Business Week：黃金價格再創歷史新高，未來是漲是跌？

黃金價格又一次攀升到新的高度。

3月28日，國際金價一度上漲1.7%至每盎司2,231.83美元，3月漲幅已超9%，創2020年7月以來最佳單月表現，且連續兩季上漲。

市場普遍預期聯準會將在6月啟動新一輪降息週期，為金價的持續走高提供了強勁動力。雖然預期中的聯準會政策轉向利好黃金，但由於投資者蜂擁而入，過去一個月不時出現沒有明顯新聞事件觸發的超常漲勢。

有分析稱，這波漲勢主要因為市場對於聯準會的降息押注以及地緣政治緊張刺激避險需求。中東和烏克蘭的持續緊張局勢增強了黃金作為避險資產的吸引力，同時過去一年各國央行的買盤支持了金價盤旋在歷史高位不下。近期的金價走勢也受到美國公債殖利率下降的支撐，因3月26日和3月27日的5年期和7年期公債拍賣結果強勁。

受金價上漲影響，3月29日A股黃金概念股走強，赤峰黃金、北方銅業、盛達資源漲停，老鳳祥漲超9%，山東黃金、中金黃金等跟漲。

彭博新聞社專欄作家Marcus Ashworth在3月中旬指出，金價有充分理由再創新高。他表示，金價已明確突破了始於2020年代初的波動區間，一些通常會推升金價的傳統因素也開始發揮作用。新高已經在望。

華泰宏觀研究員李斌等在《金價是否需要「恐高」?》的報告中表示，目前市場對於聯準會降息節奏及步伐的確定性均在快速上升，同時近期金價加速上漲推動了黃金消費市場的需求攀升，黃金價格的正回饋機制正在形成。因此金價將在長期延續震盪上行走勢，隨著價格及需求的同步上漲。

黃金需求呈現普遍增加之勢。法國興業銀行在報告中稱，今年2月基金經理人對黃金的淨買入額創下月度新高，總額達113億美元。

Marcus Ashworth表示，對於黃金擁躉來說，它根本性的誘惑力在於它與那些僅由揮霍無度的政府支持的法定貨幣形成了鮮明對比。例如，根據美國國會預算辦公室的數據，未來十年美國的財政赤字將繼續增加。隨之而來的是發債量的持續成長，這也為黃金擁躉提供了一個看漲理由。雖然比特幣近期連創新高的原因是成立了一些加密貨幣ETF，但推動需求的根本力量同樣是對法定貨幣的蔑視。

方正證券近期指出，透過「三次黃金熊市，兩次熊市形態」的排除法分析，黃金價格短期不具備快速下行基礎。看好聯準會降息週期階段黃金價格持續突破歷史新高。同時，與2018年～2019年黃金牛市前夕類似，預計黃金價格將持續受多維度宏觀經濟指標擾動，預計擾動點將為黃金商品/權益配置最佳節點，金價將維持震盪上行趨勢。(i商週)