下週財報看什麼

簡單說說，週二凌晨功率專題安森美NXP+瀾起的對標Rambus，週三凌晨是重頭戲，亞馬遜、AMD、超微，週三晚上鮑威爾solo ，週四一早高通，週五早晨看蘋果、cyber安全軟體

個人覺得下週觀察重點在端側。因為車的展望也好不到哪裡去，這種短期博弈不太想去細究。而csp的營收端加速和capex上調基本上被微軟和谷歌定了調，亞馬遜不會改變太多。Azure即便刨掉AI貢獻依然是復甦反彈（下圖），AWS不可能比這個差吧…而AMD和超微兩家都只反映局部格局變化而無法代表產業主趨勢。因此可能有新東西、值得期待的，就看高通和蘋果，如何評價端側AI進展，畢竟到今天也尚未出現真正令人興奮的東西。

AWS Capex會不會跟著走？ CEO Jassy前幾天表達亞馬遜今年重點要兼顧AI投入和成本控制，那就是收縮一些傳統不賺錢業務（娛樂、alexa等），給AI騰出空間，同時強調效率，意味著總capex不見得增加多少。先前對AI的最大投資就是累計給了Anthropic 40億美金（可能微軟一樣用算力抵），但顯然Anthropic給aws賺回來的推理收入，遠不如OpenAI之於微軟。之前Lepton賈揚清說的很清楚，閉源跑通POC無縫轉開源降本部署已經很常見，意味著閉源若沒有顯著性能優勢，很難賺錢。因此Amazon bedrock託管了一大堆模型，除了openai其他幾乎全包。本質上，Amazon的主業比另外兩家辛苦得多，微軟和谷歌都有躺著賺錢的壟斷生意，可以先積極投入、再收穫、再降本。零售起家的AWS不會這麼奢侈...看其歷史最大成功就是自製晶片帶來的成本優化。但自製能否在GPU時代成立是個問號，CPU雲是透過自製+虛擬化把算力底層打成commodity，硬體和上層解耦，讓csp可以賺取編排和超售帶來的溢價。而目前GPU+LLM的運算架構來看，應用在運算到硬體仍然是緊密耦合的，反而英偉達自身的軟體能力發揮更大價值（使能更高的利用率、推理效能最佳化等等），因此CSP未來的價值有多大？甚至都需要想想了。

AI手機，或是端側AI agent，還是需要蘋果去定義。最近蘋果四處出擊，從谷歌Gemini到OpenAI，看得出來是真的著急了。蘋果心裡肯定清楚未來6-12個月新一代模型、agent的時間表。從防守的角度，如果新一代模型所使能的AI agent和硬體會在2025H1湧現（先無論效果到底如何），蘋果一定會在之前卡位，否則處境會非常尷尬。因此從6月的WWDC開始，ios18的發布，是不是就要先畫個餅，至少給點期貨。目前從蘋果準備看，端側硬體比任何人都強（統一內存、MLX神經網路框架），模型暫時寄人籬下，但端側模型優化實力彰顯（OpenELM、LLM in a flash），產品力和用戶需求洞察力天下無敵。因此應用與模型解耦保留未來替換可能，同時第一時間透過端側硬體優勢+用戶心智壟斷，把入口提前佔住，可能是蘋果目前心裡想的玩法。順便說句，一般每年WWDC的logo都暗示了主題比如去年的MR，今年的logo如下，怎麼有點像siri升級版...(資訊平權)