美伊談判仍存嚴重分歧，市場憂慮停火協議能否維持，美股缺乏方向，道指與標指上周五均向下，連帶在美國上市的港股預託證券(ADR)也偏軟，預計今日只能平開，在25,500點左右徘徊。鑑於本周中美兩大經濟體都有多項經濟數據將公布，包括中國首季GDP、全國房地產開發投資、規模以上工業增加值數據、社會消費品零售總額數據，以及3月進出口數據等，這將反映內地首季經濟表現。政府工作報告將今年全年GDP增長目標設定為4.5%至5%左右，目前市場普遍預計首季GDP增長可達5%，若屬實將有利推動大市。至於美國方面，本周亦會公布當周首次申請失業救濟人數、核心PPI數據等，有關數據被視為美國會否出現滯脹的指標。此外，聯準會將於月底議息，紐約聯儲主席威廉姆斯將在本周發表講話，相信也會涉及美國當前通膨情勢。戰事膠着 能源股仍看高一線本港上周五正式推出穩定幣牌照，渣打(2888)當日股價上升1.6%，其後該股在英國市場再升1%，而滙控(0005)上周五同樣在英國有1.1%的進帳。市場人士估計，本港的穩定幣業務運作模式，料不會為持牌機構帶來很大的利潤空間，但由於穩定幣是直接衝擊銀行的跨境匯款業務，如今由本港兩家在跨境外貿上有龐大市佔率的銀行經營穩定幣，變相是減低了相關銀行面臨跨境數碼支付的影響，對兩家銀行都有利。盈立證券研究部執行董事黃德几表示，「開戰容易停戰難」，目前美以與伊朗之間分歧大，距離真正停戰或尚有一段距離，料恒指在26,000至26,300點仍面臨巨大阻力。雖然大盤不理想，但石油股料能保持優勢，原因是國際油價受海灣產油設施受襲及倉儲負荷所影響，回落空間有限，使能源股看高一線。他又提醒，市場依然輕視能源價格持續高企所帶來的經濟風險，他建議投資者應密切留意美國本周將公布的首次申領失業金人數及PPI數據。摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰則表示，美伊談判很難一蹴而就，只有美伊一直保持談判，並且時有較好消息傳出，便可助將油價維持在每桶100美元的正常水平，恒指亦有空間回升至27,000點。他續指，如果油價沒有急升，最快今年第4季美國便可以實行減息。不過，若談判遇阻，中東局勢不穩，油價或可能衝高至每桶120至150美元水平，美國通膨便「企硬」，聯準會也較難推行減息，繼而打擊股票估值和投資氣氛。政府工作報告將內地2026年GDP增長目標設定為  4.5%至5%左右，並強調在實際工作中爭取更好結果。瑞銀證券首席中國經濟學家宋宇解讀指，實際意義是要力爭達到5%的增長。若內地首季GDP接近5%的預測上限，對投資者及近日股市的悶局，無擬會打下一支「強心針」。 (香港文匯報)

大家好我是佳螢😊4/12(日)中東地緣政治風險出現降溫跡象，市場避險情緒明顯退場，激勵美股全面走高，受以色列與黎巴嫩同意展開談判影響，資金快速回流風險性資產，其中標普500指數連日收漲，創下自去年10月以來最長連漲紀錄，費城半導體指數更大漲，顯示科技與AI族群持續獲得資金青睞。個股方面，Meta、英特爾近期表現強勢，帶動市場信心回溫，而輝達仍為AI主軸核心指標之一。台股上周五（10）日開高走高，指數一舉攻破35,000點整數關卡，呈現明顯多頭格局。不過，盤面仍存在結構性差異，金融股表現相對疲弱，成為壓抑指數進一步擴大漲幅的因素之一，傳產族群亦未見明顯接棒力道，整體而言，在指數快速墊高之際，市場追價意願與高檔震盪風險同步升溫。展望後市，指數能否延續多頭攻勢，關鍵仍在台積電後續表現，本周法說會釋出的產業展望，將成為市場關注焦點，此外，國際局勢變化與美股走勢亦將持續牽動資金動向。操作上，建議投資人聚焦基本面與產業趨勢明確的AI與半導體族群，並留意高檔震盪下的風險控管。🏆經濟日報最新戰報「多空狙擊手」莊佳螢上周投資組合漲16.5%!🚀，全數標的全噴!遠勝大盤+8.74%🔶【3081聯亞】當周飆漲26.8%👏最強勢、🔶【7717萊德光電】當周狂噴+26%👏🔶【3491昇達科】一周狂賺+21%👏、🔶【5475德宏】也大漲+19%👏全數改寫新高!其餘如亞太金屬、萊德光電、昇達科、德宏、惠特等，上周布局八檔，共六檔漲幅皆達雙位數，表現亮眼。