印度哈里亞納邦正推進一項雄心勃勃計畫，即在毗鄰首都新德里的馬內薩爾地區，建設一座類似迪士尼樂園的大型娛樂設施，並效仿巴黎、東京、加利福尼亞和上海迪士尼樂園設定的全球標準。據報導，該邦政府已獲得約2平方公里的用地，並積極與美國華特迪士尼公司展開洽談，期望打造一個“世界級旅遊目的地”。儘管迪士尼方面尚未正式確認參與，當地政府已著手推進前期籌備工作。該項目選址靠近古爾岡商業區，交通與基礎設施條件優越，預計可創造數千個就業崗位，並帶動旅遊、房地產及相關服務業發展。哈里亞納邦首席部長賽尼表示，這不僅是娛樂設施，更是一項能夠重塑地區形象、帶來長期收益的戰略投資。為提升整體吸引力，當地政府還將整合本土文化資源，擴展蘇拉傑昆德工藝集市等傳統節慶活動，嘗試融合國際娛樂體驗與地方遺產，打造具有印度特色的旅遊產品。然而計畫也面臨多重挑戰。哈里亞納邦所在的印度北部每年夏季都會持續出現超過40度的酷暑天氣，而冬季又會遭遇世界最嚴重的空氣污染。如果在戶外長時間排隊等候，可能會危害健康。此外，大規模人群聚集的安全管理也是一大考驗，如踩踏事故。此前哈里亞納邦曾於1989年提出類似項目，因土地徵收爭議而擱淺。本次政府強調將採取更公平、透明的土地協商方式，但仍受到部分反對聲音的質疑。目前，該樂園定位為“迪士尼樂園風格”，可能借鑑其營運模式與主題元素，但不一定使用迪士尼品牌。能否真正落地，仍取決於迪士尼的最終參與意願及項目面臨的現實條件。若成功推進，印度將填補缺乏國際級主題公園的空白，馬內薩爾也有望成為重要的區域旅遊與商業中心。(GA環球建築)

長期以來國人總視印度是一個貧窮落後的國家，加上一些自媒體的渲染引導，導致國人忽視了印度的發展潛力。事實上在中國的西南方向，一個擁有十幾億人口的巨大國家正在崛起。印度的崛起體現在GDP，鋼鐵產量，發電量，工業產值上，人口數量和結構、軍事力量上。2015年，印度的GDP規模只有2.2兆美元，而現在印度的GDP規模已經接近4.2兆美元，過去十年印度的年均增長率在7%以上。2015年，印度的人均GDP不到1600美元，是世界上最窮的國家之一。而現在，印度的人均GDP已經接近3000美元，印度即將來到中等收入水平。印度的南部沿海一些邦的人均GDP已經接近七八千美元，和中國10年代發展水平相當。2024年印度各邦人均GDP（拉達克，藏南等爭議地區已手動抹去）。至2024年底，印度的GDP達到4.18兆美元。目前印度的GDP規模已經超過日本躍居世界第四，未來3年內有望超過德國崛起到世界第三。預計到2030年印度的GDP規模將達到7.3兆美元，僅次於美國和中國。根據lMF的預測，到2050年，印度的GDP規模將達到22兆美元，經濟體量上超過中國或與中國相當。2015年印度鋼鐵產量還只有8960萬噸，到2018年達到1.09億噸，成為世界第二大產鋼國。2024年印度產鋼量已達到1.5億噸，預計2026年或2027年就可以破2億噸。印度計畫到2030年達到年產鋼3億噸，到2047年達到5億噸。而中國自2019年前後達到產鋼量頂峰10億噸後開始逐年下滑，預計到2050年後回落到和印度差不多。1950年~2050年中國和全球鋼產量走勢圖（含預測）。另一項重要工業指標是發電量，目前印度的年發電量已達到1.8兆度，預計到2030年年發電量增長到3.2兆度。目前印度發電總裝機容量已達‌4.85億千瓦‌，其中非化石燃料裝機佔比超過‌50%‌，可再生能源裝機容量為‌1.85億千瓦‌。預計到2050年前後印度的年發電量達到6兆度，7兆度，而那時的我們的年發電量可能從目前的10兆度下滑到和印度相當。目前印度的汽車產量為653萬台，鐵路里程有6.3萬公里，水泥產量有4.5億噸，印度的製造業產值規模達到1.2兆美元。按照過去十年印度的發展速度，以上指標到2050年前後將實現翻倍。過去20年裡中國都是世界工廠，未來印度可能不會成為下一個世界工廠，但越來越多印度製造充斥國際市場是確定無疑的。製造業產值上印度是僅次於中美德的世界第四大工業國。印度和中國未來人口數量對比。印度具有巨大的發展潛力。印度實際控制的國土面積超過300萬平方公里，超過一半的國土都是平原。雖然中國國土面積有960萬平方公里，但可以開發利用的平原面積只有約100萬平方公里。印度的人口數量已經達到14.5億，而且未來將繼續增長，很可能超過16億，到21世紀末都將維持13億以上。因而未來幾十年印度都有充足的年輕勞動力供給，這就是印度發展的最大優勢。相比較下中國的人口數量已經達到頂峰，目前有14億，很可能到2050年下滑到10億，到2100年進一步下滑到只剩6億，那時中國的人口紅利不復存在。如果用購買力平價PPP來計算，印度的PPP規模已經達到16兆美元，相當於中國PPP的一半。另外印度的軍事力量不弱，而且在快速發展。印度的軍隊規模有150萬人，年軍費開支約861億美元，是中國的約35%。印度有約4200台坦克，2200多架武裝直升機，是僅次於中俄美的世界第四大陸軍。印度有包括2條航空母艦在內的293條共61萬噸船隻在內的海軍，海軍噸位是中國的5分之1，但印度在印度洋上可以橫行霸道。印度還有約150枚核彈頭，是世界核大國之一。印度的航空母艦。長期以來印度的國家戰略都是立志成為有聲有色的世界大國，建國以後的印度也是秉持著這一理念不斷蠶食周邊國家和領土。隨著未來印度經濟的騰飛，印度國力將急速上升，而那時我們深陷經濟停滯和人口老齡化危機，長久以來被忽視的印度威脅將不再只是空談。面對過去10多年飛速發展的印度，未來有巨大潛力和威脅的印度，我們不少人始終不能正視，要麼裝看不見，要麼採取貶低嘲笑的態度，對於發出警言的國人就扣一頂“印吹”的大帽子，無疑這是對未來的不負責任。 (未音g)

