鉅樂部會員限定企業參訪活動~限時報名中
還沒有加入鉅樂部的朋友，趕緊把握機會線上申請加入會員，跟著鉅樂部團隊深入企業核心，探索優質企業！


參訪地點：台北（行前通知將提供詳細資訊）

中選公佈時間：7/11(四) 中午公布錄取名單

參加費用：免費，會員需自行抵達參訪地點

參加資格：需先加入鉅樂部，僅限鉅樂部會員報名參與

活動內容與報名詳情已正式公佈於鉅樂部會員群組。
☀ 歡迎有興趣的朋友，立即填表申請加入鉅樂部或洽詢小秘書
https://forms.gle/emzs19zSYU3HW1pm8



想要了解更多關於《鉅樂部》的資訊請前往鉅樂部官網，或加入「鉅樂部小秘書LINE@官方帳號」線上諮詢。

CoWoS是半導體先進製程的封裝技術之一，因為AI需求成為焦點！而新的面板扇出型封裝技術是否將取代CoWoS？CoWoS又會熱到何時？2024必懂的熱門關鍵字將在7月的會員專屬講座與各位詳細分享！

股市裡十個有七個賠、兩個平、一個贏，想要成為股市贏家，就要學習禁得起景氣循環考驗的宏觀投資法，晉級具備高勝率決策能力的巨波投資者。
我們將透過系統化的投資課程，結合實務選股競賽，讓您學有所用，輕鬆幫自己打造最合適的股市投資策略，達成長期穩健的財富增長！
 

7月~12月由鉅樂部團隊規劃系統化投資教學課程，
5堂課程搭配三輪選股競賽(還有豐厚的競賽贈品)，
帶您更穩健地走上價值投資的道路！ 

#這套課程將為你解決投資人三大困境# 
🏆學會基本面解讀，更能把握鉅樂部提供的產業面資訊所帶來的前瞻性 
🏆看懂主力籌碼面，更能穩定操作佈局，擺脫盤面陷阱 
🏆學會技術分析，輕鬆找到合適的進攻機會，有效提升勝率  

★鉅樂部年方案會員可免費參加(報名資料送出後請勿完成付款。) 
★月方案會員可洽小秘書轉年方案享免費參加
★非會員可付費參加，限時優惠(7/19前)一次報名5堂課($5,775) ➤可直升鉅樂部年會員！ 
✨立即報名5堂課→ https://reurl.cc/GjqGlx
✨查看詳細課程→ https://reurl.cc/va2aba




**鉅樂部不定期舉辦各類型讀書會、投資理財、品味生活講座活動，開放鉅樂部會員免費參加，歡迎有興趣的朋友加入由鉅亨網發起的投資人社群，共同成長、交流，打造你的投資人脈圈，用超值的會費，幫助你獲得足以翻轉人生的致富策略。

想要了解更多關於《鉅樂部》的資訊請前往鉅樂部官網，或加入「鉅樂部小秘書LINE@官方帳號」（點此加入）線上諮詢入會方式。

2024年可說是「AI PC 元年」，6月4~7日登場的台北國際電腦展（Computex 2024）聚焦AI PC應用，
究竟什麼是 AI PC？AI PC 的市場現況與未來發展如何？
市場關注的熱門焦點將在六月的會員專屬講座與大家詳細分享，千萬別錯過！

本月的鉅樂部會員專屬講座，將持續跟會員朋友分享值得關注的產業與價值企業參訪心得，而AI PC將成為顛覆 PC 產業的重要轉捩點，Computex之後還有哪些投資機會呢？歡迎希望為資產做長期配置的投資朋友，加入鉅樂部與我們一起每月探討不同趨勢產業！

講座主題｜AI PC元年引爆換機潮 暨價值企業參訪心得分享會

參加資格｜鉅樂部會員，立即填表申請入會（點此前往）

🎉投資人熱烈敲碗的美股講座來啦！

鉅樂部今年每季邀請美股韭菜王Allen，與鉅亨會員分享最新的美股投資趨勢與焦點！✏️

美國勞動力市場放緩，總算可望緩解薪資通膨黏性，這將支撐聯準會啟動預防性降息，美國經濟有望進入金髮女孩？而在微軟、META、Google 大力發展 AI 的前景下，下一個 AI 浪潮會是電力、能源亮點嗎？
展望 2024 第三季走勢，將由鉅亨看世界前主持人Allen (美股韭菜王)與您剖析分享！

🔹講座日期：2024/6/22 (六)
🔹講座時間：14:30~16:30（QA時間至少另加30分鐘）
🔹講座形式：線上講座
🔹報名連結：https://reurl.cc/YEYb6a
▶鉅亨網一般會員報名享優惠價$999元，『鉅樂部』會員可享免費參加

★現在申請加入鉅樂部，可享$888元/月繳會費或每月$574的年繳方案，及台股講座等各項會員權益，歡迎多加利用！
☀︎申請連結 https://forms.gle/emzs19zSYU3HW1pm8

中國高考季剛過，根據中國教育部公佈的數據，2024年全中國高考報名人數達到了1,342萬人，比去年增加了51萬人，再創歷史新高。

這一龐大的考生群體即將進入大學，面對未來工作的巨大變革。

在人工智慧驅動的未來，工作的新圖景會是什麼樣子？需要哪些新技能？會誕生哪些新產業？

麥肯錫最近出了一份報告《工作新未來》，雖然主要關注的是歐美發達國家，但也在一定程度上揭示了人工智慧時代的新技能需求和職業變動趨勢。

它不僅是選擇未來的職涯發展的重要參考，更是教育和技能訓練體系的提醒，更是呼喚相關政策提供更靈活、更前瞻的支持。

畢竟，馬斯克曾說預言：“AI最終將取代所有的工作。”

