印度股市成為全球資本市場寵兒
全球新興資本市場在去年有一個寵兒，那就是印度——並且仍在保持成長。
專注於印度股票的交易所交易基金（ETF）的淨流入打破了2023年的記錄，去年為86億美元。印度的NSE Nifty指數在2023年飆升了近20%，MSCI MSCI -0.1%-0.1%新興市場指數上漲了7%。
本月印度股市創下新高，經濟公佈2023年第四季數據，年增了8.4%。路透社對主要分析師的民調顯示，印度股市今年可能會再上漲9%。iShares MSCI India ETF今年上漲了近6%。
總部位於倫敦的全球投資Ninety One的新興市場高級投資組合經理說：「在過去的5-6年裡，印度發生了災難性的變化。」他指出了推動這一變化的三大趨勢：製造業的上升，以及由於監管改革和中產階級的上升，房地產和住房行業將蓬勃發展。
他說：「這三個變化滲透到股權機會的位置。」他指出，在線交付平台Zomato等公司是不斷變化的環境的象徵，數據成本大幅下降，在線和互聯印度人的數量也同樣大幅增加。
印度的看漲前景並不奇怪，它似乎正在加快。在一份被廣泛引用的2022年報告中，十年後，印度可能是世界第三大股市，超越香港和日本。摩根士丹利印度首席股票策略師表示，他認為印度的崛起是「一代人一次的轉變，也是投資者和公司的機會」。
摩根士丹利也指出，到2031年，印度的GDP可能會達到7.5兆美元，比2022年的數字翻了一番多，同時其出口也翻了一番，孟買證券交易所的年增長率為11%。
領先的新興市場ETF發行商Global X最近發布的一份報告將印度描述為「新興市場最好的結構性成長機會」。這份由Malcolm Dorson和Paul Dmitriev撰寫的報告將印度描述為「由成長、獲利能力和治理驅動的投資者的綠洲」。
印度有不斷崛起的中產階級和連結的融合創造了新一波的機會。他說：「三、四年前，沒有多少網路企業可以投資，」但企業家和「科技、網路和平台接入」的新浪潮改變了這種動態。他還稱線上保險經紀人PolicyBazaar.com是一家快速成長的公司。
其實印度“長期以來一直在崛起，但從未崛起”，但他指出，在總理納倫德拉·莫迪的領導下，十年的改革創造了一個使印度公司受益的增長環境。“只要莫迪繼續改革，只要他能夠掌握權力推動這些改革，印度就沒有理由不能繼續增長。”
Mirae Asset的資深投資組合經理Malcolm Dorson也認為政府政策對成長策略至關重要。他說：「政府支出是富有成效和高效的，並轉化為經濟成長，但由於對基礎設施的投資，也為更多年的成長制定了藍圖。」他說，未來8年，可自由支配的消費預計將成長20-25%。
關於印度股票高價的問題，他指出，估值與七年歷史平均一致，過去兩年沒有大幅上漲。「與其他新興市場相比，人們不應該看估值。所有這些國家都有不同的動態。印度的交易量與7年歷史平均水平一致。倍數低於已開發市場。有機會可以購買有趣的公司。 」
「在印度值得付錢，你買下這些公司，你必須做自下而上的工作。我會告誡不要在印度被動。在現階段，選股是關鍵。」該行業的長期領導者Sarah Alexander表示，除了公共股票，另一個圍繞私募股權的投資成長主題正在出現，她還在約翰霍普金斯大學高級國際研究學院教授新興市場課程，並經營精品諮詢公司Private Capital Strategies。
「印度私募股權在過去十年中顯著成熟，特別是在過去5-6年。我們看到了該行業的一步變化。」她指出了私募股權和風險資本的“印度的多個週期”，這些私募股權和風險資本培養了廣泛的骨幹隊伍，並創建了一群經驗豐富的基金經理人。
在過去的三年裡，每年約有400億美元用於這些交易，平均交易量在過去十年中翻了兩番。「這是一個將持續的水平，」她還指出，投資者應該認真考慮私人市場是接觸「新興中產階級的人工智慧和科技或消費者服務或醫療保健」等快速增長行業的最佳方式。
印度私募股權也從中國最近的限制中受益。「中國對國際私募股權投資的限制一直很嚴重，導致許多外國基金經理搬家。」她說，亞洲基金現在正在更積極地尋找印度交易。像許多分析師一樣，Laijawalla和Dorson認為Modi最有可能在今年4月至5月舉行的全國選舉中獲勝，並開始第三個總理任期。Laijawalla說，這給了市場“一個關於市場成長狀況的確定性，這是中國所沒有的。”
然而，根據印度歷史學家Ramachandra Guha的說法，Narendra Modi在政治舞台上的主導地位有缺點。在《外交事務》的一篇文章中，他認為「印度共和國的未來看起來遠不如莫迪和他的同事們承諾的願景那麼美好。」Guha寫道，莫迪政府挑戰世俗國家，支持印度教例外主義，並加劇了「宗教和地區的衝突，這將進一步磨損該國的社會結構」。他指出，“印度作為一個民主國家生存以及最近經濟成功的主要來源是其政治和文化多元化。”
但市場似乎對此不屑一顧。從某種意義上說，雙方都可能是對的：社會和宗教分裂可能確實正在形成，莫迪可能確實正在採取一些專制傾向，然而，與此同時，從改善基礎設施到莫迪主導的政策改革，再到不斷增長的中產階級的聯繫，再到破紀錄的投資，一場風暴正在推動新的成長領域。（發比利斯市場報告）