印度新德里電視台5日報導稱，當地時間4日，美國總統川普向印度發出新的警告，如果印度不按美方要求限制購買俄羅斯石油，美國可能繼續提高對印度產品徵收的關稅。川普還表示，印度總理莫迪“知道他對此事不滿”，而印度方面則希望“讓他滿意”。資料圖：美國總統川普與印度總理莫迪在白宮舉行會晤。中新社記者 陳孟統 攝“如果印度不在俄羅斯石油問題上予以配合，我們可能會對其加征關稅。”川普4日在“空軍一號”總統專機上向記者發表講話時表示。川普稱，印度已大幅削減自俄羅斯的石油採購量。他補充說：“說白了，他們就是想讓我滿意……莫迪總理是個非常好的人，他人很不錯。他知道我不高興，讓我滿意對他們來說很重要。印美之間存在貿易往來，我們完全可以迅速對印度加征關稅。”2025年8月，美國政府以印度進口俄羅斯石油為由，對印度輸美商品加征懲罰性關稅，將對印度商品總體關稅稅率提高至50%。印度政府多次表示其能源進口政策旨在保障本國消費者利益。目前，兩國仍在就關稅問題進行談判。新德里電視台稱，在美國政府對印度與俄羅斯的能源貿易審查日益趨嚴之際，川普發出了這一新警告。印度表示，採購俄羅斯石油是保障本國能源安全的必要之舉。就在幾周前，川普與莫迪進行了電話會談，雙方均強調儘管關稅相關的緊張局勢仍在持續，但保持雙邊貿易關係的良好發展勢頭至關重要。此次通話恰逢印美兩國官員啟動新一輪談判之際，旨在解決長期存在的貿易僵局。相關談判雖然開啟，但在美國對印度進口商品加征最高達50%的關稅後，談判處理程序被迫中斷。美國對委內瑞拉發動的軍事打擊，再次將石油問題推至風口浪尖。 (中國新聞社)

如果只看指數走勢，印度股市過去十幾年堪稱完美：回撤不深、修復極快、長期斜率清晰。尤其是在疫情、全球加息等衝擊後，印度指數竟走出45度上升趨勢。這讓它在新興市場中顯得格外突出，甚至被不少機構視為“介於發達市場與新興市場之間的第三種資產”。所以，印度股市總被當作“別人家的孩子”來怒斥大A不作為。但這一切從2024年開始轉變。印度股市不斷下跌，問題逐一暴露：泡沫更誇張：AI鏈中軍“易中天”今年至少翻倍，但印度AI妖股RRP半導體在20個月內股價暴漲超550倍；結構更極致：指數中金融服務約佔36%，當科技股回呼時，是印度的“農偉達”們撐起半邊天；資金更逐利：享受多年慢牛紅利後，外資瘋狂外逃，印度新老財團“忽悠”著散戶一起“接盤”；散戶更瘋狂：持股額僅為10%左右，交易量卻佔40%；t+0的股票不滿足，要玩高槓桿的期權/期貨；可90%的散戶每年虧掉印度人均GDP的63%。某些角度上，這更像問題MAX版的大A。印度股市成為亞洲第二不受歡迎的市場。截至2025年12月12日，外國投資者今年在一級和二級市場上已淨賣出184億美元（1.6兆盧比）的印度股票，幾乎每小時就有1.52億盧比流出印度，創下歷史拋售新高。顯然，南亞次大陸的資本敘事邏輯已被嚴重挑戰。如果說，觸發印度股市下跌的直接原因是大國博弈重新定價風險，深層次則反映出印度經濟長期存在的結構痼疾被集中暴露。經歷長達十多年的牛市，當前陷入萎靡的印度股市有何投資價值？印度一邊“覬覦”世界第三的位置，一邊又被國際貨幣基金組織（IMF）給出倒出第二的評分，還能“上位”嗎？從今年年中，龍象交匯後走出相反方向，中國投資者又可以從印度股市得到那些警示？本篇將通過分析印度股市、外部環境變化、經濟發展頑疾等方面，嘗試找到解答。漲，從何而來？跌，誰來接盤？果然，AI泡沫也分為輕度、中度、重度和印度。印度這波AI炒作讓人大跌眼鏡。比妖股RRP半導體的漲幅更離譜的是，這簡直是家空殼公司：只有2名全職員工，沒有製造工廠，近半年虧損了7290萬盧比（近600萬人民幣）；近99%的股權被關聯方持有並鎖定，僅剩約4000股可供交易。這導致過去一年半間，RRP半導體的日均交易量僅為50股，很多時候甚至只有一兩股，很小資金量就能拉升股價，每日漲幅能保持在2%到5%，甚至出現了連續149個漲停。關於RRP半導體相關的“小作文”也會適時推波助瀾，包括但不限於：馬哈拉施特拉邦首席部長“站台”，板球明星持股，根據印度的半導體發展計畫獲得了大額晶片訂單或劃撥土地……雖然這些後來均被公司否認了，可股價已經漲到天上去。更值得細品的是印度監管的疏忽。無論是對RRP半導體上市資格審查有漏洞，還是對異常股價飆升的警告和監控遲到了一年多，亦或是當前所謂嚴監控是讓該股每周交易一天，波動幅度限制在1%以內。上漲時轟轟烈烈，下跌時唯唯諾諾，看起來收益與風險此時並不對等。歸根結底，RRP半導體股價的暴漲並非來自技術或產業突破，而是由於印度股市缺乏真正的AI概念股導致的稀缺性，投資者的暴富狂熱與產業的孱弱現實，在體制的空隙和外部刺激的推動下，找到了一個短暫的出口。事實上，在全球資本市場為人工智慧狂飆時，印度今年的Nifty IT 指數下跌約20%，在基準指數中的權重處於十年來的最低點。那麼，除了在當下最火熱的AI賽道上明顯落後外，當前印度股市還存在那些問題？首先是，印度股指構成存在顯著的集中性、時代滯後性和潛在風險。印度曾有高達30多家交易所，這不是金融強國的證明，反而是殖民遺產與聯邦分權疊加的結果；在關閉29家後，當前主要的交易所是孟買股票交易所（BSE）和印度國家股票交易所（NSE）；前者有大約5000隻上市股，但多數市值較小且流動性差，對應的指數是由30隻代表性較強的藍籌股（HDFC銀行、Infosys等）組成的Sensex 30。後者雖然只有1500隻上市股，但多是大盤股或交易活躍的標的，且行業不僅包括銀行、IT，還覆蓋了能源、消費、工業等多領域；對應的指數是Nifty 50，成分股更多元，調節機制更靈活，幾十年來只有大約十幾個“原住民”堅持了下來，所以更能吸引外資，往往被視為印度市場的主流指數。