從現在到2030年　什麼樣的工作/技能會增加？

隨著科技的快速發展和全球經濟環境的變化，在未來工作的格局中，數百萬的工作將需要重新定義和重新分配。

麥肯錫的最新研究和建模顯示，對STEM（科學、技術、工程和數學）相關職業、醫療保健和其他高技能職業的需求將顯著上升，而對辦公室職員、生產工人和客戶服務代表等傳統職業的需求將逐步下降。

到2030年，最高30%的當前工作時間可能會被自動化取代。

其中生成式人工智慧（gen AI）加速了這個過程——生成式AI不僅能夠取代重複性和低技能的工作，還可以在更複雜的任務中提高效率，從而帶來更大的生產力提升。

在報告中，麥肯錫把技能分成了5類：

技術技能(進階資料分析與數學、IT、程式設計、研究開發、工程等）

社會與情緒技能(適應力、持續學習、高階溝通與協商、創業精神與主動性、人際溝通技巧與同理心、領導與管理、教學與訓練)

體力和手動技能(工藝和技術技能、精細操作技能、一般設備操作和導航、一般設備維修和機械技能、粗略操作技能和力量、檢查和監控)、

高階認知技能(高階讀寫技能、複雜資訊處理與解釋、創造力、批判性思考與決策、專案管理、量化與統計技能)、

基本認知技能(基本資料輸入與處理、基本讀寫、算術和溝通技巧)。

技術技能大幅成長(+20%)背後是強勁的經濟發展邏輯：在AI時代，企業需要更多的技術人才來開發、維護和優化這些智慧系統。技術進步會帶來對創新和研發的持續需求——R&D在推動未來創新中扮演關鍵角色，需要大量的技術人才來進行前沿研究、開發新技術並推動科技進步。例如，生物技術、奈米技術和清潔能源等新興領域都需要具備高水準技術技能的專業人員。

炙手可熱的「新寵」技能是社會和情緒技能。預計到2030年，這些技能在歐洲的需求將增加11%，在美國將成長14%。

為何會有這樣的改變呢？答案是在人工智慧時代，人需要更像人，人更需要展現人際同理心和領導能力──這些技能在醫療和管理職位上特別關鍵：在醫院裡，醫生不僅需要精準的醫療技術，還需要能夠理解和關懷患者的情感需求；同樣，在企業環境中，管理者需要具備引領團隊的能力，並能靈活應對不斷變化的經濟環境。

體力和手動技能的需求預計將保持大致穩定。推拉力基本平衡，一方面，基礎建設和低排放行業的投資增加可能會推動這些技能需求的增長；另一方面，生產工作的自動化將繼續削減這部分需求。

在高階認知技能方面，情況有些複雜。創造力的需求仍在高位，預計將增加12%，但其他如高級讀寫和寫作、定量和統計技能的需求卻可能下降19%。也就是說，未來需要更多的創意天才，但對於那些需要深度分析和文字處理的高級技能工作，需求將有所減少，結果就是：一個充滿創意的設計師在未來將比一個統計分析師更搶手。

基本認知技能的需求預計將減少14%。這類技能主要用於辦公室支援或客戶服務角色，這些工作正逐漸被智慧自動化技術所取代。例如，基本的資料處理、讀寫和運算能力，甚至是基礎的溝通能力，都面臨被人工智慧接管的風險——曾經需要一整天才能完成的報表處理，現在只需幾分鐘就能由AI自動完成。

5個技能分類中較細分的技能需求變化

麥肯錫給出的結論是：未來的人才將需要結合先進的技術技能和強大的社交和情緒能力。歐洲和美國的受訪主管強調，資訊科技、數據分析、批判性思考、創造力和教學技能的需求迫切，但現實中這類人才非常緊缺。

具體來說，在技​​術技能中，企業特別缺乏高級IT技能和編程，以及高級數據分析和數學技能。可以說，這些技術高手就是未來職場的「香餑餑」。

在高階認知技能中，批判性思考、問題結構化和複雜資訊的處理能力尤其稀缺。大約40%的高階主管表示，缺乏這些技能的員工成為他們面臨的重大挑戰。


預計到2030年，批發和零售業將是受歐洲就業需求變化影響最大的部門，可能有280萬人需要更換職業。

其一，人工智慧的引進使得庫存管理變得前所未有的有效率。過去，庫存管理依賴人工盤點和經驗預測，而現在，智慧演算法可以即時分析銷售數據和市場趨勢，預測需求，優化庫存水準。

其二，個人化行銷和客戶服務得到了顯著改善。透過分析消費者行為數據，AI可以為每位顧客提供客製化的購物建議和促銷活動。這種個人化體驗不僅提高了客戶滿意度，也增加了銷售轉換率。

此外，配備聊天機器人的自助服務終端能夠24小時提供高效的客戶支持，解答常見問題，處理支付和價格檢查等任務。

在這個行業的就業需求中，成長最快的職業群體是——管理者和團隊領導、材料搬運工和裝載工、健康技術人員和藥劑師、電腦工程師和專家、商業和金融專家。

而傳統的低技能職位正面臨被技術取代的風險：會計記帳職員、批發和零售生產工人、行政助理、資訊和記錄職員以及銷售人員的需求將大幅減少。

到2030年，歐洲製造業部門約有210萬人可能需要更換職業，這是所有產業中第二受影響最嚴重的部門。特別是在生產工作領域，這項轉變尤為顯著。

生產工作曾在歐洲製造業中佔據核心地位，但隨著自動化技術的普及，這些職位逐漸減少。相反，管理、商業和法律等專業領域的角色需求將增加，因為這些角色通常由具有高等教育背景的員工擔任，更難以被自動化取代。