通通驗證佳螢選股🏆冠軍實力【3081聯亞】後市受惠矽光產品需求攀升，持續擴增資本支出以強化前段產能。其餘如亞太金屬、萊德光電、昇達科、德宏、惠特等，上周布局八檔，共六檔漲幅皆達雙位數，表現亮眼。本周布局https://pse.is/8xawl6看完請點讚支持也歡迎分享唷!看完請點讚支持**歡迎大家分享最後這邊也要提醒大家正確的買賣點另外佳螢要提醒大家如果你不是會員請自己負責自己的決定最後這邊也要提醒大家正確的買賣點建議跟著佳螢積極操作才能夠掌握最佳的買賣點唷!!!佳螢的選股有目共睹!驗證全國唯一 經濟日報九屆(季)冠軍佳螢選股實力(crown)邀請你跟上佳螢一起撿【鑽石💎】想跟上飆股同步操作請私訊178https://lin.ee/qbIXuMw或撥☎️0800-66-8085更多的財經資訊歡迎加入佳螢的LINE社群~^_^LINE ID搜尋: @win1788 (@不可省略)若你是使用手機版https://line.me/R/ti/p/%40win1788(點擊網址就可以加入了)

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4月8日，日韓股市集體高開，截至發稿，日經225指數漲超2500點，漲幅接近5%；韓國KOSPI指數上漲6%。歐美股指期貨全線大漲，道瓊斯指數期貨漲近2%，標普500指數期貨漲超2%，納斯達克100指數期貨漲近3%，德國DAX指數期貨大漲超4%，英國富時100指數期貨漲超2%。加密貨幣市場亦全線大漲，截至發稿，比特幣漲超4%，以太坊漲近6%，SOL漲超6%，瑞波幣漲超3%，狗狗幣漲近4%。據伊朗方面當地時間8日凌晨消息，巴基斯坦總理夏巴茲·謝里夫已邀請伊朗和美國代表團前往巴首都伊斯蘭堡開展談判。夏巴茲·謝里夫還表示，伊美雙方停火將於伊朗時間8日凌晨3時30分（台北時間8日8時）生效。當天，巴基斯坦證實伊美同意立即停火，將於10日開始談判。當地時間4月7日，一位美國官員稱，美軍已暫停在伊朗境內的襲擊。伊朗外長阿拉格齊當地時間8日凌晨稱，作為對巴基斯坦方面請求的回應，他代表伊朗最高國家安全委員會宣佈，如果美以停止對伊朗的襲擊，伊朗武裝部隊將停止反擊。在與伊朗武裝部隊協調的前提下，未來兩周，船隻將能在技術限制允許的前提下安全通過荷姆茲海峽。當地時間4月7日，美國總統川普在社交平台發文稱，在與巴基斯坦總理夏巴茲·謝里夫及陸軍參謀長阿西姆·穆尼爾通話後，應巴方請求，美方決定暫緩原計畫針對伊朗的軍事打擊行動。川普表示，前提是伊朗同意全面、立即且安全地開放荷姆茲海峽，美方將暫停對伊朗的轟炸和攻擊，為期兩周，並稱該安排將構成“雙向停火”。他表示，目前已完成並超額實現既定軍事目標，同時在推動與伊朗達成長期和平協議及中東地區和平方面取得重要進展。據美國方面7日消息，白宮官員表示，以色列也已同意臨時停火。隨後，伊朗最高國家安全委員會當地時間8日凌晨發表聲明，稱根據最高領袖的建議和最高國家安全委員會批准，接受巴基斯坦提出的停火提議。聲明稱，伊朗在此次戰爭中的幾乎所有目標都已實現，敵人“遭受歷史性的和徹底的失敗”，伊方將“繼續鬥爭直至其取得的偉大成果得到鞏固，在地區內建立新的安全和政治格局”，並決定在伊斯蘭堡舉行談判以確定細節，“在最多15天內通過政治談判鞏固勝利成果”。聲明還表示，伊朗拒絕了敵方提出的所有計畫並制定了一項十點計畫，通過巴基斯坦提交給美國方面。該計畫強調了以下幾個基本要點：與伊朗武裝部隊協調，控制通過荷姆茲海峽的通行；結束對“抵抗軸心”所有成員的戰爭，終結以色列政權的侵略；美國作戰部隊從該地區所有基地和部署點撤出；在荷姆茲海峽建立安全過境議定書，確保伊朗享有主導地位；根據評估結果全額賠償伊朗的損失；解除所有一級和二級制裁以及安理會有關決議；釋放所有被凍結在海外的伊朗資產和財產；最後，所有這些事項都應在具有約束力的安理會決議中予以批准。聲明強調，談判達成的所有協議將成為具有約束力的國際法，並為伊朗民族帶來一項重要的外交勝利。聲明稱，談判將於4月10日在伊斯蘭堡開始，伊朗將為此安排兩周時間，經雙方同意可以延長談判時間。聲明呼籲全體人民信任並支援這一由伊朗最高領導層監督的處理程序，嚴格避免分裂性言論。聲明還表示，如果談判失敗，伊朗已做好戰鬥準備。 (證券時報)

