發的基礎設施支撐。四是營造各類主體公平參與、供需高效對接的生態。著眼於建構培育場景創新的“熱帶雨林”，通過設立基金、搭建場景供需對接平台等方式，既要支援企業發掘市場需求、拓展新場景，更要建構多元激勵體系，完善收益共享機制，主動開放主業場景資源，真正實現大中小企業融通發展。（二）主動開放高價值場景，涵養協同共治生態地方層面，要堅持以場景為牽引，因地制宜建構場景培育體系、創新場景開放的市場化機制、強化要素支撐和促進產業協同，形成以場景創新驅動產業發展和新質生產力培育的新發展模式。一是因地制宜建構戰略引領的地方場景培育體系，立足自身資源稟賦，避免陷入“為場景而場景”的泡沫陷阱，而是聚焦示範性強、可行性高的綜合性重大場景、行業整合場景與“小切口、高價值”微場景，分層分類推進。二是創新場景開放的市場化機制，探索從“給資金、給政策”向“供場景、給機會”轉變，通過場景招商、供需撮合平台、常態化對接活動等工具，降低企業參與門檻。尤其應發揮地方國企的示範作用，鼓勵其開放核心業務場景。三是夯實場景落地的要素支撐。加強資料、算力、人才等方面的要素保障，加快公共資料開放目錄建設，健全演算法審查與負面清單制度，加大新型基礎設施投入，面向全球“揭榜掛帥”。四是以場景為線索，促進產業鏈上下游協同。鼓勵本地“鏈主”企業發佈技術需求清單，開放平台與資料資源，帶動中小企業“卡位入鏈”；推動高校、科研院所與企業共建概念驗證和中試平台，讓實驗室的成果在真實的場景之中加速轉化。（三）深挖場景需求痛點，強化生態共建合作企業層面要形成“國企搭台、民企建群、中小企業創新”的協同體系，以分層響應與主動開放相結合，共同培育場景驅動創新的良好生態。一是國有企業，要主動擔當“開路先鋒”與“基礎平台”，通過主動開放主業領域場景，為新技術提供“首台套”試驗田。引領行業級共性技術平台投資建設，發揮“鏈主”職責，主動牽引上下游企業進行協同創新。二是大型民營企業要成為“生態建構者”與“創新引擎”。要主動建構創新生態，將自身的作業系統、雲端運算資源、使用者流量、開放API等，向開發者和合作夥伴開放。主動牽頭組建創新聯合體，設立企業創投基金，將外部創新內化為自身第二增長曲線。三是中小企業要做好“創新尖兵”。聚焦垂直領域，做深度創新，主動參與創新聯合體建設，充分利用“監管沙盒”和各類場景機會清單，選擇“小切口、高價值”場景切入。 (財經雜誌)

本文提出未來十年中國經濟的十大趨勢，希望對大家看清未來的大勢有幫助。我們每個人的成就都是時代的產物，順勢而為。時代造就英雄，英雄順應時代。悲觀者正確，樂觀者前行。第一大趨勢，2035年中國經濟規模將超過美國，成為世界第一大經濟體，全球經濟、貿易、科技、地緣秩序重新洗牌，未來十年將是大國博弈的關鍵期。2024年中國GDP規模為135兆元，相當於美國的65%左右，人均GDP為美國六分之一，中國14億人，美國3.4億人，中國經濟發展潛力更大，如果按照5%左右的中速增長，十年左右中國將成為世界第一大經濟體。未來十年將是美國對中國進行戰略遏制，以及中國偉大崛起、邁向高品質發展的關鍵時期，大國博弈上演。全球處於大周期末期，舊秩序開始瓦解，新秩序正在重建，周期的鐘擺從注重經濟增長效率轉向平衡收入分配公平，這是一個大變革、大調整、大動盪、大轉型的新時代。未來十年是大國博弈的關鍵期，逆全球化、貿易摩擦、科技競賽、軍備競賽是全球主線。最終的結果，由於中國人太勤奮、太聰明，以及體制改革優勢，美國在經濟、貿易、科技等領域都無法遏制中華文明，中國崛起成為世界第一大經濟體，重回王座。由於文化的原因，美國發現中國並無稱霸世界的野心，雙方達成共識，踐行人類命運共同體，實現G2共治，組成友好競爭的聯盟，求同存異，相互尊重各自的文明差異化，就像兩個地球兄弟，共同維護世界和平，一起探索外星球。中國的儒道傳統文化與西方文化融合，形成新的文明，成為人類前進的新燈塔。第二大趨勢，人工智慧的超級應用大爆發，AI助手、無人駕駛、人形機器人、AI創新藥、AI眼鏡走進每個人的生活，成為經濟的新增長點，引領新一輪康波周期，成為新一代年輕人人生逆襲和財富逆襲的機會。憑藉完善強大的供應鏈和超大規模的市場優勢，AI超級應用場景將在中國大爆發，誕生出一批新物種。中國力量崛起，國產替代，後發先至。中國擁有14億人的龐大市場和軟硬體一體化的強大產業基礎，有可能是全球人工智慧革命最後最大的贏家。同時，人工智慧在帶來巨大便利的同時，也帶來巨大的挑戰和風險，比如人工智慧製造的虛假資訊真假難辨，謠言和錯誤資訊氾濫，個別不懷好意的組織利用人工智慧製造毒品和武器，個人隱私保護面臨空前挑戰。人工智慧未來會變得更聰明，但不一定會更善良，因此在追求快速技術進步的同時，人類要加強對AI的監管和倫理引導。第三大趨勢，生命科學取得重大突破，在AI的助力下創新藥研發勢如破竹，人的壽命被大幅提高到120歲，60歲被稱為銀髮青年。借助AI的算力和大模型，傳統醫藥研發的瓶頸被突破。癌症就像身體裡的“鎖”壞了（專業名稱為“靶點”），藥物研發就是造一把“鑰匙”去修好它（專業名稱為“先導化合物”）。AI借助巨量資料、大模型，能夠更精準高效的找準“鎖”，發現靶點，同時對症下藥、更有效配“鑰匙”。就像阿爾法狗的大模型超越所有人類圍棋冠軍、自動駕駛的大模型超越所有老司機，AI製藥的大模型將超越所有的醫生水平，成為人類的救星，勢如破竹攻克那些曾經“無藥可醫”的疾病，比如癌症、漸凍症、老年痴呆症、心腦血管疾病等，將大大提高人類的壽命上限，還將提升人類的生命質量，除了活得長，還將活得健康。AI製藥領域將誕生偉大的公司和機會。由於人的壽命從78歲大幅延長至120歲，60歲被稱為銀髮青年，所有人需要重新規劃人生。更長遠的看，借助腦機介面和數字人技術，人類終將實現數字永生。第四大趨勢，人形機器人在社會上到處都是，出現在工廠、酒店、餐館、甚至家庭，難辨真假，替代人類的簡單重複勞動，人類解放出來從事創造、社交、情感活動。人形機器人就是給了AI一個物理“身體”，服務於人類社會。人形機器人的發展將經歷三個階段：第一階段，接管危險、重複、繁重的工作。比如在工廠裡從事在製造、搬運、質檢等高危、枯燥的工作。第二階段，走進家庭，成為夥伴，從工具進化為家人。未來的機器人不再是冰冷的機器，而是價格普惠，“像買車一樣買機器人”。人形機器人能幫你顛勺做飯，陪護老人、輔導孩子。不僅是家務替代，也是情感陪伴。這是十兆級、普惠型的大市場，有可能是未來全球經濟的第一大支出產業，最大的經濟增長點。第三階段是人形機器人的終局：矽基生命。未來人形機器人的AI大腦與機械身體完美融合，或許擁有對世界的理解能力，能適應所有人類環境，人類與機器人協作。人形機器人將是一場激動人心的技術革命，本質上是人類為AI打造的物理身體。當超級大腦擁有了鋼鐵之軀，一切皆有可能。人形機器人是繼智慧型手機、新能源汽車之後的下一代超級終端。第五大趨勢，自動駕駛勢不可擋，全球大部分行駛的車輛都將是自駕，因為在智能水平上的巨大差距，燃油車徹底被淘汰，自動駕駛將是城市交通擁堵、空氣污染和安全出行的終極解決方案，人類從駕駛和交通擁堵中得到極大的解放。隨著端到端、世界模型技術的成熟，法律法規的完善，一線城市將出現規模化的全無人Robotaxi車隊，交通事故率將下降90%以上。從第一性原理看，無人駕駛的商業化落地速度，會比想像的要快。自動駕駛的硬體將超越人的極限。人在這個閉環中存在生理極限，比如視覺的有效感知距離，神經傳導速度，並且人的大腦極易受疲勞、情緒的影響。而AI大幅超越了這些人類的限制，高畫質攝影機、雷射雷達探測距離更遠，捕捉的資訊量遠超人類。更厲害的是自動駕駛的學習能力可以批次複製遷移。駕駛員的經驗積累是封閉的，一位老司機的經驗不能直接複製給新手；但自動駕駛是共享的，一輛車學會了處理極端場景，通過共享，全球幾千萬輛車就能瞬間全部掌握。自動駕駛的主流技術路線走向單車智能，主流解法是用“端到端”和“世界模型”。端到端就是讓AI像人一樣看視訊自學。世界模型就是讓 AI懂常識、懂真實世界，通過學習物理法則，從而能預判危險。端到端和世界模型讓自動駕駛擁有了能夠應對極端情況的能力。第六大趨勢，新型綠色能源體系誕生，太陽能、風電和可控核聚變徹底替代煤電，能源供應體系轉型為“分佈式發電+儲能”，地球溫室效應極大改善。中國在新型能源體系取得巨大成功，為AI基礎設施大爆發提供強大支撐，“AI+綠電”的新發展模式全球領先。隨著新能源、新基建的大規模部署，綠電裝機量遠遠超過煤電，石油和煤炭作為傳統能源的時代結束，以銅、鋰、稀土為代表的新能源礦產資源迎來需求爆發，儲能需求大爆發。光電轉換效率進一步提升，新技術不斷催生。在AI和綠電助力下，新能源汽車用綠電無人駕駛的時代到來。第七大趨勢，後房地產時代到來，市場二八分化，20%人口流入地區的房價有望觸底甚至創新高，80%人口流出地區的房價漫長陰跌。新住宅出現，到處都是機器人和AI智能家電。“房地產長期看人口、中期看土地、短期看金融”。隨著老齡化、少子化到來，20-50歲主力購房人群的人口長周期拐點出現，存量住房套戶比近1.1，標誌著房地產大開發時代落幕，限購政策將退出歷史舞台。2024年末常住人口城鎮化率達67%，中國城鎮化目前處於快速發展期（30%-70%）的減速發展階段末期。未來人口、產業、資本將進一步向核心城市集聚，東北、西北、低能級城市人口面臨持續流出壓力。預計2040年中國城鎮化率將達78.6%，未來20年超八成新增城鎮人口分佈在都市圈內部，超九成位於城市群內部，其中近五成分佈在長三角、珠三角、京津冀、成渝、長江中游這五大城市群。地方土地財政模式面臨轉型，為應對地方財政缺口，預計推動消費稅和個人所得稅下放到地方，以增強地方自主財力，緩解土地財政退出帶來的衝擊。第八大趨勢，人口老齡化、少子化、不婚化到來，銀髮經濟、寵物經濟、單身經濟、情緒消費崛起，機器人和AI助手越來越走進人類生活，成為每個人的夥伴、甚至戀人和伴侶。老齡化進一步加劇，2024年65歲及以上老年人口占比達到15.6%，預計在2032年左右進入佔比超20%的超級老齡化社會，之後持續快速上升至2060年的37.4%，2084年的48%，再過六十年，一半人口65歲以上。勞動年齡人口下降，從“人口紅利”轉向“人才紅利”。2010-2023年15-64歲的勞動年齡人口規模從10億降至9.6億，佔比從74.5%降至68.3%，預計到2050年降至58%。不婚化加劇，由於年輕人口減少、結婚成本過高、婚姻觀念改變等，2024年全國結婚登記610.6萬對，比十年前腰斬。