如今該指數主導權逐漸向金融服務、科技與消費升級類股傾斜，其中金融服務約佔36%，IT服務業通常佔據約15-20%的權重。所以印度Nifty 50的走勢高度依賴於少數幾家銀行和IT巨頭的業績。一旦這兩個行業遭遇系統性風險（如金融危機的信貸損失、全球IT支出衰退），指數將承受巨大壓力。具體來看Nifty 50指數不同時期的漲幅來源：2016–2017，傳統能源、銀行與房地產拉升為主；2018–2021，IT 、製藥與外需驅動（全球數位化、外包延續）；2022–2023，房地產、汽車、能源發力期；2024–2025：金融與新興周期（地產、金屬）輪動明顯。可見，印度指數的階段性領漲類股，與全球外需（IT）、國內政策（基建/稅改/刺激）、商品周期（鐵礦、油價）和金融周期（信貸、利率）高度耦合。此次科技回呼時，印度也是靠著自己的“農偉達”頂起一片天。2025年，印度國家銀行（SBI）股價已上漲近25%，在Nifty指數中超越了所有主要的私營銀行同行；而銀行類股和IT類股正好在今年漲幅榜的一首一尾，遙望呼應。其次，印度股市的運行機制存在風險。關於印度股市能長牛，國內對其交易制度有個謠言：因為印度股市散戶交易t+0，而機構t+3，更保護散戶所以能走得遠。但其實在印度，無論是散戶和機構，交易頻率都是t+0。真正助力印度股市上漲的其實是指數和股票期貨和期權業務的爆發。只要支付最低不到1元人民幣的合約費用，散戶即可獲得高達投資本金五倍的槓桿頭寸，對指數和股價走勢買漲跌。門檻足夠低，高槓桿，以小博大，且無其他交易限制，配合牛市宣傳，炒股成了印度人繼板球和電影之後的第三大“國民愛好”。但印度散戶的交易活動主要集中在期權等衍生品上，交易量中的份額從2018年的2%上升至50%左右。印度號稱“世界最大”的金融衍生品市場，佔全球總量的近六成（美國期貨業協會）；今年Nifty 50指數期權的名義交易量平均每天約為1.64兆美元，超過了標準普爾500指數的1.44兆美元（美國銀行資料），看起來實至名歸。但狂熱與危險並存，追求財富的極端態度和方式讓印度散戶的也是虧損重災區。2021-2024年，印度散戶在期貨期權虧損210億美元，90%的活躍散戶年均虧損1468美元，這相當於印度人均GDP的63%（SEBI）。所以，印度雖然長牛這麼多年，真正賺錢的還是國內的新老財團，以及外資機構。最後，不得不提印度股市最根本的問題，到底那些資金力量真正影響走勢。印度股市對外資的依賴度非常高，其外資持股比例一度達34%；當外資開始大量退出，為避免市場出現更大幅度動盪，政府推出系統性投資計畫（SIP），即一種新型公募基金，允許每月最低繳費250盧比（20元人民幣左右），即便是農村和低收入群體也能買。2024年，SIP每月給股市“輸血”約27億美元，2025年10月的月度募集額也創下新高，提供了穩定的資金來源。‌另外，印度共同基金也在“買買買”，今年份額也首次突破兩位數；以印度人壽保險公司（LIC）為首的保險公司也投資上千億盧比，使其在國家證券交易所的持股比例達到3.72%，創五年來新高。2024年，國家證券交易所78%的交易來自交易金額不足100萬盧比（折合人民幣不到8萬）的投資者；今年印度國內投資者已購買了價值 5.9 兆盧比（652 億美元）的股票；而早在Q1底時，印度國內機構（DII）持股比例（17.62%）就反超了印度外資機構（FII）持股比例（17.22%），到9月，該比例進一步提升至18.4%。總之，是印度國內機構投資者和散戶當了“接盤俠”。那麼，如果外資繼續流出印度股市，其國內資金能承接住嗎？目前印度的獨立個人投資者數量預估在1.36億左右（去重後），印度證券交易委員會（SEBI）的目標是在未來3-5年內將獨立投資者數量翻一番；據調查，63%的印度家庭瞭解股票投資，但只有個位數比例的家庭真買賣股票；共同基金的滲透率僅為20%，遠低於74%的全球平均水平，這些都是SEBI希望可以開拓的新增量。但在印度，目標的落地過程總是很抽象，還是測算下比較好。雖然印度人口眾多，但真正決定投資者數量的是可投資中產階層。以美國和中國作為錨點來看，美國是金融化社會的上限，中國是未來可對標的對象，假設印度未來達到中國當前階段的結構，以人均DGP和活躍投資者佔比來測算，印度的個人投資者數量為1.4億左右，現在基本就是上限。考慮到印度投資者某種程度上和韓國投資者很像，即賭性相對堅強，甚至神話中都有“在排燈節之夜賭博的人將會有好運，不賭博者來世轉生成驢”的說法，所以將投資者比例再提升至美國一半，則其中長期上限在2億左右。但也要將近兩年散戶虧損會造成信任度下降考慮在內。綜合來看，印度國內資金“托住市場”已經很勉強，更難“推著市場繼續走牛”。關鍵還要看，外資為何從印度市場“逃亡”。棋子、血包與墳場表面來看，外資從印度市場退出是正常的套現離場。2025年預計到年底的印度IPO融資總額超過180億美元，位居全球第三。而2025財年，印度PE/VC退出總額高達267億美元，“上市即套現”。同時，印度企業對外直接投資飆升至290億美元。一進一出，印度2025財年的淨外國直接投資額（FDI）驟降至僅3.53億美元，同比下降96.5%，創歷史新低。但外資離場印度，直接原因是川普的“關稅風暴”。印度吸引全球風險資金的關鍵在於，其被美國作為制衡中國的夥伴，又是“產業鏈供應鏈轉移目的地，所以理應是主要國家中“被美國加征關稅稅率最低國家之一”。