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2023年，日本十大牛股
2023年，日經225指數漲了28%，創下近10年來的最佳表現，且東京交易所總市值超越上證交易所的總市值，回到亞洲第一。
去年上半年我們介紹了日本漲幅最大的前五隻股票，有興趣的朋友可以回看《中國中特估，日本日特估》。
今天我們來統計2023年日本漲幅最大的前十檔股票，看看從中國股市流出的資金，究竟在日本看中了哪些公司。
一、2023年日經上漲的三大因素
1.日本交易所在2023年3月開始敦促上市公司採取措施，以糾正PB低於1倍的情況。
在前兩週，日交所披露了日經股票的“榮辱榜”，PB得到修正且加大股東回報的公司得到表揚，而還未採取措施的公司則受到批評，要求企業加快改變不注重股東回報的問題。
在整個日本股市都正向正面的風氣下，對市場的影響很大，不像A/H股一樣，雖然嘴上是呼籲企業要注重股東回報，但「要求」和「呼籲」是兩回事。
但當然，日本股市也有躺了十幾年，即不加大發展，也不注重股東回報的殭屍股，而這政策就逼著躺平的公司做出改變或是私有化退市。
所以，2023年日本MBO私有化規模創下歷史紀錄，總規模超過1.1兆日圓，遠高於2020年創下的3,050億日圓的歷史高點。這也是側面說明，交易所能透過政策迫使部分殭屍股退市，或是做出改變，這是A/H股值得學習的例子。
而2023年，日本上市公司回購股票總額達9.6兆日圓，比前一年增加了1,350億日元，已連續3年增加，設定回購計畫的企業共有1033家。
截止23Q3，日本上市企業的現金儲備為101兆日元，資本充足率為43%，日本市場股票回購金額及加分紅加起來為28兆日元，佔淨利的5成以上。也就是說，全部上市公司的賺到一半的利潤，都拿來回報股東了。
當整個市場都正向積極起來，股市管理者和上市公司都是想朝著更好的方向發展時，自然就吸引了外國投資者介入日本。
2.從數據來看，現在日本股市與1990年3月，泡沫經濟高峰時的估值並未出現明顯偏高的情況，PB和PE都維持在合理區間。原因是2023年日本公司的淨利成長13%，連續3年創出歷史新高。
值得注意的是，1990年外國股東比例為4.2%，而目前外國股東比例提升至30.1%，外資在日本市場已佔三分之一的比例。要知道，日本央行是日本股市的最大股東，投資人能在近一半日本上市企業的前十大股東發現其身影。
3.外資流入最主要是巴菲特效應，以及追蹤日本薪資的增幅，內生動力的通膨。
根據日本政府數據顯示，生活必需品2023年年增了6.2%，創下史上最大漲幅，這漲幅遠高於除生鮮食品以外的日本綜合物價漲幅。加上日本全社會工資的提升，使得消費品公司擁有漲價的空間，增厚了利潤率。例如，味之素2023年漲超37%，優衣庫母公司漲超30%。
二、漲幅最大的10家公司
1.日經225指數裡，2023年漲幅第一的是神戶製鋼，漲了197%，2023年至今漲幅為232%，目前為6.4倍PE，股息率為3.4%，股息比例為22% 。
本公司主要生產與鋼鐵相關的產品，主要客戶有豐田、日產、斯巴魯、馬斯達等品牌供貨，還包括日本的新幹線列車，三菱支線客機、造船等領域。
值得一提的是，神戶製鋼是巴菲特投資的三菱商事的核心企業，所以神戶製鋼的走勢與三菱商事一樣，但神戶製鋼的股價彈性更大。
上漲的主因一樣是低估，神戶製鋼近兩年業務受益於日本經濟復甦，過去兩年增速為20%，加上大股東背景是五大商社，發債成本也低，2023年就發行了兩次債來分紅。
所以優秀的基本面+巴菲特選股，神戶製鋼就成為去年漲幅最大的日本股票。
2.漲幅第二的是SCREEN HOLDINGS，2023年漲幅為194%，至今漲幅為293%。
目前PE為28倍，股息率為1.74%，這是一家半導體公司，主要是做晶片環節中的清洗設備，市佔率佔比約15%左右。
催化劑：在美國晶片法案的影響下，美國晶片巨頭在日本擴大投資，以及AI浪潮的興起，拉動了晶片產業的設備需求。從業成績來看，2022-2023財年，兩年業績成長率在雙位數，但最新的2024財年中報成長放緩。