少子化加劇，2024年總和生育率只有1.05，如果不採取有力鼓勵生育政策，生育率將會跌破1，出生人口從2015年的1786萬持續降到2024年的954萬人。人口持續減少，2024年末全國人口140828萬人，比上年末減少139萬人，中國總人口已連續3年負增長。根據育媧人口《中國人口預測報告2023》，如果沒有實質有效的鼓勵生育政策出台，生育率下降趨勢難以扭轉，2050年中國總人口將下降至11.7億，2100年中國人口將降到4.8億，佔世界人口比例將從現在的17%降至4.8%。人口問題將會影響經濟增速、社保、創新創業活力等，需要建構生育支援體系、發放生育補貼、弘揚生育觀念、擴大普惠教育範圍、加強女性權益保障、輔助生殖納入社保等，降低生育養育教育成本，提振生育率。第九大趨勢，2035年中國人均GDP達到中等發達國家水平，物質極大豐富，人民更多追求精神和情緒消費。2024年中國人均GDP1.3萬美元，到2035年將達到2.5萬美元，達到中等發達國家水平。人民溫飽和居住需求得到極大滿足，追求創新、創意、自我成長等精神消費。中國人出國，在全世界都被看成來自發達國家，成為全球消費的主力，普遍受人尊敬。物質資料的生產方式得到極大變革，生物技術得到極大發展，十年後大部分食物都將在工廠裡生產，包括澱粉、蛋白質、蘑菇、糖、水果、維生素等等，更綠色更健康，因此大部分農地變成森林和草地，空氣污染得到徹底根治，人類永遠擺脫飢餓。第十大趨勢，人的生活方式極大改變，從網際網路生存到人工智慧生存，我們的生活被AI助手、無人駕駛、虛擬現實、AI創新藥、機器人醫療、遠端醫療、人形機器人等極大改變。到2030年，新一代智能終端、智能體等應用普及率超90%。過去二十年，網際網路技術滲透到生產生活各個領域，催生了電商、移動支付、直播、短影片、智慧型手機、新媒體這些超級應用。“人工智慧+”未來將催生新一批AI超級應用。全球經濟效率極大提升，收入分配並未改善甚至擴大，一些科技巨頭更多的掌握了人類的隱私，普通人是否會更幸福存疑，人類與機器人結婚可能合法化，心理醫生和情緒治療師盛行，新的迷茫時代到來。在科技進步的同時，需要更多加強對弱勢群體的關注，改善人與人之間的關係，要避免大國之間的新式戰爭，人類需要自我救贖，避免戰爭、孤獨、嫉妒和猜忌。建設更好的地球家園和心靈家園。(澤平宏觀展望)

2025年，中國經濟頂壓前行、向新向優發展。黨的二十屆四中全會和中央經濟工作會議召開，為推動高品質發展注入強大動力。在此背景下，如何看待當前中國經濟形勢，2026年中國經濟又將有那些核心增長點？《證券日報》採訪了八大首席經濟學家進行深入解讀。2025年經濟韌性凸顯12月份以來，多家國際機構上調中國經濟增速預期，如IMF（國際貨幣基金組織）預計2025年中國經濟增速為5%，較10月份預測上調0.2個百分點。世界銀行預測為4.9%，較6月份預測上調0.4個百分點。民生銀行首席經濟學家溫彬告訴《證券日報》記者，今年以來，儘管面臨多重衝擊，中國經濟仍展現出充足韌性。更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策支撐了國內消費投資，多元化策略確保出口增速維持在合理區間，經濟整體表現好於預期。粵開證券首席經濟學家羅志恆認為，2025年，中國經濟在內外部風險挑戰中表現出強勁的韌性：一是出口好於預期，在嚴峻的外部環境下，中國出口份額佔全球出口份額持續提高；二是資本市場的表現好於預期，資本市場制度改革和風險偏好的提升帶動股市顯著走強，尤其是科技股漲幅明顯。2025年前三季度國內生產總值(GDP)，同比增長5.2%，預計四季度同比增長4.6%，全年大機率能夠實現5%的增長目標。“2025年中國經濟社會發展主要目標任務即將順利完成，為2026年奠定了良好的發展基礎。”廣開首席產業研究院院長兼首席經濟學家連平說。“展望2026年，中國經濟面臨機遇和挑戰。要對中國經濟的中長期前景保持戰略定力與信心，在積極應對短期挑戰的同時，牢牢把握中國超大規模市場、完備產業體系、持續推進科技創新和改革開放等深層優勢。”羅志恆說。2026年財政與貨幣協同發力在財政政策方面，首席經濟學家們普遍認為，2026年有望進一步加力，同時進一步強化“投資於人”和支援消費。招商基金研究部首席經濟學家李湛表示，2026年，財政赤字率預計在4.0%至4.2%之間，赤字規模或較2025年溫和增加，專項債額度可能提升至4.5兆元至4.7兆元。超長期特別國債延續發行，規模有望在1.5兆元至1.7兆元，繼續支援“兩重”建設、城市更新與戰略性新興產業佈局。廣義財政赤字率可能略抬升至9%左右。中信建投首席經濟學家黃文濤表示，2026年赤字率保持不低於4%，廣義口徑或抬升至8.8%左右，支出端進一步強化“投資於人”的領域。分析原因，溫彬表示，考慮到2026年是“十五五”規劃開局之年，對於穩定預期和提振信心至關重要，而在複雜的內外部形勢之下，中國發展面臨的不確定因素增多，有必要發揮積極財政政策作用，加大逆周期和跨周期調節力度，並注重提升政策效能，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。李湛表示，2026年財政政策大機率延續“適度擴大赤字、最佳化支出結構、強化民生導向”的框架。連平也表示，財政政策將在保持不低於2025年擴張力度的基礎上持續最佳化支出結構，各項財政安排可能呈現“總量穩增、結構最佳化、存量盤活”的特徵。在貨幣政策方面，多位首席經濟學家認為，明年降准降息仍有空間。中航證券首席經濟學家董忠雲表示，預計2026年或降息10個基點到20個基點、降准50個基點；2026年結構性貨幣政策工具將繼續發力，對重點領域實施更精準的“滴灌”。李湛預計，政策利率存在10個基點至20個基點下調空間，大機率在上半年。連平表示，貨幣政策靈活高效運用降准降息等多種政策工具，保持市場流動性充裕，滿足信貸修復、投資擴張、政府融資、穩股市穩樓市等多方面資金需求，推動金融總量的合理增長。服務消費將成為政策發力點近日召開的中央經濟工作會議提出，“堅持內需主導，建設強大國內市場”。李湛表示，當前全球貿易摩擦、地緣衝突導致外需不確定性仍存，而擴大內需能避險外部風險、掌握發展主動權。對此，多位首席經濟學家表示，服務消費將是2026年促消費政策發力重點。羅志恆表示，2026年可以儲備的增量政策工具依然較多。其中，消費品以舊換新補貼從商品消費延伸至服務消費，促進服務消費發展。黃文濤提出，內需主導和國內大市場仍是發力的關鍵抓手。2026年，預計在3000億元超長期特別國債資金的額度基礎上，進一步提升額度，並擴容至服務消費等類目。中信證券首席經濟學家明明提到，明年穩增長的發力點將更加強調從需求側入手，通過提高居民消費能力與消費意願共同發力。在具體政策上，後續“兩新”政策（大規模裝置更新和消費品以舊換新）將注重提高政策效能，緩解邊際效益下降的問題。此外，2026年以及“十五五”期間政策層面將更為重視服務消費潛力的釋放。展望未來一年宏觀經濟與資本市場運行環境，前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，一方面，穩增長政策仍將持續落地，經濟資料預計有望逐步改善；另一方面，中國經濟轉型仍在持續推進。在“十五五”規劃建議中被重點強調的科技創新方向，包括晶片半導體、人工智慧、低空經濟、固態電池、生物醫藥以及人形機器人等領域，仍將是未來經濟增長的重要亮點。在整體工業增加值增速相對偏低的背景下，這些新興產業已呈現出較為明顯的增速回升態勢，預計在2026年仍將延續較快增長趨勢。 (直通三農經濟)

一、經濟增長展望（一）整體增長態勢中國經濟將延續穩中有緩的運行格局，大幅波動風險可控。2026年實際GDP增長率預計為4.7%，2027年受結構轉型深化影響，小幅降至4.5%（2025年實際增速約4.9%）。名義GDP增長受物價因素制約，2026年因階段性通縮壓力維持在3.9%，2027年隨著供需關係改善，回升至4.6%。增長結構呈現雙強一弱特徵：高端製造與服務業保持活力，傳統地產及相關產業鏈持續調整拖累整體增速。中國政府大機率將2026年經濟增長目標設定為4.8%左右，CPI目標錨定1%，財政與貨幣協同發力的調控框架將延續，經濟向創新驅動+消費主導轉型的處理程序穩步推進。（二）各支出項增長情況居民消費：2026年實際增速放緩至3.9%，核心制約因素包括青年失業率高位運行（預計維持在11%左右）及消費刺激政策邊際效應減弱。2027年隨著就業市場走穩（青年失業率回落至9.5%）、居民收入增速回升至5.2%，消費增速有望反彈至4.2%。當前消費市場呈現必選穩健、可選分化特徵，食品、醫療等剛需品類保持5%以上增長，而家電、汽車等耐用品消費受財富效應低迷影響，季度增速已連續三個季度低於4%，儲蓄率仍維持在34%的較高水平。政府消費：在民生補短板政策導向下，2026-2027年政府消費增速將持續加快，分別達到5.2%和5.4%（2025年為4.9%，2024年僅1.1%）。隨著增值稅、企業所得稅徵管效率提升，地方政府財政壓力進一步緩解，2026年教育、醫療、養老領域公共支出佔比將從2025年的28%提升至31%，基本公共服務均等化推進成為增長核心動力。資本形成總額：增長動能維持溫和，2026年實際增速約2.3%，2027年微降至2.1%。製造業投資呈現高端增、傳統穩特點，新能源汽車、半導體裝置等領域投資增速超15%，而傳統化工、建材投資受產能最佳化影響維持負增長；基建投資依託專項債、政策性開發性金融工具支援，聚焦交通樞紐、新型算力中心建設，增速穩定在5%左右；房地產投資受新開工面積下滑拖累，2026年預計下降3.5%，2027年降幅縮小至1.8%，保交樓與城市更新成為主要支撐。淨出口：對GDP的拉動作用保持穩定，2026-2027年貢獻均為1.2個百分點（2025年為1.3個百分點）。2026年出口增速因基數效應與全球需求調整放緩至4.5%，但新能源產品（太陽能、鋰電池）、智能裝備出口占比提升至28%，部分抵消傳統消費品出口壓力；進口受國內需求回暖帶動增長3.8%，貿易順差規模維持在4.2兆元。全球經濟增速預計2026年為3.0%，2027年回升至3.2%，同時區域自貿協定升級將為出口帶來額外1.5個百分點增長貢獻。