現實是，美國先是對印度加征25%的關稅，後又因印度“用直接或間接方式進口俄羅斯石油”再加25%的懲罰性關稅；直接讓印度失去與周邊國家在關稅上的比較優勢，被“打臉”。川普第二任期對印政策一百八十度大轉變，根本原因在於美國戰略重心轉移，“從注重應對外部地緣競爭，轉向優先應對自身實力衰落。”所以，盟友的定位也從制衡“棋子”，變成給美國續命的“血包”。印度之前拿了美國“好處”，但在此關鍵時刻卻十分“滑頭”，想在複雜環境中左右逢源，自然會被川普一再敲打以索取回報。但印度也確實缺乏給美“輸血”的實力基礎。以石油來說，假設印度將從俄羅斯進口的原油佔比從35%降到15%，則其今年進口總額將增加約11億美元（野村證券）。另一邊，如果印度不妥協，關稅衝擊可能會立即導致其出口下降25%至30%。手心手背都是肉，印度目前看來還是選擇妥協。10月印度已經減少15.4%的俄羅斯原油進口，後面兩個月下降幅度更大；11月，印度國有石油公司與美國簽署了“歷史性首次”採購協議，採購量約佔印度年進口量的10%。而且國際上對印度與美國達成協議更為樂觀，所以11月印度出口竟同比增長了22.6%，除了因為電子產品和藥品免徵關稅，而咖啡、茶葉等食品也被列入豁免清單外，也在於貿易商認為兩國能達成協議的居多。從這一角度出發，流出印度的國際風險資金仍可能會有部分回流；但後面局勢仍然複雜且不確定性極大。而且這兩年，印度“外資墳場”的名聲越來越響。“印度賺錢印度花，一分別想帶回家。”這用來形容在印度投資的真實體驗再合適不過：市場很大、故事很美，但一進印度深似海，看著賺錢，但往往是紙面財富，甚至公司最後都不是自己的，落得為他人做嫁衣的下場。比如，小米在2022年被凍結其銀行帳戶資金約合48億元，這幾乎相當於小米在印度多年累計利潤的總和，最終這筆錢被印度政府正式沒收。2024年新版《外匯管理法》要求外資撤資時繳納33%資本利得稅，沃達豐、雅虎等外企清零離場。據說在印外企最忙的法務部，因為印度政策反覆、可預期性差，合同執行也是大問題。而世界銀行《2025營商環境報告》顯示，印度在全球190個經濟體中僅排第78位。加上外部環境變化，“高預期、低變現”反差，外資流出也就順理成章。總之，印度的資本市場必須放在全球坐標系下來考量，其有三重博弈角色。首先是，供應鏈“中國+1”最大受益人。蘋果、戴爾、台積電等在印產能增速很快，如在印生產的iPhone佔全球產量比重預計到2027年可能進一步增至25%。其次是，地緣經濟“樞紐變數”。美歐視其為對華脫鉤的“產能夥伴”；俄羅斯、中東將其當作結算的中間節點；多重身份讓印度在美元、人民幣、能源三圈博弈中成為規則利用者。最後，資本流動的候選地。2025年2月，BofA調查顯示僅19%的基金經理認為對“印度配置足夠”，排名亞洲倒數第二，這可能說明當時資本市場對印度投資毫無興趣，但如果形勢轉變，也會有博取高彈性的資金和配置型資金回流。也即，印度能否真的吸引外資回流，要看地緣政治格局的變化後，外資對其風險和收益的再評估。“外資墳場”？截至2025財年，印度GDP增速從9.2%下滑至6.5%，仍屬高位，卻是疫情後四年來最差表現。直觀來看，這是由於印度幾乎在三大產業發展中均遇到困境。眾所周知，印度的三大產業中，服務業才是增長支柱，製造業是缺失的“增長引擎”，而農業只能充當就業“穩定器”。之前印度是世界的“後台”， IT外包、金融服務、全球能力中心（GCC）、離岸軟體開發，構成了印度經濟最亮眼的部分；由於歐美市場貢獻了行業約85%的收入，但這些地區企業和金融業（BFSI）大幅削減了非必要的技術支出。未來，當AI開始自動生成程式碼、替代客服、壓縮外包需求，印度最具優勢的產業，反而成為最先被衝擊的對象。雖然印度服務業這兩年仍有增長，但隱患已顯現。從2014年至今，印度製造戰略越努力越心酸。2025財年，製造業佔GDP比重降至12.5%，創1967年以來新低。如果說手機產業成為莫迪“印度製造”計畫的明星行業，但從本質上來看，手機產業的繁榮是利用市場體量和產業政策造就的“人為優勢”，而非印度利用低廉用工成本而獲得的“自然優勢”。印度政府利用先期已經入場的國際廠商不忍放棄已有市場份額的求全心理，用步步緊逼的階段性產業政策，將手機產業鏈的各個環節漸次引進，最終形成生產規模足夠大、生產成本足夠低且各個生產環節能夠自洽的產業生態。但在勞工制度、土地制度、基礎設施等限制工業化的桎梏無法根本解決的情況下，印度手機產業是特例，並不具有普遍性。更何況，當前的全球供應體系每個環節都面臨著史無前例的激烈競爭，印度已然錯過製造業發展的末班車。至於農業，在解決土地問題前，印度的農業也只能蹣跚前進，多年來佔GDP的比重持續下降。產業結構發展的欠帳已經帶來了嚴重的系統性問題。2021年，印度又從製造轉向AI。“半導體印度”、國家級AI計畫、PLI激勵、特區改革，政策工具一應俱全。現實是，項目普遍延期，技術夥伴頻繁退出，28nm晶片一再推遲，台積電、美光、富士康項目接連生變。近來，又有一批更高等級的合作夥伴將目光投向印度，微軟計畫未來四年中向印度投入175億美元，亞馬遜承諾2030年前在印度投資350億美元，Google也計畫未來五年投資150億美元建設AI資料中心。不說這些投入最終是否會落到實處，其實，這些巨頭是將印度當作“全球數字基礎設施的一個站點”，如果印度的產業結構不變，算力越強，反而越可能放大印度經濟的分化，並不能解決根本問題。至於另一波巨頭如OpenAI、Google、Perplexity在印度推出免費服務，看重的更是使用者市場和資料資源。由此，關於印度還有個繞不開的問題就是，人口到底是資產還是負債。