萬科1300億，背水一戰

從3月11日開始，到4月10日，在一個月的時間內三大評級機構都將萬科的評級調降為垃圾級。萬科作為較早喊出活下去和房地產業進入黑鐵時代的房企，雖然有準確的判斷，但轉型速度太慢，也淪落到如此境地。萬科身為優秀房企，現在成為一個觀察房企能否依靠自救存活下去的指標。

知情人士表示，萬科現在在尋求新的銀行貸款時，將總價值約1300億元人民幣（180億美元）的資產組合用作抵押品。

該公司在一份交易所文件中提到了投資者事件，但沒有披露資產組合或任何潛在銷售的細節。

在上週股價暴跌加劇恐慌後，Vanke正試圖緩解對其避免違約能力的擔憂。文件中表示，董事長鬱亮和總裁祝九勝在與花旗集團、瑞銀集團、摩根士丹利和中國國際資本公司等經紀公司的會議上表示，它正在製定解決流動性壓力和短期運營困難的計劃。

2月，該公司報告收縮銷售暴跌53%，這讓投資者感到震驚，這是至少六年來的最大跌幅。 3月，Vanke全年淨利潤下降了46%，這是1991年上市以來的最大跌幅，並且首次未能提出股息。

在會議之後，其股價在深圳攀升至2.8%，週一收盤上漲0.6%。其6月到期的美元紙幣上漲1美分至92.4美分，而其他2027年到期的美元紙幣在周五創下歷史低點後，創下了兩週多時間的最大漲幅，至39.3美分。萬科一直在與銀行就一項將持有價值數百億元的債券換算成擔保債務的計劃進行談判。掉期將有助於Vanke避免公共違約，同時為銀行提供抵押品，以防止任何潛在的損失。

同時，Vanke於4月14日下午召開投資者會議，回應最近面臨涉及當地合作夥伴的市場謠言和爭議。例如回應高階主管出國不回的情況。有傳聞華中區首蔡平去美不歸之後，萬科所有集團副總裁及以上級別，目前都被邊控了。

萬科回覆實際情況是，集團管理階層境外公務正常進行。原華中區域首席合夥人蔡平，孩子在美國出生，現在到了接受教育的階段，需要家人陪伴。於2023年提出辭職並獲得公司同意。原總部協同中心主導合夥人王潤川，因前往香港深造提出離職，目前人常住深圳。集團管理層境外公務正常進行。集團總裁祝九勝，今天才從香港考察項目回來。集團聯席總裁朱保全，4月14日中午飛往日本進行業務考察。（護照被收走了嗎？）

確實煙台合作方指控的項目早已結束，同時煙台警方自然不會立案，但猜猜證監會、金融總局、深圳國資委會不會對高層進行審計。

萬科4月14日接受研究時表示，從總的經營情況來看，目前萬科的確遇到了階段性經營性困難，流動性短期承壓。但是，我們已製定一攬子穩定經營和降低負債的方案，能夠妥善化解這些階段性壓力。我們將首先立足“自救”，立足自身能力和資源自我化解風險，對所有在手業務，全部重新打開和檢視，分類進行梳理，並製定針對性方案。因此，我提到的一攬子方案不是一個方案，是一系列方案。其次是用足現有的各類融資工具，我們已積極調集各一線力量，以用好用足中央出台的一系列有利於產業化解風險的政策性融資工具。期間我們得到了金融機構的理解、支持、指導和幫助，我們感恩於心。這些大方案最終的目標，就是我在業績發表會上說的，我們有信心，今明兩年我們的債務規模將下降1000億元，債務風險獲得實質性化解。這裡我也鄭重承諾，萬科集團所有項目，將保證按時高品質交付。

Vanke還告訴分析師，只要條件合適，它將考慮出售或抵押非核心資產作為基金。然而，據知情人士稱，Vanke表示，它不會出售其核心業務Onewo Inc.、其物業管理部門及其長期租賃物業的控股權。

據標準普爾全球稱，萬科在2025年面臨到期牆，屆時將有362億元人民幣（50億美元）的陸上和離岸債券到期。根據標準普爾估計，截至2023年底，該公司擁有363億元的可獲得現金。摩根大通公司在4月初下調了關於股票的建議，以低估，稱萬科面臨著一個「具有挑戰性」的去槓桿化期，並依賴銀行和國有企業的支持。

根據高盛集團的研究報告，國內私人開發商在完成預售房屋方面面臨4兆元（5,530億美元）的資金缺口，這加劇了一個尚未觸底的行業的困境。

如果萬科實際違約的話，股票市場會出現相當嚴峻的價格變動，或是對全世界股價大幅劣勢的狀態會延長。關於房地產的前景，已經不是以泡沫經濟崩潰為前提那麼簡單了，而是... (發比利斯)