「盛世藏典，亂世藏金。」

在複雜多變的經濟情勢下

人們的資產保值需求越強烈

近日

一則關於「深圳部分銀行分行

利率10%存款產品爆火」的消息

引發關注

人們在心癢的同時

也不免擔心其中暗藏騙局

相比之下

另一款人見人愛的理財產品

是人心中更可靠的投資選擇

它就是“黃金”

這個龍年春節

黃金賣爆了

不少金店的熱門款式和投資金條

一上線便被搶購一空

這延續了近年來黃金市場的強勢表現

過去幾年

全球政治經濟不確定性環繞

從疫情反覆

到俄烏衝突的拉鋸

從矽谷銀行擠兌引發銀行倒閉潮

到巴以局勢的惡化

都在助推金價的攀升

這些全球性危機事件

使黃金作為避險資產的價值凸顯

民眾避險心理對金價起了極大的助推作用

2023年全球黃金市場表現搶眼

根據世界黃金協會數據

全年平均金價達1940.54美元/盎司

創下歷史新高

較2022年上漲了8%

秒殺一眾理財產品

包括場外交易和庫存流量在內的

黃金總需求達4899噸

同樣創造了歷史

各國央行成為購金大戶

全年淨購金量1037噸

只比2022年的歷史最高值減少45噸

中國是黃金消費最重要的成長引擎

2023年我國黃金消費量1089.69噸

年成長8.78%

其中黃金首飾消費較去年同期漲7.97%

金條及金幣消費漲15.70%

而在當前的黃金熱潮中

一個值得注意的現像是

年輕族群逐漸取代“大媽”

成為黃金消費的主力軍

這項轉變反映年輕人對黃金投資價值的認可

也彰顯其消費觀念的轉變

年輕人買金

除了看好黃金的保值增值性

亦看重黃金的時尚屬性和個人化表達

他們透過購買金飾、金幣等產品

展現自己的獨特品味與個性

年輕族群的關注

推動著黃金產業的創新與發展

俗語雲

“盛世藏典，亂世藏金”

黃金的三重屬性

使它在動盪年份中備受追捧

一是商品屬性

除了被製成受消費者青睞的飾品

黃金也被廣泛運用於電子、航空航太等產業

作為一種商品

其價格隨供需關係這對最基本要素的變化而波動

其中供給端變動有限

據說全球已開採的所有黃金

可以被納入一個邊長20.5公尺的立方體中

如果將其鎵化

大致可以填滿奧運標準的泳池

截至2023年底

全球已探明未開採黃金儲量約5.9萬噸

也可供人類開採約16年

自2003年起

黃金供給量維持在每年4000噸左右

黃金的第二重屬性是貨幣屬性

稀有、易分割、性質穩定的黃金

幾乎是不受時間、地域限制

得到國際公認的資產

因此它曾長期充當一般等價物的角色

所謂「貨幣天然不是黃金

但黃金天然是貨幣”

直到今天

黃金仍具有世界貨幣職能

各國央行以其進行戰略儲備和國際支付

在其貨幣屬性下

金價受兩大因素影響

一是與美元指數負相關

國際金價以美元計價

若美元指數下跌

黃金價值恆定

以美元標價的金價自然相應上漲

且二者都扮演世界貨幣職能

彼此存在替代性

所以價格通常是反向變動

二是與風險指數正相關

當國際局勢發生動盪

風險指數上升時

信用貨幣可能面臨貶值風險

而黃金作為看得見摸得著的實體貨幣

流動性強、變現能力強

避險屬性更佳

這同樣會推高金價

黃金的第三重屬性是金融屬性

黃金不僅是貴重金屬

也是一種重要的金融投資品

它是一種無息資產

所以持有黃金的機會成本

就是當下的實質利率

這意味著金價與實際利率通常存在負相關關係

當實質利率上升時

其他投資品的報酬率隨之提高

這使得黃金作為投資品的吸引力下降

投資人會將資金轉向其他市場

從而導致金價下跌

反之同理

另外

作為一種相對保值的投資品

黃金具有對抗通貨膨脹的特性

在預期未來通膨率上升的情況下

投資者可能增加對黃金的配置需求

以優化其投資組合的回報

同時具備上述三重屬性

使得黃金成為一種非常特殊的存在

可以是單純為了美觀的裝飾物

也可以作為避險資產或保值的投資品

而在三重屬性下

金價波動則取決於美元指數、地緣政治風險

實質利率、通膨預期

及供給需求等因素的綜合作用

那麼2024年

黃金市場還會繼續火熱下去嗎？

要不要在投資組合中多配置黃金？

不少專家和機構都給了肯定的答案

一來國際政局動盪的陰雲仍在

民眾及各國央行普遍通過

增持黃金來增強抗風險能力

2024年還是全球大選年

全球約70多個國家和地區

將選出新一屆領導人

其帶來的不確定性風險可以想見

而黃金將成為首選的避險資產

二是聯準會自2022年3月開始的升息週期

具有不可持續性

截至目前聯準會決議利率按兵不動

但市場預測將於今年稍晚開啟降息

美元預期走弱

意味著以美元計價的金價相應走高

另外

潛在的降息意味著實際利率的走低

這同樣將推高金價

這些因素共同對未來國際金價形成支撐

權威機構如摩根大通預測

2024年下半年至2025年上半年

金價可能伴隨聯準會降息

漲至2300美元/盎司的高峰

瑞銀同樣預測金價將在今年持續攀升

預計將達到每盎司2200美元

不過

若金價持續走高

可能會對黃金消費造成一定的抑制

那麼

2024

你看好黃金嗎？

~吳曉波頻道