比特幣近期可謂漲勢如虹：今年以來已經累計上漲了約45%，本週四甚至一度突破6.4萬美元，接近此前（2021年11月8日）最高點6.9萬美元。
除了美國證監會今年1月批准的比特幣ETF帶來的需求飆升之外，「減半」也是推動比特幣上漲的原因之一：今年4月，比特幣四年一次的「減半」即將到來。在歷史上，「減半」往往能帶來比特幣的上漲潮，因為這次事件理論上將導致比特幣供應短缺。
然而，摩根大通分析師預計，在今年的「減半」後，比特幣挖礦產業預計將進一步整合，導致比特幣網路的算力在減半後下降約20%。這可能最終反而會壓低比特幣的價格。
1「減半」後比特幣挖礦成本上升
從歷史上看，比特幣的價格每逢「減半」就會上漲，因為「減半」會提高礦工生產成本，而這通常被認為是比特幣價格的下限。
摩根大通的策略師表示，比特幣的平均生產成本目前為26,500美元，理論上「減半」後將生產成本「機械翻番」至53,000美元。
小摩分析師認為，隨著挖礦難度的增加，小型礦工預計將被迫停止營運。對於剩餘的礦工來說，這將使得挖礦難度可能比最初估計的要低兩成，從而降低生產成本。
小摩策略師在報告中寫道，由於比特幣的下限支撐位降低，投資者可能會在4月「減半」發生後看到比特幣價格回落至4.2萬美元，這意味著較當前比特幣價格（6.2萬美元左右）下跌超30%。
2 小摩設想情景也可能不會成真？
小摩策略師的預測是基於兩個關鍵假設：
首先，在「減半」後，礦工的電力成本估計平均為每千瓦時5美分，這可能因地點和規模而異。其次，隨著比特幣挖礦在「減半」之後變得更加能源密集型，一些效率較低、手中資金較少的私人礦工將退出市場，因為他們的生產成本超過了市場價，這將使哈希率（衡量該行業採礦能力）下降約20%。
「這20%的下降將使算力更接近歷史趨勢，」策略師寫道，「這將有效地將我們估計的生產成本範圍的中心點削減到4.2萬美元。這個4.2萬美元的估計也是我們所設想的，一旦比特幣'減半'引發的樂觀情緒在4月後消退，比特幣價格就會走向的水平。”
不過，如果比特幣的價格保持在高位，哈希值的下降可能不會成為現實。隨著越來越多的人透過新的現貨比特幣ETF購買比特幣，比特幣價格的上漲可能會讓規模較小的礦商即使在4月份「減半」後仍能保持盈利，那麼摩根大通設想的情境便不會實現。
在這場狂歡中，最大的受益者莫過於全球最大的比特幣企業買家MicroStrategy。MicroStrategy是一家企業軟體公司，後來因炒幣而廣為人知，久而久之其市值也開始完全依賴比特幣的漲跌。
1 股價暴增40%
去年12月，MicroStrategy的創始人邁克爾·塞勒（Michael Saylor）在談到加密貨幣時，曾指出，「我們可以指望的一件事是，比特幣將在2024年繼續向前發展，而圍繞比特幣建立的策略，對機構來說通常是相當安全的。”
儘管比特幣的長期安全性可能仍存在爭議，但塞勒的策略被證明是有利可圖的，尤其是基於本週的表現。
美東時間週三（2月28日），MicroStrategy的股價收漲10%，本週前三天的整體漲幅達到40%。
塞勒身為MicroStrategy最大的投資者，持有該公司12%的股份，此外他還在2020年披露了個人持有的17,732個比特幣。整體運算來看，塞勒的身價本週增加了約7億美元，從本周初的22.7億美元攀升至週三的29.6億美元。
促使MicroStrategy股價和塞勒身價上漲的最大催化劑就是比特幣。到目前為止，該公司及其子公司總共持有約193,000枚比特幣，價值近120億美元，佔流通比特幣數量的近1%。
比特幣週三上漲至2021年11月以來的最高水平，從本週一早些時候的5.15萬美元上漲至週三的約6.4萬美元。
不過週三晚些時候，由於加密貨幣交易所Coinbase的應用程式出現了故障，導致許多用戶的帳戶餘額為零，比特幣價格回落至6.1萬美元左右。
2 堅定執行比特幣購買策略
MicroStrategy曾在2020年年中的財報電話會議上首次披露比特幣投資計劃，當時該公司稱將在未來12個月內向「一種或多種另類資產」投入2.5億美元，其中可能包括比特幣等數位貨幣。該公司當初的市值約為11億美元，而今天它的市值超過160億美元。
在2月7日的最新財報電話會議上，MicroStrategy首席財務官Andrew Kang強調該公司是全球最大的比特幣企業持有者，並表示，“我們一直以最高的信念致力於比特幣收購戰略。 ”
在2月15日至2月25日期間，該公司又以1.55億美元的價格收購了3,000枚比特幣。（元宇宙NEWS）