隨著中東緊張局勢迅速降溫，日韓股市全線大漲，韓國綜合指數一度大漲超6%，日經225指數大漲超4%。韓國交易所於KOSPI200期貨上漲5%後啟動KOSPI指數熔斷機制，程序化交易暫停5分鐘。國際油價持續跳水，WTI原油期貨一度暴跌超19%，日內最低報91.05美元/桶。消息面上，伊朗外交部長阿拉格齊8日凌晨代表伊朗最高國家安全委員會宣佈，荷姆茲海峽將在兩周時間內實現安全通航。據央視新聞最新報導，巴基斯坦總理夏巴茲·謝里夫已邀請伊朗和美國代表團前往巴首都伊斯蘭堡開展談判。夏巴茲·謝里夫還表示，伊美雙方停火將於伊朗時間8日凌晨3時30分（台北時間8日8時）生效。據瞭解，當地時間8日從伊朗方面獲悉，在伊方向美方提出的10點計畫中包括接受伊朗鈾濃縮活動。日韓股市大漲台北時間4月8日早間，日韓股市高開高走，截至發稿，韓國綜合指數大漲超5%，日經225指數大漲超4%。三星電子股價大漲超8%，SK海力士股價大漲超9%。MSCI亞太指數大漲超2%。據央視新聞消息，伊朗最高國家安全委員會當地時間8日凌晨發表聲明稱，根據最高領袖的建議和最高國家安全委員會批准，接受巴基斯坦提出的停火提議。聲明稱，伊朗在此次戰爭中的幾乎所有目標都已實現，敵人“遭受歷史性的和徹底的失敗”，伊朗將“繼續鬥爭直至其取得的偉大成果得到鞏固，在地區內建立新的安全和政治格局”，並決定在巴基斯坦首都伊斯蘭堡舉行談判以確定細節，“在最多15天內通過政治談判鞏固勝利成果”。聲明還表示，伊朗拒絕了敵方提出的所有計畫並制定了一項10點計畫，通過巴基斯坦提交給美國方面。聲明強調，談判達成的所有協議將成為具有約束力的國際法，並為伊朗帶來一項重要的外交勝利。聲明呼籲全體伊朗人民信任並支援這一由伊朗最高領導層監督的處理程序，嚴格避免分裂性言論。聲明還表示，如果談判失敗，伊朗已做好戰鬥準備。美國總統川普稍早前在社交媒體發文表示，應巴方請求，美方決定暫緩原計畫針對伊朗的軍事打擊行動。伊朗最高國家安全委員會秘書處8日發佈消息，伊朗將在巴基斯坦首都伊斯蘭堡與美國展開為期兩周的政治談判，“以確認在地面作戰中取得的勝利成果”。伊朗表示，與美國之間的談判目標是在最多15天內從政治上確認伊朗在戰場上的成果。報導稱，與美國談判不意味著結束戰爭，只有在根據伊朗提出的“10點計畫”敲定細節後，才會接受戰爭結束。另據《紐約時報》報導，一名美國官員表示，根據為期兩周的停火協議，美軍對伊朗的軍事打擊已停止。美國官員還表示：“停火將7日晚（美國時間）開始，但我們認為命令可能需要一些時間才能傳達到伊朗一線革命衛隊部隊。”一名美國白宮高級官員7日傍晚告訴美國有線電視新聞網記者，以色列也同意在美國與伊朗談判期間暫停轟炸行動。以色列高級安全官員稱，關於伊朗的停火協議將涵蓋黎巴嫩。伊朗宣佈：荷姆茲海峽將開放兩周隨著中東緊張局勢迅速降溫，國際油價持續跳水，截至台北時間08:00，WTI原油期貨暴跌超16%，報94.15美元/桶；布倫特原油期貨跌幅擴大至16%。美元指數亦持續走弱，跌破99關口，為3月23日以來首次，日內跌0.74%。據央視新聞，伊朗外長阿拉格齊當地時間8日凌晨稱，作為對巴基斯坦方面請求的回應，他代表伊朗最高國家安全委員會宣佈，如果美以停止對伊朗的襲擊，伊朗武裝部隊將停止反擊。在與伊朗武裝部隊協調的前提下，未來兩周，船隻將能在技術限制允許的前提下安全通過荷姆茲海峽。白宮官員當地時間4月7日表示，美國對伊朗的停火將於伊朗開放荷姆茲海峽時生效。巴基斯坦總理夏巴茲當地時間8日凌晨在社交媒體發文說：“旨在和平結束當前中東戰事的外交努力正堅定有力地推進，有望在近期取得切實成功。”為給外交處理程序留出空間，他請求川普將“最後期限”延後兩周，同時請求伊朗開放荷姆茲海峽兩周以示善意。伊朗最新公佈據央視新聞，伊朗最高國家安全委員會當地時間8日凌晨發表聲明，稱根據最高領袖的建議和最高國家安全委員會批准，接受巴基斯坦提出的停火提議。聲明稱，伊朗在此次戰爭中的幾乎所有目標都已實現，敵人“遭受歷史性的和徹底的失敗”，伊方將“繼續鬥爭直至其取得的偉大成果得到鞏固，在地區內建立新的安全和政治格局”，並決定在伊斯蘭堡舉行談判以確定細節，“在最多15天內通過政治談判鞏固勝利成果”。