在技​​能需求上，企業需要更多具備先進IT技能、資料分析能力和工程背景的員工，以適應新的技術環境。同時，對社會和情緒技能的需求也在上升。例如，具備團隊管理和溝通協調能力的主管和經理在未來的製造業中將扮演更重要的角色。

然而，基本認知技能、體力和手動技能以及高級認知技能的需求可能會下降。這些技能的替代性越來越高，因為自動化和人工智慧可以更有效率地完成許多曾經需要手動處理的任務。

到2030年，麥肯錫預計製造業中需求成長最快的職業群包括工程師（非電腦類）、材料搬運工和裝載工、電腦工程師和專家、高階主管和經理以及商業和金融專家；

相反，需求下降最快的職業群體是金融會計職員、辦公室支援人員、行政助理、資訊和記錄職員以及生產工人。

在報告中，麥肯錫也分析了金融服務、醫療保健這兩個產業的就業/技能變化。更詳細的內容請後台回覆NEWWORK，下載原文。

在麥肯錫2017年末發的一篇報告中，預計到2030年，最多將有1億中國人將重新就業。

麥肯錫報告特別指出，被機器人取代並不意味著大量失業，因為新的就業機會將被創造出來，人們應該提陞工作技能來應對即將到來的就業大變遷時代。

在自動化的浪潮中，這不僅要靠個人努力，全社會這個系統也需要解決好四個問題：一是維持積極的穩健增長，以確保工作崗位的增加；二是提供工作培訓機會，幫助個人學習適應市場需求的新技能；三是提高商業社會乃至勞動市場的活力和流動性；四是為那些被自動化取代的工人提供收入和重新就業幫助。

總而言之，對於每個個人來說，需要為未來高速發展的工作環境提前做好準備，努力掌握適應市場需求的新技能。

未來對於人類而非機器的崗位需求將持續存在，但人們也應重新思考傳統的工作方式仍是否可行。（TOP創新區研究院）

AI主導下的職業進化，企業如何選擇？

就業環境變了，或許身處職場的每一個人都有所感觸。

個中緣由有很多，如經濟環境、人口結構、產業迭代等等，但如今最無法繞開，也是為人們津津樂道的一個因素便是科技的發展，尤其是AI的逐步應用，可能會對未來各類職業產生更為深遠的影響。

如最近麥肯錫的一項研究表明，在中國，約有2.2億個職位，可能被生成式AI等自動化技術重塑，其中有10個職業受影響程度最大。

當生成式AI走向落地，各大公司已不再追問何為生成式AI，而是希望了解如何提高部署此技術的投資報酬率（ROI）。

簡單來說，從新創公司到產業巨頭，每家公司都不再懷疑AI的價值，而是在考慮怎麼盡快使用AI，用AI提高生產力、生產效率，進而提升自己的產業競爭力。

於是，麥肯錫便專門進行了一次研究，計算生成式AI的經濟社會價值。

這次研究後，有幾個極具價值的觀點。

生成式AI創造的主要價值可用「4C」來概括：

1.簡化（虛擬專家） (Concision)：利用非結構化資料來源歸納並提煉洞見，從而促進專業知識的傳播；它還能解讀文本與轉錄稿，創建嵌入式文本，以支援相關資料來源的查詢和引用。

·應用範例：在財務績效分析中，透過生成式AI提供針對性的外部財務資訊與內部績效總結，備註財務說明，可提高財務規劃與分析的效率，可望將財務成本降低4%~7%。

2.編碼與軟體開發(Coding and Software)：生成式AI能夠推動程式碼重構，進而加快主機遷移；可解讀、產生程式碼，從舊系統大規模遷移主機資料，自動開發、記錄、修正測試，簡化軟體開發流程。

·應用範例：在自動化或增強資料管理中，透過生成式AI可將部分資料標註、資料清理、文件產生工作自動化，輔助使用者識別未標註資料中的異常值，並為最新取得的資料集建立文件，加快數據處理，提高數據質量，可將數據管理成本降低5%~10%。

3.內容創作(Content Creation)：生成式AI能夠創作各種形式的內容初稿，可生成文字、圖片等資訊載體，自動編寫合約、招標書等文件，還能產生視覺元素，加速研發節奏。

·應用範例：在創作適用於不同媒介管道的行銷內容時，生成式AI能夠協助創意生成（如故事板）與大規模創作，支援使用者以不同語言撰寫適用於不同管道的郵件，並推送個人化的產品/服務建議，將行銷成本降低5%~8%。

4.客戶互動(Customer Engagement)：生成式AI有助於打造高度個人化的消費體驗，如透過聊天功能優化客戶服務，還能拓寬客戶聊天機器人的應用場景，進而加速客戶拓展與資料收集。

·應用範例：在聊天機器人的用例中，生成式AI可實現自然的對話、更好地應對外語及方言，打造自動化自助服務，並透過虛擬坐席提供客戶支持，同時更加有效地解答客戶疑問、準確判斷疑問根因，可望降低9%~11%的客戶營運成本。

數十年來，科技進步不斷重塑工作的本質，幫助人類更快速更準確地完成工作。生成式AI不僅將延續這一趨勢，也將帶來前所未有的巨大影響。

經分析，麥肯錫全球研究院（MGI）發現，目前勞工50%工時內的工作可能在2030年前自動化。生成式AI的顛覆性潛力將衝擊各行各業的不同崗位，對各類職業造成的影響程度各不相同，其中白領工作受到的衝擊將比藍領工作更大。