二、通膨展望通膨修復處理程序呈現慢升緩降特徵，2026年仍處於低位運行區間，2027年逐步進入溫和通膨通道。供需缺口縮小速度受制於地產調整與產能最佳化節奏，工業品價格回暖滯後於消費品。具體指標方面，2026年GDP平減指數為-0.6%，2027年轉正至0.3%；CPI在2026年為0.1%，2027年升至0.8%，其中豬肉、鮮菜等食品價格波動仍是短期主要影響因素；核心CPI（剔除食品能源）穩步回升，2026年達0.7%，2027年突破1.1%，反映內需復甦韌性；PPI受大宗商品價格與工業需求雙重影響，2026年為-1.6%，2027年縮小至-0.1%，高端製造領域PPI已率先實現正增長。三、政策展望（一）財政政策2026年財政政策提質增效特徵顯著，通過專項債、REITs等准財政工具，實際赤字率較官方口徑（預計3%）高出0.4個百分點。支出結構向創新+民生傾斜，研發投入佔GDP比重提升至2.6%，小微企業稅收減免規模擴大至8000億元；對地產行業實施因城施策精準支援，保交樓專項借款額度新增2000億元，但避免大水漫灌。2027年財政政策轉向中性平衡，實際赤字率穩定在3.4%，資金將從傳統基建向社保、育兒托育等民生領域轉移，預計新增普惠性養老床位100萬張，推動消費潛力釋放。（二）貨幣政策2026年將實施定向寬鬆+結構引導組合拳，預計下調政策利率15個基點、存款準備金率35個基點，釋放長期流動性約1.2兆元。但考慮到銀行淨息差已縮小至1.7%的歷史低位，利率下調空間受限，且企業信貸需求景氣度仍處榮枯線下方，政策重心將轉向定向工具，普惠小微貸款支援工具額度增加3000億元，PSL重點支援保障性住房建設。2027年隨著經濟走穩，貨幣政策回歸中性，7天逆回購利率將穩定在1.25%，通過MLF續作實現流動性精準調節。（三）關鍵政策節點2025年12月中央經濟工作會議將敲定2026年核心目標，作為十五規劃開局之年，增長目標設定將兼顧穩增長與促轉型雙重需求。2026年3月全國兩會將正式發佈五年規劃綱要，明確高端製造研發投入、城鎮化率、碳減排等中期指標，其中數字經濟核心產業佔GDP比重提升至12%將成為重要量化目標，為經濟轉型提供清晰政策指引。四、數字經濟的影響數字經濟成為中期增長核心引擎，短期內以投資拉動為主，長期將釋放生產力紅利。2026-2027年，5G基站、資料中心、工業網際網路等新型基礎設施投資增速將超20%，帶動相關資本支出增長1.8兆元，可抵消地產行業對GDP約0.2個百分點的拖累。短期內增長驅動集中在硬體鋪設與平台建設，製造業數位化改造投資佔比將提升至45%；全要素生產率提升效應預計2027年底逐步顯現，初期主要體現在零售、物流等服務業（效率提升3%-5%），製造業數位化轉型成效需至2028年後充分釋放。政策層面將重點完善資料要素市場、加強數字技能培訓，2026年計畫新增數字經濟相關就業崗位200萬個，破解人才缺口瓶頸。基準情景下，2026年數字經濟對增長的貢獻85%來自投資，15%來自生產力提升；2027年生產力貢獻佔比將升至25%。五、人民幣匯率展望受美元指數走弱與跨境資本流入改善影響，人民幣匯率將呈現穩中有升態勢，預計2026年底美元兌人民幣匯率為7.10，2027年底升至6.98。2026-2027年，CFETS將分別升值1.8%和2.3%，逐步修復2025年4.8%的跌幅。短期波動方面，2026年美元指數預計先抑後揚，上半年受美國加息周期收尾影響回落至100附近，人民幣匯率有望觸及7.05；下半年隨著美國經濟韌性超預期，美元指數反彈至103，人民幣匯率回呼至7.10。2027年人民幣升值動力將來自通膨回升與出口結構最佳化，高新技術產品貿易順差擴大將為匯率提供堅實支撐。六、風險情景（一）樂觀情景全球經濟復甦超預期，主要經濟體通膨回落帶動貨幣政策寬鬆，人民幣加入國際儲備貨幣處理程序加速。國內方面，消費券與個稅減免政策組合發力，居民儲蓄率降至30%，消費增速回升至5%；地產保交樓成效顯著，新開工面積止跌回升。在此情景下，2026年實際GDP增速升至5.1%，2027年維持在4.9%；GDP平減指數2026年下半年轉正，全年達0.2%，2027年升至1.1%；名義GDP增速2026年5.2%，2027年5.9%。（二）悲觀情景全球地緣衝突升級導致能源價格暴漲，主要貿易夥伴實施技術壁壘，中國出口增速降至1.2%；國內地產企業信用風險擴散，拖累銀行信貸投放能力。政策層面被迫加大基建投資力度，經濟結構再平衡處理程序停滯。預計2026年實際GDP增速降至4.3%，2027年進一步降至4.1%；GDP平減指數連續兩年為負，2026年-1.3%，2027年-0.7%；名義GDP增速2026年2.9%，2027年3.4%，企業盈利與財政收入增長承壓。七、十五規劃的戰略轉變十五規劃明確中國經濟從規模擴張轉向質量效益優先，核心邏輯是建構安全可控+均衡發展的現代化產業體系。技術自主可控成為戰略核心，將在晶片設計、工業軟體、生物醫藥等卡脖子領域設立專項攻關基金，2026-2030年研發投入累計超10兆元；產業鏈升級聚焦補鏈強鏈，通過標準體系完善推動傳統製造業綠色化改造，新能源、高端裝備等戰略性新興產業佔比目標提升至20%。資源配置方向發生重大調整，財政支出中民生與科技佔比將從2025年的45%提升至2030年的60%，地方政府考核指標新增居民收入增速公共服務滿意度等質量維度。基礎設施建設從重數量轉向重效益，重點推進城市更新、縣域商業體系完善與綠色能源網路建設。這一轉變旨在將經濟增長中樞穩定在4.5%-5%區間，通過結構最佳化降低對外部市場與傳統產業的依賴，實現名義收入可持續增長。 (易界DealGlobe)

年初轟轟烈烈的“小紅書大對帳”，大家都還記得吧？隨著中美兩國的網友在“小紅書”上敞開了互相交流，資訊壁壘瞬間瓦解，兩國網友都打開了新世界的大門——美國網友震驚於中國社會的發展，看到了中國的諸多先進生活方式和科技，打破了他們深陷多年的資訊繭房，而中國網友，則震驚於美國網友們所遇到一個個真實而又具體的困境。不是，哥們兒。什麼叫“全款買菜”？什麼叫“不餓藥”？什麼叫“助學貸款利滾利”？什麼叫“賣血請朋友喝星巴克”？......這些困境，普通的中國老百姓別說想了，聽都沒聽說過。只能說“因為過於離譜，所以不可能是編的，因為編造謊言需要邏輯，而現實不需要邏輯”。但令人想不到的是，所謂“唸唸不忘，必有迴響”。現在，屬於年初“大對帳”的迴響，真的來了。如果你依然震驚於“利滾利的助學貸款”和“賣血請朋友喝星巴克”，那麼，我親愛的朋友，我只能說你這是“井底之蛙抬頭見月”。美國地鐵上的“器官捐獻”廣告而當你知道什麼叫“拼高達”、什麼叫“迪斯科大米”、什麼叫“斬殺線”，你才會達到“一粒蜉蝣見青天”的美好境界。只不過，相信我，到那個時候，你會後悔自己認識漢字的。今天，我們就來聊聊最近震驚全網的“美國斬殺線”，以及更重要的，中國為什麼不存在這樣的“斬殺線”。01. 傳奇調查員“牢A” 與恐怖的“美國斬殺線”要聊明白何為“美國斬殺線”，就不得不提到傳奇調查員“牢A”。牢A，中文名不詳，英文名Alex，現於美國西雅圖某高校讀生物學本科，B站帳號“斯奎齊大王”，因其直播內容過於炸裂，導致屢屢被平台稽核以甚深法力封禁於小黑屋內，所以人送綽號“牢A”。通過其人濃厚的東北大碴子口音和小時候放過羊的經歷，初步推斷為蒙東人士。該說不說，蒙東這塊真的人傑地靈，一個小約翰可汗，一個牢A，這可都是近些年中文網際網路的現象級人物。為什麼牢A的直播內容這麼炸裂呢？因為牢A作為一個二十出頭、還在讀本科的留學生，經歷了不屬於他這個年紀的沉重。牢A最開始的時候和普通中國留學生相比沒有什麼區別，只不過當他發現自己確實在學術上沒有什麼遠大前景後，轉而就將精力放在了給導師提供情緒價值上。收穫了滿滿情緒價值的導師當然也很上道，聞絃歌而知雅意，大手一揮就給牢A介紹了個待遇相當豐厚的兼職工作——西雅圖本地的法醫助理。然後，牢A就開始了他以一介凡人之軀，直面克蘇魯邪神的奇幻旅程——這份所謂的“法醫助理”工作，日常內容就是跟著救護車出去收屍，如果遇到溺水、槍擊、事故導致的特殊遺體，牢A作為法醫助理，需要幫忙把殘缺的遺體拼接完整。所謂的“拼高達”，指的就是這麼一個事兒。至於“迪斯科大米（Disco rice）”，那就更殘酷了。在英文語境裡，Disco rice的含義並非是“蹦迪的大米”，而指的是正在蠕動的、密密麻麻的蛆蟲，遠遠望去，宛如一粒粒大米在蹦迪。實際上，如果僅僅是畫面上的血腥恐怖，最多隻會讓牢A罵幾句粗口，根本不足以讓這麼一個鐵塔也似一般的東北壯漢在直播中多次泣不成聲。視覺上的恐怖，從來都不是真的恐怖，真正讓牢A恐懼的東西，叫做“美國斬殺線”。正是因為“斬殺線”的存在，牢A才不得不經常要面對這些如阿鼻地獄一般的恐怖場景。“斬殺線”，本身是一個遊戲領域的術語，在《王者榮耀》、《英雄聯盟》或《DOTA2》這樣的競技遊戲裡，當敵人的血量低於一定水平，玩家可以通過一套絲滑小連招將對方直接擊殺。所謂的“美國斬殺線”，其真實含義是：當一個美國人的經濟水平低於某個限度，它就會進入一個極度脆弱的狀態，一次意外受傷、一次交通肇事、一次不算重的疾病，都有可能讓TA走上流落街頭的結局。而你要知道，在美國，一個流浪漢的平均存活時間，一般不超過3年。三年之後，TA可能就會來到了牢A這個法醫助理的面前。也就是說：當經濟水平低於某個限度，一個不起眼的小意外，一個不經意的小決定，就有機率讓一個光鮮亮麗、活蹦亂跳的人成為最多還有三年壽數的“期貨死人”。甚至，一旦有了“斬殺線”的概念，很多美劇和美國電影就瞬間有了新的解釋。《小丑》裡的亞瑟，是怎麼一步步變成“小丑”的？《絕命毒師》裡的老白，是怎麼一步步成為大毒梟的？《奇異博士》裡的斯特蘭奇，是怎麼從職業巔峰變成流浪漢的？《電鋸驚魂》的克萊默，是怎麼從地產商變成殺人魔的？合著“謎底就在謎面上“是吧？02. “斬殺線”是如何運轉的？以老局的親身經歷來說吧，雖然我沒有在美國生活過，可澳洲社會我還是有所瞭解的。儘管美國和澳洲不太一樣，但那怕是在比美國宜居得多的澳洲，這種“斬殺線”的雛形就已經有很強烈的存在感了。這種東西的恐怖之處在於，它在生活裡無孔不入，和日常生活基本牢牢繫結，而一旦你處理不好，就很可能會產生一定的經濟損失。這個經濟損失，小到多花幾十塊錢，大到收到一筆數萬元的罰單。隨便舉幾個例子，大家可以仔細感受下。首先就是每個人的“通訊地址”。