【A股觀察】智慧駕駛稀缺龍頭，華為、高通核心供應商，740家機構持股，成長性極強的中科創達300496

技術，再次突破！近日，輝達在GTC大會上發表新一代汽車晶片Thor，算力最高可達2000TOPS，是先前Orin晶片性能的8倍。本次Thor的推出，預示著智慧駕駛又將登上新高度。

此外，3月18日舉辦的電動車百人論壇上，也表示我國5G基地台的大規模覆蓋和對5.5G技術的深入探索，為智慧駕駛的發展提供了良好的基礎設施條件。

智慧駕駛仍有極大的想像空間，目前，L2等級的自動輔助駕駛滲透率較高超50%，L3等級自動駕駛滲透率還未過10%，基本算是空白市場。

那麼，在智慧駕駛產業鏈上，有哪些看點呢？

產業鏈中，上游零件在整個智駕環節價值含量最高，也最為關鍵，例如汽車雷達、光達、通訊模組、作業系統等。

其中，又以晶片、作業系統最重要，一是智駕需要算力，晶片效能直接決定了算力等級高低。二是軟體定義汽車的時代正在來臨，作業系統的地位跟重要性不斷提升。

晶片這塊最有優勢的，毫無疑問是德賽西威，其背靠輝達，成為國內最大的第三方網域控制器供應商。

而在軟體跟作業系統領域，最有實力的還是中科創達。

如果說德賽西威是靠著輝達晶片供應，逐步做到國內智駕龍頭；那中科創達幾乎是伴隨著高通的業務拓展，一路成長起來的。

那麼，中科創達具體是做什麼的呢？

不論手機還是智慧型汽車，只有高階晶片是不夠的，還需要跟晶片適配度高的作業系統，將晶片與其它硬體連接起來。

中科創達最初就是為晶片廠商開發作業系統的，目前業務範圍涵蓋至智慧型手機、智慧汽車、智慧型網路（物聯網）三個領域。本公司採取「IP+服務+解決方案」的服務模式，透過客戶提供系列產品和解決方案收取費用。

當然，中科創達的產品不只軟體，還有網域控制器、智慧物流機器人等硬體設施。

中科創達與高通到底是什麼關係？

在晶片廠商與終端設備廠商之間，中科創達承擔了中間人的角色。高通提供晶片，中科創達為其研發作業系統將晶片推廣，從而建立起二者的合作關係。

2015年，高通與中科創達成立合資公司創通聯達，進軍智慧物聯網領域。 2018年以前，高通一直是中科創達的前十大股東。由於合作關係緊密，二者的營收變化趨勢大致一致。

高通的實力不必多說，2022年國內行動基頻處理晶片市佔率高達60.9%。在智慧座艙晶片領域，也具備絕對優勢，驍龍8155幾乎壟斷了國內旗艦車市場，智慧駕駛晶片最高算力到2000TOPS。

背靠高通為公司業績帶來穩定保障，因此，公司的作業系統的升級方向，多是跟著高通晶片走的。

並且，中科創達還是「華為智慧汽車解決方案優秀合作夥伴」，是華為的專業技術供應商之一，雙方在手機系統、物聯網方面也有合作，中科創達子公司奧思維是華為開源鴻蒙的商業夥伴。此外，公司客戶的還有ARM、英特爾、展銳、三星、TCL、上汽、大眾等。

那麼，中科創達未來的成長性如何呢？

首先，智慧汽車打造第二成長曲線。

智慧汽車方面，公司擁有智慧座艙OS、智慧駕駛OS和基於整車OS的三大板塊，涵蓋3D引擎、智慧視覺、低速智慧駕駛、自駕域控硬體和平台等多個領域。並在業界首發了整車操作系統“滴水OS”，率先實現技術突破。

從營收架構來看，2017-2022年智慧汽車業務收入年複合成長率達50%，2023年上半年已成為公司最大收入來源，成功打造出第二成長曲線。

隨著整車架構逐步向「中央運算晶片+網域控制器」架構轉變，軟體價值將進一步提升。預計2023-2030年，軟體成本佔比將從10%增加到50%，全球汽車軟體的市場空間也將提升至840億美元。

此外，基於高通晶片公司已推出3款自動駕駛域控制器產品，滿足「行泊一體-L2級智駕-艙架一體融合」的全局智慧駕駛需求，保守估計2025年該業務為公司帶來5.3億收入。

公司推出的Rubik人工智慧大模型，也能夠大幅提升智慧座艙的互動體驗，並提供個人化的座艙解決方案，用AI技術持續為產品賦能。

其次，AI大模型加速滲透，帶來智慧型手機換機需求。

目前智慧型手機正向高階化轉型，AI大模型推理向設備終端轉移是不可抵擋的趨勢。

2023年10月，高通推出的Gen3晶片已經可以支援百億大模型。將帶來智慧型手機、作業系統的再次升級：一能推動新的換機需求，二能為作業系統、軟體研發帶來較大價值增量，為公司智慧型手機業務帶來新的成長空間。（飛鯨投研）