整體而言，生成式AI將促進勞動力轉型升級，催生全新的工作方式，顯著提高人效。

隨著生成式AI的持續進化，企業與勞動者必須有效率地加以適應與運用。

組織必須順應AI發展潮流，圍繞生成式AI的潛力重新定義工作、培養全新技能。

同樣，勞動者也必須建立終身學習的觀念，積極提升自身技能，以便在AI賦能的未來持續成長。

中國雖然在多條AI賽道處於領先地位，但企業部署AI的速度卻慢了一步，報告顯示，僅30%左右的中國企業透過內部培養AI人才，明顯低於45%的全球均值。

企業並不是不想做，而是AIGC屬於全新的技能，不管是學習內容儲備還是以前的學習形式都無法支持，如何培養員工的AI技能，成為企業培訓部門無法逾越的難關。

對於個人來說，如何找到高品質的學習資源，跟隨可靠的AI實戰老師學習乾貨，也是一大難題。

職場人如何快速融入AI時代？數位化學習平台三堂課推出了《AIGC能力學習地圖》（以下簡稱地圖），目的就是為職場人提供AIGC學習路徑，幫助大家提升自身職場競爭力。（36氪）

當大家斷言2024年世界主流大廠都將進入3nm製程製程的時候；2nm製程的「戰爭」已經悄悄走來。近日，根據台媒《MoneyDJ》透露，台積電高管在2024年的技術論壇新主場聲稱：當前2nm節點取得了非常順利的進展，目前為止，納米片的轉換表現已經達到90%，良品率已經在80 %以上。

這也意味著，此前台積電所說將於2025年實現2nm晶片量產已然成為現實！那作為台積電為數不多的競爭對手，三星和英特爾進展如何呢？還有機會翻盤嗎？

而造成這種差距的一個重要原因是：三星電子3nm製程製程上採用了GAA（GateAllAround）電晶體架構，台積電繼續沿用鰭式場效電晶體（Fin－FET）架構。

GAA和FinFET被認定是延續摩爾定律的兩種技術方向，過去的先進製程普遍採用FinFET。

三星是首次採用GAA技術，選擇了一種使用通道更寬的奈米片（Nanosheet）的方式，相比通道較窄的奈米線（Nanowire）方式來說，可實現更高性能和更高能效。

現在台​​積電和英特爾計劃從2nm製程開始採用GAA架構，而較早引入GAA的三星能利用其率先採用GAA架構的經驗，在2nm製程上獲得先發優勢嗎？畢竟在3nm過程上已經付過學費了！

根據，三星電子今年2月16日發布新聞稿，已成功贏得日本AI巨頭Preferred Networks Inc.（PFN） 的首個2nm 製程AI 晶片生產訂單，在2nm 先進晶片競爭中似乎走在台積電前面。

另外據產業鏈認知透露，經證實，高通已委由三星電子以2nm製程開發AP原型晶片，同時要求台積電生產2nm原型晶片；也就是說高通給予三星和台積電一次公平競爭的機會。

身為全球最大、最高階的手機晶片廠商，高通的決定或將決定了2nm競爭的走勢；也就是說三星並非完全沒有趕超的機會！那英特爾情況如何？

英特爾，曾經的王者，但在晶圓代工上似乎始終力不從心。但英特爾新任CEO基辛格上任後，重啟了其晶圓代工業務。

按計劃，英特爾將於2024年上半年開始生產採用基於GAA技術的RibbonFET晶體管架構的英特爾20A（2nm）工藝，並宣布計劃將生產轉移到其衍生的英特爾18A（1.8nm）工藝。這個計劃曾被外界認為是「不可完成的任務」，但也得到了一些第三方客戶的認可。

例如，一個重要客戶承諾採用Intel 18A、Intel 3，並支付了預付款，對它們在功耗、效能、面積效率等方面的優異表現滿意。

ARM與英特爾簽署了涉及多代前沿系統晶片設計的協議，使晶片設計公司能夠利用Intel 18A開發低功耗運算系統級晶片。

瑞典電信設備商愛立信也將使用Intel 18A，打造客製化的5G系統級晶片。

而英特爾也宣布，要在今年底前完成安裝全球首台商用高數值孔徑（High-NA）EUV光刻機。

而據國外媒體報導稱，英特爾CEO基辛格受訪時表示，自家的18A過程（1.8nm）比領先台積電N2，在這塊他們2年內沒有對手。自信來自哪裡呢？

據英特爾CEO基辛格說，其對20A和18A充滿信心，主要是因為它們採用了RibbonFET架構，即全柵極(GAA) 電晶體和背面功率傳輸技術。

英特爾有了最先進的EUV光刻機，自吹技術「遙遙領先」；但對英特爾來說一個致命的弱點：製造7nm以下先進製程晶片的經驗太少了！

因此，對於這個曾經的王者，需要用結果來證明其技術的可行性，也需要用結果來證明其具有追趕台積電的能力！

相較於三星和英特爾，台積電是晶片先進製程的領先者；在3nm製程上，三星曾有機會趕超，但真正實際率先落地的，還是應用於蘋果iphone15 pro手機的A17pro，其是3nm製程由台積電代工。也就是說，台積電在3nm製程上佔據先機了。

蘋果第一個吃螃蟹，其他廠商無論是主動或被動都必須跟進。於是，高通宣布2024年發表驍龍8Gen4，將採用3nm製程；聯發科2024年下半年發布的天璣9400也將採用台積電3nm製程。

甚至在人工智慧晶片一騎絕塵的輝達，也宣布其Blackwell架構的RTX 50系列GPU也將升級為台積電3nm製程。

同時，根據產業鏈最新爆料，蘋果已率先預定台積電將於2025年量產的2nm 晶片，採用的是GAA製程製造。消息人士進一步爆料，蘋果也希望優先獲得台積電更先進的1.4nm（A14）、1nm（A10）製程初始產能。

現在又傳出2nm良率超過80%，這意味著3nm以下先進製程的競爭中，台積電不僅3nm量產和應用上率先落地；而且還深度捆綁了全球最大的幾個客戶——蘋果、台積電、高通等；因此，在2nm晶圓代工的競爭中已經立於不敗之地！