國內的朋友們很難想像，那怕是2025年，像是美國、加拿大、澳洲、紐西蘭這些發達國家的居民每個月都要處理大量紙質信件——這些信件，絕大多數都是銀行、手機營運商、電力公司、水務公司、醫院、保險公司的帳單或者通知單。落在信箱裡的帳單信，被蝸牛啃了。當時的我就很好奇，為什麼通訊技術如此發達他們還要寄信？電子郵件和簡訊又不是什麼高科技，而且明顯成本要低得多啊？這個問題我之前想過，但一直沒想明白，最近看了牢A後，我馬上就懂了。通訊地址的本質，是一種責任溯源機制——出了什麼事兒，對方很快就能找到你本人。反之，如果你沒有一個穩定的通訊地址，那麼在法律和規則的層面上，你就是個無法被追責的人，那潛在風險就有點太高了。其次則是“制服社會”。回想一下咱們自己上初中高中的時候，是不是都穿過那種像化肥袋子一樣的肥大校服？難看嗎？確實很難看，比澳洲那些私立精英中學的學生們各式各樣的漂亮校服差太遠了。人家澳洲的校服，一個學生可是要有好幾套的：不僅分季節，還分場合，上文化課穿的、上體育課穿的、正式活動時候穿的......等等等等。我還記得，有一年冬天在公車站等車，裡面穿著秋褲的我，親眼看見旁邊的光腿穿裙子的女高中生一屁股就坐在了冰冷的長椅上。其實何止是高中生呢，甚至小學生，大冷天還得穿短褲上學呢。這，就是“制服社會”——什麼人、什麼場合、穿什麼衣服，這都是有一套完整規矩的。天冷了，你不想穿裙子，想套個光腿神器？你看校規了嗎？那是你想穿就能穿的？學校連你穿什麼顏色的襪子都要管的好嗎？亂穿一個你試試，Dean今天高低整死你。你以為這些東西只管學生麼？那你就太小看“制服社會”了。有很多高檔餐廳和酒店，如果你不是西裝革履，人家都不讓你進。我當年不懂事兒，穿著涼鞋、T恤就往夜店裡沖，然後就被身高180、體重180的白人保安給物理勸退了。禁止穿戴任何會遮蔽面部的頭飾（連帽衛衣等）， 禁止穿拖鞋，男性不許穿背心、運動短褲、運動褲、吊襠牛仔褲，時刻都要穿鞋穿襪子，鞋襪不能放座位上。說個大家可能不知道的，歐美有一些高端健身房，如果你不穿著某些特定牌子的運動服，人家也是可以拒絕你進入的。OK，問題就來了：花錢的消費者尚且如此，那麼一個來賺錢的打工人，在這樣的一個“制服社會”裡，請問有多少要操心的事情呢？襯衫後頸沾了脖子上的油脂咋辦？西裝皺了怎麼辦？沒得換洗的衣服怎麼辦？這可不是我吹毛求疵，這是非常普遍的事情。Dressing Code（著裝規則）在歐美那可是一個非常嚴肅的東西。某個19歲英國女性工人的抱怨類似地，還有個東西，叫作“體面”。老局當年在澳洲上學的時候，和一群中國同學一起合租了那種典型的前後帶草坪的小房子。幾個男生一起住，能有什麼講究呢？屋裡都不怎麼打掃，屋子外面就更不談了。只用了幾個月的時間，門前草坪的草就長到了兩尺高，門口的水泥地上也散落了我們丟棄的菸頭和幾個飲料瓶。然後，我們就被整條街給制裁了。在某個晴空萬里的周末上午，住斜對面的大叔敲響了我們的房門，告訴我們今天必須要清理門前的草坪和垃圾。而在他的身後站著的，是左鄰右舍的四五位鄰居，大家都在沉默地看著我們。制裁的理由也很簡單：因為我們房子的不整潔，讓整個社區看上去都不體面了，有可能會讓整條街的房價下跌。當然，大叔還是頗有人情味的，因為他真的不是故意挑事兒，他甚至已經把除草機、鐮刀和草耙子都給我們準備好了，還表示如果我們不會用除草機，他可以免費幫忙。澳洲已經算是很好了，畢竟像我們這樣的行為，最多也就是被鄰居們道德制裁一波，沒到極端情況是不會被罰款的，老房東知道這個事情後也沒有任何表示。但要是在美國，搞不好整個房子都有被強制拍賣的風險。看到這，你可能覺得這“斬殺線”也不過如此嘛，說的那麼可怕，不過就是些小細節麼，我平時多注意就好了。嘿嘿，但你有沒有想過，如果這幾個東西一起跑起來，會怎麼樣呢？一個普通人，可能是因為工作、可能是因為探親，出了趟遠門，回來發現草坪的草已經長瘋了。然後，TA就有一定機率收到來自政府的罰單，少則數千，多則上萬。有錢賠還好說，可要是沒錢賠，那這房子可能就要被沒收然後走法拍程序了。一旦房子被沒收，你也沒錢租房，那可就要流落街頭了。更神奇的是，你以為房子被沒收之後就和你沒關係了嗎？看看下面這封信就知道了：苦主艾倫女士2008年經濟危機後慘遭降薪，2011年因為斷供，房子被銀行收回。但誰又能想到，三年之後，因為這個已經被銀行收回的房子裡雜草叢生，艾倫女士又被罰了一筆錢呢？降薪、房子被沒收、再加一筆9萬美元的罰款......在美國這樣一個有40%的成年人都拿不出400美元應急現金的大環境裡，等著這些苦主的，除了流落街頭，又會是什麼呢？而一旦流落街頭，事情就一發不可收拾了——流浪，意味著你沒有一個穩定的通訊地址，意味著各種帳單沒辦法送到你手上——此時此刻，你已經被列為風險因素了。ok，你可以選擇住車裡，先苟且幾個星期，賺了錢就去租房子。但這時候，你會發現自己已經很難保證衣服褲子的整潔了，洗澡也會成一個大問題，不論白人還是黑人，身上那個體味兒，不需要我多說吧。最終，你將不得不穿著皺巴巴、一股餿味兒的衣服去上班，而在一個“制服社會”裡，這樣又能堅持幾天呢？當你最終既沒有穩定住所，又沒有工作，那麼你就真的跌入“斬殺線”了。因為有了穩定通訊地址，才能找到一份工作；但你需要先工作，才有錢去租一個穩定的房子。這個bug，可以無限循環，直到淪為路邊倒斃的一具“高達”，然後被像牢A這樣的法醫助理收走。但如果我們站在高處俯視這一切，我們會看到：在極短的時間裡，一個普通人就被各方面視為風險，進而階級滑落、跌入塵埃，乃至死亡。而這一切的起因，僅僅是因為TA沒有把自己的草坪收拾乾淨。“斬殺線”的恐怖之處就在於這裡：它有極強的剛性和隨機性。剛性，意味著你必須花那些錢。隨機性，意味著花了錢也未必管用。甚至你要是不小心拉了肚子，很可能都是一道劫難。畢竟，歐美對於藥房的管控那可是非常嚴格的，在沒有處方的情況下，搞一瓶“氟呱酸”的難度，比搞一袋“強化劑”的難度都大。以上這些，只是我簡單挑了幾個最基礎的側面而已，生活裡這樣的問題，其實還有很多很多。醫療、交通事故、房屋維護、衣著打扮、社交.....你需要花錢、操心的地方實在太多了，而且這些錢根本省不得，有一個沒做好，就有機率遭遇經濟損失。而一旦遭遇經濟損失，你就會越來越捉襟見肘，你在風險面前就越來越脆弱。最後，請再回想一下我們在開頭提到的那個冰冷的統計數字：絕大多數流浪漢，活不過三年。怎麼樣，還覺得“斬殺線”很遙遠嗎？當然，若是你非常有錢的話，那就隨意了，這些東西對你來說不值一提。03. 當代中國為什麼沒有“斬殺線”？ 牢A的故事都是真的嗎？講道理，很難說。我這個沒去過美國西雅圖的，對牢A的描述半信半疑，覺得有誇張成分。反倒是我那個在西雅圖工作了許多年的朋友，表示牢A的話有九成以上可信度。你說這該怎麼判斷呢？不過，真也好、假也好，這都不是重點。對我們來說，真正的重點是：為什麼“斬殺線”在當代的中國幾乎感受不到？在我看來，“斬殺線”其實也曾經離我們很近，90年代末、00年代初，我們也有過一段難過的日子，只不過隨著中國產業發展和社會進步，它已經被我們給幹得稀碎了。“斬殺線”的本質是什麼？本質上是脆弱。是手裡僅有的那點錢，換不來足夠維持體面生活的物資和服務。然後一點風吹草動，就直接被打入十八層地獄，永世不得翻身，再疊加毒品、幫派、槍戰的負面影響，最終死亡。這問題看上去無解，但恰好就撞在了中國最擅長的領域。城市居民吃不到新鮮的蔬菜？那就搞“菜籃子工程”，地方政府官員親自負責，通過全國調配、通過建設蔬菜基地，解決供應問題。肉蛋奶有缺口？那就升級養殖技術、繁育新的品種，把養殖業搞得像製造業一樣精準可控，使得養殖業產能大幅增加。沒有賺錢的門路？那就大修高鐵和高速公路，本地找不到工作就去外地，外地混不下去就回本地。更重要的是，隨著中國社會的數位化，大量事務乃至工作，都可以線上解決，已經無所謂什麼本地外地了。出門看看街上密密麻麻的小飯館、小藥店、小超市、小五金，你就知道為什麼在中國沒有什麼“斬殺線”了。至於什麼著裝要求、什麼固定地址，那我們就更不在乎了。當年大家都覺得“三和大神”活的很慘，但實際上，三和大神祇是單純的懶，追求的是“做一天，玩三天”，只要願意吃苦，進廠打工的大門隨時敞開，包吃包住，只看你自己願不願意去了——甚至你不得不感慨，“三和大神”自暴自棄到這種程度居然還能可持續性地活著的，人民幣的購買力實在是有點過於強悍了。甚至有網友分享了自己的經歷：自己本來正在躺平當“三和大神”，結果硬是被人拖過去學著做小吃，現在已經在廣州擺攤了，還交了女朋友和自己一起創業。至於“體面”的問題，這還真的就是中國文化的優勢所在——咱們從來都不鼓勵豪奢、不鼓勵過度消費，甚至都不鼓勵打扮，美國那種因為沒有修剪草坪被罰款的事兒，在中國幾乎是無法想像的，畢竟自古以來“勤儉持家”“居安思危”就是政治正確——中國式的“人上人”，是那種穿著舊汗衫和人字拖挨家挨戶收租子的廣州阿叔。你把錢花在亂七八糟裝點門面的事情上，身邊人會說你是“敗家子”；你把錢花存在銀行裡以備不時之需，身邊人只會誇你“有遠見”。其實別說什麼“斬殺線”了，只要你沒有在醫學意義上死亡，那麼你想在社會學意義上獲得作為一個人而活著的尊嚴，那還真不是什麼困難事兒——不管是公益崗還是特困補助，真到了山窮水盡的那一步，在國內總還是有一條雖然狹窄，但還是能走的退路的——2025年的中國，是不能忍受還有人挨餓受凍的！這個世界上存在“斬殺線”這樣的經濟脆弱性不假，但架不住我們人均一把工業化量產的“名刀·司命”啊。(星海情報局)