聲明還表示，伊朗拒絕了敵方提出的所有計畫並制定了一項十點計畫，通過巴基斯坦提交給美國方面。該計畫強調了以下幾個基本要點：與伊朗武裝部隊協調，控制通過荷姆茲海峽的通行；結束對“抵抗軸心”所有成員的戰爭，終結以色列政權的侵略；美國作戰部隊從該地區所有基地和部署點撤出；在荷姆茲海峽建立安全過境議定書，確保伊朗享有主導地位；根據評估結果全額賠償伊朗的損失；解除所有一級和二級制裁以及安理會有關決議；釋放所有被凍結在海外的伊朗資產和財產；最後，所有這些事項都應在具有約束力的安理會決議中予以批准。聲明強調，談判達成的所有協議將成為具有約束力的國際法，並為伊朗民族帶來一項重要的外交勝利。 (大河報)

4月7日，美國交易時段市場再度經歷“V型反轉”。先是經歷了對停火渺茫的焦慮，再是對美東時間晚8點最後通牒的擔憂，而後在炮聲中又迎來了美國總統川普的再度TACO，伊朗也接受巴基斯坦提出的停火提議。於是，美股再次上演逆轉，從跌近1%，到走出連續第五個交易日上漲，這是標普500指數自去年10月以來首次出現連續六個交易日上漲，隨後國際油價的跌幅逼近20%。“共識是，大家非常確信，川普思想上非常想要結束這場戰爭了，問題在伊朗。” 某位於紐約的國際頭部避險基金投資經理對騰訊新聞《潛望》表示。據我們對各大華爾街避險基金、投行、資管機構的一線摸底，基本各界都處於觀望狀態，交易員不敢輕易減倉、也不敢梭哈，市場交投清淡，成交量較20日均值下降 22%，等待川普設定的伊朗停火最後期限（果然已被再度被延後）。挑戰在於，由革命衛隊掌控的伊朗並不會屈服，川普將如何宣佈“贏得”這場戰役耐人尋味。01TACO如期而至就在距離川普自己設定的“伊朗毀滅日”前的一個半小時，他又一次TACO了。在美股收盤後的約兩個半小時後，川普的Truth Social上發文稱，“基於與巴基斯坦總理謝里夫和陸軍元帥穆尼爾的會談，他們請求我暫停今晚向伊朗派遣的破壞性力量，並假設伊朗伊斯蘭共和國同意立即、全面、安全地開放荷姆茲海峽，我同意暫停對伊朗的轟炸和攻擊兩周。這將是一項雙向停火！這樣做的原因是，我們已經達到甚至超過了所有軍事目標，並且在與伊朗達成長期和平協議以及中東和平協議方面取得了重大進展。我們收到了伊朗提出的十點建議，並認為這是一個可行的談判基礎。美國和伊朗之間幾乎所有過去的爭議點都已達成一致，但兩周的時間將使協議得以最終敲定和生效。”伊朗最高國家安全委員會當地時間8日凌晨也發表聲明，口氣也毫不客氣。他稱，根據最高領袖的建議和最高國家安全委員會批准，接受巴基斯坦提出的停火提議。聲明稱，伊朗在此次戰爭中的幾乎所有目標都已實現，敵人“遭受歷史性的和徹底的失敗”，伊方將“繼續鬥爭直至其取得的偉大成果得到鞏固，在地區內建立新的安全和政治格局”，並決定在伊斯蘭堡舉行談判以確定細節，“在最多15天內通過政治談判鞏固勝利成果”。聲明還表示，伊朗拒絕了敵方提出的所有計畫並制定了一項十點計畫，通過巴基斯坦提交給美國方面。該計畫強調了以下幾個基本要點：從9點半開盤，直到6點半左右川普發表聲明，華爾街無疑經歷了驚魂9小時。據騰訊新聞《潛望》獲悉，在7日收盤後，高盛交易台的資訊就顯示，市場普遍持觀望態度，等待川普設定的伊朗停火最後期限。巴基斯坦總理謝里夫發表聲明，已請求川普總統將最後期限延長兩周；同時，謝里夫還請求伊朗開放荷姆茲海峽兩周，以示善意。隨後就出現了川普的TACO聲明。02美股走勢淡定背後截至上周收盤，標普500指數已從上周低點反彈5%，目前僅比2月27日收盤價下跌4%，即使是在“終極對決之日”，美股還走出了大反轉。事實上，除了部分交易員輕敵，認為戰爭長期化可能不大，更多交易員並非“未卜先知”，只是面對二元極端事件，當前博弈心態主導了市場。對於交易員來說，一旦錯過了市場反彈最佳的幾天，這意味著一年的業績幾乎毀於一旦，因此清倉的代價是巨大的。根據摩根大通此前的研究，如果看更長的30年區間：一直持有，標普500年化回報約8%錯過最好的10天後，年化降到約5.3%錯過最好的20天後，只剩約3.4%錯過最好的50天，長期回報甚至會變成負數（約-0.9%）如果用更直觀的資料來舉例，如果2000年初向全球股市投入1萬美元，到2026年大約會變成5.69萬美元；但如果錯過這26年裡最好的10天，最後只剩3.27萬美元。