因此，雖然三星和英特爾都自信滿滿可以在2nm製程上超越台積電，但實現是在半導體代工領域依然是贏家通吃；不出意外，台積電依然會是2nm的贏家！(飆叔科技洞察)

在民主黨內部的強大壓力下，美國現任總統拜登7月21日宣佈退出2024年總統競選，並表示支援提名副總統卡瑪拉•賀錦麗（Kamala Harris）為民主黨總統候選人。拜登當天在社交媒體上發表聲明說，他原本打算尋求連任，但為了民主黨和國家的最佳利益，他決定退出競選，並專注於履行總統剩餘任期內的職責。

儘管賀錦麗得到拜登等人的支援，但這並不意味著她可以自動獲得民主黨總統候選人提名，美國大選仍存在諸多不確定性。

美國經濟研究所高級經濟學家彼得•厄爾(Peter Earle)表示，民主黨提名誰為候選人，將影響接下來的市場表現。由於目前尚未確定誰將成為候選人，投資者將尋求避險，直到他們能夠評估“接棒者”的政策取向——是會繼續還是終結拜登政府的高稅收、更多監管和更多政府干預政策。

海外金融市場資深分析師傅英傑對21世紀經濟報導記者稱，隨著拜登的退選，市場對“川普交易”的邏輯繼續加強，會延續7月中旬以來的分化，即此前機構抱團的明星科技股籌碼鬆動，流向川普相關概念資產。

不過，招商證券研究發展中心宏觀經濟高級分析師張岸天認為，如果賀錦麗接棒，“川普+分裂國會”場景機率要大於川普橫掃的場景機率，“川普交易”會出現一定降溫。

張岸天對21世紀經濟報導記者指出，當前，美股市場對於美債搶跑預期比較強，小市值和價值風格出現情緒升溫。美股小盤股受益於共和黨橫掃、經濟軟著陸、利率下行等因素。目前來看，經濟軟著陸和利率下行仍是主要方向。一方面，軟著陸仍是主要場景，美國經濟放緩在降息後可能會出現反彈。另一方面，聯準會已轉向更多觀察資料，而非依賴經濟預測。目前，財政方向仍具有較強不確定性，美債對於聯準會的定價雖然波動性加大，但均衡中樞不會出現明顯變化。

其他資產方面，若川普當選，其貿易政策可繞過國會，對美國經濟增速產生影響，且對歐元區和新興經濟體影響更大，美元指數難以成為黃金、原油等商品的提振因素。

拜登7月21日在社交媒體上發文表示，全力支援提名賀錦麗為民主黨總統候選人。他同時呼籲民主黨人團結起來打敗共和黨總統候選人川普。

分析人士認為，拜登退選後民主黨內部的混亂局面可能還會繼續。儘管拜登表示支援賀錦麗，但民主黨內部是否能就候選人達成一致仍有待觀察。此前，民主黨一些高層人士希望通過公開競爭的方式確定民主黨總統候選人。

當前，市場正密切關注美國大選走向，重新評估總統之位會“花落誰家”，以及國會選舉可能的結果。金融分析師、WinCap Financial創始人兼首席執行官邁克爾·柯林斯(Michael Collins)表示，市場的不確定性和波動性可能會增加。誰將成為民主黨的新領跑者，候選人對企業和經濟的政策看法如何，將影響市場反應。

花旗集團全球市場(Citigroup Global Markets)美國股票交易策略主管斯圖爾特•凱澤(Stuart Kaiser)認為，如果副總統賀錦麗獲得民主黨總統候選人提名，那麼風險定價可能與拜登與川普辯論之前的情況類似。政策的連續性意味著她是最有可能的民主黨總統候選人，因此波動性定價將非常相似。

有分析指出，如果選舉結果更為平衡，可能會降低共和黨橫掃華盛頓後出現過度財政刺激的風險。惠靈頓管理公司(Wellington Management Company)固定收益投資組合經理Brij Khurana表示，拜登的退出使民主黨控制參眾兩院至少一個的機會增加。若果真出現一個分裂的政府，將意味著收益率遠低於目前的水平。

上周，隨著投資者將注意力重新轉向經濟資料和聯準會，債券市場上的一些“川普交易”已經開始消退。與此同時，股市近期的走勢標誌著，投資者從大型科技股轉向一直落後行業的小型公司。川普當選總統的預期推動了股票的輪換，這些股票更有可能受益於美國更嚴格的貿易政策和對商業更友好的國內環境。

美國投資顧問公司Roundhill Financial首席執行官戴夫•馬扎(Dave Mazza)表示，如果賀錦麗能夠迅速動員起來，可以預期市場波動性將持續下去。然而，如果川普繼續在民意調查中領先，那麼“川普交易”將佔主導，波動性將下降。

“川普交易”指的是市場對川普連任的可能性做出反應，主要表現為美國債券收益率上升，銀行、醫療和能源股上漲。

拜登退選，為選戰注入更多不確定性，對美國經濟又意味著什麼？

值得注意的是，川普與拜登在美國宏觀經濟政策取向上有較大差異：川普主張減稅和提高關稅，推動美國製造業回流，這些舉措將推升通膨壓力，加大全球貿易摩擦和經濟不確定性；拜登的經濟政策則是延續過去幾年的基本態勢。目前來看，美國執政黨的重心仍在於降低美國通膨，因此，儘管當前美國承受較大金融壓力，尤其是資產價格變化帶來的金融壓力，但整體上聯準會還是維持高利率水平，將降息時間暫時延後。

中國人民大學經濟學院副院長王晉斌接受21世紀經濟報導記者採訪時表示，美國大選面臨的不確定因素以及不同黨派差異較大的經濟政策理念，將一定程度加大美國今年和明年經濟前景的不確定性，對美國經濟增速形成一定拖累。