2025年對亞洲經濟和市場而言是動盪的一年。美國關稅本可能阻礙出口導向型地區的增長，但半導體、電子產品和藥品等關鍵出口產品的豁免是降低實際關稅稅率的關鍵，使大多數亞洲經濟體得以避免受到衝擊。展望2026年，摩根大通樂觀地認為，全球人工智慧的順風將繼續支撐台灣和韓國等科技出口國的發展。中國可能會繼續應對結構性經濟挑戰，但其令人矚目的科技創新步伐有望在某些領域湧現出一批佼佼者。中國增長模式能否持續2025年可謂冰火兩重天。上半年經濟呈現復甦態勢，房地產市場崩盤似乎（也如人們所願）告一段落，股市也出現繁榮。然而，下半年經濟卻顯著下滑。本周在中央經濟工作會議上，北京方面對2025年進行了展望，並總結道：“今年絕非尋常之年。” 2026年似乎將延續這一趨勢，儘管會略微“正常化”。顯而易見的是，中國經濟增長的動力來源仍然極度不平衡。在房地產市場持續低迷的情況下，消費疲軟、投資萎縮，而出口卻呈現歷史性繁榮，這些趨勢很可能持續下去。摩根大通預計2026年實際GDP增速為4.3%（區間：4.1%–4.6%），較2025年增速放緩，主要原因是2025年出口基數較高。政策預計將保持適度支援：財政政策立場可能繼續保持擴張性，將預算赤字維持在GDP的4%左右，並通過政策性銀行和地方政府債券額度提供額外支援。中國人民銀行可能繼續採取微調策略，以平衡增長和通膨目標與銀行業盈利能力。摩根大通預計不會出現大幅降息，並認為央行可能會更多地依賴流動性操作和存款準備金率（RRR）調整。消費會復甦嗎2025年，中國居民家庭消費疲軟。消費放緩波及多個領域，主要受勞動力市場疲軟和居民收入增速放緩的影響。持續的房地產市場低迷也加劇了居民對資產負債表的謹慎態度。提振內需被列為政策重點，在最新發佈的“十五”規劃和12月的政治局會議上均得到重視。但資訊傳遞卻明顯不一致：經濟合作與發展委員會（CEWC）刪除了“努力提振內需，特別是家庭消費需求”的表述。提振內需仍被列為2026年的首要任務，但刺激消費並非主要途徑。2025年的主要消費刺激政策（部分耐用品以舊換新補貼）將在2026年繼續實施，但目前的指示是“最佳化”這些政策，這可能意味著規模縮減。鑑於補貼效果不佳，這一結果並不令人意外。這意味著未來可能會出台更多消費補貼和家庭轉移支付項目，但制約家庭消費的主要因素是疲軟的勞動力市場，這正在拉低收入增長。迄今為止，決策者對收緊就業市場的政策興趣不大，而旨在削減產能的產業政策不太可能奏效——或者說，也許會有效？反內卷影響儘管國內需求疲軟，工業擴張仍在持續，產能過剩的現像已從傳統的重工業（如鋼鐵、水泥、化工）蔓延至新興的高端產業，甚至波及服務業。一個顯著的例子是清潔技術行業（包括電動汽車、鋰離子電池和太陽能電池板）近年來在慷慨的政策補貼推動下經歷了快速的產能增長，導致價格競爭加劇。“內卷”是中國經濟術語，用來描述過度且零和的競爭，這種競爭會導致收益遞減。問題的核心在於持續的產能過剩。在這種環境下，生產商往往訴諸長期低價競爭、重複建設項目和激進的行銷支出，這通常會導致利潤率下降和生產率提升有限。雖然這些動態可能暫時使消費者受益，但也會導致企業財務狀況惡化、資源錯配到低回報的重複產品上，以及研發投入減少——最終對經濟增長產生負面影響。為了應對這些挑戰，中國於2025年7月宣佈了一系列“反內卷”措施，旨在遏制價格戰，並促進低利用率傳統行業的有序退出。受盈利能力提升預期和通縮壓力結束的希望推動，股市出現大幅上漲。摩根大通認為這些舉措是朝著正確方向邁出的一步。然而，解決結構性供需失衡問題可能需要數年時間，這些措施也需要更多時間才能對實體經濟產生實質性影響。有效的應對措施可能需要結合產能紀律和退出策略、強調標準而非價格的競爭政策、更有力的消費者支援以及加強國際貿易外交。產業建設的意義儘管全球保護主義政策抬頭，中國出口依然保持強勁增長，無懼地緣政治逆風。預計到2025年，實際出口額將增長8%，中國在全球出口總額中的市場份額已達15%，部分經濟學家預測這一數字將持續增長至2030年。值得注意的是，中國商品已在非美國市場佔據顯著份額，目前對美國的出口額已不足中國出口總額的10%。中國之所以能佔據主導地位，得益於其強大的成本優勢、龐大且不斷增長的STEM（科學、技術、工程和數學）人才儲備，以及政府大力推動電動汽車、電池、機器人和太陽能等高增長領域的發展。儘管美國、歐盟和部分新興市場國家採取了關稅和產業政策應對措施，但中國一體化的供應鏈以及預測和投資未來需求的能力，使其在全球增長最快的出口領域獲得了巨大的收益。即使部分製造業轉移到東盟和印度，這些新興中心仍然嚴重依賴中國的原材料和資本貨物，這進一步鞏固了中國在全球貿易中的中心地位。對於世界其他地區而言，中國持續強勁的出口勢頭預示著日益激烈的競爭壓力和充滿挑戰的多元化發展之路。日本和韓國等發達市場競爭對手在關鍵領域正逐漸失去市場份額，韓國對華貿易順差轉為逆差，而日本的出口份額也跌至歷史新低。與此同時，東南亞經濟體和印度正受益於供應鏈多元化，但其出口增長的同時，也面臨著與中國之間巨大的貿易逆差。大多數經濟體缺乏中國賴以成功的規模、速度和國家支援的資源調動能力，因此複製中國製造業生態系統的努力面臨重重阻礙。隨著中國不斷向價值鏈高端攀升，鞏固其在先進製造業的領先地位，其對全球貿易的掌控力似乎將持續下去——競爭對手們只能疲於應對，因為在這個脫鉤仍停留在口號層面而非現實層面的世界裡，他們不得不努力適應。中國出口競爭力的增強導致全球貿易摩擦加劇。儘管中美貿易爭端是由一系列複雜因素造成的，但歐盟以及土耳其、巴西和墨西哥等一些新興經濟體採取的反傾銷和反補貼措施也值得關注。自2024年以來，該地區已出台多項貿易壁壘。例如，越南和韓國對中國鋼鐵徵收反傾銷稅，而印度則提高了對中國化工產品和工業產品（包括電子產品）的特別關稅。這些事態發展是摩根大通預計中國出口增速在2026年將放緩的主要原因，這將制約自疫情以來中國最大的經濟增長動力。為什麼人民幣不可能大幅升值儘管中國出口表現優異，年初至今貿易順差超過1兆美元，但人民幣按貿易加權計算仍貶值了4%。這引發了關於人民幣能否大幅升值的爭論，一些人認為人民幣存在結構性低估。摩根大通認為人民幣大幅升值的門檻很高。近期的強勢可能主要受季節性因素驅動。雖然短期內動能可能推動美元兌離岸人民幣匯率跌破7，但中期來看，摩根大通預計該貨幣對將保持穩定區間波動。人民幣是央行在低波動性外匯管理框架下重點管控的貨幣。如果現有政策立場保持不變，美元的走勢可能主要受美元走勢的影響——摩根大通對2026年的展望預計，美元在上半年將經歷一個波動較大的底部震盪過程，隨後在下半年出現強勁反彈。這表明人民幣兌美元大幅升值的可能性不大。至於政策立場是否會轉向有利於人民幣升值，摩根大通需警惕其對出口競爭力和根深蒂固的通縮壓力可能產生的影響。鑑於中國對進口消費品的依賴程度較低，人民幣升值對消費者購買力的提升可能有限。然而，如果外匯政策成為與美國及其他貿易夥伴貿易談判的核心議題，尤其是在各方普遍施加巨大壓力要求提高中國出口貿易壁壘的情況下，上述觀點將面臨風險。AI能挽救經濟嗎隨著傳統增長動力可能退居次要地位，中國能否利用全球人工智慧浪潮，為經濟發展找到新的驅動力？儘管摩根大通看到中國人工智慧建設前景光明，但其規模與美國相比仍然相形見絀，在美國，科技相關支出對經濟增長的貢獻尤為顯著。至少在2026年之前，人工智慧的價值更有可能集中在少數行業和公司，而非惠及整個經濟體。目前，在基礎設施投資和生態系統建設加速的推動下，中國的人工智慧產業正開始進入轉型期。超大規模雲服務提供商和企業平台正投入大量資金建設人工智慧就緒型資料中心、先進計算叢集和模型訓練能力。預計到2026年，全行業的人工智慧和雲資本支出將超過700億美元。雖然這僅相當於美國超大規模雲服務提供商支出的15%至20%，但這凸顯了中國在建構生成式人工智慧和大規模機器學習基礎架構方面的戰略決心。隨著國產化政策的持續推進和補貼政策的激勵，國內人工智慧半導體解決方案也取得了顯著進展，這些補貼鼓勵使用自主研發的關鍵人工智慧基礎設施。這些投資正在擴大產能，並推動國內在多模態模型和人工智慧原生應用領域的創新。在商業化方面，中國市場正迅速擴展人工智慧在消費者和企業領域的應用。生成式人工智慧工具正被嵌入到搜尋、社交平台和生產力套件中，從而創造出新的、更高水平的使用者互動模式和收入來源。企業越來越多地採用人工智慧驅動的解決方案來實現流程自動化、編碼、預測分析和客戶互動，這推動了對推理工作負載的需求。預計中國雲人工智慧收入將加速增長，並保持未來六年45%的復合年增長率，到2030年將達到近900億美元。同時，最佳化和成本效益仍然是重中之重，行業參與者正在部署先進的資源池化技術和演算法改進來應對不斷上漲的計算成本。儘管短期盈利能力可能受到高投資周期的壓力，但這些結構性轉變強化了中國在人工智慧基礎設施和應用領域保持領先地位的雄心，為2026年及以後的持續增長奠定了基礎。 (財經姝婷說)

首次在中央經濟工作會議中提出“五個必須”，這既是對2025年經濟工作規律性認識的總結，又是對明年經濟工作的方向指導當前經濟形勢怎麼看？2026年決策層如何施策？“十五五”新開局重點任務如何推進？12月10日至11日，中央經濟工作會議在京舉行。會議分析了當前經濟形勢，部署2026年經濟工作。本次會議出現許多新提法，成為理解未來經濟政策的重要嚮導。目前，國內經濟學界多認為，會議直面當前經濟主要挑戰，對經濟增速的重視程度有所增加。明年不會輕易下調增速目標，依然會維持5%左右的GDP（國內生產總值）增速目標。而今年，中國經濟預計能完成年初設定的增長目標。12月以來，多家國際機構上調中國經濟增速預期，如IMF預計2025年中國經濟增速為5%，世界銀行預測為4.9%，均較上一次預測略微上調。此次會議提出了明年經濟工作的政策取向和八項重點任務，內需主導和創新驅動被擺在各項工作的前列。會議提出，“推動投資止跌回穩，適當增加中央預算內投資規模”，要求“制定實施城鄉居民增收計畫”。新提法包括：鼓勵支援靈活就業人員、新就業形態人員參加職工保險；增加普通高中學位供給和優質高校本科招生；最佳化藥品集中採購，深化醫保支付方式改革；養老領域，推行長期護理保險制度；倡導積極婚育觀，努力穩定新出生人口規模等。宏觀政策方面，財政政策提出“保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量”“重視解決地方財政困難”；貨幣政策將促進經濟穩定增長、物價合理回升納入考量，降准降息由“適時”轉向“靈活高效運用”；房地產政策由“推動止跌回穩”轉向“著力穩定”，並明確提出“鼓勵收購存量商品房重點用於保障性住房等”“深化住房公積金制度改革”；防範化解重大風險，從重點關注房地產和中小金融機構風險，轉向房地產和地方政府債務風險。回顧即將過去的2025年，中國社科院美國研究所研究員、副所長徐奇淵向《財經》表示，今年的確很不平凡，2024年末，在中美貿易摩擦背景下，國內外諸多經濟學家對今年的經濟增長呈悲觀態度，各類國際經濟機構對今年中國經濟增速的預測只是略高於4%，但是後來我們都看到，中國經濟扛住了關稅戰的衝擊，外部環境還實現了階段性緩和。今年外貿表現大超預期，總體經濟增速也較平穩，近期國際經濟機構普遍上調中國增速預期，這表明中國經濟具有較大韌性。同時，會議也指出“中國經濟發展中老問題、新挑戰仍然不少，外部環境變化影響加深，國內供強需弱矛盾突出，重點領域風險隱患較多”。