從來不用否認世界第一人口大國的潛力巨大，但如果人口和生產力之間的關係不是農業和工業時代的關係，人口越多，越可能是一種負擔，起碼不再有紅利屬性。當前印度就面臨嚴峻的就業壓力。2025財年，印度整體失業率在5%-8%之間，近年勞動力參與率甚至低於巴西、印尼（財新）。2025年，印度前六大IT服務公司員工淨增幅下滑72%；TCS裁員1.2萬人；自動化和AI已導致約20萬IT崗位消失，且仍在加速，2025年，這⼀數字將攀升⾄30萬⼈。通常製造業是吸收勞動力的大戶，但印度製造業顯然難當大任，農業反而成了“蓄水池”。2018年到2023年，印度農業就業人口不降反升，五年增加約7000萬人。這讓印度的K型分化越發嚴重。同時擁有電視、冰箱和洗衣機的家庭，在收入最低的農村人群中，只有1%的家庭擁有；而在最富裕的城市中，超過70%的家庭擁有。印度高種姓人口占比約10%，卻掌握全國約60%以上的財富，其中僅佔全國人口4%–5%的婆羅門群體佔據全國財富的四成以上。印度過往的經濟增長模式是，靠國家扶植私有家族企業，這留下巨大隱患。印度經濟曾被稱為“AA制經濟”，因為前兩位首富名字以A開頭，收入加起來等於印度GDP的4%，資產加起來佔印度上市公司的25%。而當其中一位阿達尼被美國機構做空時，就給印度股市造成不小震動。所以，印度經濟發展困難的本質在於“上層建築”與“經濟基礎”錯位發育，這導致人口和土地兩大要素紅利無法有效發揮。印度的未來很可能是，一個擁有世界級精英、強大服務出口能力；但同時也是一個內部結構撕裂、製造業長期偏弱、人口紅利難以兌現的國家。對投資者而言，理解印度，不能只看GDP增速、人口紅利和地緣敘事，而要看到結構決定上限，制度決定結果。而這，正是投資印度真正複雜、也真正難的地方。還值得投嗎？在經歷了長達一年多的調整後，不同外資機構開始重新提起印度股市。不同於之前外資幾乎不加掩飾的“長期樂觀”，這一次的看多，更像是一種基於周期、倉位與相對比較的謹慎修復。確實，印度股市在宏觀環境和微觀個體都出現轉機。從宏觀條件看，印度貨幣政策已經實質性轉向，印度央行從去年底已累計降息1.25個百分點，並下調現金儲備率，改善銀行體系流動性。印度政府也推動八年來最大規模的個人所得稅和商品及服務稅（GST）改革，意在大眾消費和內需修復。而印度央行已將截至明年3月財年的 GDP 增速預期上調0.5個百分點至7.3%。從盈利周期來看，至少在資料層面，下調已接近尾聲。高盛認為“MSCI印度指數成分公司的利潤增長將從今年的10%回升至2026年和2027年的14%。”不過相比“新科技敘事”，印度更吸引外資的是傳統內需與政策受益類股。從估值角度，Nifty的12個月遠期PE約23倍，已接近長期歷史均值。而外資對印度已處於歷史性低配區間。一旦盈利改善，那怕只是“沒那麼差”，資金回補就可能構成股市上漲推動力。所以，即便印度股市沒有牛市，但中短期的中等回報值得期待。可這仍然是一筆高門檻投資，因為匯率很可能會吞噬股票回報。2025年以來，盧比兌美元已貶值近5%，這還是在同期美元指數下跌超過7%的基礎上。這意味著，如果盈利10%，但盧比貶值7%，從美元視角看，風險收益比可能還不如美債。目前，國內暫無直接跟蹤印度指數的純本土 ETF，但可通過跨境 ETF和跟蹤印度市場的 QDII-ETF/LOF 基金間接參與。比如印度成分股佔比近 50%的新興亞洲 ETF，成立以來收益4.68%，但規模只有幾億，相對較小。還有工銀印度基金人民幣，不直接買印度股票，而是通過投資境外跟蹤印度市場的基金（含 ETF）間接佈局，重點跟蹤 MSCI India 指數（佔比 52%）、India 50 指數（佔比 11%），覆蓋印度大中盤股。宏利印度股票基金（QDII）成立時間較長，規模已達到15億，直接持倉印度個股，個股集中度較高；成立以來盈利49.06%，但近一年的表現均為負。另外港股市場也有跟蹤印度的產品，比如華夏MSCI印度ETF，但需要通過港股通投資，或選擇場外QDII等方式。不過，一些國內投資者定投印度ETF半年，結果還虧不少。總之，當前的印度股市，適合尋找相對收益，押注外資低配回補的資金，但離真正的優質投資還差得遠。 (虎嗅APP)

12月29日，印度政府的年終經濟評估報告預測，印度2025年GDP已達4.18兆美元，超越日本成為世界第四大經濟體，並有望在未來兩到三年內取代德國，成為世界第三大經濟體，預計到2030年GDP將達到7.3兆美元。報告強調，該國GDP連三季維持6.5%以上的快速增長，消費貢獻率高達70%，IT 服務業持續擴張，使其具備超越日本的底氣。不過，IMF在2025年11月的《世界經濟展望》中明確表示，印度經濟以財年計算，需要等到2026年3月才能確認是否真正超越日本。根據IMF資料，2025-26財年結束時，印度GDP預計為4.187兆美元，日本則為4.186兆美元，兩者差距僅100萬美元。一位不願具名的IMF經濟學家說：“印度把預測日期提前了好幾個月。”印度經濟的快速增長並非偶然。作為全球人口第一大國，14億人口的消費需求成為核心引擎，家庭消費佔GDP比重近61%，遠超過多數發達國家，且印度憑藉著英語優勢和成本優勢，在IT、軟體外包等領域佔據全球領先地位，班加羅爾等科技中心吸引了微軟、Google等巨頭設立研發中心，服務業貢獻了GDP的55%以上。莫迪政府近年來推出的“印度製造”計畫雖成效有限 (製造業佔GDP比重僅13%)，但大規模基建投資和金融改革仍為經濟注入動力。印度央行(RBI)預估2025-26 財年經濟增長將達6.8%，IMF則在最新評估中維持6.6%的增長預期，均位居全球主要經濟體前列。莫迪政府近年來推出的“印度製造”計畫雖成效有限，但大規模基建投資和金融改革仍為經濟注入動力。