此外，日本政府+日本地方銀行持股這家公司約35%的股份。
3.漲幅第三的是川崎汽船，2023年漲幅為142%，至今漲幅為180%，PE為8.74倍，股息率為5.95%，市值為114億美元。
這家公司主要做跨國的海運業務，分為三個業務部門，最核心的海運貨櫃部門、能源的LNG船部門、商業地產旅行社部門。
公司近三年的現金流量維持在20-26億美元區間，每年還有派息。主要是前兩年全球供應鏈受疫情/戰爭影響帶來的成長機會，過去兩年賺了100億美元，是一隻週期股。
此外，日本政府透過幾個帳戶持有這家公司15%的股份。
4.漲幅第四的是ADVANTEST，2023年漲幅128%，至今漲幅為192%，PE為53倍。之前介紹過這家公司，這是一家半導體設備的公司，主要做半導體環節的封測設備。
催化劑：與上述的半導體公司一樣，在晶片企業加大日本投資，以及去年AI記憶體需求拉動下，公司受益於此。
值得注意的是，日本政府透過幾個帳戶持有這家公司近45%的股份。加上一些外資大機構的持股，這家公司基本上60%的股票都是長線資金持股。
5.漲幅第五的是瑞薩電子，2023年漲115%，至今漲了103%，市值為321億美元，PE為13.7倍。
這也是一家半導體企業，主要做汽車、工業機械、消費性電子類的晶片，上漲催化劑與上述半導體企業一樣，這是日本老牌的半導體龍頭，公司在2003年時就已是世界第三大半導體企業。
日本政府和一些退休金機構持有近20%的股份。
6.漲幅第六的是凸版印刷，2023年漲幅為104%，至今漲幅為107%，PE為51倍，目前市值為89億美元。這家公司主要是印刷技術的，主要分為三個部門，資訊通訊、生活和工業部門，以及電子部門。
上漲催化劑是該公司承諾股息支付率至少定為30%，以及公司回購6.4%的已發行股份，並進行註銷處理，因此導致了股價大漲。公司的現金流量穩定，近3年帳面現金都維持在30億美元以上。
日本政府和日本保險持有這家公司約27%的股份。
7.漲幅第七的是東京電子，2023年漲幅為99%，至今漲幅為122%，市值為900億，目前38倍PE。這也是一家半導體公司，主要做晶片的處理環節。上漲催化劑與上述半導體公司一樣。
日本政府持有這家公司近40%的股份，大股東基本上都是外資投資持股。
8.漲幅第八的是札幌，2023年漲幅為90%，至今漲幅為108%，市值為37億美元。
這是一家酒企，主要做啤酒、葡萄酒、海外業務主要賣飲用水和食品，以及一些日料餐廳。
上漲催化劑主要是全球疫情褪去，日本旅遊人數增多，日本通膨抬升為消費股帶來了大的漲價空間。日本政府和日本退休金持有這家公司約30%的股份。
9.漲幅第九的是信越化學工業，2023年漲幅為86%，至今漲幅為92%，市值為811億美元，目前PE為18倍。
這是一家化學企業，現已成為半導體材料的龍頭公司。關於這家公司的更多詳細資料，我們在之前也有提到過，有興趣的朋友可以查閱《日本股市難得的核心資產：信越化學》。
日本政府和退休金機構共持有這家公司30%的股份。
10.漲幅第十的是日本電氣，2023年漲幅為83%，至今漲幅為117%，市值為182億美元，PE為21倍。這是一家IT公司，主要為日本、以及外國政府提供電腦資訊解決方案，私營部門做IT服務解決方案，以及提供電信網路設備，屬於是公用事業的公司。
日本政府和退休金持有公司30%的股份。
三、結語
以上10家公司，主要成長因素都離不開有日本政府的買入，以及積極的股市改革政策。
要說這些公司基本面有多好？
除了幾家半導體企業在業界的確佔優勢，而其他幾家基本上都是日本的公用事業，或是貿易公司，消費股，只是過往一直沒有外資介入日本股市，所以長期估值偏低。
而外資流入後的首選就是這些業績穩定、現金流強、加大回購分紅的公司，加上日本政府基本上都持有這些大公司20-40%的股份，這就使得流通股減少一半，且有回購註銷，股本減少，導致整個市場產生正面的共振。
那麼，既然日本股市這樣做有成效，為何港股或A股不效法試試呢？將呼籲分紅回購變成要求，這是不一樣的效果。（kyle）