徐奇淵表示，今年經濟呈現出諸多問題和挑戰：“供強需弱”依舊是經濟增長的突出矛盾；消費不振問題突出，社會消費品零售總額增速仍在低位；固定資產投資表現最弱，下半年出現負增長；房地產投資二次探底，也影響到各行各業，挑戰比較嚴峻。微觀主體方面，民營企業預期不穩、信心不足，經營困難，內卷問題仍待進一步破解；畢業生和農民工等群體就業面臨壓力；地方政府化債仍在推進當中。這些都是接下來亟待解決的問題。明年 “十五五”如何開局會議為明年經濟政策指出了重點：實施更加積極有為的宏觀政策，增強政策前瞻性針對性協同性，持續擴大內需、最佳化供給，做優增量、盤活存量，因地制宜發展新質生產力，縱深推進全國統一大市場建設，持續防範化解重點領域風險，著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期⋯⋯值得注意的是，此次會議強調了對做好新形勢下經濟工作新的認識和體會：必須充分挖掘經濟潛能，必須堅持政策支援和改革創新並舉，必須做到既“放得活”又“管得好”，必須堅持投資於物和投資於人緊密結合，必須以苦練內功來應對外部挑戰。徐奇淵表示，這“五個必須”是首次在中央經濟工作會議中提出，這既是對2025年經濟工作規律性認識的總結和昇華，又對明年經濟工作具有重要指導意義。第一個必須，挖掘經濟潛能，這與統一大市場建設、擴大內需相對應。中國具有超大市場規模的優勢，但當前尚未完全發揮潛能，對外需依賴仍然較大。市場分割、地方保護主義、“內卷式”競爭、需求不振都導致國內大循環的優勢尚未發揮出來，統一大市場建設至關重要。第二個必須，堅持政策支援和改革創新並舉，意味著不僅要出台總需求政策，相應的深層次改革工作也要跟上。總需求政策支援能夠使經濟回到潛在增速水平，改革創新則是提高潛在增速，增強經濟增長的內生動力。第三個必須，強調既“放得活”又“管得好”。“管得好”要求不能出現“管死”“一刀切”的情況，“管得好”不容易，這對國家治理體系與治理能力現代化提出了更高要求。第四個必須，堅持投資於物和投資於人緊密結合。一方面，中國仍是開發中國家，仍需要提高人均物質資本存量；另一方面，中國面臨人口老齡化挑戰，人口紅利淡出，人力資本的重要性上升。兩個方面需要緊密結合、協同推進。第五個必須，以苦練內功來應對外部挑戰，強調統籌國內經濟工作和對外國際經濟鬥爭，國內經濟向好，對外經濟工作才更有底氣。其中，如何擴大內需，實現內需主導是國內經濟工作關鍵，這其中也面臨一系列的結構性問題。“這五個必須對做好明年經濟工作至關重要，也是明年經濟工作中需要重點解決的問題。”中國宏觀經濟研究院研究員張燕生向《財經》表示，接下來的核心問題是如何將這五個必須落地，這對宏觀經濟治理能力提出了挑戰。展望2026年經濟形勢，中國金融四十人研究院認為，會議直面當前經濟主要挑戰，對經濟增速的重視程度有所增加，明年不會輕易下調增速目標，依然會維持5%左右的GDP增速目標。東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，2026年GDP增速目標將設定為“4.5%至5.0%之間”，較2025年“5.0%左右”的增速目標有所下調，繼續保持中高速增長水平。發揮存量增量政策整合效應明年經濟工作的政策取向如何？會議指出，要堅持穩中求進、提質增效，發揮存量政策和增量政策整合效應，加大逆周期和跨周期調節力度，提升宏觀經濟治理效能。會議強調，要增強宏觀政策取向一致性和有效性。將各類經濟政策和非經濟政策、存量政策和增量政策納入宏觀政策取向一致性評估。健全預期管理機制，提振社會信心。民生銀行首席經濟學家溫彬團隊表示，“穩中求進、提質增效”是在中央經濟工作會議上首次提出。歷史上，財政政策曾多次用過“提質增效”，如2023年“積極的財政政策要適度加力、提質增效”，2020年“積極的財政政策要提質增效、更可持續”。政策總基調通常將“穩中求進、以進促穩”作為固定搭配，今年提出“穩中求進、提質增效”，預示著政策將更加注重質量和效果。會議兩處提到了存量政策和增量政策，如何理解？徐奇淵舉了一個例子，例如財政存款偏高，或是結餘到了年底仍有較大數量未使用。因此需要充分利用、發揮存量政策作用，不能總是增加資源投入，最終卻沒有充分利用。徐奇淵分析，這個現象產生的原因有很多。例如，財政預算下達時間是在全國兩會之後，部分單位直到4月才下達預算，接下來還需要開展立項和招投標工作，項目真正啟動可能就到了年中。如果對項目沒有提前謀劃，就容易導致預算執行進度不理想。存量政策如何有效利用？粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恆表示，2026年盤活存量政策的重點在於挖掘沉澱資源、提升政策傳導效率。其一，盤活存量資金與資產。加大對財政結轉結餘資金的清理統籌力度，積極盤活行政事業單位及國企的閒置資產，利用REITs等工具讓“沉睡”資產產生現金流，騰挪財政空間。其二，最佳化信貸存量結構。引導金融資源從低效領域和殭屍企業退出，精準投向科技創新與綠色發展；完善存量房貸利率動態調整機制，切實降低居民負債壓力，釋放消費潛力。其三，鞏固結構性減稅降費成果。確保存量留抵退稅、研發費用加計扣除等政策精準落地，穩定企業預期。其四，整合最佳化各類產業補貼與扶持基金，避免“撒胡椒面”。增量政策有那些？羅志恆分析，明年可以儲備的增量政策工具依然較多：其一，根據形勢的需要動態調整預算，尤其是當稅收收入和土地出讓收入不及預期時要及時增加預算，擴大財政支出，穩定經濟增長，避免居民收入和消費能力受房地產持續調整的影響。其二，消費品以舊換新補貼從商品消費調整到服務消費，促進服務消費發展。其三，啟動新一輪有效益的投資計畫，重點支援東部地區、重點考慮投資效益，資金來源為法定債務而非擴張隱性債務。其四，探索增發國債在中央層面成立“房地產穩定基金”。其五，推動“國資—財政—社保”聯動改革，在不增加財政負擔的基礎上，增加國資收益上繳財政並專項用於社保體系建設，提高城鄉居民養老金待遇，降低其預防性儲蓄需求、釋放消費潛力。會議指出將各類經濟政策和非經濟政策納入宏觀政策取向一致性評估，如何理解？張燕生表示，相比於經濟政策，非經濟政策的評估難度更大，非經濟部門的協調難度也非常大，因為這些部門對經濟工作不熟悉，很難評估和掌握相關政策對經濟產生的影響。因此，需要進一步以創新思維推動改革，提升經濟治理能力，促進各類經濟政策和非經濟政策協同一致。內需主導，擴大服務消費引重視會議提出了八大重點經濟任務，擴內需被放在了首位。會議明確，堅持內需主導，建設強大國內市場。徐奇淵表示，2025年經濟任務的第一條便是擴內需，而2026年表述強調內需主導，表明擴內需被擺在了年度經濟工作的首要位置，思路也越來越清晰。對於具體的擴內需手段，會議指出，深入實施“提振消費”專項行動，制定實施城鄉居民增收計畫。擴大優質商品和服務供給。最佳化“兩新”政策實施。清理消費領域不合理限制措施，釋放服務消費潛力。張燕生表示，收入是影響居民消費的重要原因。預計增加城鄉居民收入將是2026年擴內需、促消費的首要任務和重點舉措。徐奇淵表示，擴內需首先是增加收入，但最佳化供給、增強供給的適配性也十分重要。在供給視角，會議特別強調了擴大優質商品和服務供給，釋放服務消費潛力，這是接下來擴消費的重要方向。徐奇淵分析，各國發展經驗表明，當人均GDP達到一定水平後，消費結構就會從商品為主逐漸轉變為服務為主。這也符合馬斯洛需求層次的規律。中國的發展也已經進入了這樣一個階段。當前，總體上製造業供給有餘，“供強需弱”問題在製造業領域十分突出，與此同時，服務消費的需求在一定程度上受到了抑制，居民需求並未得到很好滿足。在教育、醫療、家政、養老和幼托等領域，居民消費需求仍然有待滿足，尤其是這些領域優質服務的需求空間非常大，需要放開相關市場准入，規範市場運行，大力增加優質服務供給。《財經》注意到，12月1日，求是網發文《為什麼要擴大服務消費》。文章提到：“相較於實物消費，服務消費具有消費頻次高、乘數效應強、增長可持續、創新空間廣等突出特點。”“發展服務消費，有利於挖掘消費潛力，滿足人民日益增長的美好生活需要；有利於拓展就業管道，增強就業彈性，增加勞動者收入；還有利於帶動生產和投資，最佳化產業結構。”如何提振服務消費？羅志恆表示，提振服務消費需要從需求端的收入保障和供給端的質量提升兩個方面同時發力，通過系統性政策組合推動服務消費實現高品質發展。第一，需求端刺激消費的政策轉向服務消費，推動“以舊換新”政策從商品補貼逐步轉向服務消費補貼。第二，推動“國資-財政-社保”聯動改革，增加國資上繳財政並專項用於提高社保體系建設，提高城鄉居民養老金待遇，降低其預防性儲蓄需求、釋放服務消費潛力。第三，在落實勞動者權益保護的基礎上最佳化休息休假制度，適當增加下半年的公共假期，增加勞動者閒暇時間。第四，重點解決流動人口子女義務教育問題，加快推進大中城市以家庭為單位的流動人口城市化處理程序。第五，注重發揮公共投資的力量，補齊服務消費供給短板、提升服務質量。第六，最佳化服務消費和服務業發展的政策環境。投資方面，會議指出，推動投資止跌回穩。徐奇淵表示：“推動投資止跌回穩是新情況，今年投資增速低位徘徊並出現負增長，但明年有望回正。”如何拉回投資增速？會議指出，適當增加中央預算內投資規模，最佳化實施“兩重”項目，最佳化地方政府專項債券用途管理，繼續發揮新型政策性金融工具作用，有效激發民間投資活力。高品質推進城市更新。對於提升投資效益，中國國際經濟交流中心研究員孫曉濤建議，一是提高企業必要的投資收益。企業之間的惡性競爭是中國長期存在的問題，不僅在國內市場，而且在國際市場上也經常相互壓價。提高投資效益，就是要避免市場飽和行業的簡單重複建設，提升企業產能利用率，改善企業經營狀況，增強企業研發和創新能力，提升企業未來競爭力。二是增強基礎設施項目未來現金流穩定性，降低融資成本，形成基礎設施投融資可持續發展模式。三是提升投資之間的彼此帶動作用，增強投資對消費和出口的促進作用，推動增量資本產出率回落，提升投資穩增長能力。四是要關注投資投向問題。通過投資結構調整提高全要素生產率和經濟增長質量，提升經濟未來增長潛力。更加積極有為的宏觀政策如何發力中央財辦有關負責人解讀中央經濟工作會議時表示，2026年中國繼續實施更加積極有為的宏觀政策。在政策取向上，堅持穩中求進、提質增效。今年中國首次實施更加積極的財政政策，時隔14年再次實施適度寬鬆的貨幣政策。根據中央經濟工作會議部署，2026年中國繼續實施更加積極有為的宏觀政策。