美國近期經濟資料已經反映出美國經濟總需求減弱、經濟呈現下行態勢。儘管近幾個月就業增長保持強勁，但美國6月失業率升至4.1%，為2021年11月以來的最高水平。聯準會的最新褐皮書顯示，在12個地區中，有5個地區的經濟活動持平或下降，比5月的調查多出3個。

瑞銀全球財富管理(UBS Global Wealth Management)資深美國經濟學家布萊恩•羅斯(Brian Rose)表示，經濟放緩在很大程度上可歸因於消費者支出的回落，疫情帶來的過剩儲蓄已經耗盡。

由於消費者支出約佔美國經濟活動的70%，這种放緩是經濟增長放緩的主要驅動因素。美國GDP增長率已從2023年第三季度4.9%的高點降至今年第一季度的1.4%。FactSet的資料顯示，儘管經濟學家預計第二季度GDP增速將接近2%，但這仍將反映出放緩的趨勢。國際貨幣基金組織早些時候在其最新的全球經濟展望中預測，由於“勞動力市場降溫和消費放緩”，美國經濟2024年將增長2.6%，明年將增長1.9%。

“我們已經從一個高於趨勢增長的時期進入了低於趨勢增長的時期，”羅斯說，好消息是低於趨勢的增長有助於緩解通膨壓力，這正是聯準會希望的。

另有市場分析人士指出，這种放緩並不意味著經濟會遇到麻煩，疲軟僅限於中低收入消費者更多購買便宜的商品，而非支出的整體減速。以美國經濟學家邁克爾·加彭為首的美國銀行分析師上周五稱：“美國6月零售銷售資料意外上升，符合我們的觀點，即美國消費者尚未停止消費。”

張岸天對21世紀經濟報導記者稱，從目前形勢綜合判斷，美國經濟“軟著陸”仍是大機率場景。伴隨美國勞動力市場接近拐點，崗位空缺率的下行帶來失業率更快反彈，預計服務業消費會出現持續降溫，美國經濟需求側溫和放緩。  (21世紀經濟報導)

7月22日消息，近日Jefferies證券向客戶提供的一份報告顯示，美國政府正在考慮新的貿易限制，這可能會阻止輝達銷售其專門面向中國市場推出的HGX-H20 AI GPU。如果該限制正式實施，輝達可能會損失約120億美元的收入。

受美國出口管制政策的影響，輝達先進的AI晶片對華出口都受到了限制，H20是輝達基於H100專門面向中國市場推出的三款“閹割版”GPU當中性能最強的，可以提供高達296個INT8 TOPS/FP8 TFLOPS算力，還擁有96 GB HBM3記憶體和4.0 TB/s記憶體頻寬，使其與入門級AI處理器競爭。不過，相比H100，其AI算力只有H100的不到15%，部分性能甚至不及國產AI晶片，但其HBM容量比H100更高，這也使得其在實際AI訓練和推理方面相比其他國產AI晶片仍有一定的優勢。

據市場研究機構SemiAnalysis的最新預測資料顯示，AI晶片大廠輝達今年將向中國市場運送超過100萬顆新的NVIDIA H20加速晶片，預計每顆晶片成本在12,000美元至13,000美元之間，這預計將為輝達公司帶來超過120億美元的收入。

但是根據Jefferies最新的一份報告顯示，當美國在今年10月再度審查其半導體出口政策時，輝達H20產品可能會面臨銷售禁令。該禁令可能採取多種形式，包括針對特定產品的禁令、降低晶片的計算能力或限制其儲存容量。

目前大多數中國人工智慧公司都在輝達的CUDA平台上開發了他們的應用生態系統，因此向其他公司過渡將是昂貴而耗時的。鑑於H20 GPU與輝達的CUDA平台完全相容，它是許多公司和應用程式的首選，儘管它比功能齊全的H100慢得多。

值得注意的是，儘管存在出口管制，但中國公司通過中介機構以及從Google和微軟等公司租用伺服器，獲得了用於人工智慧和高性能計算的先進Nvidia GPU。

美國還可能將出口限制擴大到其他亞洲國家，如馬來西亞、印度尼西亞、泰國，以及潛在的海外中國公司。然而，報告稱，執行這些擴展的控制措施將是複雜且具有挑戰性的，難以有效實施。強制（或拒絕）從雲端訪問中國實體可能會有問題。鑑於人工智慧大型語言訓練的巨大處理性能要求，中國實體幾乎不可避免地會以某種方式訪問境外GPU性能，這意味著他們只會在雲中租用實例。   (大話晶片)

美國當地時間7月21日中午1點46分，美國總統拜登在其個人社交媒體上發佈一封公開信，正式宣佈退出2024年美國總統大選。拜登在信中表示，出於政黨與國家利益最大化的考量他決定退選，並支援提名副總統賀錦麗為民主黨總統候選人。

而就在這封公開信發佈數小時前，拜登競選團隊還在否認關於拜登考慮退出總統選舉的相關報導。拜登的這一決定，令許多白宮幕僚措手不及。

距離美國大選只剩下3個半月時間，此時臨陣換將對民主黨顯然不是什麼好事。

拜登退選之後，副總統賀錦麗成為接替他繼續競選的人。從搭檔到候選人，目前看是無奈之舉，其實也可能是權宜之計。“民主黨確實陣腳亂了，拜登肯定是贏不了了，換一個人能不能贏，目前要畫個大問號。”在中國人民大學王義桅教授看來，“范斯的老婆已經是印度裔人了，所以提名賀錦麗沒有什麼太大的亮點。而她作為副總統也沒有多少作為。所以還會有一個緊張的博弈的過程，8月份民主黨大會也不能排除提出新的人選。但從現在的情況看，民主黨不管換誰，都贏不了川普。”