只是，這份提前到來的喜悅，終究繞不開現實的理性審視，印度的“超車宣言”，也引來了國際社會的爭議與冷靜研判。爭議的核心，聚焦於印度是否真正完成了對日本的超越。面對這場關於經濟位次的爭議，日本方面的態度則顯得淡定，《讀賣新聞》引述專家觀點稱“印度人口是日本的10倍，經濟超越只是時間問題，無需過度解讀。” 畢竟，從經濟體量的比拚到經濟質量的較量，從來都不是一個維度的遊戲。日本這份淡定裡，既有老牌經濟強國的從容，更有對現實的清醒認知。就人口規模而言，印度在2023年超過中國，成為世界上人口最多的國家。然而，根據世界銀行的最新資料，印度去年的人均GDP為2694美元，僅為日本人均32487美元的十二分之一，也是德國人均56103美元的二十分之一。上世紀90年代房地產與股市泡沫破裂，成為日本經濟的重要分水嶺，自此之後，這個曾經創造了“日本奇蹟”的國家，便陷入了漫長的經濟停滯期，被外界稱作“失去的三十年”。在這三十年裡，日本的全球經濟位次不斷下滑：2010年，中國以勢不可擋的增長態勢超越日本，成為世界第二大經濟體；2023年，德國再度完成超車，讓日本的排名跌至第四；如今，印度的步步緊逼，讓日本大機率將在不久的將來退居第五。曾經的榮光與如今的落寞形成鮮明對比，而壓垮日本經濟的，從來都不是單一因素，而是多重困境交織的“連環局”。汽車產業，這個被視作日本經濟命脈的支柱產業，正成為壓垮日本經濟的第一道重錘。汽車產業對日本GDP的貢獻率接近一成，不僅是出口創匯的核心，更是帶動上下游產業鏈、吸納就業的核心引擎，曾幾何時，豐田、本田、日產等日系車企馳騁全球，日本更是常年穩坐全球汽車出口第一的寶座。但這份榮光早已不復存在：2023年，中國以491萬輛的汽車出口量反超日本的442萬輛，首次登頂全球汽車出口榜首；而到了2024年，兩國之間的差距進一步擴大至165萬輛，日系車企的全球市場份額持續萎縮。屋漏偏逢連夜雨，美國的關稅政策更是給了日本汽車產業致命一擊，川普政府2025年4月宣佈對日汽車加征25%的關稅，這一舉措直接擊穿了日系車企的利潤防線，2025年上半年，日本七大車企的利潤集體下滑30%，三季度汽車出口額更是同比減少1.2%。訂單萎縮、利潤下滑、市場失守，曾經撐起日本經濟半邊天的汽車產業，如今難以再擔起重振經濟的重任。汽車產業，這個被視作日本經濟命脈的支柱產業，正成為壓垮日本經濟的第一道重錘。比產業受挫更致命的，是日本無解的人口危機，這是壓垮日本經濟的第二道重錘。根據日本總務省發佈的資料，截至2025年1月，日本人口已經連續16年減少，少子化與老齡化的雙重困境，如同兩座大山壓在日本經濟的肩頭。如今的日本，65歲以上老年人口占比已達29%，勞動力人口持續銳減，用工荒席捲各行各業；而極低的生育率，讓日本的人口結搆陷入“倒金字塔”的惡性循環，年輕人口的缺失，不僅意味著勞動力的斷層，更意味著內需市場的持續萎縮。民眾的消費意願低迷，企業的投資信心不足，整個經濟體系如同失去了活力的機器，運轉愈發遲緩。即便日本首相高市早苗推出移民政策試圖緩解勞動力短缺的問題，但文化的隔閡、政策的保守，讓這一舉措收效甚微，短期內幾乎沒有扭轉的可能。多重困境的疊加，讓日本經濟的復甦之路步履維艱。2025年三季度，日本GDP按年率計算萎縮2.3%，再度陷入負增長的泥潭；日本內閣府更是將2025財年的經濟增長預期，從最初的1.2%下調至0.7%，這份慘淡的預期，折射出日本經濟的現實窘境。通膨高企、實際工資連續數年下降，民眾的消費能力持續縮水；政府債務規模佔GDP比重已達263%，財政擴張的空間被極度壓縮；產業轉型遲緩，在新能源汽車、人工智慧等新興領域錯失先機，競爭力持續下滑。印度和日本這場經濟位次的更迭，看似是新興經濟體對老牌強國的超越，卻遠非故事的全部。印度的野心，早已投向了更遠的未來。莫迪總理早就喊出口號：2047年，印度將建成發達國家。印度的野心，早已投向了更遠的未來。但所有的美好願景，都必須建立在直面現實的基礎之上，印度經濟光鮮亮麗的增長資料背後，潛藏著的結構性頑疾。首當其衝的，便是製造業的長期低迷，作為衡量一個國家工業實力與經濟韌性的核心指標，印度製造業佔GDP的比重僅為13%，這一數字不僅遠低於中國、德國等製造業強國，甚至不及全球平均水平。製造業的薄弱，直接導致印度難以吸納龐大的勞動力人口，也讓其經濟增長缺乏堅實的產業支撐，過度依賴消費與服務業的增長模式，經不起風浪的考驗。失業率高企，是印度經濟的另一大痛點。資料顯示，印度的失業率常年超過7%，而更令人憂心的是青年失業率——國際勞工組織的研究表明，印度30歲以下的大學畢業生失業率高達29%，是低學歷人群失業率的9倍。大量年輕勞動力無法進入就業市場，不僅造成了人力資源的浪費，更讓消費市場的增長後勁不足。與此同時，印度的消費市場也暗藏隱憂：看似龐大的消費體量，實則由富裕階層主導，中產階級的收入在通膨的侵蝕下持續縮水，家庭儲蓄率跌至50年來的最低點，消費結構的嚴重失衡，讓內需增長的可持續性打上了大大的問號。外資的態度，更是印度經濟的“晴雨表”。2025年8月，印度出現了外資淨流出的情況，這一訊號足以引發警惕。政策的不穩定性、稅收法律的不透明、營商環境的短板，都在不斷削弱國際資本對印度的信心。野村證券曾發出嚴厲警告：如果印度無法解決製造業疲軟、失業率高企、外資流失等核心問題，這場被寄予厚望的“印度奇蹟”，終將只是曇花一現，短暫綻放後便歸於沉寂。 (東方財經雜誌)