財政政策力度上，保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量。政策質效上，提高精準性和有效性。最佳化財政支出結構，強化國家重大戰略財力保障，推動更多資金資源投資於人。中央財辦有關負責人解讀稱，明年繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，這是今年會議的新提法。靈活高效運用多種貨幣政策工具。貨幣政策工具箱既包括降准降息，也包括其他短期、中期、長期流動性投放工具。明年將靈活搭配、高效運用多種工具，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。加力支援擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域。繼續用好用活結構性貨幣政策工具，持續提升金融服務實體經濟的質效。值得注意的是，今年前十個月固定資產投資同比為-1.7%。此次會議提出“推動投資止跌回穩”，廣發證券的研報分析，這意味著政策希望改變這一狀況。政策提出，“保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量”“適當增加中央預算內投資規模”“最佳化實施兩重項目”“最佳化地方政府專項債券用途管理，繼續發揮新型政策性金融工具作用”等。羅志恆認為，此次會議的政策目標相對淡化了應對“外部衝擊”，體現應對風險挑戰的戰略自信和政策“以我為主”的導向。明年財政政策的基調仍是更加積極，赤字率預計不低於4%，新增債務規模將繼續提高。他建議，2026年財政赤字率不宜低於2025年，低於則可能引發市場對於政策退坡的預期，同時新增債務總規模有必要提高到15兆元左右，其中一般公共預算支出有必要達到或者接近名義GDP增速5%左右。建議財政擴張程度要足以抵消房地產下行的收入缺口、化債佔用的資源和城投債淨償還的收縮效應。羅志恆預計，財政資金的支出將實現從重視投資到投資消費並重、從重視供給到供給需求並重、從重視企業到重視企業家庭並重，進一步向居民端和民生保障傾斜，例如提高育兒補貼金額、延長學前教育免費年限、進一步提高城鄉居民養老金，修復居民部門資產負債表。此外，對於最佳化實施“兩新”“兩重”政策，他建議，“以舊換新”從對耐用消費品補貼轉向對服務消費的補貼，儘可能擴大支援服務消費的行業範圍。此外，“兩重”項目優先支援前期儲備好、預期投資效益好的項目，尤其是優先支援跨區域的重大工程建設。在地方政府債務化解方面，羅志恆認為，短期有必要最佳化化債方式，中長期要建構債務管理長效機制。其一，根據地方化債需要靠前使用化債額度，將“6兆分三年、4兆分五年”的化債方式調整為根據地方債務形勢和壓力一次性給到地方。其二，進一步提高地方債務限額，置換漏報的隱性債務。其三，根據債務投向分別使用國債、一般債、專項債置換隱性債務，最佳化存量債務結構。對於因為央地事權劃分不清晰導致的隱性債務，由國債置換；對於投向沒有收益的項目，用一般債置換；對於投向有一定收益的項目，用專項債置換。中國民生銀行研究院預計，2026年赤字率維持在4%左右，對應赤字規模約為5.9兆元，較上年增加約2000億元，增加部分主要由中央承擔，地方赤字規模持平於上年的8000億元；超長期特別國債發行1.8兆元，增加5000億元，更大力度支援“兩重”“兩新”；地方政府專項債發行4.8兆元，增加4000億元，投向領域顯著擴圍，並繼續支援化債、清欠等。此次會議還提出，健全地方稅體系。廣發證券的研報認為，“十五五”規劃建議稿提出“完善地方稅、直接稅體系”，這是未來五年的任務。中央經濟工作會議把健全地方稅體系作為明年的工作之一，意味著消費稅相關改革可能會加快。這將有利於形成地方培育稅源的激勵機制，把地方傳統以招商引資為主導的“生產端競爭”變為投資於人的“消費端競爭”。溫彬表示，考慮到2026年是“十五五”規劃開局之年，實現經濟“開門紅”對於穩定預期和提振信心至關重要，而在複雜的內外部形勢之下，中國發展面臨的不確定難預料因素增多，有必要發揮積極財政政策作用，加大逆周期和跨周期調節力度，並注重提升政策效能，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。今年全年新增政府債務規模達12.36兆元。溫彬預計，“更加積極”政策取向下，2026年新增政府債務規模或進一步提升至12.5兆元左右，以支撐廣義財政支出強度、兜牢基層“三保”底線。溫彬表示，會議提出“靈活高效運用降准降息等多種政策工具，保持流動性充裕”。一方面，表明降准降息仍是明年貨幣政策操作的可選項，但更強調操作的“靈活高效”。另一方面，央行將繼續綜合運用質押式和買斷式逆回購、MLF、公開市場買賣國債等多種流動性投放工具，以保持“適度寬鬆”的流動性環境。明年出口走勢如何？美國政府總統川普的第二輪任期，中美關係步入新變局。今年以來，國際局勢波瀾叢生，關稅博弈此起彼伏，作為經濟“三駕馬車”的重頭戲，中國出口的不確定性大幅增加。據海關統計，前11個月，美國為中國第三大貿易夥伴，中國與美國貿易總值3.69兆元，下降16.9%，佔中國外貿總值的8.9%。前11個月，中國貨物貿易出口24.46兆元，增長6.2%。前11個月，中國對東盟、歐盟進出口保持增長，它們分別是中國第一、第二大貿易夥伴。中泰國際首席經濟學家李迅雷認為，中國經濟體量大，“中國已成大象，不可能再躲在樹後”，國際經貿鬥爭對最佳化存量、爭取增量提出了更高要求。這次中央經濟工作會議提出“外部環境變化的影響加深”，相比去年末的會議，沒有再提“不利影響加深”，說明面對加征關稅、高科技封鎖等外部壓力，中國已經更有信心去應對，並有能力化不利為有利。李迅雷認為，從存量的角度考慮，中國製造業增加值約佔全球30%，但人口只佔17.5%左右，短期內出口市場的終端需求仍佔據中國製造業產能的相當一部分比重。考慮到美國採用各種手段封堵中國產品轉口，歐洲或新興經濟體也可能因為擔憂中國產品衝擊而轉向貿易保護主義，政策層面對於中國產能的全球佈局的重視程度也日益提高。就在10月下旬，中美在馬來西亞吉隆坡達成經貿磋商共識，中美經貿關係迎來緩和期。11月4日，美國宣佈自11月10日起，取消針對中國商品加征的10%所謂“芬太尼關稅”以及延長一年對中國商品加征24%“對等關稅”的暫緩期。11月，中國出口單月增速由負轉正。中美經貿關係仍存不確定性，11月出口景氣的可持續性有待觀察。中國製造業採購經理指數PMI連續第八個月低於50點，意味著國內經濟低迷、工廠生產活動持續萎縮。此次中央經濟工作會議提出，更好統籌國內經濟工作和國際經貿鬥爭，更好統籌發展和安全。李迅雷分析，“十五五”規劃建議提出，“大國關係牽動國際形勢，國際形勢演變深刻影響國內發展，中國發展處於戰略機遇和風險挑戰並存、不確定難預料因素增多的時期”。由此，未來的經濟工作也要多一個維度從是否有利於國際經貿鬥爭來進行考量。中央經濟工作會議提出，推進貿易投資一體化、內外貿一體化發展，在引導產供鏈合理有序跨境佈局的過程中，帶動中間品、資本品出口，再加上內外循環相銜接，將有助於穩定並增強外需韌性。對外開放的方針依舊沒變。會議部署的八項任務中，包括堅持對外開放，推動多領域合作共贏。提出：穩步推進制度型開放，有序擴大服務領域自主開放，最佳化自由貿易試驗區佈局範圍，紮實推進海南自由貿易港建設。推進貿易投資一體化、內外貿一體化發展。鼓勵支援服務出口，積極發展數字貿易、綠色貿易。深化外商投資促進體制機制改革。完善海外綜合服務體系。推動共建“一帶一路”高品質發展。推動商簽更多區域和雙邊貿易投資協定。徐奇淵表示，在對外開放的表述上，強調“共贏”是四中全會、“十五五”規劃建議稿，以及本次中央經濟工作會議的新提法。貿易順差體現了中國企業的競爭力、體現了中國經濟的韌性，但是我們“走自己的路，也要讓別人有路可走”。在貿易方面，不只重視出口，還要重視進口。張燕生也表示，接下來在外貿戰略方面要平衡出口與進口，要讓別人分享中國的市場和發展成果。通過出口結構調整、貿易平衡，促進全球各經濟體“合作共贏”，打破單邊主義。創新驅動增長動能會議指出，堅持創新驅動，加緊培育壯大新動能。制定一體推進教育科技人才發展方案。建設北京（京津冀）、上海（長三角）、粵港澳大灣區國際科技創新中心。強化企業創新主體地位，完善新興領域智慧財產權保護制度。《財經》注意到，此次會議關於創新的一項表述值得注意，以前提出的是建設北京、上海、粵港澳大灣區形成國際科技創新中心，此次增加了京津冀、長三角表述。對此，業內專家表示，這表明我們更加注重區域協同創新。會議指出，制定服務業擴能提質行動方案。實施新一輪重點產業鏈高品質發展行動。深化拓展“人工智慧+”，完善人工智慧治理。創新科技金融服務。市場人士分析，在創新驅動下，接下來那些契合“雙碳”目標、數字經濟轉型、高端製造升級等國家戰略，且同時具備政策持續加碼、核心技術突破、市場需求爆發三重支撐的科技產業，將突破增長瓶頸，進入高速擴張期，也是投資界的未來機會。未來，高科技新興產業、未來產業將迎來更大的發展機遇。《財經》梳理各機構預測接下來重點發展的八大未來產業：人工智慧賦能、腦機介面技術突破、商業航天的競爭態勢、可控核聚變的進展、深海領域的探索，以及量子、生物製造和空天資訊產業的發展。會議強調了強化企業創新主體地位。當前，企業以絕對優勢佔據中國科技創新的核心陣地。國家發展改革委資料顯示，2025年2月，國家高新技術企業中民營企業佔比在92%以上。上交所資料顯示，截至2025年1月，全國在科創板共上市企業583家，其中482家為民營企業，佔比約83%。全國工商聯開展的民營企業科技創新相關研究顯示，中國獨角獸企業中民營企業數量佔比達92.72%。深入整治“內卷式”競爭全面深化改革是激發活力與經濟增長的關鍵路徑。會議指出，堅持改革攻堅，增強高品質發展動力活力，並透露出，制定全國統一大市場建設條例，深入整治“內卷式”競爭的訊號。上海金融與法律研究院研究員劉遠舉表示，“制定全國統一大市場建設條例”，將法治建設更深度融入經濟社會發展全域，將為加快建設全國統一大市場提供更加堅實的制度保障。全國統一大市場建設是中國在推進經濟體制改革過程中形成的一項重要抓手。制定全國統一大市場建設條例，堅持在改革中完善法治，確保全國統一大市場建設於法有據，將推動各方面制度更加成熟更加定型。