最近一段時間以來，日圓、韓元、印度盧比、印尼盾等多國本幣對美元匯率大幅下跌，引發市場擔憂新興經濟體資本市場穩定。這些貨幣近期走勢呈現何種趨勢？對相關國家經濟產生了哪些負面影響？
分析師表示，相關貨幣大幅貶值的主要原因是所謂“強勢美元”，即聯準會政策導緻美元大幅升值，資本從新興市場回流，加劇新興經濟體和世界經濟面臨的風險。
多國貨幣“麻煩纏身”
日本央行26日決定，維持現行貨幣政策不變，並沒有如外在預期的實施量化緊縮。消息公佈後，已連續走低的日圓再度“跳水”，東京外匯市場日圓對美元匯率跌破158日圓兌1美元，再次刷新1990年5月以來的最低水準。
「走勢令人震驚！」瑞穗證券首席日本策略師大森昭樹接受媒體採訪時說，這意味著日本政府將隨時幹預市場。不過，這名分析師表示，“現在要看美元了。美元如此強勢，（日本）幹預不會見效。”
就在幾天前，人們還在擔憂日圓會不會跌破155日圓兌1美元的「危險關卡」。日本財務大臣鈴木俊一23日表示：「對於過度的波動，將不排除任何選項妥善應對。」事實證明，政府的聲明並沒有改善市場情緒。
日圓並非近期唯一「麻煩纏身」的貨幣。去年底，韓元對美元匯率不到1,300韓元兌1美元，目前已跌至近1,380韓元兌1美元。 4月16日盤一度失守1400韓元關口。先前召開的美日韓財長會表示，三國“認識到日韓對於近期日元、韓元大幅貶值的嚴重關切”，將就外匯市場波動密切磋商。
同時，其他多個亞洲國家貨幣也呈現類似走勢。印度盧比、印尼盾、馬來西亞林吉特、越南盾、菲律賓比索等亞洲貨幣均持續走出下行曲線。印尼央行近日將三個主要利率水準上調25個基點，以「加強印尼盾匯率穩定」。分析家質疑這項措施的效果，因為儘管印尼央行多次幹預市場，也未能阻止印尼盾匯率從年初的水平貶值超5%。
大幅貶值“令人擔憂”
貨幣是資本市場投資標的，貶值背後是資金流向當下利率較高的美元。貨幣是交易媒介，幣值穩定對商業、貿易和民生至關重要。特別在全球化促使各國相互依存背景下，貨幣短時間內大幅貶值對各國帶來嚴重負面衝擊。
在日本，日圓大幅貶值帶來了嚴重的輸入型通貨膨脹，進口成本上升的背景下消費不斷承壓。日本第一生命經濟研究所首席經濟分析師熊野英生表示，如此貶值不會對出口企業有益，反而會導致好不容易穩定的食品價格、汽油等能源價格再次上漲。
在韓國，由於食品和能源嚴重依賴進口，韓元貶值導致通膨走高。今年3月，韓國消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲3.1%，超出市場預期及韓國央行目標區間。韓國民眾生活壓力明顯加重。另外，韓元貶值還會引發資本外流、擾亂金融市場。
在印尼和越南等國，由於經常帳赤字、通膨率和外債水準較高，本幣大幅貶值讓償還巨額外債及利息變得更為困難，對經濟穩定構成更大風險。
值得注意的是，人民幣在外匯市場展現較強韌性。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新近日在國務院新聞辦公室舉行的記者會上說，人民幣對一籃子貨幣穩中有升，在全球貨幣中表現穩健。跨境資金流動整體均衡，外匯存底整體穩定。
強勢美元“收割全球”
絕大多數分析師在談到亞洲多國貨幣貶值時，都會將原因歸結於「強勢美元」。美國聯邦儲備委員會把基準利率維持在高位，再加之近年來地緣局勢持續緊張，導致全球資金流向美元。
從短期走勢看，本月16日，聯準會主席鮑威爾的一番表態是不少亞洲貨幣大幅貶值的直接誘因。鮑威爾在當天的活動中說，最新通膨數據顯示，聯準會需要更長時間才能累積降息所需的信心。換句話說，他在暗示聯準會並不急於降息。
消息一出，市場嘩然。去年起，市場普遍認為聯準會將於今年降息。當聯準會立場轉變，投資人心理改變。衡量美元對六種主要貨幣的美元指數飆升，連創近期新高，直接導致不少亞洲國家貨幣面臨「拋售潮」。
本輪日圓貶值實際始於2022年初。在新冠疫情期間進行了史無前例“大放水”的美聯儲，於2022年“急轉彎”，開始激進加息以應對通脹，給世界經濟帶來嚴重負面外溢效應，多種非美貨幣經歷了多輪大幅貶值。
隨著當前地緣局勢緊張持續，美國通膨居高不下，聯準會一旦繼續在相當長時間裡把基準利率維持在當下高位，或將加劇他國貨幣貶值，使資金持續流向美國，導致全球資本市場更加動盪。
不少分析人士表示，近年來，美國貨幣政策激進多變、財政政策“寅吃卯糧”，利用美元主導地位肆意收割全球財富、轉嫁危機，不斷引發國際市場動盪。
聯準會大規模降息，不僅推動通膨飆升，更透過超發美元進口商品、投資他國等方式輸出資本，收割全球財富；積極升息又導致全球流動性快速收緊、多種貨幣大幅貶值，以美元計價借貸的國家清償債務壓力驟增。
美國企業研究所經濟學家德斯蒙德拉赫曼先前表示，聯準會政策導緻美元大幅升值、資本從新興市場回流，更高利率加劇了新興經濟體債務風險，令世界經濟雪上加霜。 (財經國家周刊)