當地時間4月23日，特斯拉發布2024年第一季財報。報告期間特斯拉業績不如預期，但美股盤後股價卻大漲約13%，究竟為何？

具體來看，第一季特斯拉總營收達213.01億美元，年減9%，這是特斯拉自2020年初以來首次出現營收年減，同時創12年來最大降幅。其中，特斯拉的主要業務汽車收入年減13%，至173.78億美元。特斯拉方面表示，該收入受到本季平均銷售價格下降和車輛交付量下降的影響。

日前，特斯拉發布的最新全球生產與交車報告顯示，2024年第一季特斯拉生產433371台電動車，年減1.7%；交車386810台電動車，年減8.5%，遠不及華爾街預期。特斯拉方面表示，銷售下跌是因為煥新版Model 3在Fremont工廠處於生產的前期階段，紅海危機導致航運改道以及德國工廠遭到縱火破壞導致停工影響生產。然而第一季電動車供大於求的事實也無法掩蓋特斯拉主要業務成長的乏力。

同期，特斯拉GAAP毛利率為17.4%，年減1.99個百分點；GAAP淨利為11.29億美元，年減55%；調整後的每股盈餘從去年同期的0.85美元降至0.45美元，低於華爾街預期的0.50美元，為十個季度以來的最低水準。同時，第一季特斯拉自由現金流轉負，上季末為20.6億美元，本季為-25.3億美元。公司將轉負歸因於27億美元的庫存積壓和10億美元的「AI基礎設施」資本支出。

儘管業績不如預期，但截至4月24日美股開盤前，特斯拉股價仍大漲超12%。這個市場信心來自於特斯拉有望加速推出更廉價的經濟型車型，「反擊」了前段時間Model 2被取消的傳聞。

特斯拉CEO馬斯克在一季財報電話會上指出，特斯拉將繼續更新車輛陣容，加速新車型推出，一些原定於2025年下半年的投產計劃，或將提前至2025年初甚至2024年末，包括更便宜的車型，將與現有車型形成強大組合。新車型將利用下一代平台和當前平台技術，並能在與現有車型相同的生產線上生產。

有分析指出，更實惠的特斯拉入門車型被視為馬斯克銷售成長野心的關鍵。馬斯克曾在2020年表示，特斯拉希望在2030年每年銷售2,000萬輛汽車，是全球最大汽車製造商豐田汽車目前銷售的兩倍。

救銷量

目前，電動車需求的放緩、高利率的宏觀環境以及市場競爭的加劇都使特斯拉的困境比預想的更加嚴峻。特斯拉最新表示，2024年的汽車銷售成長率可能明顯低於2023年。

此前，摩根士丹利分析師Adam Jonas將特斯拉今年全年交付量從199.8萬輛下調至195.4萬輛。美國券商伯恩斯坦(Bernstein)則表示，特斯拉已經成長停滯，目前看不到明顯的催化劑來刺激它未來的成長。伯恩斯坦將特斯拉今年的產量預期下調至198萬輛，低於市場普遍預測的206萬輛，同時預計直到2025年年底前，特斯拉都將維持疲軟的成長動能。

為拉動全球銷量，特斯拉近期頻繁上演「降價—漲價—再降價」的慣用戲碼。以中國市場為例，今年開年以來，特斯拉中國開啟降價，但隨著「價格戰」愈演愈烈，在相同的價格區間已經有太多品牌透過「卷價格」「卷價值」的方式虎視眈眈特斯拉的市場份額，而產品換代週期太長、產品矩陣較為固化的特斯拉則越來越難透過降價效應來拉動銷售量。

為刺激第一季銷量，特斯拉官方在3月下旬提前釋放將於4月1日漲價的消息，製造焦慮以此“逼單”，只不過在零售端收效甚微。今年第一季特斯拉在中國交車量為13.28萬輛，去年同期為13.74萬輛，較去年同期下滑約3.3%。彼時富國銀行分析師就警告稱，今年電動車的需求將放緩，這可能使特斯拉不得不對其產品實施更大幅度降價，這意味著在4月1日漲價過後，特斯拉仍可能繼續降價。果不其然，4月21日，特斯拉中國宣布Model 3、Y、S、X全系車型降價1.4萬元。