徐奇淵表示，我們需要在統一大市場的經濟規則，統一商品市場、要素市場和資源市場方面多加努力。在市場監管和反“內卷”方面，應該再往前走一步。除了建設全國統一大市場，深入整治“內卷式”競爭也被放在了改革攻堅的重點任務中。張燕生表示，當前“內卷”存在許多挑戰和矛盾。例如，地方政府積極推動經濟發展是中國經濟活力的重要來源，但如果各級地方政府都插手經濟發展，會導致嚴重的本位主義、地區主義和保護主義，這會造成對經濟的過度干預，出現不公平競爭的情況。張燕生認為，破解“內卷式”競爭，推進央地財稅體制改革非常重要。京東集團副總裁、首席經濟學家沈建光也認為，引發地方政府和企業“內卷式”競爭的根本原因在於財稅體制和地方政績考核體系。如果本輪“反內卷”能夠在清理過剩產能的基礎上，推動健全有利於市場統一的財稅體制、統計核算制度和信用體系、完善高品質發展考核體系和幹部政績考核評價體系，逐步轉變宏觀政策對供給側的依賴，將有助於從根本上治理地方政府和企業的“內卷式”競爭行為，進而釋放超大規模市場優勢，逐步形成更多由內需主導、消費拉動、內生增長的經濟發展模式。2026年“反內卷”如何推進？羅志恆表示，“反內卷”的實質在於化解階段性供需失衡。新興產業的實踐表明，供給約束固然重要，但唯有同步提振需求，才能從根本上化解供需矛盾，引導市場競爭回歸良性軌道。當前，供給側的調控已較為充分，而需求側的提振仍有最佳化空間。下一階段，政策重心應更多轉向需求提振，推動低效產能有序去化，實現供需動態平衡。除了改革攻堅，防範風險也至關重要。會議指出，堅持守牢底線，積極穩妥化解重點領域風險，著力穩定房地產市場。在具體抓手上，會議指出，因城施策控增量、去庫存、優供給，鼓勵收購存量商品房重點用於保障性住房等。深化住房公積金制度改革，有序推動“好房子”建設。加快建構房地產發展新模式。國盛證券首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事熊園表示，短期看，房地產還是經濟增長和收入預期的穩定器，穩定房地產市場至關重要。長期看，推動房地產高品質發展大方向已定，系列的地產組合拳可期。沈建光也認為，如果房地產下行趨勢遲遲不能扭轉，將對投資、消費、地方財政、物價等諸多領域造成持續較大衝擊。因此，盡快扭轉房地產下行態勢仍是宏觀政策的當務之急。一方面，建議全面取消一線城市限購措施，進一步降低購房成本；另一方面，可以考慮由中央財政出資建立房地產穩定基金，在一二線城市收儲存量土地和商品房用於保障房，化解庫存壓力、改善房企流動性、滿足民生需求。除了房地產市場風險，地方債務風險也十分突出。會議指出，積極有序化解地方政府債務風險，督促各地主動化債，不得違規新增隱性債務。最佳化債務重組和置換辦法，多措並舉化解地方政府融資平台經營性債務風險。對於更為具體的化債舉措，羅志恆建議，從短期看，要堅持在發展中化債，最佳化化債方式，研究將化債額度一次性給到地方、根據需要靠前使用。從中長期看，要推動財政體制改革、建立債務與資本預算、加快城投轉型。一是財政體制方面，要逐步穩定宏觀稅負，釐清政府與市場關係，科學界定政府職責與規模。二是債務預算制度方面，建立債務與資本預算，加強地方全口徑債務管理，建構與高品質發展相適應的債務管理體制。三是城投轉型方面，推動地方城投融資平台向國有投資營運公司轉型，加快市場化、專業化發展。2026年是“十五五”開局之年，中國經濟航船迎來新的出發。錨定“十五五”時期經濟社會發展主要目標，2026年起好步，乘風破浪，揚帆遠航。 (財經雜誌)

鄭永年：中國式現代化講求“窮則獨善其身、達則兼濟天下”12月16日，“文明互鑑國際論壇2025”在澳門開幕。論壇匯聚全球近10個國家超過50名政府部門代表、國際組織代表、頂尖專家學者，圍繞“文明互鑑與傳承發展”核心主題，展開逾20場專題演講和學術交流。鄭永年教授受邀參加本次論壇並作主旨發言。鄭永年教授作主旨發言。圖源：主辦方鄭永年教授指出，中國式現代化有兩個本質性特徵：一是在擁抱世界的同時走自己的路，堅持自己的主體性；二是在自己發展起來之後，依然把自己爬上來的梯子伸出去，幫助其他國家也發展起來，從而實現國際社會的“共同富裕”，建構人類命運共同體。鄭永年借用孟子的名言“窮則獨善其身、達則兼濟天下”來形容中國式現代化。他認為，“窮則獨善其身”指向內部事務，當國家窮的時候，需要反思自己為什麼會窮，如何擺脫貧窮狀態；“達則兼濟天下”指向外部事務，當國家富裕起來之後，就要思考如何去幫助別的國家也得到發展。中國已經提出了“四大全球倡議”，即全球發展倡議、全球安全倡議、全球文明倡議、全球治理倡議。鄭永年表示，針對國際事務，這“四大倡議”不僅是對中國式現代化外部環境的總結，更是中國對建構未來全球秩序的展望。他強調，作為一個世俗文明，中國具有雙重使命——內部追求現代化、外部追求和平，最終實現人類命運共同體。鄭永年：現代化不是西方化鄭永年教授在接受媒體採訪時指出，非洲、拉丁美洲以及亞洲一些經濟體對中國越來越感興趣，是因為它們在二戰以後基本接受了西方的現代化模式，並將現代化理解為西方化，但真正取得成功的國家並不多。中國在短短幾十年時間裡，從一個非常貧窮的國家發展成為世界第二大經濟體，尤其是在四十多年間推動了8億多人口脫貧。無論是對世界經濟增長的貢獻，還是對全球減貧事業的貢獻，中國都是第一。中國的現代化並不是要取代西方的現代化，中國不會像西方那樣向其他國家推廣自身的發展模式，但其他國家完全可以參照中國的經驗，找到符合自身文明、文化和國情的現代化道路。鄭永年：簡單複製西方經驗，大機率會失敗鄭永年教授認為，任何一個國家都在追求現代化，但有些國家在這一過程中卻失去了自身的主體性，將現代化簡單等同於西方化，對西方國家或類西方國家的經驗照抄照搬。如果一個國家或經濟體簡單複製西方經驗，大機率都會失敗；但如果其現代化道路能夠符合自身的文明傳統、文化結構和國情條件，成功的機率就會大大提高。鄭永年：“去殖民化”不是“去地名化”隨著“去殖民化”討論升溫，港澳地區部分殖民時期地名開始進入公共討論視野。近日，鄭永年教授在接受《香港商報》記者採訪時指出，“去殖民化”不是“去地名化”，應在尊重歷史事實的基礎上，將重心放在思想和制度層面的真正去殖民化。在鄭永年教授看來，歷史上存在過的事實就是事實，不能將歷史虛無化。新加坡同樣有殖民歷史，也經歷了很長一段時間的去殖民化過程，但“去殖民化”並不等同於“去地名化”。將許多地名保留下來，並且配有相應的解釋，使後代能夠瞭解這一地區曾經的歷史狀況，這是極為重要的。當前，一些人對“去殖民化”作出了錯誤理解，將其等同於“去地名化”，這種做法並沒有必要。“去殖民化”的核心，主要體現在思想層面和制度層面。鄭永年：海南自貿港能否真正實現“引流”，最終取決於營商環境12月18日，海南自由貿易港正式啟動封關運作，採用“一線放開、二線管住、島內自由”的新規。通過在貿易、投資、運輸、人員流動以及跨境資金和資料流動等領域先行先試，海南自貿港正加快對接國際高標準經貿規則，探索高效率海關監管模式和更加開放、透明、可預期的營商環境，為中國更高水平對外開放積累可複製、可推廣的經驗。近日，鄭永年教授在接受新京報專訪時，圍繞海南自貿港全島封關運作的意義、機遇與挑戰，以及其在中國高水平對外開放中的戰略定位作出解讀。在海南東方拍攝的八所港口岸，其既是海南自貿港8個對外開放口岸之一，又是10個“二線口岸”之一。圖源：新華社鄭永年教授指出，海南自由貿易港的封關運作，必須置於中國整體對外開放的理論框架中來理解。當前，中國對外開放至少包含三個層面：堅持多邊主義與開放包容、推進制度型開放，以及探索單邊開放。海南自貿港，正是承載這三個層面開放的重要抓手。在具體路徑上，海南必須通過開放實現兩個“連結”：一是與國內腹地相連結，更深度融入珠三角、長三角等更大範圍的區域經濟體系；二是與世界相連結。海南擁有得天獨厚的地理位置優勢，尤其毗鄰東南亞，為其對接區域與全球市場提供了現實基礎。但他同時強調，海南自貿港能否真正實現“引流”，最終取決於營商環境。當前，海南在微觀制度層面仍存在明顯短板，教育、人才引進、金融制度等領域雖有政策設計，但落地效果仍顯不足。在全球範圍內，高度開放的城市和自由港並非絕對稀缺資源，且消費選擇日趨多元，海南必須回答一個現實問題：為什麼人們要選擇海南？他認為，封關運作本身有助於降低風險，為更深層次改革創造空間。海南完全具備推進更為大膽、甚至相對激進改革的條件，在教育、金融等領域，可以考慮對標中國香港、新加坡等國際高標準。最終，封關運作能否取得實質性突破，關鍵在於打通政策執行的“最後一公里”。只有讓微觀主體真正感受到制度優勢，政策紅利才能轉化為現實的發展動能。鄭永年：中美競爭的核心，是現代化產業體系建設在全球經貿和科技競爭日益激烈的背景下，上海建設國際經濟、金融、貿易、航運和科技創新中心“五個中心”，實質上是中國在全球體系重構中爭取制度性主動權的重要佈局。十四五以來，相關成效已逐步顯現：今年前三季度上海地區生產總值突破4兆元，三大先導產業製造業產值同比增長8.5%，上海港集裝箱吞吐量連續16年位居全球第一。圍繞這一戰略命題，近日，鄭永年教授在受邀參加上海發改委主辦的“上海加快‘五個中心’建設研討會”時指出，上海“五個中心”建設，需要避免過早或過度金融化，使金融、貿易和航運真正服務於產業升級，從而在中美競爭和新一輪科技革命中建構長期韌性。“十五五”規劃建議提出，建設現代化產業體系、建設貿易強國、高水平科技自立自強等，這些都與上海“五個中心”建設緊密相關。圖源：新華社鄭永年教授指出，“十五五”時期，上海推進“五個中心”建設，必須放在當前的時代背景下加以理解。隨著“自由國際秩序”走向瓦解，關稅主義抬頭、“新現實主義”回潮，世界格局呈現出“再封建化”趨勢，美國地緣經濟的重心轉移到亞太地區，中國所面臨的外部壓力將顯著上升。在這一背景下，中美競爭的焦點是經濟發展，是誰來主導第四次工業革命，而核心就在於現代化產業體系建設。發展新質生產力和建設現代化產業體系，也是上海加快建設“五個中心”這一重要使命的根源。對上海而言，科技創新是基礎，國際經濟中心是目標，而金融、貿易和航運既是國際經濟中心的自然產物，也是國際經濟中心的有效配套舉措。鄭永年教授認為，要吸取英美國家“脫實向虛”“去工業化”的深刻教訓。上海要以實體經濟和製造業為基礎，以建構現代化產業體係為目標，走出一條以實體經濟為本、以科技創新為驅動、以金融反哺產業的現代化產業體系之路。 (IPP評論)