最近有文章說，中國網貸公司在印度，遭遇了擼了貸款就跑路的使用者，導致壞賬率奇高，實在經營不下去，還被印度官方強勢清場，遭受巨大損失。中國網貸公司在印度被官方清場，確有其事，但可別單純把這事看成印度人“整頓”中國網貸的喜劇，這裡面的水還要深很多。有些經驗的讀者朋友都知道，當年的國內部網路貸可不是什麼善類，什麼“714高炮”、“裸貸”、“砍頭息”這些都往人身上招呼，把人當畜牲整。國內打擊不良網貸後，有些網貸就出海，跑到印度，想複製這一套敲骨吸髓的把戲，在印度甚至連3000%的實際利率都搞出來了。不僅如此，暴力催收那套也帶到了印度。別真以為印度人想逃就能逃得掉，還是有不少印度人飽受暴力催收之苦，甚至鬧到自殺。因為網貸騷擾而導致自殺，是2023年印度官方整治中國網貸App的導火索。在這次整頓中，94款涉及中資的借貸App被封禁。當然，印度政府這麼做也不完全是為了印度民眾的人身財產安全著想。當時中印關係很差，印度封掉這些借貸App，也找了“危害國家安全”的藉口。你說印度人就不違約嗎？印度人自然也擼口子不還，但中國騙子還有新手段，你敢不還錢，我就只收你手續費不給你貸款，照樣能把錢騙到手。有些詐騙集團，設計一些App仿冒印度的小銀行和借貸機構，這些金融機構規模小，沒法監控其他App的侵權行為，給騙子可乘之機。有些印度人需要借貸，就不小心點進了這些假冒的App。仿冒App會讓受騙者提供姓名、住址、電話號碼、銀行帳戶資訊等個人資料。當受騙者以為給了這些資訊就能放款的時候，仿冒App就會提示，要收取一筆手續費才能放款。等到受害者交了這筆通常為承諾放貸額度5%的手續費，就會發現壓根不會放款，詐騙分子騙的就是手續費。這麼說來，之前放高利貸的人還怪好的，起碼還真把錢借出去了，不像這裡還有純騙子。印度政府實在沒辦法了，對網路借貸市場進行了清理，與其說就是針對中國網貸平台的，還不如說是針對不合規的App。最近的動作是給合規的借貸App開了白名單，還向全民宣傳反詐，鼓勵民眾舉報不合規的借貸平台——這動作聽起來還是挺熟悉的。所以印度現在是制度不完善，不合規的網貸可以鑽空子禍害印度人，印度人也可以鑽空子擼口子不被懲罰，其實是個互相傷害局。放在信用制度完善的國家，比如美國，信用記錄出問題可真是大事，真有可能造成賬單付不了、房子租不了最後露宿街頭直至被“斬殺”，正如我們之前提到的那樣。放在印度就不一樣了，信用體系不完善，網貸可以開出高利貸，民眾也可以鑽空子擼口子拿錢不還，美國那樣的“斬殺線”並不明顯。這也是不少開發中國家的通病，資本主義制度不完善，誰都能鑽空子，自然形不成“斬殺線”，而這也造成了惡劣的營商環境，資本主義難以進一步發展。在美國，資本主義制度完善，可是比起其他發達國家，美國社會保障缺失，所以缺少對底層的兜底。美國“斬殺線”很突出，類似的事情，放在西歐或是日本都沒這麼明顯。隨著開發中國家的持續進步，信用制度肯定會越來越完善，只能希望社會保障制度也會隨之建立起來，不然對於那些“正在變成發達國家”的開發中國家，出現美國那樣的“斬殺線”是遲早的事情。 (功夫財經)

如何為數量龐大的年輕人口創造足夠的高品質就業崗位，將成為印度未來的一大挑戰在超越日本之後，印度經濟有望在三年內趕超德國。攝影/江瑋印度政府在2025年底發佈的經濟回顧報告顯示，印度經濟規模已經超過日本，成為全球第四大經濟體。報告還稱，若按當前趨勢發展，預計在未來兩到三年內，印度將超越德國，成為僅次於美國和中國的全球第三大經濟體。由印度新聞資訊局發佈的這份報告顯示，印度國內生產總值（GDP）已達到約4.18兆美元，預計到2030年將升至約7.3兆美元。不過對印度經濟規模的確認仍有待於2026年公佈的年度GDP最終資料。國際貨幣基金組織（IMF）此前預測，印度經濟將在2026年超越日本，屆時印度經濟規模將達到4.51兆美元，略高於日本的4.46兆美元。印度GDP在2022年超過英國，成為全球第五大經濟體。展望未來，印度希望通過經濟增長、結構性改革和社會進步，在印度獨立100周年的2047年實現成為發達國家的目標。01 “金發姑娘”時期這份名為《2025年，印度經濟增長的關鍵之年》的報告稱，印度是全球增長最快的主要經濟體之一，並具備保持這一增長勢頭的良好條件。報告顯示，2025-26財年的二季度，印度實際GDP同比增長8.2%，高於前一季度的7.8%，創下六個季度以來的新高，體現印度經濟在面對全球貿易不確定性時的韌性。印度政府將當前的宏觀經濟形勢形容為罕見的“金發姑娘（Goldilocks）”時期，即高增長與低通膨並存。政府認為，穩健的企業資產負債表、順暢的信貸投放以及持續推進的結構性改革，使印度具備實現長期擴張的基礎。儘管全球貿易環境和政策不確定性依然存在，但這份報告指出，印度經濟增長主要由國內需求拉動，尤其是私人消費表現強勁。國內消費持續擴張，疊加服務業的快速發展，共同支撐了印度經濟的高速增長。印度經濟增長主要由國內需求拉動。攝影/江瑋印度經濟增長率曾在2024年4月至2025年3月的這一財年降至四年來低點，一度引發關於印度經濟是否失去動力的討論。在美國總統川普掀起的關稅風暴中，印度面臨的關稅在2025年8月因川普不滿印度從俄羅斯進口石油而從25%飆升至50%，印度由此成為輸美商品稅率最高的國家之一。面對多重逆風，印度總理莫迪推出了大規模消費稅減免措施，並推動勞動法改革。2025年9月，印度政府宣佈商品及服務稅（GST）減免措施，將稅率從四檔（5%、12%、18%、28%）簡化為兩檔（5%和18%），並對健康和人壽保險免稅。其中，牙膏和洗髮水等日用消費品的稅率從18%下調至5%，小型汽車、空調和電視的稅率從28%下調至18%。長期以來，印度的商品及服務稅因其稅務結構複雜、稅收類別眾多而飽受詬病。印度政府希望通過這項消費稅削減計畫刺激國內需求，以緩解美國加征關稅帶來的衝擊。