早在4月初，特斯拉便開始推出「3年0息」「官方置換5年0息」的貸款福利；4月24日，特斯拉中國再度將購買門檻下調，面向Model 3/Y指定版本現車推出「0首付超低息」的重磅福利。

此外，德意志銀行分析師伊曼紐爾·羅斯納在最近的一份報告中寫道，「到目前為止，特斯拉老化的汽車陣容已經在一定程度上面臨需求疲軟和價格壓力，我們認為特斯拉現在已經進入現金保存模式。

不可置否，特斯拉的銷售瓶頸來自現有主力車型的成長疲軟、Cyber​​truck的產能爬坡緩慢、新車型進展的遲緩。馬斯克曾在今年年初表示，特斯拉正處於兩個主要成長浪潮之間。第一波成長得益於Model 3轎車和Model Y運動型多功能電動車的推出，而下一波成長預計將源自於即將推出的定價約25,000美元的Model 2車型。

但富國銀行指出，即將推出的Model 2不太可能讓投資人放心，因為它更實惠的價格意味著較低的獲利能力，再加上仍需等待多時。

尋求新的增長極

面對增長的乏力，聲稱「痛恨」裁員的馬斯克，也忍痛割愛。

4月15日，馬斯克向特斯拉全體員工發信，宣告公司將在全球裁員10%員工。截至2023年12月31日，特斯拉全球員工總數為14,0473人，裁員10%意味著將有1.4萬人受到波及。

韋德布希證券（Wedbush Securities）的著名特斯拉看漲者丹·艾夫斯（Dan Ives）警告稱，裁員對特斯拉來說是一個不祥的信號，預示著特斯拉未來將面臨艱難時期。他指出，“全球需求一直疲軟，不幸的是，這是特斯拉在增長前景疲軟的情況下削減成本的必要舉措。”

馬斯克在內部信指出，“在我們為公司下一階段的發展做好準備時，為了降低成本和提高生產率，審視公司的方方面面是極其重要的。”

有特斯拉中國員工告訴21世紀經濟報導記者，特斯拉中國的銷售、交付、售後等職位均是此次裁員重災區，有的部門裁員比例高達40%，並且上述崗位聲稱不再招人。最新消息顯示，特斯拉（上海）撤回了所有應屆生的offer，統一給予一個月底薪補償。

還有網友表示，自己是非應屆生，社招也被特斯拉取消了offer。

有內部人士向21世紀經濟報導記者透露，特斯拉這一裁員背後實則是將業務重心轉移到人工智慧和機器人領域的關鍵表現。「電動車只是特斯拉業務的載體，其實質是打破原有產業分工，整合電動車、儲能產品、人工智慧（AI）和機器人領域關鍵技術，形成軟硬體一體化閉環。”

該人士也指出，特斯拉收集了大規模行駛里程、運算平台、巨大算力的三個實現FSD的關鍵要素。這三大要素無論哪一環節都需要長期且大量的資源投入，特斯拉需要始終保持高速迭代、靈活協同，為迎接新的成長週期鋪路。

此外，在此次財報電話會上，馬斯克駁斥了混合動力汽車是汽車產業未來的想法。馬斯克承認電動車面臨全球壓力，競爭對手紛紛選擇混合動力車。但他重申了特斯拉的信念，電動車最終將主導市場。

同時，馬斯克強調了智慧汽車技術的重要性，並表示每輛車都必須整合這些功能，否則就沒有人會購買。他表示，特斯拉一直在投資實現車輛自動駕駛和叫車服務所需的硬體和軟體生態系統，並表示將在未來幾個月內繼續投資核心人工智慧基礎設施。

日前，特斯拉下調了FSD的價格，並開始為擁有支援FSD的車輛的美國駕駛提供為期一個月免費試用該技術的時間。

馬斯克強調，「未來不僅是電動的，而且是自動駕駛的。我們相信，只有透過數百萬輛汽車的數據和龐大的人工智慧訓練集群，大規模的自動駕駛才有可能實現。我們已經擁有並繼續擴展這兩者。 (21世紀經濟報導)