關鍵還在於，交易員真心認為，美股的估值已經頗為合理、盈利可觀，若非戰火擾動，可能早已出現暴漲。高盛就提及，納斯達克指數的遠期市盈率已縮小至約21倍，與去年解放日期間觸底的水平相當，並且距離 2022 年的低點（加息）和2020年的低點（新冠疫情）不遠。此外，儘管IT行業的年初至今每股收益（EPS）修正值一直很高（高於預期），這意味著該類股變得更便宜了。納斯達克指數的遠期市盈率大幅壓縮03地緣風險溢價仍然高企關於停火協議及其能否維持，仍有許多未知數。同樣未知的是，與美國協調打擊伊朗境內目標的以色列，將在多大程度上遵守該協議。川普表示，停火的生效取決於荷姆茲海峽的重新開放。“可以確定的是，整個中東地區風險溢價將上升。”美國匯盛金融公司首席經濟學家陳凱豐對騰訊新聞《潛望》表示。陳凱豐也道出了未來最可能出現的一個情景推演——戰爭長期化，去全球化加速，資本回流。在他看來，中東地區長期處於高風險狀態，但過去全球資本和市場系統性低估了這種風險。當前衝突的升級，本質上是一次風險認知的修正與重新定價過程。具體而言，很多人曾將中東部分城市（如杜拜、阿布扎比）視為穩定、甚至具備“避險屬性”的投資目的地，但實際上，從歷史來看，中東及東地中海地區長期處於衝突與動盪之中（延續數百年）。這種“看似穩定”的狀態，本質上是階段性的。隨著衝突升級，市場開始重新意識到中東的真實風險水平，直接表現為：近期大量投資會議取消（卡達、沙烏地阿拉伯、杜拜、阿布扎比等），商務活動中斷，短期內幾乎不可能恢復正常的國際交流與投資節奏，而投資會議通常需要提前數月籌備，這意味著，未來幾個月甚至半年，投資活動都會受到持續影響，外資進入意願降低，甚至可能出現撤資。更深層的趨勢在於，在地緣政治不確定性上升的背景下，各國可能更傾向於資本本土化配置，投資更多回流本國或“安全可控區域”，跨國投資（尤其進入高風險地區）將更加謹慎。最悲觀的結局是，川普最終仍展開猛烈的軍事打擊，包括打擊伊朗發電站，這也可能傷及平民。問題在於，就在貝伊克公路橋（B1大橋）被毀前數小時，美國100多名美國國際法專家聯名發表公開信，警告稱美國對伊朗的軍事打擊違反《聯合國憲章》，可能構成戰爭罪。伊朗革命衛隊不可能輕易屈服。多位國際關係、經濟領域的專家對騰訊新聞《潛望》提及，儘管⾯臨巨⼤破壞，但伊朗利⽤“不對稱戰爭”證明了美國⽆法通過空襲將其徹底擊敗。如果伊朗能堅持到美國退出，它將在中東擁有更大的話語權。原因在於，若美國撤出中東，以色列在中東的話語權則將空前提升，沙烏地阿拉伯等海灣國家缺乏軍事實力，可能進一步轉向以色列，亦可能進一步向中國尋求保障；在另一戰場上的俄羅斯無疑是此次中東戰爭的大贏家。俄羅斯或許深切希望看到伊朗獲勝，並會通過情報共享、軍事技術和經濟⽀持，確保美國在陷⼊“泥潭”的同時不斷消耗自身精力。有報導稱，俄羅斯給伊朗提供大量醫療物資，甚至可能提供無人機。因此，在多方權衡下，川普最終再度TACO似乎是華爾街此前預見到的結局。只是問題在於，然後怎麼辦？伊朗真的要對荷姆茲海峽收取“過路費”了嗎？用當前美國政商界的一句話來說——off-ramp（川普的下坡路）仍然不好找。 (騰訊財經)

亞太市場集體走高！4月7日早間，亞太市場主要股指集體走高。其中，韓國KOSPI指數、澳大利亞標普200指數漲超2%，三星電子大漲近5%，日經225指數漲超0.80%。歐洲股指期貨也集體上漲。截至發稿，歐元斯托克50指數期貨上漲0.75%，德國DAX指數期貨上漲0.81%，英國富時指數期貨上漲0.53%。伊朗局勢最新動態方面，據央視新聞報導，伊朗議會國家安全委員會開始審議荷姆茲海峽的管控方案。伊朗議會國家安全委員會發言人表示，確保荷姆茲海峽和波斯灣安全的戰略行動方案被列入議程。英國海事分析公司6日表示，荷姆茲海峽通行轉變為“雙通道系統”，分別是伊朗伊斯蘭革命衛隊控制的北部通道和沿阿曼海岸的南部新通道。另據新華社報導，伊朗議長顧問邁赫迪·穆罕默迪7日在社交媒體上說，伊朗顯然已經贏得了戰爭，只接受這樣一種終戰局面：鞏固戰果，並在地區建立新的安全體系。