期待已久的勞工改革也終於在2025年成為現實。2025年11月，莫迪政府宣佈實施新的勞動法，將29部分散的勞動相關法律整合為4部新法，簡化合規流程，使印度更具投資吸引力。這是印度自1991年經濟自由化以來進行的最大規模結構性改革。報告還指出，印度出口表現持續改善。2025年11月，商品出口額擴大至381.3億美元，高於年初的364.3億美元，工程機械、電子產品、醫藥和石油產品成為主要支撐力量。報告稱，通過加強與英國、阿曼和紐西蘭的貿易夥伴關係，並擴大與中國、巴西、義大利、法國、澳大利亞、阿聯、比利時、德國等國家的貿易往來，印度不斷推進貿易多元化。野村亞洲（除日本）及印度首席經濟學家索納爾·瓦爾馬近日在談及印度經濟時表示，印度是一個內需驅動型的經濟體，因此美國關稅對印度的總體影響比預期的要小。在與美國展開貿易談判希望降低關稅的同時，印度也在努力實現出口市場的多樣化，中東和歐洲國家正在成為印度的重要出口目的地。瓦爾瑪對《財經》表示，儘管在農業問題上的分歧和地緣政治因素使得印度與美國的談判進展緩慢，但最終印度將與美國達成貿易協定，從而使關稅下降至接近20%，接近東南亞國家的平均水平。IMF在2025年11月發佈的印度經濟報告認為，受有利的國內條件支撐，儘管面臨外部逆風，印度的經濟增長預計仍將保持穩健。在食品價格溫和的推動下，總體通膨率顯著回落。金融和企業部門保持韌性，得益於充足的資本緩衝以及不良資產率降至多年低位。財政整合持續推進，經常帳戶赤字得到控制，主要受益於服務出口的強勁表現。印度央行已將2025-26財年的經濟增長預期從6.8%上調至7.3%。印度政府的報告寫道，在穩健的國內需求、所得稅和商品及服務稅最佳化、原油價格回落、政府資本性支出前置，以及寬鬆的貨幣和金融環境共同作用下，印度經濟增長軌跡持續上行。02 風險與挑戰北京外國語大學印度問題學者周欣對《財經》表示，一個國家的經濟發展規模、質量、人口數字和社會福利應該綜合看待，印度經濟仍存在“大而不強”的問題。“如果只看整體數字，印度人口如此龐大，GDP總量相應地也高，但是看人均和社會各項發展指標還是很落後。”她同時指出，印度還存在南北發展差距問題，印度南部的經濟發展速度和質量遠超北部。從人均收入水平看，印度與發達經濟體仍存在顯著差距。世界銀行的資料顯示，2024年印度人均GDP為2694美元，約為日本（32487美元）的十二分之一，僅相當於德國（56103美元）的約二十分之一。就人口規模而言，印度已於2023年超過中國，成為全球人口最多的國家。根據印度政府的資料，在印度14億人口中，超過四分之一的人口年齡介於10歲至26歲之間。如何為數量龐大的年輕人口創造足夠的高品質就業崗位，將成為印度未來的一大挑戰。印度政府的報告寫道：“作為全球最年輕的國家之一，印度的增長敘事將在很大程度上取決於其創造優質就業崗位的能力，從而有效吸納不斷擴大的勞動力，實現包容性和可持續增長。”IMF的報告指出，儘管近期有所改善，但印度勞動力市場仍面臨挑戰，包括非正規就業和就業不足比例較高，以及在受教育程度最高的青年群體中，失業率雖有所下降但仍處於高位。印度貨幣盧比也進一步承壓。2025年12月初，盧比兌美元跌至歷史低點，突破90這一重要心理關口。盧比在2025年累計貶值約5%，市場擔憂主要集中在印度與美國貿易協議進展緩慢和關稅上調的影響。瓦爾瑪表示，雖然關稅對印度經濟的影響是可控的，但對市場的影響卻很顯著。她表示，印度股市是2025年表現最糟糕的市場之一，未能與美國達成貿易協議引發了投資者的悲觀情緒。印度政府的資料顯示，由於股市資金流出，2025-26財年的4月至12月，外國證券投資（FPI）出現約7億美元的淨流出，與上一財年的流入形成強烈反差。印度在2025年的基準股指漲幅也遠遠低於明晟（MSCI）新興市場指數30%的漲幅。外部融資方面，儘管印度官方稱，2025-26財年上半年外國直接投資（FDI）表現強勁，FDI總額同比增長19.4%，但印度政府大力推行的“印度製造”計畫遭遇挫折，製造業佔GDP的比重不升反降，仍遠低於25%的目標。繁瑣的官僚程序、限制性的進口政策以及缺乏可預期性的監管環境，阻礙了跨國公司對印度作出長期投資承諾。前述IMF報告雖肯定了印度近期的經濟表現，但也指出其經濟前景仍將面臨顯著短期風險。地緣經濟碎片化若進一步加劇，可能導致金融條件收緊、投入成本上升，並抑制貿易、外國直接投資和經濟增長；不可預測的氣候變化風險可能影響農作物產量，削弱農村消費，並重新引發通膨壓力。印度依然存在一些重要挑戰：印度人均收入水平仍然偏低，增長動力從公共投資向私人投資的接力尚未實現，公共債務處於較高水平，高品質就業僅惠及一小部分人群。 (財經雜誌)

印媒：印度已超日本成為世界第四大經濟體，並有望在未來三年內超越德國。據印度《經濟時報》30日報導，印度政府年終經濟評估報告顯示，印度已超越日本，成為世界第四大經濟體。印度政府29日晚間發佈的經濟評估報告稱，“印度國內生產總值（GDP）已達4.18兆美元，超越日本成為世界第四大經濟體，並有望在未來兩到三年內取代德國，成為全球第三大經濟體，預計到2030年GDP將達到7.3兆美元。”但印媒稱，官方確認將取決於在2026年公佈的最終GDP資料。據國際貨幣基金組織預測，印度GDP預計將在2026年達到4.51兆美元，略高於日本的4.46兆美元。另據法新社報導，儘管華盛頓在8月份對印度購買俄羅斯石油徵收巨額關稅，引發了人們對於印度經濟的擔憂，但新德里仍對其經濟前景持樂觀態度。印度表示，經濟持續增長反映了其“在全球貿易持續不確定性下的韌性”。 (環球時報)