7月17日，美國副總統賀錦麗在密歇根州波蒂奇發表講話  新華社/法新

不過，中國國際問題研究院副研究員崔磊看法有所不同：“美國大選最後的結果還是會有懸念的，並不是說拜登退選，那川普就穩贏。但不管怎樣，我覺得拜登退選不會緩解美國國內的這種兩極化的對立局勢，這種對立還會進一步加劇。”

值得關注的是美國前總統歐巴馬的最新聲明。歐巴馬說，拜登從未在鬥爭中退縮，他退選的決定一定是“他一生中最艱難的抉擇之一”，但拜登做出這樣的決定一定是因為他相信這對美國是正確的。他同時也表示，在接下來的日子裡，民主黨將在未知的水域航行，“但我對民主黨有非凡的信心，他們將能夠創造一個過程，從中產生一位傑出的候選人。”不過，歐巴馬並未在聲明中明確支援賀錦麗。

中國社會科學院美國研究所外交研究室研究員王瑋在接受《環球》雜誌採訪時表示，美國的選舉制度，是“數人頭加數地盤”兩種方式相結合的加權投票機制。這樣一個制度，就使德州層面的因素影響都特別大。“在州層面，民主黨現在基本盤有23個州，很多都是選舉人票較多的大州。民主黨這邊也不是說頹勢一片，如果他們保住這23個大州的話，還是有希望的。我認為目前看來，情況至少不會像媒體所說的一邊倒，就是說川普鐵定重返白宮。”

專家表示，下一步，預計民主黨基本盤所在州的層面動作會很大，是關注要點。搖擺州固然能產生影響，但兩黨在各自基本盤表現才能展現一個比較明晰的政治力量對比。

不少觀察家分析，還要關注是否有其他“意外”。畢竟，川普剛剛經歷過一次“穿耳擊”，從林肯到甘迺迪，美國歷史上這樣的襲擊案不少，而且都成為懸案。三個多月時間不長，確定性和意外那個先來，在政治魔幻的美國，發生什麼都不奇怪。

拜登的退選和川普勝率上升無疑在全球政治中產生震盪波。沒有那一任美國總統不想多少留下些政治遺產，也一定要給接替他的對手埋下雷，製造困難。因此，接下來拜登政府在支援烏克蘭、以色列問題上，以及在亞太地區是否採取何種舉動，都將是關注的重點。

隨著美國大選日期臨近，誰最緊張？烏克蘭總統澤倫斯基算一個，畢竟川普說過，他上台後要“24小時內結束俄烏戰爭”；美國的歐洲盟友們也已經開始盤算如何應對“捲土重來”的川普；美國的亞洲盟友日本、韓國也在密切關注。

7月16日，美國總統拜登在內華達州拉斯維加斯發表講話  新華社/法新

而對華問題上，專家表示，無論是拜登還是川普都沒有本質上的區別，都將堅持用霸權思維和強權行徑遏制中國。王義桅提醒，“美國的建制派現在真的是很著急，相比對中國的這種屬於更深層次問題的關注，他們面臨的國內各種問題和挑戰是更明確和急迫的。舉個簡單的例子，美國想通過加征關稅，抵消中國製造業的優勢。但這根本不可能成功，導致美國產業空心化的根本原因，不是簡單通過加稅就能解決的。”   (環球雜誌)

據路透社7月21日報導，多國政要21日對美國總統拜登決定退出總統競選作出反應。

報導稱，克里姆林宮發言人佩斯科夫對俄羅斯媒體說：“距離選舉還有四個月，這是很長一段時間，很多事情都可能發生變化。我們需要保持耐心，謹慎觀察會發生什麼。”

烏克蘭總統澤連斯基表示，尊重拜登“艱難而堅定”的退選決定，感謝他對烏克蘭“毫不動搖的支援”。

報導還稱，以色列國防部長加蘭特說：“感謝拜登總統，感謝您多年來對以色列堅定不移的支援。您堅定的支援，特別是在戰爭期間，極其寶貴。”

加拿大總理特魯多說：“我認識拜登總統很多年了。他是一位了不起的人。作為總統，他是加拿大人的夥伴，也是真正的朋友。”

德國總理朔爾茨在社交平台X上說：“拜登取得了很大的成就：為他的國家、為歐洲、為世界。他退選的決定值得肯定。”

英國首相斯塔默在一份聲明中說：“我尊重拜登總統的決定，期待在他總統任期的剩餘時間裡，我們能攜手努力。”

西班牙首相桑切斯在社交平台X上說：“我對拜登總統勇敢且莊重的決定表示欽佩和認可。”

報導提及，愛爾蘭總理西蒙·哈里斯在一份聲明中說：“代表愛爾蘭人民和政府，在總統先生宣佈不參加2024年美國總統選舉之際，我……想感謝你，感謝你的全球領導和友情。”

挪威首相斯特勒在一份聲明中說：“我尊重拜登總統不競選連任的決定。他作出這一決定的理由是，他想把國家放在個人之前。這一想法值得尊重。”

捷克總理菲亞拉說：“這無疑是一位為國效力幾十年的政治家的決定。這是一項負責任、對個人來說很艱難的舉措，但它更加寶貴。”  (參考消息)

7月22日消息，隨著美國前總統川普提及台灣搶了美國的晶片生意、應該向美國支付保護費的問題，台積電和台灣半導體產業為來的走向再度引起市場關注。對此，據Technews報導，有台灣學者表示，美國必須意識到台灣並非對手，而是重要的無晶圓廠工作夥伴，對美國科技業推進下一世代的科技進展，在美中科技競爭中勝出，是重要關鍵。

中研院歐美研究所研究員吳建輝指出，晶圓代工在最近五年利潤有大幅提升，但從整個供應鏈價值看，主要是IC設計獲得最多佔比，代工廠利益其實並不特別顯著。當輝達（NVIDIA）、AMD和蘋果公司下單，台積電可以提供最好的服務，這過程中獲得最大利益的是美國半導體產業，而並非只有台灣半導體產業。