美國總統川普現在大約只有20個小時的時間，要麼向伊朗屈服，要麼他的盟友就將退回到石器時代。“我們絕不會退縮！”日本、韓國股市集體拉升4月7日早間，亞太市場高開高走，截至發稿，韓國KOSPI指數漲2.59%，澳大利亞標普200指數漲2.03%，日經225指數漲0.89%。個股方面，三星電子漲近5%，韓美半導體、SK海力士漲超3%。三星電子周二發佈的未經審計的初步資料顯示，其第一季度營業利潤達到創紀錄的57.2兆韓元（約合380億美元），同比增長755%，遠超市場預期。這是三星電子季度營業利潤首次超過50兆韓元，主要受人工智慧行業對高端儲存晶片的強勁需求推動。此外，有消息稱，三星電子在今年一季度將DRAM合約價上漲了100%之後，二季度的DRAM合約價將再度環比上漲30%。三星電子已確認於3月底與主要客戶完成價格談判，並簽署了供應合同。30%的DRAM合約價漲幅囊括了AI晶片所需的HBM、PC和智慧型手機所需的通用DRAM。隔夜，美股三大指數集體收漲，道指漲0.36%，納指漲0.54%，標普500指數漲0.44%。晶片股走高，美光科技漲超3%，德州儀器、微芯科技、邁威爾科技等漲超2%。Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick表示，“市場看到‘胡蘿蔔’，也看到‘大棒’，一方面是停火談判，另一方面是繼續轟炸。”Sosnick稱，除川普講話初期短暫波動外，美國股市和油市整體反應平淡，投資者顯然仍希望敵對行動不會迅速升級。投資者還消化了弱於預期的經濟資料。美國服務業3月擴張步伐放緩，就業指標降幅為2023年以來最大，投入成本明顯加快上漲。22V Research的Kevin Brocks表示，伊朗戰爭拖累企業信心並不令人意外，“對聯準會而言，這裡幾乎沒有新的資訊”。摩根士丹利認為，美股可能在觸底，建議開始增持，尤其是周期性類股和高品質成長股。與此同時，荷姆茲海峽也傳來新消息。據央視新聞報導，伊朗議會國家安全委員會發言人易卜拉欣·禮薩伊當地時間6日表示，該委員會已開始審議一項旨在行使伊朗主權、並為荷姆茲海峽制定新安排及法律框架的方案。發言人表示，在此次會議上，確保荷姆茲海峽和波斯灣安全的戰略行動方案被列入議程，其中部分內容已完成審議並獲得批准。待國家安全委員會完成全部審議後，該方案將提交至伊朗議會全體會議審議。總部位於英國的海事分析公司溫沃德6日說，荷姆茲海峽通行轉變為“雙通道系統”，分別是伊朗伊斯蘭革命衛隊控制的北部通道和沿阿曼海岸的南部新通道。該公司分析報告顯示，4月5日，共有11艘船舶穿越荷姆茲海峽，包括3艘駛入和8艘駛出。駛入船舶全部為油輪，駛出船舶包括油輪和貨船。駛出流量分佈在兩條航線上：其中5艘船舶通過北部通道，3艘船舶選擇南部通道。報告說，北部通道仍以伊朗伊斯蘭革命衛隊在拉臘克島附近的管控為核心。與此同時，沿阿曼海岸形成南部通道，使船舶能夠在原管控區之外通行。報告認為，近來海峽通行模式演變，顯示出軍事管控與新興的外交協調機制平行。高盛和摩根大通發出警告隨著美國與以色列聯合對伊朗採取的軍事行動持續，關鍵航道荷姆茲海峽已陷入事實上的封鎖狀態，多國很快面臨石油枯竭已成為現實可能。高盛策略師Daan Struyven在最新報告中寫道：“隨著戰爭爆發前最後一批穿越荷姆茲海峽的油輪陸續抵達目的地，人們對潛在石油短缺的擔憂不斷加劇。”Struyven補充道：“我們的三方分析顯示，亞洲地區的石化原料、石腦油和液化石油氣供應已處於嚴重低位，多個亞洲國家在4月份將面臨跨產品短缺。荷姆茲海峽剩餘的少量石油運輸、替代進口管道、出口管制措施以及各國國內石油儲備，或能緩解海峽封鎖對汽油、柴油供應的衝擊，但燃料油與石腦油短缺的風險依然極高，亞洲地區尤為突出。”過去兩周，油價經歷了極端的起伏，近期已飆升至自二月底軍事行動開始以來的最高水平。本周一，摩根大通首席執行長傑米·戴蒙警告稱，伊朗戰爭可能引發石油及大宗商品價格衝擊，從而導致通膨維持高位並推升利率至高於市場當前預期的水平。戴蒙的這一警告發佈在其年度致股東信中。此前一天，美國總統川普加大對伊朗施壓，威脅稱如果伊朗不重新開放關鍵水道荷姆茲海峽，將於周二對其發電廠和橋樑發動打擊。