灰度(Grayscale)：比特幣的永動機

週二，比特幣的價格達到69000美元高點。 此前幾周，比特幣以其他主要貨幣（例如歐元、日元和人民幣）計算的價格已經達到歷史新高。

從2022年11月的週期低點15600美元至今，比特幣以美元計算的價格已經上漲超400%。

在Grayscale Research看來，最近比特幣價格上漲的直接原因是對在美國市場上市的現貨比特幣ETF的需求。

自1月11日推出以來，這些產品已經吸引了將近80億美元的凈流入資金，該數額遠遠超過了新發行的速度，甚至在我們於4月份迎來比特幣減半之前。

在我們看來，ETF不斷增長的需求和有限的新比特幣供應之間的不平衡可能導致了比特幣價格的上漲。

雖然現貨比特幣ETF為美國的加密貨幣投資提供了一種新的產品結構，但對比特幣的邊際需求最終反映了投資者對比特幣作為一種替代貨幣媒介和去中心化計算網路的特性的興趣。

我們認為，比特幣是一種宏觀資產，可以與美元和實物黃金（兩種傳統的“價值儲存”資產）競爭。

美聯儲已發出信號，可能在今年降息，而美國兩黨似乎都沒有把重點放在控制和平時期的巨額預算赤字上。 較低的實際利率和不斷上升的公共部門債務都可能對美元的價值造成壓力，並支援包括比特幣在內的競爭資產。

此外，對於某些投資者來說，比特幣可能比實物黃金更有優勢，例如，它易於攜帶：只要持有者能夠上網並持有私鑰，比特幣就可以在世界任何地方使用。 在我們看來，對比特幣的需求上升主要來自於投資者對美元中期前景的擔憂，並尋求一種替代的「價值儲存」資產。 值得注意的是，以美元計算，實物黃金價格週二也創下新高。

此外，隨著時間的推移，技術進步擴大了比特幣網路的潛在用例。

Ordinal 銘文作為將不可替代代幣（NFT）銘文到比特幣網路的一種方式，已經迅速發展成為規模最大的NFT網路之一。

Ordinals的出現不僅鼓勵了新用戶嘗試比特幣，而且還刺激了那些看到其他類型用例潛力的人的創新，如無信任的比特幣擔保穩定幣貸款和比特幣在去中心化應用中的更多使用。

鑒於主鏈上的交易費用正在上漲，有多個L2專案已經開始在比特幣上開發，以提高可擴展性和用例。 有證據表明，越來越多的人開始採用加密貨幣：自2023年第三季度以來，加密貨幣的總價值從1.6億美元增加到27億美元，在短短幾個月內增長超16倍。

各種市場指標都表明，活躍的加密貨幣交易者目前持有的頭寸相當多。 資金利率（衡量交易槓桿成本）已升至近期區間的高端，但仍低於上一輪週期的高點。 期貨未平倉合約也同樣升至 2021 年第四季度以來的最高水準。

最後，受歡迎的合規交易平臺 Coinbase 的谷歌搜索量的增加也可能表明散戶的回歸。 加密貨幣期權市場正在對下行風險的增加進行定價：隱含波動率和負偏度（即看跌期權的價格高於看漲期權的價格）均有所上升。

儘管比特幣已經突破了之前的歷史高點，但大多數其他加密貨幣還沒有突破。 例如，ETH仍然比2021年11月的歷史高點（以收盤價為基礎）下跌21%。 對於我們的加密貨幣行業框架內的其餘資產（不包括BTC和ETH），代幣價格仍比歷史高點低約70%。

儘管投資比特幣在中期帶來了穩定的回報，但該資產也經歷了大幅下跌和波動。 比特幣是一種高風險、高回報潛力的資產，與股票的相關性較低。

因此，它可以成為某些投資者多元化投資組合的有用成分。 正如我們在最新的月度更新中所討論的那樣，如果宏觀市場背景仍然有利，我們可能會在未來幾個月看到代幣估值進一步上升。 相反，不太有利的宏觀前景——例如：美聯儲加息/經濟衰退可能會抑制加密貨幣的估值。(火星財經)

原文標題：Market Byte：bitcoins price reaches new all time high

原文來源：grayscale