首富鐘睒睒手中有兩張王牌，一張萬泰生物，另外一張則是農夫山泉。在這兩張王牌的加持下，鐘睒睒連續坐穩了三屆首富。

要知道，自富豪榜單以來，很少有人能夠連續坐穩首富的寶座，儘管前段時間鐘睒睒經歷了一些風波，但他的生意依舊穩健。當下，鐘睒睒的故事已經平穩的進入到了第四個年頭，如無意外，今年他還將繼續坐穩這個位置。

拉長時間軸來看，水的賽道依舊前途無量，疫苗賽道今年似乎有點差強人意。以往左手飲料，右手疫苗生意的格局，或許就要改變了。

無所不在的內卷，正摧毀著這個曾經的高景氣賽道。

一直以來，國內的疫苗產業都是缺乏實質創新的，幾大單品國產疫苗上市時間普遍較歐美晚5至10年。尤其是大單品HPV疫苗，則是2019年才核准的，而且還只是二價HPV疫苗。

根據相關統計顯示，截至2023年8月，國內已有19款HPV疫苗核准進行臨床試驗，有10款為9價及以上的高價次疫苗。

對於疫苗產業來說，同一大單品，如果兩家共存，那麼就還有紅利，如果後續出現的越來越多，那麼該單品的價格就會呈現斷崖式的下跌，屆時企業高昂的研發費用，以及研發人員數年的辛苦，也可能付諸流水。

產業的內卷，並不會帶來更多的進步，只能將產業拖入深淵。一些具有創新基因的疫苗企業或老牌疫苗企業，也應該具備更長遠的眼光，將目光盯向更空白的領域，而不僅僅只是做一些國產替代化的產品，然後被動的走入「困境」。

根據最新統計資料顯示，經過長達三年多的下跌，A股的千億級疫苗企業已經盡數“覆滅”，在疫苗行業“地獄模式”下，淘汰賽似乎已經開始加速。

創新藥的同質化“苦難”，終於輪到了疫苗行業。

在此大背景下，企業的競爭已無法避免，當一個行業的護城河開始消失，那麼誰能率先“突圍”，誰就能成為最後的贏家。當下，疫苗產業已經進入了“地獄模式”，A股的千億級疫苗企業已全軍覆沒。曾經的疫苗「一哥」智飛生物市值已經跌破了800億關口，而康泰生物則被動上位，成為了A股的「疫苗之王」。

疫苗業曾具有資金壁壘高、技術壁壘高、稽核嚴格三大特性。

由於行業「穩定性」的特點，因此GSK、輝瑞、賽諾菲和默沙東長期佔領了國際市場90%以上的份額。在這種背景下，不少醫藥類創業家將目光鎖定在了疫苗產業。

2019年，萬泰生物的二價HPV疫苗獲批，作為國內首家HPV疫苗生產商，萬泰生物兩年不到的時間，從發行價8.75元/股直接飆升至最高146.86元/股（前復權），市值更是突破了1860億元。

當時，為了穩固萬泰生物在二價HPV疫苗的江湖地位，鐘睒睒也進行了一筆同產業之間的投資。 2021年三季，養生堂以1.05%的持股，突然躋身沃森十大股東之列。根據當時的股價計算，鐘睒睒耗費資金超過了10億元。

鐘睒睒的增持，很快就引發了市場的強烈關注。由於華生生物是無實控人的股權結構，因此，在鐘睒睒意圖不明顯的情況下，此舉也直接造成了華生生物短期的大漲。

面對首富的增持，沃森董事長李雲春很快就做出了回應。

他稱，“外來人沒有比管理層更瞭解沃森，他有信心帶領沃森團隊走向國際化和未來。”

2022年，沃森生物的二價HPV疫苗上市銷售，其年內就實現了對全國主要省市的全覆蓋，全年營業收入首次站上50 億元台階。

讓外界沒想到的是，在低價策略之下，二價HPV疫苗市場很快就被捲崩了。根據資料顯示，2022年5月，江蘇省公共資源交易平台公示的子宮頸癌疫苗中標結果顯示，沃森生物和萬泰生物共同中標南京市二價HPV疫苗，其中沃森生物中標價246元/支、萬泰生物中標價329元/支。

2023年7月，廣東省政府採購中心官網公佈的廣東省子宮頸癌疫苗採購計畫結果公告顯示，萬泰生物二價HPV疫苗則以116元/支的價格得標。

到了2024年4月底，海南省疾病管制中心公佈的資料顯示，沃森旗下的二價HPV疫苗中標價格僅剩下了63元/支。

僅僅兩三年的時間，一個千億等級的賽道就快速的在價格戰的硝煙中崩塌。對產業的其他企業而言，大單品之間的同質化競爭，是逃不開的「魔咒」。疫苗產業股價的斷崖式下跌，已經為業界的每一家企業都敲響了警鐘。

鐘睒睒的疫苗生意，做的並不容易。

2023年，萬泰生物疫苗產品的銷售量約1,571萬支，較去年同期減少41.9%。進入2024年，萬泰生物的表現持續大幅下滑，一季度，公司營收7.53億元，年減了73.93%；淨利1.26億元，年減89.9%。

同為競爭企業的沃森，第一季營收下滑了28.02%，淨利更是年減了91.79%。無止盡的內卷之下，二價HPV疫苗單價暴跌。

短暫的紅利，成了長期的「坑」。

還好萬泰生物有九價HPV疫苗的預期，讓市場對該企業高看一線。

在預期的加持下，萬泰生物2023年底股價曾走出了一波翻倍行情，獨立於疫苗產業之外，成為了唯一大漲疫苗企業。

4月11日，萬泰生物受九價HPV疫苗III期臨床試驗揭盲結果符合預期消息影響，開盤漲停。據悉，此次揭盲結果符合預期意味著公司九價HPV疫苗距離申請上市、獲批更近一步。

目前，國產九價HPV疫苗廠商已經到了最後的衝刺階段。

根據資料顯示，默沙東的九價HPV疫苗的關鍵專利將在2025年到期。

根據公開揭露的資訊統計，目前進入Ⅲ期臨床試驗階段的九價HPV疫苗的國內企業至少有五家，包括萬泰生物、沃森生物、瑞科生物、康樂衛士、上海博唯等。

根據研發進度，這些疫苗企業的九價HPV疫苗上預計都在2026年前後，以目前沃森和萬泰在二價疫苗的競爭趨勢來看，九價HPV疫苗市場未來大機率也是被捲的無利可圖。

但值得注意的是，這裡並非沒有機會。誰能最早研發國產九價HPV疫苗企業，誰就能享受到最後且短暫的紅利。

從當下的研發進度來看，目前萬泰生物機率最大。

當下，萬泰生物已經以809億總市值超越智飛生物，成為了A股的「疫苗之王」。對A股疫苗企業而言，其不僅只是HPV疫苗這一大單品，其實其他大單品都面臨相似的問題，同質化的競爭如果不加遏制，那麼這將成為所有疫苗企業短時間揮之不去的「惡夢」。

面對這種行業“困境”，康希諾首席科學官朱濤面對採訪時表示，監管層面應該鼓勵某種疫苗的前幾家創新企業加快研發，對於仿製疫苗則不應該給予太多資源。同時，需要給包括疫苗在內的創新產品足夠的回報，解決了支付問題，企業才有動力在創新方面投入更多。 (侃見財經)