“我們所有人都面臨的挑戰是巨大的。”戴蒙補充道。他列舉了俄烏衝突、中東更廣泛的敵對行動等風險。他說，“現在，由於伊朗戰爭，我們還面臨著持續的石油和大宗商品價格可能大幅震盪的潛在風險，以及全球供應鏈的重塑，這可能導致通膨更具黏性，並最終使利率高於市場目前的預期。”戴蒙表示，時間將證明伊朗戰爭能否實現美國的目標，並補充稱，核擴散仍是伊朗帶來的最大危險。對戰爭驅動的通膨的擔憂已導致市場在很大程度上排除了今年降息的可能性。而去年的貨幣寬鬆政策曾推動美國股市創下歷史性高位。本周一，聯準會官員、克利夫蘭聯準會行長貝絲·哈馬克表示，如果通膨率持續高於聯準會2%的目標，那麼加息或許是適宜之舉。哈馬克表示，她更希望官員將利率維持“相當一段時間”不變。哈馬克今年就貨幣政策擁有投票權，她在1月和3月支援了維持利率不變的決定。 (券商中國)

一年前，川普的關稅給市場投下一顆深水炸彈。2025年4月7日，上證指數當天暴跌7.34%，創業板指跌了12.5%，恆生指數單日暴跌13.22%，數兆元市值蒸發。一年後，外圍仍舊“幺蛾子”不斷，美以伊你來我往打得火熱，川普“2-3周結束戰鬥”豪言甩出後原油期貨快速反彈，局勢階段性升級的風險迅速提高。接下來市場的劇本，將如何演繹？TACO也不行了川普4月1日發表全國電視講話，宣稱對伊朗戰事取得“快速、決定性、壓倒性勝利”。這場約20分鐘的講話結束後，國際原油價格應聲上漲。很顯然，川普關於"核心戰略目標接近完成"，"我們很快就要撤離"，"2到3周結束軍事行動"的說辭，市場並不買帳。講話當晚，6月交貨的布倫特原油期貨暴漲4.8%，報106.04美元/桶；WTI原油漲4.2%。美國汽油零售價到了4.02美元/加侖，創四年新高。這種矛盾反映了川普的"時間焦慮"：他需要一場速戰速決，既要安撫油價壓力，又要維持對伊朗的軍事威懾。市場不買帳也是有原因的。川普講話才30分鐘，伊朗就用導彈做出了回應，而美國軍方的進一步部署也加劇了市場對戰局升級的擔憂。4月4日，川普向伊朗下達了“48小時最後通牒”，要求其在4月6日前“達成協議”或“開放荷姆茲海峽”，並以“毀滅性打擊”相威脅。如果中東戰爭真的能在2-3周內結束，那未來市場可能又將面臨一次“情緒超調"。一年前的那場風暴，很多人還歷歷在目。2025年4月2日，川普宣佈對中國商品徵收34%對等關稅，要求中國在48小時內取消反制，否則加征50%。4月7日當天市場就崩盤了，上證當天跌了7.34%，恆科暴跌17.16%。月度資料呈現出截然不同的圖景。上證4月整月只跌了1.7%。從4月8日開始反彈，到5月中上旬基本修復。出其不意的貿易衝突升級，市場完全沒預期。但這麼極端的單日跌幅，更多是外推基本面過度帶來的情緒衝擊。市場逐漸意識到了川普著名的Taco模式，貿易衝突對股市定價的影響在之後幾個月逐漸淡化。不過，如果川普"2到3周"的承諾落空，提供參照的可能是另一個完全不同的版本。2022年的俄烏戰爭，市場一開始普遍以為是短期衝突，結果戰爭拖了整整一年，市場反彈的希望破滅。上證全年跌了15.13%，恆生科技指數跌27.19%，標普500全年跌了19.44%。油價方面，戰前布倫特約95美元，3月高點衝到139.13美元，為2008年以來最高。美國CPI從7.5%一路飆升到9.1%，創下近41年新高。聯準會全年加了425個基點，利率從0.25%一路上調至4.50%。背後推動股市回呼的是戰爭引發的一系列連鎖反應。戰爭拖延導致供給衝擊持續，油價維持高位數月。油價高企推動通膨飆升，聯準會被迫激進加息。激進加息引發流動性劇烈收縮，讓全球股市幾乎陷入熊市。從"戰爭衝擊"到"滯脹"再到"衰退"，一條完整的傳導鏈條呈現出來。如果美伊戰爭拖延數月，油價維持在100到120美元區間，通膨壓力重現，那2022年的劇本就存在重演的可能。過去一年多時間裡，全球資本市場交易的核心主線是“美國通膨回落、聯準會降息、弱美元敘事” 。但隨著衝突目標向原油基礎設施外溢，布倫特原油價格已實質性突破並站穩100-110美元/桶的寬幅震盪區間。供給側衝擊引發的輸入性通膨，正在迫使全球資本重新審視“類滯脹”甚至實質性衰退的風險。