晶圓製造轉移至台灣，成就了美國半導體設計業

“美國必須認識到，如果沒有台灣提供更好的服務，設計更好的製程工藝突破限制，美國半導體也很難不斷進步。”吳建輝認為，台灣和美國的關係是上下游高度合作，彼此扮演好各自角色，撐起台積電也將幫助美國半導體產業，特別是晶片設計產業。因此，台積電創始人張忠謀也曾不斷強調，台積電是服務提供者，是值得信賴且可靠的夥伴。

此外，半導體產業外移是必然趨勢，半導體產業從歐美轉移至日本，隨後美國在里根政府任內即設法打壓日本半導體，並於1986年簽訂《美日半導體協議》。1987年台積電成立，即使過四十幾年美國仍難阻止產業外移，現在由台韓接棒半導體事業，都有其原因。

吳建輝認為，歐美和亞洲工作文化完全不同，即使台積電開始在美國建晶圓廠，也不一定做得起來，技術、人員和文化差異都會墊高製造成本，在新環境下能否維持良率，這些隱形成本都將由美國消費者吸收，無形中增加美國通貨膨脹，對美國消費者、下一代先進技術競爭上都是有害的。

台灣將加強技術管制向美國示好？

隨著拜登宣佈退選，川普此次美國總體競選勝出幾乎板上釘釘。目前市場擔心，川普上任後恐對所有進口產品加征10%關稅。

吳建輝表示，關稅目的是保護美國廠商，在相同價格的產品下會更傾向美國製造，“但前提是質量要相同，以及美國要有製造商”。他認為，美國目前沒有相同質量的製造商，甚至連美國大廠英特爾都下單台積電，關稅似乎沒有原本的效益。如果再多10%關稅，輝達、AMD、英特爾等大廠的產品也會賣得更貴，這將增加美國通膨，客觀來說是無一利的狀況。

但若發生，吳建輝建議台積電可組織廠商自成遊說團體，當中包括台、美兩地關鍵廠商，將關稅受影響範圍擴展至美國半導體產業，強化遊說能力；再者，台灣政府須與產業進行更緊密合作，作為衝突時折衷方案的協調者，台灣政府與產業的立場必須一致，且政府不能犧牲掉產業利益，而是重視並以此為出發點進行溝通。

除關稅外，美國政府也相當關心台積電高階晶片中國的佔比，尤其是中美貿易戰升溫的背景下。吳建輝認為，目前台灣對技術流向中國大陸的科技管制仍然處於起步階段，如果沒有強化管制，台灣很難對美國說明自己是很好的合作夥伴和服務供應商。他也建議台灣政府必須強化高科技、人才、產品或智慧財產權流入中國大陸，目前仍有很大的努力空間。

回到川普對兩岸政治的看法，吳建輝認為，川普與典型西方政治人物不同，以看重交易主義、單邊主義與私人連接聞名的他，更重視的是“對我（川普）有什麼好處”或“對美國有什麼好處？”這分別代表不同的好處，因為川普家族的利益並不當然等同於美國的利益。

以川普觀點來看，美國維持世界秩序已經不是義務，台灣需要繳納保護費。吳建輝表示，相較於美國和其他國家，台灣2024年防務預算僅佔預估GDP的2.5%，未達3%標準線，因此將面臨國家預算提高、持續採購武器等問題。

但吳建輝預期，未來四年很大問題將是執政政府與立法院針對購買武器的意見分歧，恐成為與美方溝通的問題。此外，川普在晶片政策是否想將台灣上下游全部供應鏈移至美國，是值得關注的問題，雖然這有現實上的困難，且不符合經濟成本，但政府與產業必須進行最壞打算，這也將中國對台灣造成很大風險，必須提前進行政策規劃。   (芯智訊)

作為一名英美經濟學家，美國普林斯頓大學經濟學和國際事務名譽教授安格斯•迪頓將他對美國社會的觀察融入了其著作《美國的經濟問題：一位移民經濟學家對不平等之地的不倦探索》中。

從貧窮、退休、最低工資到醫療保健系統，這位諾貝爾經濟學獎得主在書中探討了美國經濟政策的成與敗，尤其是他移民美國40多年來所目睹的人與人之間的巨大差距。

近期巴菲特旗下波克夏‧哈撒韋減持比亞迪H股的動作頻頻引發關注。

根據最新數據揭露，該公司的比亞迪股份比例已降至4.94%。根據相關規定，後續進行減持操作時將無需進行揭露。

註：伯克希爾·哈撒韋在比亞迪股份的比例變動

從目前走勢來看，比亞迪股份的走勢並不受太大影響。

截至發稿，比亞迪跌2.11%，報240.8港元。

註：比亞迪股份自今年以來的表現

值得注意的是，比亞迪的股價在2024年初至今仍上漲了17.4%。中泰國際在今日早晨指出，市場可能已經消化了巴菲特持續減持的消息，並對比亞迪的未來發展持樂觀態度。

根據公開消息，波克夏在2022年8月首次公佈了對比亞迪的減持，隨後在2023年和2024年持續進行了多次減持操作。

對於減持原因，綜合多家報導，巴菲特可能是出於多種考慮，包括為了更好地配置資本、實現投資回報、投資策略的調整以及可能的公司戰略重心轉移。

儘管巴菲特的減持引發市場擔憂，但是比亞迪作為一家在新能源汽車領域具有領先地位的企業，其長期發展前景仍然受到投資者的關注和期待。

鉅樂部財商養成讀書會由券商主管群主持導讀。

想要了解更多關於《鉅樂部》的資訊請前往鉅樂部官網，或加入「鉅樂部小秘書LINE@官方帳號」線上諮詢。