很顯然，聯準會被迫推遲降息周期的預期，直接導致無風險利率攀升和全球流動性收緊，對依賴遠期現金流折現的高估值科技股及高槓桿資產是巨大利空。當前戰爭仍在進行中，時間站在那一邊尚無法判斷。但“弱美元”敘事的轉向，油價中樞的系統抬升，以及流動性預期的變化，對於A股市場結構與風格演繹帶來了深遠的影響。四月如何“決斷”“四月決斷”是A股市場中一個重要的觀念，意思是四月份這個時間節點作出的判斷對全年投資有重要指引意義。因為此前11月至3月是“政策密集期”+“業績真空期”，市場行情由預期主導，但進入4月後，宏微觀各項資料公佈，行情更多要聚焦在基本面。譬如2016年PPI增速回升、2017年盈利拐點出現、2018年去槓桿信用收縮、2020年全球貨幣政策極度寬鬆，都是在當年4月前後便已基本明晰並成為影響全年市場行情的重要因素。從經濟底色來看，2月出口當月同比增速飆升至39.6%，較1月的+10%大幅加速，更直接拉動了製造業的庫存周期修復。2月份規上工業企業產成品存貨同比錄得+6.6%，創下2023年以來的最高增速。上游大宗商品價格的上漲雖然對海外構成通膨威脅，但在國內卻成為了推動PPI環比改善的助力。2月PPI當月同比縮小至-1%以內，年內PPI極大機率有望迎來同比轉正，為A股順周期類股的估值重塑提供支撐。在這一輪地緣動盪中，由於現在國內一次能源消費中油氣佔比較低，且電氣化程度高於全球和歐洲，極大提高了國家應對外部能源危機的韌性，即使油價中樞在100-120美元常態化，對A股整體盈利的衝擊依然可控。但也有一個隱患：國內補庫依賴海外耐用品需求，如果美國真進入滯脹甚至衰退，外需會拖後腿。從資金面來看，截至4月初，兩市融資餘額還維持在2.58兆元人民幣的相對高位，相較於3月初的高點僅微幅下滑。成交量從高點縮到1.67兆，但沒有跌破2025年12月的低點。3月新增開戶460萬戶，僅次於2024年10月和2026年1月。居民入市熱情沒被打壓，市場震盪調整，資金沒有大批流出，只是在等。隨著4月財報披露窗口的打開，盈利兌現度不足、僅僅停留在“高位講故事”階段的科技主題分支可能將要面臨階段性退潮，而業績確定性強、景氣邏輯過硬的方向，譬如北美算力鏈這些，反而有望成為市場之後聚焦的主線。從首批披露的一季報預告來看，A股績優公司的盈利彈性正在顯現，預喜率超過90%，部分公司一季度淨利潤同比預增超過100% 。另外，面對定價油價中樞上移的情況，歷史上在海外滯脹環境中，泛能源類股始終是表現最為優異的資產。並且本輪中東衝突不僅催化了傳統化石能源（石油、煤炭）的漲價邏輯，更在戰略層面上大幅抬升了“能源替代”的緊迫性。不光是受到避險情緒驅動的電力、煤炭等傳統紅利底倉，也應該重點關注新能源產業鏈（電池、新能車、太陽能、風電、電網）。對於受海外流動性衝擊最為直接的港股而言，二季度能否反轉，還需要耐心等待地緣風險的塵埃落定或國內超預期政策的發令槍響。當前恆生科技指數的估值已跌至歷史極值，但創新藥等類股在估值預期充分調整後，已經隨著業績利多快速修復了一波，一旦市場開啟反攻，這些被錯殺的優質資產必將迎來猛烈的估值修復。尾聲地緣政治的達摩克利斯之劍依然高懸，全球資本市場依然在“類滯脹”的陰影下戰戰兢兢。本輪衝突給市場帶來了一些新的認知，譬如川普的反覆TACO並非一直有效，至少效果不如去年。A股除了自身牛市階段的演繹規律、以及新一輪PPI上行對於盈利修復的支撐，今年剩下的時間，還需要逐漸適應油價中樞抬升帶來邊際趨緊的流動性環境。這意味著，今年股市“拔估值”或許很難像去年那麼順利，大家會更看重盈利增長，看重增長的確定性。（格隆匯APP）

4月6日早盤，日韓股市高開。日經225指數開盤漲0.16%，報53205.93點；韓國KOSPI指數開盤漲0.86%，報5423.35點。日韓股市高開後隨即逐步高走。日經225指數一度漲逾1.7%，韓國KOSPI指數一度漲逾2.3%。截至發稿漲幅有所回落，日經225指數報54001.64點，上漲1.65%；韓國KOSPI指數報5469.83點，上漲1.72%。據新華社華盛頓4月5日消息，據美國阿克西奧斯新聞網5日援引消息人士的話報導，地區調解方正在與美國、伊朗討論一項“為期45天的潛在停火協議條款”。 (上海證券報)